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后市觀點(diǎn)

周三油價(jià)沖高回落，布倫特原油盤(pán)中再次沖上80美元關(guān)口，SC原油更是刷新了此輪反彈新高。國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)整體繼續(xù)走高，風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位，樂(lè)觀氛圍下油價(jià)也在回踩下方二季度區(qū)間上沿附近支撐后繼續(xù)上漲。隨著夜盤(pán)時(shí)段EIA周度報(bào)告公布的原油商業(yè)庫(kù)存下降不及預(yù)期之后，油價(jià)從高位回落，最終收出長(zhǎng)上影線。值得一提的是美國(guó)戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備開(kāi)始回升，這意味著美國(guó)開(kāi)始重新進(jìn)入回補(bǔ)戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備階段。另外歐美汽柴油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)柴油市場(chǎng)近期同樣大幅反彈，裂解差走強(qiáng)意味著下游接受了原油成本的上行，給原油上漲局勢(shì)提供了正向反饋。

油價(jià)本周走勢(shì)顯示就當(dāng)前區(qū)域多空拉鋸仍將持續(xù)，目前來(lái)看各方機(jī)構(gòu)對(duì)近期油價(jià)上行的解讀基本一致，即歐佩克+減產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)收緊推動(dòng)了油價(jià)的上漲，但也普遍認(rèn)為只靠供應(yīng)收緊推動(dòng)，油價(jià)很難出現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期的強(qiáng)勢(shì)上漲，因此普遍判斷油價(jià)仍將在上半年區(qū)間之內(nèi)運(yùn)行，最終需求端表現(xiàn)能否如期強(qiáng)勢(shì)對(duì)油價(jià)后續(xù)上行空間起到關(guān)鍵作用。

目前大宗商品市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看情緒及預(yù)期驅(qū)動(dòng)明顯，這種行情的持續(xù)性和節(jié)奏判斷上非常有挑戰(zhàn)，且容易出現(xiàn)大幅波動(dòng)，而原油現(xiàn)階段正處于上半年區(qū)間中軸線附近，上方阻力與下檔支限制下很容易出現(xiàn)多空相持局面，注意節(jié)奏把握。

每日動(dòng)態(tài)

【1】WTI主力原油期貨收跌0.37美元，跌幅0.49%，報(bào)75.29美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.17美元，跌幅0.21%，報(bào)79.46美元/桶；INE原油期貨收漲0.88%，報(bào)585.5元。

【2】美元指數(shù)漲幅0.33%，報(bào)100.28；港交所美元兌人民幣漲幅0.75%，報(bào)7.1906；美國(guó)十年期國(guó)債漲幅0.19%，報(bào)112.92；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.31%，報(bào)35061.21。

近期要聞

【1】美國(guó)至7月14日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存 -70.8萬(wàn)桶，預(yù)期-244萬(wàn)桶，前值594.6萬(wàn)桶。俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存 -289.1萬(wàn)桶，前值-160.5萬(wàn)桶。戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）庫(kù)存增加0.1萬(wàn)桶至3.468億桶。汽油庫(kù)存-106.6萬(wàn)桶，預(yù)期-157.7萬(wàn)桶，前值-0.4萬(wàn)桶。精煉油庫(kù)存 1.3萬(wàn)桶，預(yù)期46萬(wàn)桶，前值481.5萬(wàn)桶。原油產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù) 1957.51萬(wàn)桶/日，前值1733.1萬(wàn)桶/日。車用汽油總產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù) 992.69萬(wàn)桶/日，前值987.21萬(wàn)桶/日。美國(guó)原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為2025.2萬(wàn)桶/日，較去年同期增加1.0%。

07月14日當(dāng)周美國(guó)原油出口增加167.0萬(wàn)桶/日至381.4萬(wàn)桶/日。美國(guó)除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油進(jìn)口717.4萬(wàn)桶/日，較前一周增加129.4萬(wàn)桶/日。當(dāng)周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量維持在1230.0萬(wàn)桶/日不變。

【2】截至2023年7月17日當(dāng)周，中東最大燃料加注和石油產(chǎn)品貿(mào)易樞紐——阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)石油產(chǎn)品庫(kù)存下降339.2萬(wàn)桶，輕餾分油庫(kù)存下降-149.7萬(wàn)桶，中間餾分油庫(kù)存下降38.7萬(wàn)桶，殘剩油庫(kù)存下降150.8萬(wàn)桶。

【3】Rystad Energy判斷隨著需求端全球航空和道路交通需求回暖，中國(guó)石油需求逐漸回升，美國(guó)CPI表現(xiàn)溫和，為石油市場(chǎng)情緒提供了支撐；供給端沙特阿拉伯延長(zhǎng)減產(chǎn)、利比亞和尼日利亞供應(yīng)中斷等為遠(yuǎn)期供應(yīng)緊張奠定了溢價(jià)預(yù)期。整體來(lái)看，7月伊始，市場(chǎng)不溫不火的情緒逐漸轉(zhuǎn)暖，釋放出夏季基本面趨緊的信號(hào)，對(duì)油價(jià)保持適度樂(lè)觀的態(tài)度。預(yù)計(jì)2023 Q3/Q4 Brent均價(jià)為85.83/87.80美元/桶，較6月報(bào)87.00/88.00美元/桶調(diào)整-1.2/-0.2美元/桶。

高盛分析師CallumBruce在一份報(bào)告中表示，過(guò)去三周布倫特原油上漲的原因是市場(chǎng)對(duì)下半年的預(yù)測(cè)轉(zhuǎn)向供不應(yīng)求。該價(jià)格可能進(jìn)一步走高。高盛預(yù)計(jì)油價(jià)將繼續(xù)邁向該行2023年12月每桶86美元的目標(biāo)價(jià)，但達(dá)到100美元的可能性不大，趨近這一水平將受到供應(yīng)而非需求的驅(qū)動(dòng)。當(dāng)前高盛對(duì)下半年供需水平的預(yù)測(cè)需受到200萬(wàn)桶/日的沖擊，才能推動(dòng)油價(jià)達(dá)到三位數(shù)。