后市觀點(diǎn)
油價周三繼續(xù)繼續(xù)加大回調(diào)力度，宏觀壓力持續(xù)施壓金融市場。周三大部分時間油價呈現(xiàn)拉鋸之勢，油價一度向市場展示了其韌性。晚間EIA公布數(shù)據(jù)顯示原油市場超預(yù)期，但幅度略小于之前API數(shù)據(jù)，投資者對此反應(yīng)不大，在數(shù)據(jù)公布后一個多小時油價并沒有理清方向，而是延續(xù)了日內(nèi)拉鋸表現(xiàn)。最終油價繼續(xù)走弱發(fā)生在凌晨0點(diǎn)之后，宏觀層面擔(dān)憂蓋過了其他影響因素，尤其是全球核心國家經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)打擊市場信心，這引發(fā)了對原油需求轉(zhuǎn)弱的擔(dān)憂，美聯(lián)儲公布7月政策會議記錄后風(fēng)險偏好繼續(xù)降溫，投資者持續(xù)離場觀望，全球市場風(fēng)險偏好處于低位，美元走強(qiáng)，股市、大宗商品則普遍走弱。
本周隨著原油自身調(diào)整需求與宏觀利空聯(lián)合沖擊下，油價持續(xù)加大回調(diào)力度，原油市場月差出現(xiàn)快速收縮，不過歐美市場成品油裂解差仍較為強(qiáng)勢，顯然市場處于變化階段，投資者需要一點(diǎn)時間評估接下來油價的合理波動區(qū)域?；诋?dāng)前供需層面及宏觀因素的綜合評估，我們維持油價下跌是調(diào)整屬性的判斷，雖然近期周邊市場整體風(fēng)險偏好較低，布倫特原油80美元關(guān)口仍然很難直接擊破，預(yù)計82美元附近會有明顯支撐，且國內(nèi)SC原油現(xiàn)階段同樣也不具備大跌基礎(chǔ)，油價后期大概率仍會有反復(fù)，注意節(jié)奏把握。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌1.61美元，跌幅1.99%，報79.38美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌1.44美元，跌幅1.7%，報83.45美元/桶；INE原油期貨收漲0.03%，報656.3元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.23%，報103.44；港交所美元兌人民幣跌幅0.06%，報7.295；美國十年期國債跌幅0.24%，報109.56；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.52%，報34765.74。
近期要聞
【1】EIA報告顯示除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少596.0萬桶至4.4億桶，降幅1.34%。俄克拉荷馬州庫欣原油庫存 -83.7萬桶，前值15.9萬桶。當(dāng)周美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存增加60.0萬桶至3.484億桶，增幅0.17%。美國至8月11日當(dāng)周EIA精煉油庫存 29.6萬桶，預(yù)期-47.3萬桶，前值-170.6萬桶。汽油庫存 -26.1萬桶，預(yù)期-126萬桶，前值-266.1萬桶。取暖油庫存 -10.1萬桶，前值16.6萬桶。
08月11日當(dāng)周美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油進(jìn)口715.8萬桶/日，較前一周增加47.6萬桶/日；當(dāng)周美國原油出口增加223.9萬桶/日至459.9萬桶/日。美國原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為2092.2萬桶/日，較去年同期增加3.81%。車用汽油總產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù) 973.23萬桶/日，前值1024.29萬桶/日。原油產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù) 2070.94萬桶/日，前值1844.6萬桶/日。08月11日當(dāng)周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量增加10.0萬桶至1270.0萬桶/日 。上周美國石油產(chǎn)品供應(yīng)量達(dá)到自2022年12月以來的最高水平，
美國國內(nèi)油田產(chǎn)量上周升至自2020年3月以來的最高水平，上周美國原油出口量創(chuàng)下自2022年8月以來的最高水平，美國煉油廠運(yùn)行水平達(dá)到自2020年1月以來最高水平，庫欣原油庫存上周降至自4月以來的最低水平。
【2】根據(jù)三方機(jī)構(gòu)睿咨得研究2023 年下半年中國原油進(jìn)口量將放緩至 1025 萬桶/日。
7 月份中國進(jìn)口原油總量 4，370 萬噸，即1，030 萬桶/日，為今年 1 月以來的最低水平，同比減少 19%。截至7月底，中國原油庫存超過10億桶，相當(dāng)于目前70多天的原油消費(fèi)量。隨著價格目前呈走高趨勢，進(jìn)口放緩，煉油廠轉(zhuǎn)而從庫存中加工原油。最新數(shù)據(jù)的一個突出發(fā)現(xiàn)是中國從俄羅斯的原油進(jìn)口目前呈下降趨勢。6月份中國從俄羅斯的海運(yùn)和管道進(jìn)口總量達(dá)到每日256萬桶的高位，船舶跟蹤數(shù)據(jù)顯示7 月份下降至 136 萬桶/日，較 6 月份 171 萬桶/日的水平下降 18%。由于俄羅斯自愿削減原油出口、印度需求強(qiáng)勁以及價格上漲，中國從俄羅斯的原油進(jìn)口不太可能恢復(fù)到3-5月的高位。相反，俄羅斯在中國原油進(jìn)口中所占的份額正在被沙特阿拉伯所抵消，沙特阿拉伯在7月份重新成為中國最大的原油供應(yīng)國，滿足了15%的進(jìn)口需求。近期ESPO 和迪拜 Tupi（前盧拉）之間的價差已從 5 月份每桶 - 10 美元縮小至目前每桶 - 6 美元左右，并且可能會進(jìn)一步縮小。民營煉廠面臨著 ESPO 價格上漲和進(jìn)口配額不足（大約 70% 的配額已被使用），后續(xù)進(jìn)口量或會下降。
【3】瑞銀上調(diào)美、布兩油年底前的價格預(yù)期
瑞銀策略師GiovanniStaunovo在一份報告中表示，由于需求勢將創(chuàng)下歷史新高，瑞銀將布倫特原油年底價格預(yù)測上調(diào)5美元至95美元，將WTI原油價格預(yù)測上調(diào)6美元至91美元。目前石油需求依然強(qiáng)勁，預(yù)計8月將首次突破1.03億桶/日的大關(guān)。而由于沙特和俄羅斯的減產(chǎn)，歐佩克+原油產(chǎn)量接近兩年來的低點(diǎn)，石油市場的情況正在收緊。瑞銀預(yù)計，本月市場供應(yīng)缺口約為200萬桶/日，9月份將為超過150萬桶/日。此外該機(jī)構(gòu)預(yù)計，未來12個月油價不會“持續(xù)”超過100美元/桶，因?yàn)檫@可能會導(dǎo)致美國供應(yīng)增長，并在2024年損害需求增長。
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