上周，A股表現(xiàn)震蕩，但多數(shù)個(gè)股以上漲為主，權(quán)重股相對(duì)低迷，而多數(shù)題材股、科技股等表現(xiàn)相對(duì)較好。全周滬綜指微漲0.29%至3102.29點(diǎn)，拉出第六根周陽(yáng)線(xiàn)。其余股指表現(xiàn)更好，深主板、中小、創(chuàng)三綜指周漲幅分別為2.10%、2.21%、3.51%。
大盤(pán)及個(gè)股上周的震蕩反復(fù)較多，應(yīng)與短線(xiàn)超買(mǎi)相關(guān)，與美伊對(duì)抗局勢(shì)反復(fù)無(wú)常相關(guān)，還與年報(bào)預(yù)告漸漸進(jìn)入密集期相關(guān)。超買(mǎi)肯定有一些，畢竟股指周線(xiàn)五連陽(yáng)。在美伊及中東亂局方面，上周先有危機(jī)升級(jí)，后有危機(jī)緩和，局外人極難猜測(cè)。整體來(lái)說(shuō)，美伊對(duì)抗對(duì)A股影響不是特別大，最終只是黃金、軍工、“兩桶油”等反復(fù)較大，多數(shù)個(gè)股顯得較麻木。
在年報(bào)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)方面，暫時(shí)還是業(yè)績(jī)優(yōu)于預(yù)期的快報(bào)或預(yù)告較多，但投資者仍然擔(dān)心那些還沒(méi)公布預(yù)告或快報(bào)的公司，所以操作上會(huì)趨于謹(jǐn)慎。上周末有大量公司發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)，多數(shù)公司基本上符合市場(chǎng)預(yù)期，但也有少數(shù)“爆雷”，如北斗星通(26.400, -0.14, -0.53%)預(yù)虧5.5億元至6.5億元，主因是商譽(yù)減值5.3億元。
商譽(yù)主要來(lái)自收購(gòu)溢價(jià)，若干年后如發(fā)現(xiàn)該溢價(jià)已不再合理時(shí)就可能做減值計(jì)提。投資者在北斗星通案例中吸取教訓(xùn)，如發(fā)現(xiàn)手中持股在過(guò)去幾年累積了較多“不太可靠的商譽(yù)”，那么就該更警惕，減持或換股均可考慮。
商譽(yù)高相對(duì)易爆雷，但投資者也不宜一竿子打翻所有商譽(yù)偏高公司。這件事的關(guān)鍵其實(shí)并不僅僅在于商譽(yù)高低，而在于該商譽(yù)能否帶來(lái)“足以匹配”“虛增”的那部分資產(chǎn)收益。
我們以愛(ài)爾眼科(41.760, 0.32, 0.77%)為例，這家公司外部收購(gòu)相當(dāng)頻繁，多年來(lái)已成常態(tài)，肯定就會(huì)形成不少商譽(yù)，所以投資者如果僅看商譽(yù)就可能錯(cuò)過(guò)大牛股，故投資者一定要具體案例具體分析。
一般來(lái)說(shuō)，除了較難分析的“利益輸送”之類(lèi)本身就有違法、違規(guī)嫌疑的因素外（這個(gè)無(wú)法分析）。僅就那些正當(dāng)?shù)牟①?gòu)行為來(lái)說(shuō)，投資者最應(yīng)當(dāng)心的是“跨界并購(gòu)”，特別要當(dāng)心那些東一竿子西一榔頭、心浮氣躁、經(jīng)常更名的公司。如果一家公司本業(yè)都做不好，投資者一般也就沒(méi)理由信任它能做好更不熟悉、更不拿手的事。
新的一年進(jìn)入限售股解禁高峰期，投資者在擇股買(mǎi)入時(shí)最好細(xì)看一下股本分布，如果有限售股還得看清數(shù)量有多少及何時(shí)解禁。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2020年A股市場(chǎng)的解禁規(guī)模達(dá)3.5萬(wàn)億元，其中1月解禁規(guī)模6800億元，為近年來(lái)單月解禁規(guī)模的歷史最高水平。
決定限售股減持因素錯(cuò)綜復(fù)雜，上市公司前景因素才是最為本質(zhì)的。若公司質(zhì)地夠硬，甚至不排除他們不減反增的可能。退一步說(shuō)，就算減持了，這些籌碼可能也不夠社會(huì)資金分。A股市場(chǎng)真正有吸引力的公司并不多，這些籌碼國(guó)內(nèi)有大量機(jī)構(gòu)盯著，還有巨量國(guó)際資金盯著。不過(guò)話(huà)雖如此，畢竟大多數(shù)減持股還是值得警惕，搞不清時(shí)不妨?xí)呵一乇堋?/p>
如果投資者仍想?yún)⑴c此類(lèi)個(gè)股，那么對(duì)于表面上的減持量及短期的漲跌都得多長(zhǎng)心眼，要有“看山不是山”的思維。比如說(shuō)，有些限售股減持不見(jiàn)得就是真心減持，也有可能只是倒貨給“不再受監(jiān)管的關(guān)聯(lián)賬戶(hù)”。其中的道理其實(shí)與“不能輕信增持”是差不多的。有些股齡的投資者多半會(huì)碰到過(guò)“忽悠式增持”，這個(gè)我就不細(xì)說(shuō)了。
官方微博
官方微信
