近期，在新糖上市供應(yīng)預(yù)期增加影響下，國內(nèi)糖價持續(xù)向下運行，疊加奧密克戎毒株引發(fā)的需求憂慮，國內(nèi)外糖價格形成一波快速下跌行情。整體上，鄭糖主力合約從6167元/噸高點快速回落跌破5800元/噸關(guān)口，12月6日最低下探至5771元/噸，此波鄭糖持續(xù)回落幅度將近400元/噸，有其自身產(chǎn)業(yè)面的原因，也有來自突發(fā)事件引發(fā)的避險情緒影響。對于后市，在奧密克戎毒株引發(fā)的憂慮釋放后，回歸到基本面來看，國內(nèi)糖市短期仍需筑底運行，等待春節(jié)消費啟動。
進入全面壓榨期
歷來國內(nèi)甘蔗糖產(chǎn)區(qū)進入全面壓榨時，新糖價格通常會下行，以期吸引買需。今年，一方面，陳糖銷量擠占新糖市場影響；另一方面，南方糖廠需要在春節(jié)前積極銷售食糖兌付蔗款，這個時期糖廠挺價意愿不強，價格下行壓力較大。根據(jù)數(shù)據(jù)跟蹤，廣西新糖最初上市時報價在5890—5950元/噸區(qū)間，隨后振蕩下跌至5740元/噸一線，新糖價格已跌150—200元/噸。
從供應(yīng)角度看，今年陳糖庫存偏高，榨季結(jié)轉(zhuǎn)時，全國食糖結(jié)轉(zhuǎn)工業(yè)庫存104.88萬噸，同比增加38.26萬噸，且11月中上旬陳糖銷量不錯，但同時也擠占了新糖的市場份額，制約了新糖采購。然而，當前新糖供應(yīng)壓力是逐步增加的。根據(jù)中國糖協(xié)公布的數(shù)據(jù)，12月6日廣西開榨糖廠已達49家，同比減少10家，但開榨已經(jīng)過半，糖市供應(yīng)壓力才真正來臨。
進口預(yù)期減弱
此波國內(nèi)外糖價共振下行，在此過程中，國際糖價的下跌幅度較國內(nèi)糖價大，以至于前期一直支撐國內(nèi)糖價上漲的因素減弱，因為前期配額外進口糖至國內(nèi)處于虧損狀態(tài)，市場預(yù)期進口減弱。然而，結(jié)果并非如此，2021年10月我國進口食糖81萬噸，同比僅少7萬噸，為歷史同期進口量次高水平。商務(wù)部發(fā)布的大宗農(nóng)產(chǎn)品信息顯示，11月預(yù)報配額外食糖裝船19萬余噸，12月預(yù)報到港33萬多噸，數(shù)量顯示進口供應(yīng)壓力依然不小。近期，國內(nèi)外糖價差已經(jīng)顯示配額外進口利潤出現(xiàn)百元以上，加劇了進口加工糖的供應(yīng)壓力。
我國食糖年末行情一般呈現(xiàn)供需兩旺特征，供應(yīng)上新糖進入全面壓榨期，需求上將迎春節(jié)消費旺季。2022年春節(jié)在1月底，通常食糖消費采購會在春節(jié)前一個半月左右啟動，當前距離常規(guī)節(jié)前備貨已不遠，預(yù)計糖價仍需振蕩筑底運行，等待春節(jié)需求旺季的啟動。因此，預(yù)計中短期國內(nèi)糖價將先抑后揚，不過，后續(xù)需防范需求不佳以及異常天氣引發(fā)的價格波動風(fēng)險。
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