今年國(guó)慶假期期間，大宗商品價(jià)格普遍以上漲為主，其中國(guó)際原油、棕櫚油、有色金屬價(jià)格出現(xiàn)暴漲。10月3日至7日美國(guó)原油價(jià)格漲幅達(dá)16.48%，布倫特原油漲幅達(dá)15.05%，美燃油期貨價(jià)格大漲24%，馬棕油大漲12.38%，倫鉛大漲8.18%，倫鋁大漲6.77%，倫鎳漲幅達(dá)4.71%。
值得注意的是，受歐佩克（OPEC）大幅減產(chǎn)決定的影響，國(guó)際油價(jià)走出了五連漲的行情，并且也創(chuàng)出7個(gè)月來(lái)的最大單周漲幅。截至北京時(shí)間10月8日凌晨收盤(pán)，美國(guó)WTI11月原油期貨收漲4.74%，報(bào)92.64美元/桶，布倫特12月原油期貨收漲2.7%，報(bào)97.92美元/桶。
俄烏沖突日益復(fù)雜化，持續(xù)影響原油等大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)。10月8日，據(jù)俄羅斯衛(wèi)星通訊社報(bào)道，俄羅斯國(guó)家反恐委員會(huì)發(fā)表聲明，披露了當(dāng)天發(fā)生的克里米亞大橋起火事件的細(xì)節(jié)，稱(chēng)卡車(chē)爆炸導(dǎo)致橋上火車(chē)油罐被引燃。而據(jù)烏克蘭獨(dú)立通訊社報(bào)道，烏克蘭總統(tǒng)辦公室顧問(wèn)表示，克里米亞大橋事件僅僅是一個(gè)“開(kāi)始”。
受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不改等因素影響，國(guó)際黃金價(jià)格本周漲幅約2%。
“黃金只是技術(shù)性反彈，尚未反轉(zhuǎn)”
當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月7日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（Bureau of Labor Statistics）公布最新非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加26.3萬(wàn)，創(chuàng)2021年4月以來(lái)最小增幅，市場(chǎng)預(yù)期增加25萬(wàn)，8月增加31.5萬(wàn)；9月失業(yè)率為3.5%，市場(chǎng)預(yù)期為3.7%，前值為3.7%。
聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)11月加息50個(gè)基點(diǎn)至3.50%-3.75%區(qū)間的概率為25.7%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為74.3%，加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為0%；到12月累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為20.2%，累計(jì)加息125個(gè)基點(diǎn)的概率為59.1%，累計(jì)加息150個(gè)基點(diǎn)的概率為20.7%。
從上述數(shù)據(jù)看出，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息，11月將再加息75個(gè)基點(diǎn)。就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，交易員預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)12月將再加息50個(gè)基點(diǎn)，使聯(lián)邦基金利率升4.25%-4.5%的區(qū)間。據(jù)悉，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金跌破1700美元/盎司關(guān)口，自非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，累跌近20美元，最終報(bào)收于1701美元/盎司，日內(nèi)跌超1%。
與此同時(shí)，非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布之后，美聯(lián)儲(chǔ)官員也相繼發(fā)表言論。美聯(lián)儲(chǔ)埃文斯稱(chēng)：現(xiàn)在通脹非常高，這是美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)心的問(wèn)題；還需要進(jìn)一步加息，正朝著4.5%-4.75%利率的方向前進(jìn)，很可能到明年春季達(dá)到；美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議將討論加息50個(gè)基點(diǎn)還是75個(gè)基點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)官員梅斯特也表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該考慮在某個(gè)時(shí)候出售住房抵押貸款支持證券；美聯(lián)儲(chǔ)將使用自己的工具來(lái)達(dá)到通脹目標(biāo)，不需要收緊財(cái)政政策；預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年不會(huì)降息。
據(jù)記者了解，國(guó)慶假期期間，美元指數(shù)和美債收益率均高位回落，貴金屬觸底反彈，現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破1675—1680美元/盎司關(guān)鍵點(diǎn)位后繼續(xù)上行，一度漲至1730美元/盎司的高位。不過(guò)，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金價(jià)格有所收斂，相較于9月30日15點(diǎn)1672美元/盎司的價(jià)格，漲幅接近2%。
泓澤資本首席策略師許亞鑫對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，10月3日和4日金價(jià)的上漲，與整個(gè)金融市場(chǎng)的情緒轉(zhuǎn)變有關(guān)，尤其是十年期美債收益率從4%的高位一路回落到3.5%，為金價(jià)的反彈提供了支持。
“從基本面來(lái)看，是因?yàn)橛?guó)政府放棄了原來(lái)的減稅計(jì)劃，并且進(jìn)入債市進(jìn)行干預(yù)，極大的緩解了市場(chǎng)恐慌情緒的蔓延，令英鎊匯率出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，也推動(dòng)美元指數(shù)脫離114.78的二十年高位，為金價(jià)的反彈提供支持。與此同時(shí)，10月3日所公布的美國(guó)9月ISM制造業(yè)指數(shù)(2478.457, -43.64, -1.73%)創(chuàng)下了2020年5月以來(lái)的新低，新訂單指數(shù)環(huán)比下降至47.1，降至新冠疫情爆發(fā)初期的水平，并跌入收縮區(qū)間，暗示美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)開(kāi)啟的加息已經(jīng)開(kāi)始令需求端出現(xiàn)減弱，這也帶動(dòng)了美債收益率的下行，推動(dòng)金價(jià)反彈。”許亞鑫稱(chēng)。
不過(guò)，許亞鑫表示，從技術(shù)面來(lái)看，金價(jià)自年初俄烏危機(jī)爆發(fā)觸及2070美元/盎司的高位之后，從3月初到9月末，已經(jīng)出現(xiàn)了時(shí)間長(zhǎng)達(dá)半年，區(qū)間累計(jì)最大21.91%的跌幅，接近1600美元/盎司的心理關(guān)口之后，空頭的對(duì)手盤(pán)已接近沒(méi)有，進(jìn)而引發(fā)了大面積的空頭回補(bǔ)。
“也就是說(shuō)，金價(jià)的這波上漲，并非中長(zhǎng)期的做多資金進(jìn)場(chǎng)，更多的推動(dòng)因素來(lái)自于此前做空的資金獲利出局造成的技術(shù)性反彈。技術(shù)性反彈并不意味著反轉(zhuǎn)。展望后市，我們看到最新公布的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，只不過(guò)市場(chǎng)當(dāng)下會(huì)把好數(shù)據(jù)看成是壞消息，即數(shù)據(jù)強(qiáng)勁會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)11月份繼續(xù)大幅度加息底氣十足，進(jìn)而推動(dòng)市場(chǎng)的拋售。這也就意味著金價(jià)在1600美元/盎司的心理關(guān)口支撐仍存在著被再次測(cè)試的可能?！痹S亞鑫稱(chēng)。
摩根大通預(yù)測(cè)第四季度油價(jià)走勢(shì)
除了黃金價(jià)格波動(dòng)大外，受原油市場(chǎng)供應(yīng)緊張以及歐佩克+大幅減產(chǎn)決定的影響，國(guó)際油價(jià)本周走出了五連漲的行情。其中，紐約油價(jià)累計(jì)上漲16.54%，布倫特油價(jià)累計(jì)上漲11.32%，均創(chuàng)今年3月4日當(dāng)周，也就是7個(gè)月來(lái)的最大單周漲幅。
據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月5日，石油輸出國(guó)組織（歐佩克）與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)組成的“歐佩克+”第33次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議在奧地利維也納舉行。會(huì)議決定2022年11月起，歐佩克和“歐佩克+”參與國(guó)將石油總產(chǎn)量日均下調(diào)200萬(wàn)桶（2mb/d）。
歐佩克+同時(shí)宣布，將部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）的會(huì)議頻次從一個(gè)月一次調(diào)整為兩個(gè)月一次，下一次歐佩克及非歐佩克國(guó)家部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議將在今年12月4日舉行。此次減產(chǎn)量將是疫情以來(lái)規(guī)模最大的一次，占全球供應(yīng)量的比率超過(guò)1%。受此影響，國(guó)際油價(jià)再度抬升，海外投資者對(duì)于通脹的擔(dān)憂也有所加劇。
在歐佩克+減產(chǎn)后，拜登總統(tǒng)呼吁美國(guó)政府和國(guó)會(huì)探索提高美國(guó)能源產(chǎn)量和減少歐佩克對(duì)能源價(jià)格控制的方法，并警告稱(chēng)“如有必要”繼續(xù)從國(guó)家戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中釋放石油。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)已經(jīng)向包括Marathon和Equinor在內(nèi)的八家公司，出售超過(guò)1，000萬(wàn)桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。
此次的出售是拜登之前宣布的出售1.8億桶儲(chǔ)備計(jì)劃的一部分，交付將從11月開(kāi)始，而此前政府出手石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備為1.55億桶，現(xiàn)將目標(biāo)提高至1.65億桶。
光大期貨能化總監(jiān)鐘美燕對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，沙特與美國(guó)之間的分歧加劇，歐佩克+加大減產(chǎn)引發(fā)美國(guó)的強(qiáng)烈反對(duì)和指責(zé)，可以預(yù)見(jiàn)的是后續(xù)能源的博弈將更為劇烈，美國(guó)在前期釋放了大量的石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備后，再度釋儲(chǔ)邊際影響力也會(huì)大幅下降；市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)端的擔(dān)憂再起，這是市場(chǎng)拉漲油價(jià)的核心邏輯。
按照歐佩克+的產(chǎn)量協(xié)議約定，減產(chǎn)的比較基準(zhǔn)為2022年8月的產(chǎn)量，其中歐佩克+8月產(chǎn)量為4385.6萬(wàn)桶/日，11月、12月的目標(biāo)產(chǎn)量為4185.6萬(wàn)桶/日，其中歐佩克10個(gè)成員國(guó)減產(chǎn)配額為127.3萬(wàn)桶/日，非歐佩克成員國(guó)減產(chǎn)72.7萬(wàn)桶/日。
據(jù)了解，歐佩克成員國(guó)當(dāng)中沙特的減產(chǎn)配額為52.6萬(wàn)桶/日，其次是伊拉克為22萬(wàn)桶/日、阿聯(lián)酋為16萬(wàn)桶/日、科威特為13.5萬(wàn)桶/日。非歐佩克成員國(guó)中俄羅斯減產(chǎn)52.6萬(wàn)桶/日。基于當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)的脆弱平衡，歐佩克+由之前的小幅減產(chǎn)到大幅減產(chǎn)的轉(zhuǎn)變，支撐了油價(jià)的底部。
鐘美燕稱(chēng)，進(jìn)入四季度，地緣局勢(shì)仍將反復(fù)拉鋸，取暖季能源結(jié)構(gòu)性危機(jī)仍未解除，歐佩克+用減產(chǎn)托舉起油價(jià)，并將成為四季度的主旋律；在沙特與俄羅斯帶頭減產(chǎn)的背景下，市場(chǎng)將繼續(xù)拉鋸前行；供給擔(dān)憂的矛盾階段性戰(zhàn)勝需求下滑的擔(dān)憂，油價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)。
地緣沖突持續(xù)挑動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。據(jù)多家俄媒報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月8日清晨，在橫跨刻赤海峽的克里米亞大橋的鐵路上，一節(jié)裝有燃料的火車(chē)油罐車(chē)車(chē)廂起火，多節(jié)貨運(yùn)車(chē)廂受損，大橋上的鐵路和公路交通暫時(shí)中斷，刻赤海峽航運(yùn)正常。事故救援調(diào)查工作已經(jīng)展開(kāi)。
在地緣沖突的影響上，鐘美燕表示，四季度的核心要素仍是關(guān)注地緣沖突以及美聯(lián)儲(chǔ)加息兩條主線對(duì)于經(jīng)濟(jì)面的綜合影響，一旦制裁繼續(xù)加碼，地緣沖突加劇，油價(jià)可能再度沖刺120美元/桶高位。
對(duì)于短期后市，鐘美燕稱(chēng)，預(yù)計(jì)節(jié)后油價(jià)將大幅高開(kāi)，SC主力合約期價(jià)預(yù)計(jì)將在700元/桶附近，但后續(xù)持續(xù)上行的動(dòng)能預(yù)計(jì)有所轉(zhuǎn)弱，需要關(guān)注布油在100美元/桶整數(shù)關(guān)口處面臨的壓力。
摩根大通也在最新的報(bào)告中指出，油價(jià)將在第四季度重新測(cè)試100美元/桶。但要使油價(jià)達(dá)到這一水平，需要做到五件事：石油需求同比增加90萬(wàn)桶/日，沙特需要將產(chǎn)量正?；恋陀诋?dāng)前1100萬(wàn)桶/日的水平，美國(guó)釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的計(jì)劃需要在10月份或更早結(jié)束，美元需要穩(wěn)定下來(lái)，對(duì)俄羅斯的制裁迫使俄羅斯的石油產(chǎn)量減少60萬(wàn)桶/日。
摩根大通表示，目前，對(duì)俄羅斯大規(guī)模減產(chǎn)的傳統(tǒng)反對(duì)意見(jiàn)似乎被該國(guó)石油生產(chǎn)因西方制裁而面臨的挑戰(zhàn)所抵消；俄羅斯的油輪產(chǎn)能每日至少短缺100萬(wàn)桶，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將比9月份的水平下降60萬(wàn)桶/日；另外，若歐佩克+大幅減產(chǎn)，可能引發(fā)美國(guó)以釋放戰(zhàn)儲(chǔ)的形式對(duì)此采取反制措施。
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