油價(jià)經(jīng)歷了一次視野之外的利空突襲，短短三個(gè)交易日內(nèi)油價(jià)一度暴跌超11美元，單周暴跌12%，不但迅速跌破了美國(guó)拜登政府回補(bǔ)戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備的目標(biāo)價(jià)格，更是刷新了15個(gè)月以來(lái)的新低，油價(jià)也因此結(jié)束了3個(gè)月的平臺(tái)區(qū)間震蕩，打破了看似很難改變的多空相持局面，重新進(jìn)入跌勢(shì)。引發(fā)油價(jià)大跌的原因是硅谷銀行破產(chǎn)為導(dǎo)火索引爆的歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，事實(shí)上歐美銀行業(yè)危機(jī)幾乎影響到了整個(gè)金融市場(chǎng)，但是大宗商品市場(chǎng)受到?jīng)_擊最大的毫無(wú)疑問(wèn)是原油。投資者擔(dān)心會(huì)再次引發(fā)全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，雖然在美聯(lián)儲(chǔ)、瑞士央行注入天量流動(dòng)性的努力下，銀行業(yè)危機(jī)沒(méi)有進(jìn)一步失控，安撫了投資者擔(dān)憂情緒，但事實(shí)上整個(gè)金融市場(chǎng)仍面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。周四歐洲央行仍讓義無(wú)反顧的加息50個(gè)基點(diǎn)，但政策聲明中其提及考慮了銀行業(yè)危機(jī)帶來(lái)的嚴(yán)峻局勢(shì)，但抗通脹仍是首選項(xiàng)。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫也發(fā)表了類似言論，耶倫稱美聯(lián)儲(chǔ)解決通脹問(wèn)題是至關(guān)重要的，高通脹是最大的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，是拜登政府的首要任務(wù)，但同時(shí)耶倫也認(rèn)為信貸緊縮可能成為經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的重要來(lái)源。目前來(lái)看歐美央行都是在堅(jiān)持控通脹為首選目標(biāo)，同時(shí)為了應(yīng)對(duì)銀行業(yè)危機(jī)，也隨時(shí)準(zhǔn)備提供流動(dòng)性來(lái)應(yīng)對(duì)可能的擠兌風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)過(guò)了幾天的緊急撮合之后，周一凌晨瑞銀宣布將收購(gòu)瑞士信貸以化解這個(gè)可能引發(fā)全球金融風(fēng)暴的炸彈，另外歐美央行也宣布了一攬子增強(qiáng)流動(dòng)性的措施，這對(duì)投資者情緒有進(jìn)一步安撫，但在因加息導(dǎo)致的長(zhǎng)短端利率倒掛致銀行業(yè)資產(chǎn)貶值這一問(wèn)題之前，此類風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)回持續(xù)困擾市場(chǎng)，隨時(shí)引發(fā)投資者擔(dān)憂的因素。
面對(duì)暴跌的油價(jià)，歐佩克+將拋售歸咎于投機(jī)資金離開(kāi)衍生品石油市場(chǎng)，有分析認(rèn)為拋售浪潮集中在期貨和期權(quán)市場(chǎng)上，而不是實(shí)物市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟跡象，事實(shí)上期貨市場(chǎng)包括月差結(jié)構(gòu)和成品油裂解差并未跟隨大幅走弱等表現(xiàn)來(lái)看原油市場(chǎng)供需層面也并未惡化，油價(jià)的暴跌很大程度上是投資者情緒的反應(yīng)。盡管如此，沙特能源大臣會(huì)見(jiàn)俄羅斯副總理諾瓦克后，重申沙特阿拉伯和俄羅斯重申他們對(duì)歐佩克+減產(chǎn)計(jì)劃執(zhí)行到2023年底的承諾。盡管如此投資者還是不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)是油價(jià)重新進(jìn)入了跌勢(shì)，雖然目前原油市場(chǎng)整體供需層面并未出現(xiàn)明顯的惡化，展望全年尤其是下半年市場(chǎng)仍有較大概率會(huì)呈現(xiàn)供應(yīng)短缺局面，但在價(jià)格重新進(jìn)入下跌趨勢(shì)后，短期內(nèi)市場(chǎng)很難恢復(fù)信心。市場(chǎng)多空力量已經(jīng)在發(fā)生轉(zhuǎn)變，最終宏觀因素決定了包括油價(jià)在內(nèi)的金融市場(chǎng)表現(xiàn)。
暴跌的油價(jià)脫離了基本面影響
因?yàn)楹暧^層面銀行危機(jī)的沖擊，投資者交易的焦點(diǎn)集中在了風(fēng)險(xiǎn)事件層面，原油市場(chǎng)基本面影響退居次要位置，且在投資者心態(tài)悲觀之際，更加關(guān)注潛在的利空因素，包括俄羅斯供應(yīng)超預(yù)期及危機(jī)可能導(dǎo)致歐美需求更加疲弱等因素。盡管EIA周度數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油小幅累庫(kù)但成品油整體去庫(kù)對(duì)油價(jià)略顯利多，不過(guò)在擔(dān)憂情緒主導(dǎo)階段，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)平淡。另外OPEC、IEA先后公布了3月月報(bào)，事實(shí)上這次月報(bào)分析中應(yīng)該沒(méi)來(lái)得及考慮歐美銀行危機(jī)可能引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，目前來(lái)看OPEC跟國(guó)際能源署均判斷上半年原油市場(chǎng)供應(yīng)略有過(guò)剩，但下半年將再次出現(xiàn)供應(yīng)短缺。其中對(duì)中國(guó)需求均保持了樂(lè)觀預(yù)期，亞太市場(chǎng)需求增長(zhǎng)將成為2023年的絕對(duì)核心力量，但歐美市場(chǎng)需求展望則較為悲觀，這也符合目前區(qū)域性市場(chǎng)的強(qiáng)弱分化局面。比較有意思的國(guó)際能源署月報(bào)表述中稱2023年全球石油需求增速將從2022年的230萬(wàn)桶/日放緩至200萬(wàn)桶/日；并認(rèn)為隨著俄羅斯開(kāi)采更多原油，石油市場(chǎng)出現(xiàn)盈余。IEA月報(bào)這樣的表述一度讓油價(jià)在消息公布后跳水，但很快投資者意識(shí)到這一表達(dá)方式很有迷惑性。事實(shí)上IEA對(duì)2023年的需求預(yù)期的判斷跟上個(gè)月一致沒(méi)有調(diào)整，上次月報(bào)中IEA強(qiáng)調(diào)，在中國(guó)需求恢復(fù)的帶動(dòng)下，2023年全球石油需求料將增長(zhǎng)200萬(wàn)桶/日，此次對(duì)需求仍維持這樣判斷，對(duì)于供應(yīng)判斷今年增長(zhǎng)160萬(wàn)桶/日，全年仍是供不應(yīng)求的判斷；另外對(duì)于石油市場(chǎng)出現(xiàn)盈余，IEA的描述是這樣（現(xiàn)階段）世界石油供應(yīng)超過(guò)了疲軟的需求（集中體現(xiàn)在1-2月石油市場(chǎng)庫(kù)存大增），但市場(chǎng)將在年中達(dá)到平衡，IEA判斷在下半年石油供應(yīng)可能重新不足，這樣的判斷跟OPEC月報(bào)基本一致，但表述的差異顯然對(duì)投資者影響不同，投資者更容易注意前面的表述進(jìn)而降低預(yù)期。
在原油價(jià)格暴跌之際，俄羅斯副總理兼歐佩克+首席談判代表亞歷山大·諾瓦克（Alexander Novak）3月16日周四在利雅得會(huì)見(jiàn)了沙特石油負(fù)責(zé)人。據(jù)沙特國(guó)家通訊社報(bào)道，諾瓦克會(huì)見(jiàn)了沙特能源大臣阿卜杜勒—阿齊茲·本·薩勒曼王子?！八麄兊臅?huì)談包括為在4月3日舉行的歐佩克+集團(tuán)監(jiān)督委員會(huì)下一屆會(huì)議做準(zhǔn)備。他們討論了全球石油市場(chǎng)的狀況，以及歐佩克+集團(tuán)旨在加強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性的努力”，最終沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼與俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克重申，將維持兩國(guó)對(duì)“歐佩克+”框架內(nèi)達(dá)成的原油減產(chǎn)協(xié)議不變，即在2023年年底前繼續(xù)履行每天減產(chǎn)200萬(wàn)桶的承諾。從原油市場(chǎng)供需層面來(lái)看暫時(shí)并沒(méi)有推動(dòng)油價(jià)大跌的因素，但是隨著油價(jià)快速跌破了美國(guó)拜登政府去年計(jì)劃回補(bǔ)戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備的目標(biāo)價(jià)格，美國(guó)能源安全特使周四發(fā)言稱拜登致力于補(bǔ)充石油儲(chǔ)備，政府希望以負(fù)責(zé)任的方式補(bǔ)充石油儲(chǔ)備。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
