按照此前的安排，石油輸出國(guó)及其產(chǎn)油國(guó)盟友（OPEC+）組織將在12月4日舉行部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，針對(duì)當(dāng)前原油市場(chǎng)的形勢(shì)，決定是否調(diào)整該組織的產(chǎn)量政策。一天后的12月5日，歐盟制定的對(duì)俄原油禁運(yùn)和價(jià)格上限政策就將生效。
歐盟的對(duì)俄石油制裁措施生效之后，有多大規(guī)模的俄羅斯的石油產(chǎn)品會(huì)退出市場(chǎng)，七國(guó)集團(tuán)價(jià)格上限的最終影響，以及中國(guó)市場(chǎng)原油需求將在多大程度上恢復(fù)，都將影響全球原油市場(chǎng)的走勢(shì)。而這些，都有待12月OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議的結(jié)果，以及歐盟相關(guān)制裁措施的最終落地。
全球原油市場(chǎng)將走向何方？
原油市場(chǎng)再迎關(guān)鍵路口
歐盟各國(guó)上周召開(kāi)會(huì)議，商討對(duì)俄羅斯原油制裁的價(jià)格上限，但由于分歧持續(xù)，連續(xù)多日的會(huì)議討論都未能達(dá)成最終的共識(shí)；本周，歐盟繼續(xù)開(kāi)會(huì)討論，但仍是無(wú)果。
另一方面，OPEC+組織將在12月4日舉行會(huì)議，各界十分關(guān)心產(chǎn)油國(guó)組織是否會(huì)對(duì)當(dāng)前產(chǎn)量政策進(jìn)行大幅調(diào)整。上周，有媒體報(bào)道稱(chēng)OPEC+組織可能增產(chǎn)，該消息此后被沙特方面否認(rèn)，最終導(dǎo)致了國(guó)際油價(jià)的大幅起落。作為全球最大的產(chǎn)油國(guó)集團(tuán)，OPEC+組織仍能通過(guò)產(chǎn)量政策的調(diào)整影響原油市場(chǎng)。
2020年初，因疫情影響，全球原油市場(chǎng)大崩盤(pán)，此后國(guó)際油價(jià)一直處于持續(xù)恢復(fù)的態(tài)勢(shì)中，全球原油市場(chǎng)也逐步實(shí)現(xiàn)新的平衡。2021年下半年以來(lái)，全球能源緊張的形勢(shì)不斷加劇，主要的能源價(jià)格逐步走高，油價(jià)也回到歷史同期的高位。
今年一季度，東歐地緣政治沖突正式爆發(fā)，引發(fā)了歐美多國(guó)與俄羅斯在能源市場(chǎng)的決裂，歐美多國(guó)對(duì)俄羅斯的能源制裁政策一條條落實(shí)，俄羅斯也開(kāi)始反制，全球能源市場(chǎng)因此迎來(lái)重構(gòu)，國(guó)際油價(jià)一度沖上130美元/桶以上的高位。
此后隨著經(jīng)濟(jì)疲軟和需求預(yù)期的不佳，國(guó)際油價(jià)顯著下降。伴隨著油價(jià)走勢(shì)和需求預(yù)期的變化，OPEC+組織也逐步從增產(chǎn)，變成了減產(chǎn)以穩(wěn)定油價(jià)。
自11月上旬以來(lái)，國(guó)際油價(jià)就從階段性的高點(diǎn)一路震蕩下滑。11月7日，WTI原油和布倫特原油最高價(jià)為93.74美元/桶和99.56美元/桶，目前兩種原油品種價(jià)格已經(jīng)回落至78美元/桶左右和85美元/桶左右。
可以說(shuō)，在原油市場(chǎng)重新平衡以及地緣政治因素的不斷發(fā)酵下，OPEC+會(huì)議以及歐盟制裁措施的落實(shí)，將進(jìn)一步重塑全球原油市場(chǎng)。
不確定性影響市場(chǎng)預(yù)期
對(duì)于原油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，未來(lái)的不確定性還有很多，首先就是歐盟內(nèi)部對(duì)于俄油價(jià)格上限的分歧。
金聯(lián)創(chuàng)原油分析師韓政己向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹稱(chēng)，針對(duì)俄羅斯的石油和天然氣制裁，歐盟內(nèi)部始終是分歧不斷，對(duì)于65-70美元/桶的原油限價(jià)提議，在歐盟內(nèi)部分為明顯的三種態(tài)度。
第一種是以波蘭為首的國(guó)家，認(rèn)為該限價(jià)過(guò)高，不足以對(duì)俄羅斯產(chǎn)生影響，建議將限價(jià)設(shè)置在30美元/桶。第二種是以希臘、塞浦路斯和馬耳他等國(guó)為代表，由于這些國(guó)家擁有龐大的航運(yùn)系統(tǒng)，限價(jià)將不可避免地對(duì)他們帶來(lái)影響，因此上述國(guó)家提議將限價(jià)控制在70美元/桶以上，一些國(guó)家甚至要求賠償其海事業(yè)務(wù)可能遭受的損失。最后一種以匈牙利為主要代表，自制裁政策初期就一直持堅(jiān)定的反對(duì)意見(jiàn)，導(dǎo)致歐盟的制裁始終無(wú)法落地。
韓政己表示，對(duì)于俄羅斯來(lái)說(shuō)，未來(lái)該國(guó)的原油出口量將受到多大程度的影響，主要取決于三個(gè)主要因素，一是歐盟對(duì)俄羅斯原油出口禁運(yùn)制裁在12月5日生效之后的執(zhí)行情況，二是亞洲市場(chǎng)接收俄羅斯原油的數(shù)量，三是七國(guó)集團(tuán)設(shè)置價(jià)格上限的范圍以及后續(xù)影響。目前來(lái)看，上述三大因素都存在較大的不確定性。
另外，作為全球最大的石油生產(chǎn)國(guó)之一，俄羅斯出產(chǎn)全球超過(guò)10%的原油，與沙特阿拉伯一起領(lǐng)導(dǎo)著OPEC+組織，可以預(yù)見(jiàn)的是，俄羅斯不會(huì)乖乖遵守歐美國(guó)家設(shè)定的石油價(jià)格上限。
原油市場(chǎng)走向何方？
準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)油價(jià)，幾乎是不可能的事情，但油價(jià)的預(yù)測(cè)仍展現(xiàn)了各大機(jī)構(gòu)對(duì)原油前景的不同預(yù)期。在上述不確定性的影響下，面對(duì)即將到來(lái)的2023年，大型能源機(jī)構(gòu)對(duì)原油市場(chǎng)的前景預(yù)測(cè)也出現(xiàn)較大分歧。
據(jù)標(biāo)普全球普氏報(bào)道，目前只有美國(guó)能源部和美國(guó)能源信息署（EIA）認(rèn)為，OPEC組織需要在明年上半年增產(chǎn)石油，IEA（國(guó)際能源署）和OPEC秘書(shū)處不建議進(jìn)一步增產(chǎn)，標(biāo)普全球普氏則認(rèn)為OPEC可能需要考慮進(jìn)一步的減產(chǎn)。
韓政己表示，就原油市場(chǎng)來(lái)看，如果西方國(guó)家放棄了對(duì)俄的石油制裁，那么在供應(yīng)緊張預(yù)期落空的前提下，原油價(jià)格將不可避免地出現(xiàn)較大幅度的下挫，WTI和布倫特原油可能會(huì)在半個(gè)月到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，分別跌破70美元/桶和80美元/桶的價(jià)位。
華泰期貨研報(bào)指出，如果歐盟的價(jià)格上限不能在12月5日前出爐，那么意味著第三方國(guó)家仍舊可以采購(gòu)俄羅斯原油，但無(wú)法使用歐盟控制下的保險(xiǎn)和油輪，對(duì)俄羅斯原油的貿(mào)易制裁仍將按時(shí)生效，這仍將對(duì)俄油貿(mào)易產(chǎn)生較大的沖擊。如果歐盟最終將限價(jià)定在65-70美元/桶，這一價(jià)格與現(xiàn)在的俄油市場(chǎng)價(jià)格水平接近甚至偏高，這將意味著部分買(mǎi)家可以獲得歐盟控制下的油輪和保險(xiǎn)服務(wù)，弱化了對(duì)俄的原油制裁效果。
中信期貨認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)際油價(jià)下方仍有三重支撐，首先是歐佩克組織強(qiáng)烈挺價(jià)意愿使其可能維持甚至擴(kuò)大減產(chǎn)，其次是俄羅斯對(duì)高油價(jià)的需求可能觸發(fā)其減產(chǎn)行為，另外美國(guó)宣布將在68-72美元/桶價(jià)格回購(gòu)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，這也為油價(jià)提供托底支撐。
國(guó)際能源署署長(zhǎng)Fatih Birol在11月29日舉行的一場(chǎng)能源會(huì)議上表示，到2023年第一季度末，俄羅斯可能將有200萬(wàn)桶/日的原油退出市場(chǎng)，歐盟需要找到替代來(lái)源。他也建議OPEC+組織，在對(duì)原油生產(chǎn)政策進(jìn)行調(diào)整時(shí)，要考慮到當(dāng)前相對(duì)脆弱的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，因?yàn)镺PEC+組織的一些客戶(hù)即將陷入經(jīng)濟(jì)衰退。
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