由于對全球經濟的擔憂情緒不斷升溫，原油市場在過去幾周遭遇了“災難性”的打擊。不過，一些商品市場的交易員眼下依然認為，全球實際的石油需求看起來仍足夠強勁，足以推動油價在后市反彈……
國際基準的布倫特原油隔夜曾一度向下逼近每桶70美元，自四月中旬以來的短短三周內，累計跌幅已經達到了近17%。美國WTI原油的走勢甚至要更為疲軟，周四亞洲時段盤初曾一度暴跌至63.64美元/桶，和上月觸及的年內高位63.53美元相比，整整跌去了將近20美元。
從基本面看，過去幾周確實有不少理由支持油價的回落。4月份，由于生產燃料的利潤率下降，亞洲煉油廠紛紛減少了采購。近日，沙特國家石油公司沙特阿美（Saudi Aramco）4個月來首次下調了面向亞洲買家的旗艦原油售價，在一定程度上就反映了這種需求上的疲軟。
人們對經濟形勢的擔憂情緒也拖累了油價——歐美銀行業(yè)的陰霾也一直困擾著世界各地的市場。上周末，第一共和銀行成為了美國年內不幸倒下的第四家銀行，而西太平洋合眾銀行、阿萊恩斯西部銀行和第一地平線銀行等大量美國區(qū)域性銀行似乎也可能步其后塵。
這使得自4月初沙特領導的歐佩克+聯(lián)盟公布了新的減產政策以來，賣空者逐漸明目張膽地重返了原油市場。一度站在多頭陣營前列——高呼油價有望升值每桶100美元的摩根士丹利，本周二也放棄了對今年油價大幅上漲的預測。
然而，隨著油價本輪跌幅的不斷放大，眼下不少業(yè)內人士也不得不開始仔細權衡起一個問題：油價過去幾周的下跌速度是否太快了？當前油市的供需基本面，真的像價格暴跌所反映出的那么弱嗎？原油市場是否已經存在超跌的風險呢？
業(yè)內聲音
事實上，即便是部分此前對油價預測最為悲觀的業(yè)內人士，眼下也已逐漸懷疑，油價近期的急跌是否過度了。
花旗大宗商品研究全球主管Ed Morse就表示，（原油市場）的拋售遠遠大于了市場平衡所顯示的情況——即隨著北半球夏季的到來，庫存可能會減少。
要知道，花旗曾是對油價年內預測最為謹慎的投行之一。在上月歐佩克+成員國宣布了最新的減產后，Morse曾預計，油價仍不會接近每桶100美元
不少業(yè)內人士表示，有跡象表明，原油市場的基本面依然具有韌性。隨著國內旅行的反彈，中國正在進口大量的能源類商品，交易員預計，未來幾個月中國的原油采購將保持在高位。此外，世界各地的石油庫存正在收緊，隨著沙特阿拉伯及其歐佩克+盟友實施新的減產，庫存應該會更快地枯竭。
雖然不少交易員仍在等待亞洲本月將會購買多少原油的最新數據，以獲得進一步的需求線索，但隨著中國防疫政策的調整和優(yōu)化，這一亞洲最大經濟體的旺盛需求顯然能構成油市的保障。在為期五天的五一勞動節(jié)假期中，中國民航運輸旅客達到了941.2萬人次，較疫情前的2019年同期增長了4.2%。
根據總部位于巴黎的國際能源署（IEA）的預測，今年全球石油消費量仍有望穩(wěn)步攀升200萬桶/日，達到創(chuàng)紀錄的1.019億桶/日。
瑞銀集團表示，石油消費似乎依然健康，甚至需求可能在未來幾個月進一步升溫。瑞銀集團在周四的一份報告中，已建議客戶增加對布倫特的多頭頭寸。
此外，殼牌首席執(zhí)行官Wael Sawan周四也表示，原油實物市場需求仍然強勁，供應“相當緊張”。
市場需求的旺盛局面從遠期價格曲線的結構中其實就能得到反饋，目前布倫特原油仍保持著現貨溢價的局面。渣打銀行大宗商品研究主管Paul Horsnell表示，“我認為油市供需本身并沒有發(fā)生根本性的變化。”
事實上，即便油市基本面真的出現了惡化，一些業(yè)內人士表示，沙特及其歐佩克+的盟友也可能會采取進一步的干預措施，以支撐油價。加拿大皇家銀行資本市場首席大宗商品策略師Helima Croft指出，目前石油市場仍深陷對衰退的擔憂之中。但歐佩克仍然完全致力于努力促成復蘇。
摩根大通能源策略主管Christyan Malek表示，歐佩克的減產應該有助于緩解看跌的市場背景。他表示，歐佩克在扮演能源領域央行的角色方面再關鍵不過了。
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