在春季下游需求復蘇，地產(chǎn)利好政策頻現(xiàn)的刺激下，春節(jié)過后國內(nèi)建材市場一度收獲較強看漲預期，鋼鐵、水泥、玻璃(1642, 5.00, 0.31%)等細分商品也一度出現(xiàn)漲勢。然而3月中下旬后，受國際宏觀局勢影響，大宗市場承壓，建材商品也止?jié)q回落，整體行情弱于此前預期。
市場分析人士認為，地產(chǎn)投資和新開工增長傳導仍需時日，但鋼鐵建材整體需求較前期有所改善，預計鋼價“銀四”傳統(tǒng)旺季有望再迎漲勢，而水泥等今年需求高峰也或可兌現(xiàn)偏強行情。
建材再度止?jié)q
經(jīng)歷2022年的弱勢行情，今年春節(jié)后國內(nèi)建材市場一度迎來開門紅。不過近日來這種漲勢未能延續(xù)，以鋼鐵為代表的建材價格出現(xiàn)回落走勢。
蘭格鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年第12周（2023.3.20-3.24）蘭格鋼鐵全國絕對價格指數(shù)為4524元，較前一周下降1.8%，較去年同期下降14.7%。其中，蘭格鋼鐵長材絕對價格指數(shù)為4327元，較上周下降2.4%，較去年同期下降14.4%。
期貨市場上，3月27日線材主力合約2305小幅回漲至4607元/噸，但較半月前近5000元/噸的高位已有明顯下降；螺紋鋼(4104, -1.00, -0.02%)主力合約2305近半月來也出現(xiàn)了約300元/噸的價格下跌。
“春節(jié)后市場價格整體迎來開門紅行情，在宏觀強預期疊加成本支撐下，鋼廠推波助瀾，節(jié)后市場如預期般迎來開門紅行情。但是好景不長，伴隨著鋼廠復產(chǎn)疊加需求恢復慢等原因，現(xiàn)貨在供需矛盾加劇下出現(xiàn)階段性調整?！鄙虾ｄ撀?lián)鋼材事業(yè)群分析師吳建華分析近兩月市場情況時提及， 進入3月份，宏觀強預期疊加需求集中釋放下鋼價反彈。但隨后受海外風險事件發(fā)酵、需求復蘇放緩、原料價格松動等因素沖擊，3月中旬以來，螺紋鋼價格持續(xù)出現(xiàn)回調。
卓創(chuàng)分析師劉萍提及，春節(jié)后建筑鋼材市場價格呈現(xiàn)“M”形的走勢，價格重心逐漸上移。主要原因在于1月進入冬儲階段，原料價格相對高位，主導鋼廠成本相應上升，進而冬儲成本較高，冬儲價位普遍集中在3950-4020元/噸，成本對于市場形成較強支撐。此外，房地產(chǎn)行業(yè)政策不斷釋放，需求預期偏強，提振市場情緒，帶動市場行情。
除鋼鐵市場外，2022年業(yè)績顯著下行的水泥市場，春節(jié)后也一度迎來復蘇。
不過近期全國陰雨天氣較多，下游施工短暫受阻，疊加各地結束錯峰，供給放大，水泥價格偏弱運行。據(jù)中國水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，上周，全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）報收141.17點，環(huán)比下跌0.18%，同比下跌17.99%。
卓創(chuàng)分析師王琦分析，受到基建類工程增多帶動，元宵節(jié)后水泥需求逐步復蘇，2月底南方地區(qū)需求增長有明顯加速。漲價區(qū)域主要從長江水系和珠江水系延伸，向北則止步于淮河流域。京津晉冀魯豫地區(qū)價格或上漲失敗，或部分回落，需求不足是主因，錯峰結束后情況尤其明顯。
行情弱于預期
宏觀經(jīng)濟向好，疊加今年市場對地產(chǎn)需求的預期，使得建材成為春節(jié)后資本市場關注的熱門板塊之一。目前實際市場走勢是否兌現(xiàn)了預期行情？
“節(jié)后市場價格重心不斷上移，是對需求預期好轉的體現(xiàn)，但前期市場對建材行業(yè)需求高企的預期未完全兌現(xiàn)?！眲⑵颊J為，正月十五之后，下游需求開始釋放，整體需求量增加，其中基建需求恢復速度快于房建。具體情況來看，年后房地產(chǎn)行業(yè)雖然回暖，但受制于資金方面限制，新開工情況處于低位，表現(xiàn)依舊偏弱。房地產(chǎn)行業(yè)各項政策對于行業(yè)有較好的利好帶動，但“保交樓”等政策主要針對于房地產(chǎn)建設中后期的項目，對于建筑鋼材的用鋼量帶動有限，整體難以對建筑鋼材市場形成較大的提振?；椖縿t資金和預期保持相對優(yōu)勢，需求量釋放較房地產(chǎn)明顯。
卓創(chuàng)玻璃分析師崔玉萍則認為，雖然目前住宅地產(chǎn)資金改善仍顯緩慢，但從近年看，亮點有所增加。例如商業(yè)地產(chǎn)、基建及出口，同比均出現(xiàn)較明顯好轉。從加工廠開工看，大廠多數(shù)為滿負荷開工狀態(tài)，并且中空成品庫存為隨做隨出狀態(tài)，整體需求同比好轉。
“可以說前期市場對鋼材需求高企、價格上漲的預期已經(jīng)成功兌現(xiàn)?！眳墙ㄈA則認為，3月初在持續(xù)的宏觀利好政策加持下，疊加原料價格上漲，成本抬升，鋼材價格出現(xiàn)反彈，且螺紋鋼表需大超預期，連續(xù)2周維持350萬噸以上，市場看漲情緒濃厚。
不過他也指出，3月下旬繼硅谷銀行風險事件之后，瑞信風波再起，全球恐慌情緒蔓延。宏觀環(huán)境走弱下，鋼材表需數(shù)據(jù)走弱，一定程度上預示著旺季預期落空，大宗商品價格持續(xù)承壓調整。
百年建筑網(wǎng)水泥分析師蔡艷芬表示，2023年春節(jié)后工程項目開復工節(jié)奏加快，對水泥需求起到支撐。尤其是基建持續(xù)發(fā)力。3月15日-3月21日，百年建筑基建水泥直供量為183萬噸，環(huán)比提升4.57%，年同比提升34.55%，水泥需求增幅較為明顯。投資增速，多地重大工程進度較好，發(fā)力托底內(nèi)需；新項目陸續(xù)進入籌備階段，采購量有所增加，基建需求持續(xù)增長，水泥市場信心提升。2022年水泥行業(yè)利潤下降，節(jié)后企業(yè)漲價止損，價格上行預期基本兌現(xiàn)。
后市穩(wěn)中看漲
短期調整后，建材能否再度回漲？
王琦認為，目前水泥價格上漲已經(jīng)趨緩，漲價難度較大，且落實可能性較小。水泥需求同比去年有持平或者小幅超越的可能，但基建需求作用較大，因此后續(xù)也要根據(jù)相關基建投資的資金持續(xù)性來判斷，如果再次出現(xiàn)資金緊張的情況，需求水平也可能回落。房地產(chǎn)方面來看，雖然銷售逐步回暖，但對房地產(chǎn)投資和新開工增長的傳導需要時間體現(xiàn)，樂觀預期在三季度可能呈現(xiàn)同比增長，但全年帶動水泥需求仍可能出現(xiàn)下降。按照往年季節(jié)表現(xiàn)，上半年漲價最長持續(xù)一個半月，年中雨季價格回落，8-9月份進入旺季后，會再次上漲，并持續(xù)到12月初，年末水泥價格可能會超過去年同期。
對鋼材市場，劉萍則認為，傳統(tǒng)“銀四”市場依舊存有沖高可能。影響市場的主要因素一是目前鋼廠利潤水平較低，生產(chǎn)成本相對高位，挺價意愿較強；二是隨著降準落地，市場資金流動性有所提升，對市場需求形成帶動，下游工地需求或仍有小幅提升。宏觀面上，美聯(lián)儲加息符合預期，國際金融市場風險或有所減弱，市場消極情緒或逐步消退，進而帶動大宗商品行情。市場對于全年粗鋼壓減依舊有所期待，三月中下旬市場價格下跌，期現(xiàn)套資源不斷出貨，庫存量減少，雖期現(xiàn)資源仍有補庫，但整體成本逐步抬升，對市場依舊有形成支撐。綜合分析來看，三月中下旬價格下跌不能完全說明傳統(tǒng)旺季結束，四月份建筑鋼材市場依舊存有期待，價格或沖擊上半年的價格高點。
崔玉萍分析，玻璃市場2022年下半年以來產(chǎn)能持續(xù)縮減下，目前供需結構矛盾已經(jīng)得到明顯緩解，需求相對性轉強將帶來供需結構的質變，帶動價格上漲。雖然目前住宅地產(chǎn)資金改善仍顯緩慢，但從近年看，商業(yè)地產(chǎn)、基建及出口同比均出現(xiàn)較明顯好轉。疊加上“保交樓”相關利好的逐步兌現(xiàn)，預計2023年浮法玻璃市場需求相對樂觀，未來價格仍具備一定上漲動力，同時產(chǎn)能的投放節(jié)奏將決定價格高點的位置和時間。
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