油價(jià)夜盤大幅跳水一度近6美元，不少投資者被打了一個(gè)措手不及。昨天日?qǐng)?bào)中我們就已經(jīng)反復(fù)提醒投資者要注意連續(xù)拉升之后市場(chǎng)可能出現(xiàn)的調(diào)整行情，但夜盤回調(diào)出現(xiàn)2波跳水最大跌幅累積近6美元，這樣犀利的下跌估計(jì)還是很難讓投資者應(yīng)對(duì)。
尤其是周二白天油價(jià)還是漲勢(shì)如虹，繼近月合約之后，布倫特主力合約也一度突破了120美元關(guān)口，亞歐時(shí)段原油市場(chǎng)還是在供應(yīng)緊張擔(dān)憂的籠罩之下，投資者關(guān)注歐盟決定今年年底前有效削減約90%從俄羅斯進(jìn)口的石油，以及國(guó)際能源署署長(zhǎng)比羅爾稱此次能源危機(jī)比20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)“嚴(yán)重得多”，預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。石油市場(chǎng)在夏季可能會(huì)變得緊張，柴油、汽油或煤油供應(yīng)會(huì)出現(xiàn)瓶頸。不過(guò)在經(jīng)歷了此輪持續(xù)多日拉升之后，高位浮動(dòng)籌碼明顯增多，可以看到油價(jià)在沖上120美元之后幾次都是出現(xiàn)了快速的回落。這種短線的快速波動(dòng)通常是強(qiáng)勢(shì)格局下的釋放調(diào)整壓力方式。
讓調(diào)整幅度加大是接下來(lái)幾個(gè)因素形成的合力，首先是宏觀層面看，歐元區(qū)公布的5月CPI年率初值錄得8.1%，續(xù)刷紀(jì)錄新高，市場(chǎng)擔(dān)心通脹會(huì)更加持久，有關(guān)央行加息速度的爭(zhēng)論也更加激烈。對(duì)加息可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂再次升溫，美元大幅走強(qiáng)歐洲股市大跌，有色金屬下行，風(fēng)險(xiǎn)偏好再次降溫也在一定程度上限制了油價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，油價(jià)走出第一波跳水行情。后半夜隨著有報(bào)道稱，歐佩克成員國(guó)考慮把俄羅斯排除在產(chǎn)量協(xié)議之外，這可能為其他產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)打開大門，油價(jià)再次跳水；一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，5月石油輸出國(guó)組織（OPEC）的產(chǎn)量增幅自2月以來(lái)首次超過(guò)了與盟友達(dá)成的協(xié)議設(shè)定的目標(biāo)，受助于沙特和伊拉克供應(yīng)增加，以及尼日利亞的產(chǎn)量在生產(chǎn)中斷后部分恢復(fù)。受該協(xié)議約束的10個(gè)OPEC成員國(guó)5月產(chǎn)量為2473萬(wàn)桶/日，比4月增加28萬(wàn)桶/日，高于協(xié)議要求的27.4萬(wàn)桶/日；6月2日召開的OPEC月度會(huì)議重要性大幅提升，關(guān)注其是否方式產(chǎn)量限制規(guī)定，在之前市場(chǎng)認(rèn)為其大概率會(huì)延續(xù)原有產(chǎn)量計(jì)劃。
總體來(lái)說(shuō)我們判斷OPEC并不會(huì)真正的去主動(dòng)打壓油價(jià)，即便是其有增產(chǎn)意愿，其措施和方式也會(huì)盡可能減少市場(chǎng)的擔(dān)憂，隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，石油市場(chǎng)尤其是成品油供應(yīng)緊張局面得到有效改善的可能性仍是較低，油價(jià)強(qiáng)勢(shì)格局估計(jì)還是很難撼動(dòng)，夜盤出現(xiàn)如此大幅度的調(diào)整是諸多因素形成的合力的短線調(diào)整行為，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)油價(jià)易漲難跌仍是基本特征。
【1】WTI主力原油期貨收跌0.4美元，跌幅0.35%，報(bào)114.67美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌2美元，跌幅1.7%，報(bào)115.6美元/桶；INE原油期貨收跌2.56%，報(bào)726元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.12%，報(bào)101.77；港交所美元兌人民幣跌幅0.07%，報(bào)6.6727；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0.96%，報(bào)119.41；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.67%，報(bào)32990.12。
近期要聞
【1】歐盟委員會(huì)發(fā)言人：在采納歐盟對(duì)俄羅斯的石油制裁后將分階段實(shí)施，針對(duì)原油為6個(gè)月、成品油為8個(gè)月。
經(jīng)過(guò)多日協(xié)商，30日，歐盟各成員國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人同意禁止超過(guò)三分之二的俄羅斯石油進(jìn)口，對(duì)包括匈牙利在內(nèi)的堅(jiān)持反對(duì)石油禁運(yùn)的內(nèi)陸歐盟國(guó)家做出了讓步。德媒稱，這是俄烏沖突3個(gè)月以來(lái)，歐盟迄今最嚴(yán)厲的制裁措施。
歐盟特別峰會(huì)30日開幕，為期兩天，據(jù)悉，會(huì)議主要討論針對(duì)俄羅斯的新制裁方案，其中包括石油禁運(yùn)以及旨在加快結(jié)束對(duì)包括俄羅斯天然氣在內(nèi)的化石燃料依賴。
德媒稱，新制裁將禁止歐盟成員國(guó)向俄羅斯購(gòu)買經(jīng)海運(yùn)進(jìn)口的原油以及石油產(chǎn)品。歐洲理事會(huì)主席米歇爾在推特上稱，這項(xiàng)妥協(xié)協(xié)議旨在懲罰俄羅斯開展特殊軍事行動(dòng)，借此削減俄羅斯軍事行動(dòng)的資金來(lái)源。他寫道：“要對(duì)俄羅斯施加最大的壓力，以結(jié)束這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)?！?/p>
歐委會(huì)主席馮德萊恩指出，由于德國(guó)和波蘭已承諾放棄經(jīng)由管道輸送石油，該禁令“將在今年年底前有效削減約90%從俄羅斯進(jìn)口到歐盟的石油”。
歐元區(qū)5月CPI年率初值錄得8.1%，續(xù)刷紀(jì)錄新高；
對(duì)俄羅斯海運(yùn)石油的禁令，加上已經(jīng)高企的通脹和巨大的供應(yīng)鏈壓力，將把歐元區(qū)推入經(jīng)濟(jì)衰退。荷蘭合作銀行預(yù)計(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在2022年底或2023年初進(jìn)入衰退。在翹尾因素影響下，預(yù)計(jì)2022年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.2%，2023年將萎縮0.1%。禁令不會(huì)導(dǎo)致持久的能源短缺，但取代俄羅斯石油進(jìn)口還需要時(shí)間，油價(jià)幾乎肯定會(huì)走高。荷蘭合作銀行補(bǔ)充稱，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)受到不確定性的影響。
【2】有報(bào)道稱，歐佩克成員國(guó)考慮把俄羅斯排除在產(chǎn)量協(xié)議之外，這可能為其他產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)打開大門，油價(jià)高位跳水；
報(bào)道稱，在產(chǎn)量協(xié)議中排除俄羅斯可能為沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和這個(gè)產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟的其他成員國(guó)增產(chǎn)鋪平道路。Andrew Lipow Lipow的Andrew Lipow稱，暫停俄羅斯的OPEC+資格，可能是沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋想利用他們的閑置產(chǎn)能的前兆，因?yàn)樗麄儠?huì)覺得他們不再需要認(rèn)可俄羅斯利益的生產(chǎn)配額協(xié)議；
一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，5月石油輸出國(guó)組織（OPEC）的產(chǎn)量增幅自2月以來(lái)首次超過(guò)了與盟友達(dá)成的協(xié)議設(shè)定的目標(biāo)，受助于沙特和伊拉克供應(yīng)增加，以及尼日利亞的產(chǎn)量在生產(chǎn)中斷后部分恢復(fù)。受該協(xié)議約束的10個(gè)OPEC成員國(guó)5月產(chǎn)量為2473萬(wàn)桶/日，比4月增加28萬(wàn)桶/日，高于協(xié)議要求的27.4萬(wàn)桶/日；
根據(jù)調(diào)查，除2月以外，去年10月至4月，OPEC石油產(chǎn)量一直低于承諾的增產(chǎn)幅度，在投資不足的情況下，許多產(chǎn)油國(guó)缺乏增產(chǎn)能力，而疫情更讓這一趨勢(shì)加速。因此，受協(xié)議約束的10個(gè)OPEC成員國(guó)的石油產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于增產(chǎn)目標(biāo)。5月OPEC的減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率為178%，4月為164%
國(guó)際能源署署長(zhǎng)比羅爾：此次能源危機(jī)比20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)“嚴(yán)重得多”，預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。石油市場(chǎng)在夏季可能會(huì)變得緊張，柴油、汽油或煤油供應(yīng)會(huì)出現(xiàn)瓶頸，尤其是在歐洲周二在接受德國(guó)《明鏡周刊》采訪時(shí)稱：“我們正處于戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期、處于能源危機(jī)之中，我們最好為更困難的時(shí)刻做好準(zhǔn)備?！北攘_爾表示，德國(guó)應(yīng)該對(duì)高速公路實(shí)行臨時(shí)限速，至少在俄烏沖突期間采取此舉，以幫助緩解能源危機(jī)。他補(bǔ)充稱：“這并不意味著人們的日常生活發(fā)生重大變化?！眹?guó)際能源署此前曾呼吁將高速公路的時(shí)速限制降低至少10公里（6.2英里），以作為遏制石油需求更廣泛努力的一部分。
【3】在嘉能可和托克等大宗商品貿(mào)易巨頭宣布退出俄羅斯之后，小型石油貿(mào)易商取代了他們?cè)诙砹_斯的角色，將俄羅斯原油貿(mào)易駁接到國(guó)際市場(chǎng)上。
目前俄羅斯烏拉爾原油的價(jià)格略低于每桶91美元，而布倫特原油的價(jià)格截至發(fā)稿在119.50美元/桶上下，WTI原油價(jià)格在118.50美元/桶附近。烏拉爾原油與后兩者之間的價(jià)差高達(dá)近30美元/桶。
小型貿(mào)易商的介入，提供了俄羅斯原油出口的機(jī)會(huì)。在禁運(yùn)制裁生效前，俄羅斯每天仍可通過(guò)海運(yùn)出口360萬(wàn)桶原油，且這樣的交易并未違反此前歐盟的制裁。
據(jù)媒體報(bào)道，小型貿(mào)易商的每一批原油貿(mào)易，將為其創(chuàng)造高達(dá)2000萬(wàn)美元的利潤(rùn)，而在俄烏沖突前，他們運(yùn)輸一批貨物的貿(mào)易利潤(rùn)僅為60萬(wàn)美元，俄烏沖突帶來(lái)的復(fù)雜貿(mào)易環(huán)境，帶給他們33倍的利潤(rùn)空間。
歐盟禁令一下，短駁生意泡湯，不過(guò)，一家小型石油貿(mào)易商——ParamountEnergy&Commodities創(chuàng)始人表示，“所有這些交易都發(fā)生在實(shí)施制裁之前，并在制裁開始后會(huì)立即停止?！?/p>
當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月30日深夜，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人在歐盟峰會(huì)上達(dá)成協(xié)議，同意部分禁止俄羅斯石油進(jìn)口，禁令將涵蓋海運(yùn)石油采購(gòu)，這意味歐洲從俄羅斯進(jìn)口的約三分之二原油將受限制。此外，德國(guó)和波蘭承諾短期內(nèi)將停止通過(guò)Druzhba管道進(jìn)口石油，預(yù)計(jì)到今年年底俄油禁令覆蓋率將達(dá)到90%。
此前，據(jù)分析人士認(rèn)為，俄羅斯石產(chǎn)量將在2022年下半年每天減少300萬(wàn)桶。5月中，俄羅斯石油日產(chǎn)量比2月下降83萬(wàn)桶，而其最大生產(chǎn)商兼煉油商的Rosneft閑置油井比例從年初的17%上升至4月的30%。分析人士表示，這將永久性的侵蝕俄羅斯的部分閑置產(chǎn)能。
RystadEnergy的高級(jí)分析師DariaMelnik表示：“推動(dòng)俄羅斯公司加速產(chǎn)油的主要因素是它們的石油可以出口和國(guó)內(nèi)加工量增加?！?/p>
如今，隨著歐盟石油禁令的全面封鎖，小型石油貿(mào)易商也沒有可能在規(guī)避制裁的情況下，進(jìn)行俄羅斯石油與歐洲買家之間的中間貿(mào)易商交易。
對(duì)此，俄羅斯副總理AlexanderNovak表示，將會(huì)繼續(xù)尋找新的平衡，并找到新的出口機(jī)會(huì)，包括重新找到新市場(chǎng)，建設(shè)新的供應(yīng)鏈等。俄聯(lián)邦委員會(huì)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主席阿布拉莫夫：俄羅斯可以在東南亞、非洲找到本國(guó)石油的銷售市場(chǎng)，俄羅斯的預(yù)算不會(huì)受到影響。
不過(guò)對(duì)于小型石油貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，少了歐洲買家并不意味著買賣做不下去了；就算因?yàn)橹撇枚鴷簳r(shí)收手，它們也在今年前三個(gè)月的瘋狂交易中賺到了足夠的利潤(rùn)。
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