中國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)唐啟軍就我國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況進(jìn)行了介紹。他表示，受全球范圍內(nèi)貨幣超發(fā)、地緣沖突引發(fā)市場(chǎng)對(duì)糧食危機(jī)的擔(dān)憂等因素影響，大宗商品呈現(xiàn)階段性牛市行情。自2020年開始，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體呈上漲態(tài)勢(shì)，2021至2022年仍然保持高位，并向下游大豆加工企業(yè)傳導(dǎo)。但由于下游需求相對(duì)穩(wěn)定，終端產(chǎn)品的價(jià)格漲幅明顯不及原料端的漲幅，大豆加工企業(yè)的利潤(rùn)和加工規(guī)模均出現(xiàn)一定的下滑。他分析，一方面當(dāng)前的大豆價(jià)格已基本達(dá)到企業(yè)接受程度的上限，另一方面三年來(lái)新冠疫情席卷全球促使大豆終端產(chǎn)品需求出現(xiàn)下滑跡象，因此后續(xù)大豆價(jià)格不具備持續(xù)上漲基礎(chǔ)。
唐啟軍表示，期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，在關(guān)注大豆產(chǎn)業(yè)時(shí)一定要留意期貨價(jià)格的變化?！氨热鐕?guó)慶長(zhǎng)假前，代表新季大豆的豆一2211和2301合約價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在5700—5900元/噸，相當(dāng)于2.85—2.95元/斤，表明開秤價(jià)格在此區(qū)間的可能性較大，而事實(shí)也是如此。此外，豆一各合約呈現(xiàn)越遠(yuǎn)月價(jià)格越低的排列趨勢(shì)，也反映了市場(chǎng)對(duì)于后市的看法?！?/p>
在油脂油料產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素日益復(fù)雜的背景下，中信期貨廣東分公司營(yíng)銷管理部陳典楷在會(huì)上表示，相關(guān)實(shí)體企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理正當(dāng)時(shí)。隨著我國(guó)期貨及衍生品市場(chǎng)日益完善，風(fēng)險(xiǎn)管理策略愈加豐富，油脂油料企業(yè)應(yīng)聚焦套期保值，不斷完善自身風(fēng)險(xiǎn)管理體系?！斑@一過(guò)程中，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司通過(guò)開展含權(quán)貿(mào)易、倉(cāng)單業(yè)務(wù)等，可以為實(shí)體企業(yè)提供專業(yè)化、定制化、場(chǎng)景化的金融服務(wù)，助力企業(yè)降本增效?！?/p>
具體來(lái)看，含權(quán)貿(mào)易即是將期權(quán)結(jié)構(gòu)所含有的權(quán)利與義務(wù)以貿(mào)易條款的形式融入現(xiàn)貨購(gòu)銷合同之中，從而幫助企業(yè)鎖定最高采購(gòu)價(jià)格、換取穩(wěn)定采購(gòu)補(bǔ)貼、通過(guò)二次點(diǎn)價(jià)獲得下跌補(bǔ)償?shù)?。倉(cāng)單業(yè)務(wù)則以現(xiàn)貨倉(cāng)單為標(biāo)的，通過(guò)質(zhì)押融資等方式滿足實(shí)體企業(yè)在采購(gòu)、銷售、庫(kù)存管理等經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的短期資金周轉(zhuǎn)需求，幫助企業(yè)盤活庫(kù)存、靈活采購(gòu)。
具體到大豆壓榨企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)，中墾國(guó)邦（天津）有限公司運(yùn)營(yíng)管理部副總經(jīng)理宋磊表示，因從原料采購(gòu)到完成銷售需要長(zhǎng)達(dá)約3個(gè)月的周期，我國(guó)大豆壓榨企業(yè)往往面臨著較高的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在此情況下，通過(guò)在期貨市場(chǎng)提前買入大豆期貨合約并賣出豆粕(4139, 17.00, 0.41%)和豆油期貨合約，再結(jié)合基差銷售，即可進(jìn)行套期保值，鎖定生產(chǎn)成本及遠(yuǎn)期銷售收入，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本利潤(rùn)。“比如在2018年10月，我們就基本能夠安排2019年1—5月的大豆生產(chǎn)，并確定大致的利潤(rùn)情況。”
宋磊還表示，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)需把握諸多關(guān)鍵點(diǎn)，具體來(lái)看，一是堅(jiān)持期現(xiàn)合并計(jì)算利潤(rùn)，審視套期保值的對(duì)沖效果；二是堅(jiān)持套期保值、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、鎖定利潤(rùn)的根本定位，杜絕投機(jī)炒作，從追求短期暴利轉(zhuǎn)向保利潤(rùn)增規(guī)模；三是建立嚴(yán)格內(nèi)控制度和工作流程，期現(xiàn)貨統(tǒng)一管理、核算；四是充分利用市場(chǎng)專業(yè)化團(tuán)隊(duì)服務(wù)；五是注意套期保值資金管理，財(cái)務(wù)部門與業(yè)務(wù)部門配合，預(yù)留一定的可用資金防范市場(chǎng)短期劇烈波動(dòng)。
對(duì)于油脂油料產(chǎn)業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的迫切需求，大商所一直牽掛在心，并通過(guò)多種舉措，努力為油脂油料企業(yè)利用衍生工具管理風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造更好條件。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，大商所一方面不斷豐富油脂油料衍生工具體系，“一品一策”提升已上市品種運(yùn)行質(zhì)量。另一方面狠抓產(chǎn)業(yè)服務(wù)，深化油脂油料生態(tài)圈建設(shè)，提升油脂油料產(chǎn)業(yè)的參與度，推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)外互聯(lián)互通。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已有20余家油脂油料產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)成為大商所產(chǎn)融培育基地、30余家企業(yè)成為大商所場(chǎng)外市場(chǎng)油脂油料板塊產(chǎn)業(yè)交易商，形成了良好示范作用，助力更多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。
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