昨夜，國(guó)際油價(jià)再度大跌。美股盤中，美油一度跌近6%，今年1月以來(lái)首次跌破85美元/桶。布油自2月以來(lái)首次跌破90美元/桶。截至今晨收盤，國(guó)際油價(jià)跌至八個(gè)月新低。WTI 10月期貨收跌5.68%，報(bào)81.94美元/桶。布倫特11月期貨收跌5.20%，報(bào)88.00美元/桶。
OPEC+象征性減產(chǎn)影響消退，國(guó)際原油重回疲態(tài)
在OPEC+象征性減產(chǎn)的影響被盤面消化后，國(guó)際油價(jià)又因需求擔(dān)憂重回疲態(tài)。昨日，內(nèi)盤方面，原油系集體跟隨成本端走弱，其中原油主力2210合約下跌3.38%收?qǐng)?bào)于684.1元/桶，燃料油主力2301合約大跌5.93%，低硫燃料油主力2210合約下跌4.23%，瀝青(3726, -58.00, -1.53%)主力2212合約走低2.61%。
“昨日國(guó)際油價(jià)走跌的主要原因還是來(lái)自于市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)心，無(wú)論是歐央行、美聯(lián)儲(chǔ)即將到來(lái)的加息，還是沙特大幅調(diào)低10月出口至亞洲官價(jià)的升水，都顯示市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)旺季過(guò)后原油需求的擔(dān)心。”申銀萬(wàn)國(guó)期貨能化高級(jí)分析師董超認(rèn)為。
此前，在9月5日的聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上，OPEC+決定10月減產(chǎn)10萬(wàn)桶/日，OPEC+意外減產(chǎn)帶動(dòng)國(guó)際油價(jià)一度齊漲4%，不過(guò)此舉也被市場(chǎng)認(rèn)為象征意義大于實(shí)際意義。
同時(shí)，沙特阿美上調(diào)了10月份大部分銷往美國(guó)的石油價(jià)格，下調(diào)當(dāng)月所有銷往歐洲地區(qū)的石油價(jià)格。俄羅斯能源部長(zhǎng)稱，對(duì)該國(guó)石油進(jìn)口設(shè)置價(jià)格上限將導(dǎo)致將更多俄羅斯石油運(yùn)往亞洲。
董超表示，OPEC關(guān)于減產(chǎn)的決議意義重大，首先這是很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)OPEC首次減產(chǎn)，顯示OPEC的產(chǎn)量政策不再是單邊上漲。其次在此次會(huì)議前沙特、伊拉克、阿聯(lián)酋等主要國(guó)家都表態(tài)希望減產(chǎn)，說(shuō)明這次減產(chǎn)的群眾基礎(chǔ)很強(qiáng)。此外，這也是對(duì)美國(guó)的一種表態(tài)，7月15日拜登拜訪沙特的成果將僅限于一次性的300萬(wàn)桶原油。OPEC作為產(chǎn)油國(guó)同盟仍將以產(chǎn)油國(guó)的利益為主。最后在會(huì)后聲明中OPEC對(duì)未來(lái)的應(yīng)對(duì)也留了引子。即如果美伊后期達(dá)成協(xié)議，OPEC會(huì)迅速增產(chǎn)以作應(yīng)對(duì)。
“至于對(duì)油價(jià)的影響，單單10萬(wàn)桶/日很難在目前的需求環(huán)境下推動(dòng)原油上漲，但是此次會(huì)議表達(dá)了一個(gè)態(tài)度，即產(chǎn)油國(guó)不會(huì)接受90美元/桶以下的原油價(jià)格，也不接受美國(guó)的政治壓力。這一點(diǎn)對(duì)油價(jià)的托底作用會(huì)比較明顯。”董超說(shuō)。
在海通期貨能化研發(fā)中心負(fù)責(zé)人楊安看來(lái)，油價(jià)走弱一方面是大宗商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好再次降溫，同時(shí)也是對(duì)OPEC減產(chǎn)的后續(xù)反應(yīng)，OPEC月度會(huì)議上決定10月份減產(chǎn)10萬(wàn)桶/日，盡管這向市場(chǎng)傳遞了非常強(qiáng)烈的信號(hào)，石油輸出國(guó)們不愿意讓油價(jià)進(jìn)一步下跌，市場(chǎng)也相信OPEC有這樣的護(hù)盤能力。但如此的象征性意義的減產(chǎn)并不能改變油價(jià)疲弱表現(xiàn)，投資者已經(jīng)很難再給予油價(jià)一個(gè)樂(lè)觀的預(yù)期，OPEC想要改變當(dāng)前疲弱局勢(shì)需要做出更多努力。
據(jù)了解，OPEC會(huì)后強(qiáng)調(diào)如果波動(dòng)持續(xù)存在，OPEC主導(dǎo)國(guó)沙特阿拉伯可以隨時(shí)召開(kāi)特別會(huì)議。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲表示，“這一決定表達(dá)了我們的意愿，即我們將會(huì)使用所有工具。此舉也表明在支持市場(chǎng)的穩(wěn)定和有效運(yùn)作方面，我們將保持專注、先發(fā)制人和主動(dòng)?！睏畎脖硎荆伺e說(shuō)明石油輸出國(guó)不會(huì)容忍油價(jià)繼續(xù)大跌，這會(huì)讓試圖做空投資者有所忌憚。
“不過(guò)，OPEC產(chǎn)量管理從之前的緩慢增產(chǎn)以維持供應(yīng)偏緊、油價(jià)強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為需要通過(guò)減產(chǎn)來(lái)維持局面，這種預(yù)期管理的調(diào)整也意味著原油市場(chǎng)格局由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的轉(zhuǎn)變?！睏畎舱f(shuō)。
此外，楊安表示，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體利好不斷強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)鷹派激進(jìn)加息預(yù)期，美元大幅走強(qiáng)，大宗商品、股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓，而歐洲經(jīng)濟(jì)則受困于能源危機(jī)及持續(xù)走高的高通脹面臨衰退壓力，這樣的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)利空原油市場(chǎng)，這也是為什么OPEC不得不站出來(lái)護(hù)盤油價(jià)的原因。
“目前市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議上會(huì)加息75個(gè)基點(diǎn)。對(duì)目前的油價(jià)而言，宏觀的弱預(yù)期已經(jīng)計(jì)入價(jià)格，不過(guò)隨著預(yù)期落地或者后期更加激進(jìn)的加息情況出現(xiàn)，油價(jià)可能進(jìn)一步回落?！倍f(shuō)。
聚酯板塊由漲轉(zhuǎn)跌
隨著國(guó)際油價(jià)的高位回落，化工板塊全數(shù)飄綠，其中PTA(5516, -64.00, -1.15%)跌幅居前，在兩日回調(diào)后回吐周初大部分漲幅，主力2301合約以3.34%的跌幅收?qǐng)?bào)于5492元/噸。乙二醇和短纖主力合約分別走跌0.32%和2.69%。
“PTA盤面大跌主要是受原油下跌和基差小幅走弱影響，美副財(cái)長(zhǎng)針對(duì)俄油設(shè)置‘指導(dǎo)’價(jià)格上限44美元/桶，原油破位下跌，帶動(dòng)能化板塊集體下跌?；久娣矫?，前期PTA主流供應(yīng)商因原料緊張停車降負(fù)增加，基差大幅走強(qiáng)，現(xiàn)貨端加工差超過(guò)千元，本周隨著福佳PX裝置重啟，主流供應(yīng)商負(fù)荷回升，PTA緊張格局有所緩解，基差走弱，利潤(rùn)小幅壓縮，因而PTA價(jià)格振蕩下跌，在化工品種跌幅靠前。”天風(fēng)期貨分析師劉思琪說(shuō)。
記者了解到，當(dāng)前PTA基差處于歷史高位水平，對(duì)此，劉思琪介紹說(shuō)，原料PX緊張，供應(yīng)端集中減產(chǎn)影響，可流通現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，供應(yīng)商有市場(chǎng)回購(gòu)行為，因此整體基差維持強(qiáng)勢(shì)。”劉思琪介紹說(shuō)，芳烴產(chǎn)品今年受北美/亞洲調(diào)油需求增加影響，亞洲PX出口美國(guó)增加，PX整體供應(yīng)下降明顯，PTA工廠在原料緊張下被動(dòng)降負(fù)停車，8-9月國(guó)內(nèi)去庫(kù)明顯，PTA現(xiàn)貨緊張，基差出現(xiàn)歷史高位。
在方正中期期貨PTA分析師成雪飛看來(lái)，PTA的高基差主要是強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期導(dǎo)致的期現(xiàn)貨市場(chǎng)之間出現(xiàn)分化，PTA本身供需基本面始終維持緊平衡局面，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)去化，PTA上游PX供需也始終處于連續(xù)去庫(kù)局面，疊加部分PTA大廠停產(chǎn)降負(fù)荷影響下，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)較為堅(jiān)挺，而期貨市場(chǎng)由于受到宏觀貨幣政策利空驅(qū)動(dòng)影響，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下，遠(yuǎn)月合約價(jià)格持續(xù)受到壓制?，F(xiàn)在的Back結(jié)構(gòu)，意味著市場(chǎng)依然處于強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期博弈當(dāng)中。
事實(shí)上，周初時(shí)聚酯板塊出現(xiàn)集體大漲的行情，似乎是市場(chǎng)心態(tài)出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。那么今年的“金九銀十”還會(huì)如期到來(lái)嗎？
“本周初的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈集體大漲是上下游共同作用的結(jié)果，進(jìn)入‘金九銀十’，在上游供應(yīng)端緊張下，原料價(jià)格預(yù)期堅(jiān)挺，下游限電結(jié)束后訂單季節(jié)性增加，剛需和投機(jī)性備貨增加，帶動(dòng)聚酯鏈產(chǎn)品價(jià)格上移?！眲⑺肩鞅硎?。
從需求來(lái)看，劉思琪介紹說(shuō)，8月底至9月初聚酯產(chǎn)銷表現(xiàn)偏好，下游在“買漲不買跌”心態(tài)下，部分投機(jī)性需求釋放。訂單環(huán)比季節(jié)性小幅好轉(zhuǎn)，但同比仍然偏差。目前產(chǎn)業(yè)鏈終端成品庫(kù)存偏高，訂單小幅轉(zhuǎn)好可能帶來(lái)庫(kù)存壓力有所緩解，但價(jià)格持續(xù)走高仍然偏難。
在成雪飛看來(lái)，近日聚酯盤面集體大漲，只是市場(chǎng)心態(tài)略微改善，市場(chǎng)心態(tài)是否逆轉(zhuǎn)仍需要持續(xù)觀察?！罢麄€(gè)聚酯市場(chǎng)對(duì)‘金九銀十’普遍預(yù)期不高，市場(chǎng)預(yù)計(jì)可能會(huì)帶動(dòng)聚酯行業(yè)邊際小幅恢復(fù)，但若回到歷年季節(jié)性水平有較大難度。需求端的邊際好轉(zhuǎn)可能會(huì)小幅提振PTA價(jià)格，但預(yù)計(jì)影響有限?！背裳╋w說(shuō)。
而對(duì)于基本面相對(duì)偏弱的乙二醇來(lái)說(shuō)，方正中期期貨乙二醇分析師封曉芬認(rèn)為，周初的拉漲主要源于兩方面因素：一是受臺(tái)風(fēng)影響，部分船期延后，導(dǎo)致乙二醇港口庫(kù)存大幅下滑，對(duì)乙二醇支撐有力；二是隨著逐步踏入年內(nèi)旺季，需求逐步好轉(zhuǎn)，部分終端工廠除剛需采購(gòu)?fù)?，投機(jī)需求亦略有增加，逢低采購(gòu)備貨，拉動(dòng)聚酯產(chǎn)銷放量，聚酯庫(kù)存高位去化明顯，一定程度上提振聚酯工廠提負(fù)意愿。
“雖然年內(nèi)旺季，需求較當(dāng)前有好轉(zhuǎn)預(yù)期，但因國(guó)內(nèi)外疫情反復(fù)，國(guó)際環(huán)境復(fù)雜多變，預(yù)計(jì)今年旺季將不能與往年同日而語(yǔ)，后期需要關(guān)注終端訂單持續(xù)跟進(jìn)情況，若訂單跟進(jìn)不足，上行空間或?qū)⒂兴芟??！狈鈺苑艺f(shuō)。
據(jù)方正中期期貨短纖分析師俞楊烽介紹，按以往慣例，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季是從8月需求就開(kāi)始好轉(zhuǎn)并持續(xù)至11月，今年需求明顯不及以往，進(jìn)入9月終端訂單才環(huán)比有所好轉(zhuǎn)。歐美需求減弱，東南亞下半年的織造訂單明顯弱于上半年，我國(guó)的海外也訂單難有明顯改善預(yù)期，內(nèi)需受疫情和經(jīng)濟(jì)影響改善力度預(yù)計(jì)也有限，因此，行業(yè)普遍預(yù)計(jì)旺季不旺?！皩?duì)于短纖而言，生產(chǎn)虧損程度不斷加深，企業(yè)或降負(fù)挺價(jià)，生產(chǎn)利潤(rùn)有修復(fù)預(yù)期。但是，終端訂單改善力度有限，終端匹布和下游純滌紗成品庫(kù)存高企，將壓制短纖價(jià)格?！庇釛罘檎f(shuō)。
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