周五夜盤宏觀利空沖擊下風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)紛紛大跌，油價(jià)也一度有跳水表現(xiàn)，但最終夜盤頑強(qiáng)收漲，周線收長下影線顯示了油價(jià)的韌性。過去幾個(gè)交易日宏觀因素壓制了大宗商品表現(xiàn)，美國系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化提升加息空間預(yù)期，美元持續(xù)大漲，風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫明顯，典型特征是股市持續(xù)回落及另一核心大宗商品銅出現(xiàn)了連讀連續(xù)大跌，這樣的氛圍顯然對油價(jià)是不友好的，周五夜盤也一度上演跳水行情，油價(jià)在本周經(jīng)歷了連續(xù)考驗(yàn)，2月13日油價(jià)大跌面臨了破位下行風(fēng)險(xiǎn)，但有驚無險(xiǎn)的是油價(jià)在不利局面下上演了絕地翻轉(zhuǎn)大戲，快速反彈后油價(jià)又一次是守住了區(qū)間下沿，保證了油價(jià)繼續(xù)2023年以來的10多美元區(qū)間內(nèi)折返波動，事實(shí)上從去年的12月份開始油價(jià)就開始進(jìn)入這樣一個(gè)波動區(qū)間，區(qū)間下沿略高于之前美國拜登政府試圖回補(bǔ)戰(zhàn)略原油儲備的目標(biāo)價(jià)格，上沿則是略低于90美元這一OPEC+較為滿意的管理目標(biāo)價(jià)。顯然原油市場處于一個(gè)相對平衡的階段，雖然目前原油市場存在較多的影響因素，但這些因素對油價(jià)影響來說相互制衡，并沒有形成壓倒性的優(yōu)勢，油價(jià)維持區(qū)間內(nèi)運(yùn)行的診斷時(shí)間，可以看到從月差結(jié)構(gòu)走勢平穩(wěn)，這意味著原油市場供需層面維持了大致平衡的局面，而油價(jià)區(qū)間內(nèi)的波動能量則來自于多空影響因素下投資者的情緒變化及觀點(diǎn)搖擺。
對于油價(jià)未來運(yùn)行判斷來看，各大機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)了對油價(jià)上檔價(jià)格目標(biāo)，高盛、摩根士丹利等國際投行對2023年的油價(jià)判斷也基本降到了100美元下方。一方面近幾年來引發(fā)全球能源危機(jī)炒作的歐洲天然氣價(jià)格已經(jīng)從高位出現(xiàn)了大幅回落，美國天然氣期貨短暫跌破2美元/百萬英熱單位（MMBTU），為2020年9月以來首次，雖然國際能源署（IEA）署長比羅爾警告稱，盡管天然氣價(jià)格大幅下跌，但歐洲尚未贏得與俄羅斯的能源戰(zhàn)爭，不過基于市場的變化可以看出市場已經(jīng)沒有能源危機(jī)的炒作空間。而原油市場的供需格局雖然仍然具備高度彈性和變化，隨著疫情沖擊因素基本退出了原油市場，供需再次出現(xiàn)大幅失衡的可能性已經(jīng)大大降底，這也意味著油價(jià)的波動區(qū)間大概率會收窄。目前對于油價(jià)上沿的評估普遍開始趨于謹(jǐn)慎，但對下沿的判斷則存在明顯的分歧，樂觀派立足中國需求恢復(fù)帶來的需求增長及供應(yīng)端潛在的影響會讓市場保持緊平衡格局，油價(jià)會維持高位；謹(jǐn)慎的投資者則認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)增速下滑，宏觀利空及歐美疲弱需求會讓油價(jià)重心繼續(xù)下行。顯然這些觀點(diǎn)均有依據(jù)支持，這也讓現(xiàn)階段市場觀點(diǎn)難以形成一致性。
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