上周五上證綜指跌0.61%至2871.98點(diǎn)，深圳成指、中小創(chuàng)分別跌0.42%、0.3%、0.53%。分時(shí)段看，上周一 A股沖高，迎接A股納入MSCI權(quán)重提升，上周二為被動(dòng)型資金建倉(cāng)最后一天，尾市不少個(gè)股放出異常巨量，其后三天A股權(quán)重股不斷下跌。
基本上各類股上周均有所下跌，但跌到后期成交量越來越低迷，暗示市場(chǎng)并非拋盤過重，很可能是接盤不足。公募基金有些年末結(jié)賬需求，因其持倉(cāng)有明顯“抱團(tuán)”特征，所以即使拋壓不重，相關(guān)個(gè)股也可能因承接盤不足而下跌。醫(yī)藥、白酒板塊中平時(shí)最抗跌品種也出現(xiàn)了殺跌，這類股多為“抱團(tuán)松動(dòng)型個(gè)股”，其殺跌途中明顯遇到接盤不足的尷尬。以貴州茅臺(tái)(1129.000, -46.80, -3.98%)為例，上周五暴跌時(shí)看上去成交柱圖顯著放大，可實(shí)際上換手率僅0.66%，這樣的換手本質(zhì)上并不大。
擴(kuò)容壓力較大應(yīng)該是市場(chǎng)接盤不足極重要因素之一，在擴(kuò)容及注冊(cè)制進(jìn)一步深入的大背景下，絕大多數(shù)個(gè)股一定會(huì)邊緣化，無人問津，投資者想在股市中生存惟一途徑可能就是“自我縮容”了。
未來真正能漲的可能只能是業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)性、市場(chǎng)地位相當(dāng)扎實(shí)或特殊的品種，即一定只能操作稀缺性極強(qiáng)的品種，其余多數(shù)走勢(shì)隨波逐流人、平平常常品種已無操作價(jià)值。不過話雖如此，真做時(shí)這事并不易干，因“抱團(tuán)”也是雙刃劍，一旦遇上抱團(tuán)松動(dòng)，其殺傷力也會(huì)極大。
為了避免誤傷，投資者最好避開“抱團(tuán)”的品種，參與那些抱團(tuán)正處于初始期的品種。舉例來說，將來某些科技股如果最終能形成“抱團(tuán)“氛圍，那么就應(yīng)屬于“初始期”。
再以實(shí)施注冊(cè)制的科創(chuàng)板為例，未來個(gè)股家數(shù)肯定極多，所以一定不宜隨意出手，只能縮容炒作?，F(xiàn)在科創(chuàng)板已有抱團(tuán)“初始跡象”的也只有兩只個(gè)股，一是南微醫(yī)學(xué)(156.520, -4.17, -2.60%)，一是金山辦公(136.500, 2.82, 2.11%)，因這兩股走勢(shì)最“反?！薄Ｗ⒁饬?，我僅僅只是舉例，至于這兩股最終能否抱團(tuán)成功且走出長(zhǎng)牛，目前仍不太好說，需要時(shí)間檢驗(yàn)。
事出反常即可能有妖，但妖也有真假之分，比如以前走勢(shì)反常的樂視網(wǎng)(1.690, 0.00, 0.00%)（維權(quán)）、全通教育(5.390, 0.02, 0.37%)（維權(quán)）等，風(fēng)頭正勁時(shí)表面走勢(shì)與長(zhǎng)春高新(439.000, -24.73,-5.33%)、愛爾眼科(39.920, -1.90, -4.54%)等并無特別大區(qū)別，可內(nèi)在差別大了去了。因此，投資者看到反常走勢(shì)僅僅可以適度懷疑，但真正是否參與“抱團(tuán)”應(yīng)該還需要極辛苦與扎實(shí)的研究，這對(duì)投資者眼光是個(gè)考驗(yàn)。
上周六統(tǒng)計(jì)局公布的11月中國(guó)官方PMI指數(shù)由10月的49.5升至50.2，創(chuàng)3月份以來新高；11月非官方PMI指數(shù)由53.1回升至54.4，創(chuàng)6月份以來新高。這兩數(shù)值相當(dāng)好了，應(yīng)稍稍出人意料。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的低迷有望稍稍扭轉(zhuǎn)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)下探的不良預(yù)期，對(duì)大盤走勢(shì)有一定的心理支撐。不過，強(qiáng)勢(shì)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同時(shí)也會(huì)稍稍削弱逆周期政策力度的預(yù)期，故利好效應(yīng)多少也會(huì)抵消掉一部分。
操作方面，雖然大盤仍然低迷，但我堅(jiān)持之前的觀點(diǎn)，即近期應(yīng)該以逢低布局為主。
就市場(chǎng)環(huán)境來說，公募結(jié)賬應(yīng)暫告一個(gè)段落，郵儲(chǔ)銀行網(wǎng)上申購(gòu)部交款也許稍有些余震，再以后股市走勢(shì)理應(yīng)轉(zhuǎn)好。
再就貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥(85.900, -3.78, -4.21%)等殺跌來看，這其實(shí)也是見底信號(hào)。當(dāng)最強(qiáng)勢(shì)品種殺跌時(shí)，預(yù)示空頭在到處打砸后再也找不著對(duì)象了，于是就只好在自個(gè)平時(shí)最偏好的品種上進(jìn)行自殘。也就是說，強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌通常意味著空頭或許正處于強(qiáng)弩之末。
投資者在布局時(shí)也不宜太急，后面也許還有一個(gè)或兩個(gè)巨無霸發(fā)行，布局時(shí)一般只能采取逢低慢慢接貨策略，不宜一漲就急不可耐去追。
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