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鄭棉期貨

2月15日，美元走強(qiáng)，疊加外盤谷物市場(chǎng)走弱，ICE期棉大幅回落，近月03合約回調(diào)至120美分。鄭棉跟隨下跌，CF2205合約開盤21760元/噸，盤終下跌385點(diǎn)報(bào)收于21415元/噸。期棉回落，部分掛單成交有所增加，一口價(jià)資源報(bào)價(jià)依然持穩(wěn)。下游棉紗企業(yè)大多已開工，原棉庫(kù)存有限，有剛需補(bǔ)庫(kù)需求，但整體成交偏弱。整體看，鄭棉大幅回調(diào)，期現(xiàn)價(jià)差拉大，繼續(xù)下跌動(dòng)能不足。

紐約期貨價(jià)格

2月15日，ICE5月合約120.61美分，跌230點(diǎn)；7月合約117.89美分，跌223點(diǎn)；成交量47048手，減少1972手。俄烏對(duì)峙局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)引發(fā)市場(chǎng)恐慌，資金迅速選擇美元資產(chǎn)避險(xiǎn)，推動(dòng)美元指數(shù)大幅上升，該黑天鵝事件引發(fā)棉花市場(chǎng)拋售，ICE棉花期貨盤中大跌，最終收于兩周多低點(diǎn)。近期地緣政治局勢(shì)緊張，金融市場(chǎng)可能發(fā)生震動(dòng)，同時(shí)棉花基本面也有所松動(dòng)，棉價(jià)有進(jìn)一步下跌風(fēng)險(xiǎn)。

棉價(jià)跟蹤

2月15日，進(jìn)口棉到港均價(jià)（M指數(shù)）136.86美分/磅，較14日跌2.28美分/磅，折1%關(guān)稅進(jìn)口成本（不含港雜費(fèi)）21134元/噸，折滑準(zhǔn)稅進(jìn)口成本（不含港雜費(fèi)）21230元/噸；國(guó)內(nèi)3128棉均價(jià)（B指數(shù)）22237元/噸，較14日跌71元/噸。新疆棉山東到廠價(jià)3128B級(jí)22725元/噸，較14日跌85元/噸；國(guó)家棉花基差指數(shù)CNCottonJ（CF2205）1955元/噸，較14日漲62元/噸。

棉市要聞

內(nèi)地：據(jù)棉花貿(mào)易企業(yè)反饋，鄭棉CF2205合約盤面價(jià)格振蕩跳水，跌破21500元/噸關(guān)口，加上棉紡企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)率普遍達(dá)到80%以上，原料補(bǔ)庫(kù)逐漸提上日程，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)詢價(jià)、成交活躍度不斷提升。

2月14日，鄭棉主力盤中低點(diǎn)21280元/噸，點(diǎn)價(jià)成交明顯放大。一些100%套保的疆內(nèi)外棉花加工企業(yè)、貿(mào)易商加快“售現(xiàn)貨，平空單”的節(jié)奏，未套?；蛱妆１壤偷拿奁髣t處境尷尬，被動(dòng)觀望，出貨機(jī)會(huì)偏少。

山東菏澤某棉企表示，CF2205合約跌破21500元/噸，下游棉紡織廠、中間商拿貨積極性明顯恢復(fù)，不僅2021/22年度低基差、可紡性好的新疆棉點(diǎn)價(jià)銷售加快，山東、河北地產(chǎn)棉出貨也呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)。內(nèi)地庫(kù)新疆棉成交也以低基差、低雜質(zhì)的機(jī)采棉居多，高等級(jí)地產(chǎn)棉成交相對(duì)冷清。

從調(diào)查來看，雖然1月底鄭棉CF2205合約上破22000元/噸關(guān)口，但入市套?；蛱桌茈U(xiǎn)的新疆棉花加工企業(yè)并不多。一方面棉花企業(yè)對(duì)春節(jié)后棉花期現(xiàn)大幅上漲的預(yù)期強(qiáng)烈，主力合約上破22500元/噸的觀點(diǎn)占主流，導(dǎo)致當(dāng)下加工企業(yè)套保信心不足；另一方面即使在CF2205合約在22000元/噸以上套保，升水低于1000元/噸的機(jī)采棉仍處于無利潤(rùn)或虧損的狀態(tài)，當(dāng)下鄭棉主力合約價(jià)格對(duì)軋花廠而言吸引力仍不足；再者，考慮到當(dāng)前現(xiàn)金流偏緊及3月份還貸壓力，棉花加工企業(yè)更傾向于現(xiàn)貨銷售，及時(shí)回款。

進(jìn)口紗：12月印度出口棉紗達(dá)近3年來月度峰值，為12.28萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)11.03%，同比增長(zhǎng)34.93%。2021/22財(cái)年(8-12月)印度出口棉紗58.3萬噸，同比增長(zhǎng)30.41%。目前孟加拉國(guó)(38.88%)、中國(guó)(20.61%)依舊為印度主要棉紗進(jìn)口國(guó)，總占比高達(dá)59.49%。

國(guó)際棉花：近期，俄烏事件成為全球市場(chǎng)的最大新聞，雖然事件不會(huì)給棉花貿(mào)易帶來直接影響，但需要提防事件一旦失控可能產(chǎn)生的后果。

與此同時(shí)，市場(chǎng)繼續(xù)消化上周偏空的USDA供需預(yù)測(cè)和美棉出口周報(bào)。上周末NCC的數(shù)據(jù)顯示，2022年美國(guó)意向植棉面積同比增長(zhǎng)7.3%，基本面情況逐漸有所松動(dòng)，或多或少也帶給市場(chǎng)一些負(fù)面情緒。

當(dāng)日，ICE期貨尾盤收復(fù)部分失地，但結(jié)算價(jià)仍創(chuàng)兩周多來最低點(diǎn)。目前，俄烏局勢(shì)還在升級(jí)之中，棉花供需預(yù)測(cè)和美棉意向面積也出現(xiàn)利空消息，市場(chǎng)短線將繼續(xù)承壓。根據(jù)最新的CFTC持倉(cāng)報(bào)告，上周基金凈賣出457手，截至2月8日的凈多頭持倉(cāng)下降到80405手。下周一是美國(guó)總統(tǒng)日，而下周二（2月22日）3月合約就要交割，因此交易商必須在本周五之前完成轉(zhuǎn)倉(cāng)或者平倉(cāng)。

天氣方面，美國(guó)得州西部持續(xù)干旱，多年來當(dāng)?shù)孛揶r(nóng)也會(huì)在播種前實(shí)施灌溉，但由于今年種植成本大幅上升，目前為止還沒有棉農(nóng)進(jìn)行灌溉。總體看，雖然近期價(jià)格有下跌風(fēng)險(xiǎn)，但考慮到3月合約仍有約50萬包的點(diǎn)價(jià)盤等待執(zhí)行，因此價(jià)格下跌過程中會(huì)得到需求支撐。