1.2023年2月中國棉花協(xié)會(huì)對全國10個(gè)產(chǎn)棉省區(qū)和新疆兵團(tuán)定點(diǎn)農(nóng)戶進(jìn)行進(jìn)行2023年度植棉意向調(diào)查，
1）2023年度全國植棉面積4211.96萬畝，同比減少3.7%，其中新疆下降0.5%，內(nèi)地黃河流域和長江流域植棉意向分別下降17.8%和30.3%；新疆今年新增糧食種植開荒面積近400萬畝，進(jìn)一步加劇與棉花種植爭地；內(nèi)地棉區(qū)由于上年度交棉價(jià)格大幅度下降，植棉成本增加，沒有棉花種植補(bǔ)貼，棉花收益同比減少，棉農(nóng)植棉積極性繼續(xù)下降；全國1000余家軋花廠加工能力過剩，新年度新棉上市搶購籽棉趨勢加劇，將推高9-10月新棉價(jià)格持續(xù)上漲。
2）據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至3月8日新疆累計(jì)公檢皮棉569.37萬噸，同比增長17.2萬噸，預(yù)計(jì)2022/23年度新疆棉花加工量617-625萬噸，新疆棉花總產(chǎn)量調(diào)增19萬噸至621.7萬噸，同比增幅16.9%；2022/23年全國棉花總產(chǎn)量調(diào)增19.3萬噸至674.3萬噸，同比增長15.8%。
3）新年度新疆棉花種植生產(chǎn)加工銷售各項(xiàng)成本核算：⑴新疆地方兵團(tuán)機(jī)采棉總成本3496元/畝：①地方自有土地植棉成本1595元，租地植棉成本2755元兵團(tuán)自有土地植棉成本1781元，租地植棉成本2981元；②生產(chǎn)成本：地方926元（含棉種64元、地膜65元、農(nóng)藥126元、化肥448元水電費(fèi)223元）；兵團(tuán)1048元（含棉種56元、地膜121元、農(nóng)藥149元、化肥464元、水電費(fèi)257元）；③人工成本：地方169元（含田間管理費(fèi)、滴灌人工費(fèi)、拾花用工費(fèi)169元）；兵團(tuán)155元（含田間管理費(fèi)、滴灌人工費(fèi)、拾花用工費(fèi)155元）；④機(jī)械作業(yè)總成本：地方420元（其中機(jī)械拾花費(fèi)239元）；地方420元（含機(jī)械拾花費(fèi)242元）；⑤其他成本：地方80元；兵團(tuán)121元；⑵新疆新棉成本銷售價(jià)①新疆機(jī)采籽棉收購均價(jià)5.5-6-6.7元/公斤，折合皮棉成本價(jià)格13000-13500元新疆，當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨銷售價(jià)格14400-14800元；當(dāng)前新疆棉花收購加工入庫待銷售貨源數(shù)量80-90%；⑶至1月底全國棉花周轉(zhuǎn)庫存總量511.87萬噸，環(huán)比增加40.49萬噸；1-2月鄭棉期價(jià)上漲差價(jià)+2200-3000點(diǎn)，已達(dá)到14500-15000元預(yù)期目標(biāo)價(jià)位，新疆軋花廠棉花收購加工成本價(jià)位已達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)+1000-2000元；剩余待銷的棉花數(shù)量期待更高的價(jià)格順價(jià)銷售。
2．鄭棉期貨上漲價(jià)位達(dá)到前期目標(biāo)，階段下跌后再將蓄勢上漲：
1）鄭棉期貨2301、2303、2305、2307、2309、2311、2401各月價(jià)格由2022年10月31日12270-12215-12315元低價(jià)筑底逐步回升上漲，至2月2日上漲至期棉各月份最高價(jià)位：2301/14540元、2303/15065-15275元、2305/15080-15275元、2307/15100-15295元、2309/15170-15380元、2311/15255-15455元，2401/15335-15535元，12-1-2月鄭棉期價(jià)上漲差價(jià)幅度達(dá)到+2200-3000點(diǎn)，已經(jīng)達(dá)到張聞民10月底獨(dú)家預(yù)測回升上漲至14500-15000目標(biāo)價(jià)位；
2）隨著元月15-20日2301交割日之后，鄭期棉價(jià)漲幅由量變達(dá)到質(zhì)變，新疆軋花廠棉花收購加工成本銷售價(jià)位達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)1500-2000元；新年度新疆棉花生產(chǎn)量600萬噸的200-300萬噸陸續(xù)操作2303、2305、2307、2309、2401期貨賣出保值和期權(quán)買入看跌保值；至2月10日鄭棉2305主力合約已從15275元最高價(jià)位下跌至14085元，跌幅達(dá)到-1200元；此后，由于近期中美政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系急劇惡化推遲延緩中國進(jìn)口美國農(nóng)產(chǎn)品及棉花的進(jìn)程；國內(nèi)外棉花紡織市場購銷形勢逐步好轉(zhuǎn)；部分大型企業(yè)對棉農(nóng)和合作社、棉企及軋花廠大范圍開展土地流轉(zhuǎn)抵押、融資貸款、托底保價(jià)，期貨套期保值、預(yù)定新年度棉花資源；全國人大、政協(xié)兩會(huì)召開在即，相機(jī)出臺(tái)一系列推進(jìn)經(jīng)濟(jì)商品市場政策措施，將推高國內(nèi)外棉花期貨價(jià)格持續(xù)上漲，擬可將引發(fā)9-10-11月下年度新棉籽棉搶購大戰(zhàn)。預(yù)計(jì)鄭棉各月份合約由當(dāng)前現(xiàn)價(jià)2305/14705元、2307/14740元、2309/14875元、 2311/14965元、2401/15035元， 5-6-7月逐步上漲至15500-16000-17000元以上。
3．前年度新疆棉花企業(yè)軋花廠普遍遭遇年度籽棉價(jià)格高位上漲至11.5-11.8元/公斤，棉花企業(yè)收購價(jià)格成本24000-25000元，期現(xiàn)價(jià)格倒掛，巨額浮虧高達(dá)9000-10000元/每噸，造成新疆兵團(tuán)和地方800-900家棉花企業(yè)軋花廠全面虧損，這已成為影響新年度新棉購銷價(jià)格不容回避的重要拖累因素。截至2月底新疆尚余近200萬噸陳棉庫存虧損滯銷；棉花企業(yè)以及軋花廠采取全年度高效低險(xiǎn)期貨期權(quán)套保2-3-5輪逢低買入逢高賣出雙向循環(huán)經(jīng)營操作模式，分別先逢低期貨期權(quán)買入看漲套保由14700-15000元至16000-17000元；逢高再操作期貨期權(quán)買入看跌套保至14000-13500-13000元，新疆棉花紡織企業(yè)將反復(fù)循環(huán)全覆蓋逢低買入逢高賣出期貨期權(quán)套期保值2-3-5輪，實(shí)現(xiàn)全年度新棉產(chǎn)銷經(jīng)營扭虧為盈，逐步走出經(jīng)營困境，創(chuàng)造良性新循環(huán)新模式新業(yè)績成果。
4．中美政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系急劇惡化，近期大量進(jìn)口美棉根本無望。
1）國家發(fā)改委、商務(wù)部11月發(fā)布公告，將發(fā)放2023年第一批89.4萬噸及后續(xù)數(shù)量進(jìn)口棉稅配額；美國也宣布對81+352項(xiàng)中國商品繼續(xù)免于加征稅；中美最高層領(lǐng)導(dǎo)及中國商務(wù)部長與美國貿(mào)易代表團(tuán)隊(duì)會(huì)晤，都顯示積極緩解中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系好轉(zhuǎn)；然而，從前兩周開始，美方高層在所謂“新疆維吾爾人權(quán)”、 “美國多位議員竄訪臺(tái)灣、 向臺(tái)灣出售尖端武器”、“香港國安法”、“中止審批中國企業(yè)在美國投資玉米(2830, -5.00, -0.18%)合作項(xiàng)目”、“美國空軍導(dǎo)彈擊落中國氣象飛艇”等向中國頻頻發(fā)難；中美政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系緊張惡化，美國國務(wù)卿布林肯原定2月5日訪華日程已推遲或取消，原預(yù)測2-3月中國國家主管部門可能簽定進(jìn)口美棉合同100-150萬噸意向，4月前已經(jīng)不可能實(shí)現(xiàn)。我們須密切關(guān)注事態(tài)動(dòng)向，這是當(dāng)前影響國內(nèi)外棉花紡織市場價(jià)格趨勢最主要因素。
2）ICE美棉與鄭棉期價(jià)聯(lián)動(dòng)大幅漲跌：（1）2022年以來ICE美棉由112美分上漲至155.95美分最高價(jià)位；7月14日下跌至75.5美分，8月16日漲至111美分，10月31日再下跌至70.50美分；隨后ICE期棉大幅度上漲，連續(xù)三天漲停板，11月11日達(dá)到87.87美分高位；12-2月美棉再反復(fù)漲跌于78.80-89.65-80.37-87.97-81.85-85.05美分之間；（2）USDA美國農(nóng)業(yè)部2月數(shù)據(jù)，2022年度美國棉花生產(chǎn)量305.5萬噸，同比上年度381.5萬噸減少-76萬噸；美棉受主產(chǎn)區(qū)持續(xù)嚴(yán)重干旱減產(chǎn)和美棉銷售較大數(shù)量影響。
5.1）7-11月國家發(fā)改委及中儲(chǔ)棉第一批計(jì)劃收儲(chǔ)新疆現(xiàn)貨棉花 30-50萬噸，至11月10日實(shí)際累計(jì)成交收儲(chǔ)量僅有8余萬噸，棉花企業(yè)軋花廠顧慮競拍交儲(chǔ)，將使巨額浮虧數(shù)量成為實(shí)虧，新疆棉花企業(yè)面臨部分軋花廠虧損或關(guān)門倒閉；新疆農(nóng)商行率先對近200家受貸企業(yè)軋花廠實(shí)行還舊貸新， 按照年化利率3.7%實(shí)行3年期貸款及其經(jīng)營操作，使受貸企業(yè)軋花廠延緩避免虧損關(guān)門倒閉，但并未從根本脫離各企業(yè)巨額浮虧每噸9000-10000元的經(jīng)營困境；中儲(chǔ)棉公司發(fā)布公告，2022年第一批中央儲(chǔ)備棉輪入于11月11日截止；預(yù)計(jì)國家發(fā)改委將在6-7月期棉價(jià)位由高價(jià)位下跌至14000-13500-13000元時(shí)，可將啟動(dòng)對新年度新疆新棉收儲(chǔ)30-50-80萬噸數(shù)量安排；同時(shí)美棉ICE期價(jià)亦將聯(lián)動(dòng)下跌至80-70美分，美國歐盟日本國際大型紡織服裝品牌貿(mào)易商受經(jīng)營利益驅(qū)使，勢必實(shí)質(zhì)取消對新疆棉花及制品限制，持續(xù)增加向紡織企業(yè)低價(jià)采購新疆棉花棉紗紡織服裝訂單數(shù)量10-20%；紡織企業(yè)將與棉花企業(yè)聯(lián)營合作，由14800-15000元大比例逢低期貨期權(quán)買入看漲套期保值80-100%直至15000-16000-17000元以上，分批次分價(jià)位平倉獲利，同時(shí)再反手逢高期貨期權(quán)買入看跌保值至14000-13500-13000元。
6．新疆棉花紡織貿(mào)易企業(yè)積極參與棉花期貨期權(quán)高端高效市場套保為主優(yōu)化經(jīng)營盈利風(fēng)控模式做法，跨國公司100%期貨套保模式的經(jīng)驗(yàn)，回顧已經(jīng)錯(cuò)過 2021年10月8-15日期棉 22855-22960元的年度最高期貨價(jià)賣出套保機(jī)會(huì)， 在2023年3-4月逢低逢高期貨期權(quán)套保，利用2305、2307、2309、2311、2401期價(jià)，與紡織企業(yè)聯(lián)營合作逢低買入逢高賣出期貨期權(quán)雙向循環(huán)全覆蓋操作； 紡織企業(yè)將利用各交割月期價(jià)低于現(xiàn)貨價(jià)格 1000-2000元，分別進(jìn)行30-30-40%/2-5批次建倉；循環(huán)多批次波段操作，直至現(xiàn)貨棉數(shù)量逢高進(jìn)行基差交易和點(diǎn)價(jià)模式，實(shí)現(xiàn)全部現(xiàn)貨銷售完畢，以滿足紡織企業(yè)年度1-3-6-9月均衡訂單用棉需要。
7．新疆棉花企業(yè)形成與紡織企業(yè)長期戰(zhàn)略聯(lián)營合作關(guān)系，形成全年度聯(lián)合采購棉花、紡織訂單的聯(lián)營合作模式，增加紡織用棉品質(zhì)數(shù)量分批次及逐月現(xiàn)貨期貨期權(quán)綜合銷售棉花模式價(jià)格流程：⑴棉花企業(yè)選擇確定紡織企業(yè)簽定本年度聯(lián)營合作協(xié)議及執(zhí)行合同細(xì)則； 以紡織企業(yè)名義各期貨交割月逢低買入交割期貨倉單棉、期轉(zhuǎn)現(xiàn)、期貨移倉、現(xiàn)貨處置；⑵紡織企業(yè)采購新疆棉花企業(yè)及軋花廠優(yōu)質(zhì)棉數(shù)量：雙29棉、高指標(biāo)專用棉、漂白級無三絲棉、期貨倉單棉、328B級普通棉等紡織專用棉花數(shù)量；⑶新疆棉花企業(yè)將與紡織企業(yè)操作60-80-100%/2-3批次新年度期貨期權(quán)數(shù)量預(yù)保值。
8． 3月上旬新湖期貨為新疆棉花紡織企業(yè)推出新版“新疆棉花經(jīng)營企業(yè)期貨期權(quán)經(jīng)營操作方案”。
1）按照國家及新疆政策調(diào)控棉花市場價(jià)格措施口徑，形成棉花紡織企業(yè)完全一致聯(lián)營合作經(jīng)營操作力量，利用棉花企業(yè)作為天生空頭逢高賣出套保、紡織企業(yè)為天生多頭逢低買入套保模式特點(diǎn)，針對當(dāng)前棉花棉紗期貨處于較低的價(jià)位區(qū)間，實(shí)行逢低買入逢高賣出反復(fù)多輪經(jīng)營操作策略，進(jìn)行現(xiàn)貨期貨期權(quán)買入看跌看漲平值虛值雙向全覆蓋經(jīng)營模式做法，并再加做新年度60-80-100%逢高期貨賣出預(yù)保值。
2）新疆棉農(nóng)、棉花紡織貿(mào)易企業(yè)經(jīng)營操作策略原則：①形成棉花期貨期權(quán)套期保值為核心，以利潤收益為產(chǎn)銷經(jīng)營的目標(biāo)布局；將全年度經(jīng)營數(shù)量戰(zhàn)略規(guī)劃落實(shí)、年度規(guī)劃布局實(shí)施精準(zhǔn)完整經(jīng)營操作；②研判趨勢并作好預(yù)案策略，準(zhǔn)備足夠資金來源分配，確定執(zhí)行年度及階段最高最低價(jià)位及經(jīng)營模式細(xì)則；③不出現(xiàn)行情趨勢價(jià)位不操作，出現(xiàn)行情按既定布局全部實(shí)現(xiàn)而不落空，爭取高效低險(xiǎn)價(jià)位和較高經(jīng)營操作成功率；④實(shí)行內(nèi)封閉環(huán)期貨期權(quán)買入看漲看跌雙向平值虛值風(fēng)控保障全覆蓋；按照預(yù)計(jì)操作時(shí)間，降低買入看漲低價(jià)建倉價(jià)位或提高買入看跌高價(jià)價(jià)位，節(jié)約建倉權(quán)利金成本；⑤啟動(dòng)執(zhí)行風(fēng)控調(diào)整糾錯(cuò)止損止盈功能，確保風(fēng)控低險(xiǎn)高效利潤收益。新疆棉花種植加工采摘高成本不足部分，依靠期貨期權(quán)二次比例經(jīng)營操作、雙向收益補(bǔ)充；棉農(nóng)棉花紡織企業(yè)差異操作，各有所得，期待取得較好的全年度經(jīng)營業(yè)績成果。
9．新湖期貨公司及張聞民重點(diǎn)推出了“在新疆設(shè)立國家級棉花棉紗期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)交易中心”執(zhí)行方案，在全國及新疆健全棉花集中采購、購買棉紗或委托代工、棉紗現(xiàn)貨期貨期權(quán)多渠道銷售完整產(chǎn)業(yè)鏈委托代理加工棉紗模式體系，形成新疆棉花紡織經(jīng)營企業(yè)棉花棉紗產(chǎn)銷經(jīng)營完整貫通產(chǎn)業(yè)鏈，全面實(shí)行棉花棉紗的現(xiàn)貨期貨期權(quán)套期保值領(lǐng)先高效低險(xiǎn)經(jīng)營盈利風(fēng)控模式做法，逐步制定完善實(shí)施2023-2027各年度全國以及新疆棉花紡織經(jīng)營企業(yè)集團(tuán)體系戰(zhàn)略規(guī)劃、全面布局、落地措施，持續(xù)降低成本價(jià)格、融資資金、付款結(jié)算；①年均分批次集中低價(jià)期集中采購新疆軋花廠兵團(tuán)棉、地方棉、內(nèi)地棉、機(jī)采棉、手摘棉、期貨倉單棉多種高性價(jià)比紡織自用棉80%及經(jīng)營調(diào)劑棉花貨源；②年均逐年擴(kuò)展多家相關(guān)紡織企業(yè)購買棉紗或委托代理代工棉紗品種質(zhì)量數(shù)量，保持占有新疆棉紗產(chǎn)銷經(jīng)營操作數(shù)量比例；③年均銷售紡織企業(yè)或委托加工棉紗數(shù)量，以銷定產(chǎn)、以紗定棉，通過河南、山東、江蘇、浙江、廣東紗布市場、其他棉紗現(xiàn)貨期貨銷售平臺(tái)出售、紡織企業(yè)直銷、棉紗期貨倉單期轉(zhuǎn)現(xiàn)、期貨廠庫交割 、上下游企業(yè)對接融合等銷售形式；④充分發(fā)揮棉花棉紗現(xiàn)貨期貨期權(quán)組合融資經(jīng)營盈利風(fēng)控模式，重點(diǎn)開展棉花棉紗現(xiàn)貨期貨期權(quán)逢低買入、逢高賣出封閉環(huán)雙向循環(huán)高端高效經(jīng)營盈利風(fēng)控三大模式，大幅度降低成本價(jià)格、融資資金、付款結(jié)算；采取期貨期權(quán)套保組合、減少節(jié)約融資經(jīng)營成本10-20%、增加棉花棉紗產(chǎn)銷經(jīng)營數(shù)量10-20-30%，提高各年度綜合利潤收益10-20-30%；爭取年均委托加工棉紗數(shù)量占全國及新疆棉紗生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)量5-10-15%，為促進(jìn)新疆棉花紡織經(jīng)營企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定高效發(fā)展作出貢獻(xiàn)。
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