近一個月來，農(nóng)產(chǎn)品板塊整體偏強，各品種指數(shù)均上漲，其中，棕櫚(5238, 2.00, 0.04%)油和雞蛋(4890, 85.00, 1.77%)指數(shù)月漲幅超10%。本文主要分析雞蛋近期走勢。
豬肉價格持續(xù)上漲，與此同時，雞蛋產(chǎn)量增幅不及預(yù)期支撐雞蛋價格不斷上漲。近兩周，雞蛋價格漲跌與豬肉價格之間的漲跌高度同步。豬肉價格的每一次上漲——調(diào)整都帶動著雞蛋價格的上漲———調(diào)整。
上周一，連盤雞蛋再次多合約漲停，而這一次，近月合約和遠(yuǎn)月JD05、JD06合約均漲停，而主力合約漲幅不足3%。怎么看？
第一，近一個月來，在豬肉價格迅速拉升的背景下，雞蛋供給的增量不在是關(guān)注的重點，相較于生豬存欄同比減幅，蛋雞存欄同比增長幅度較小，且雞蛋產(chǎn)量的增長不及預(yù)期。
第二，遠(yuǎn)月合約漲停，而主力JD01合約漲幅不足3%，或因為1月正值春節(jié)，多頭交割接貨意愿較弱。一方面或出于對實際銷售的擔(dān)憂，另一方面是，春節(jié)期間的購銷會有所提前，而若一旦產(chǎn)生剩余存貨未能銷出，將需要承擔(dān)春節(jié)假期期間的儲存成本以及風(fēng)險。
此輪上漲之中，批發(fā)價漲速快于零售價，存在貿(mào)易商囤貨的可能，并且，實際銷售情況有待驗證。從季節(jié)性情況來看，春節(jié)前一段時間，大多數(shù)情況下，雞蛋零售與批發(fā)價差走高，也即需求增加帶動零售價格，進而推升批發(fā)價。在這種情況下01合約相對其他合約更需要等待需求的驗證。
第三，從期限結(jié)構(gòu)來看，JD01合約漲幅不及其他合約，可以視為JD01合約受到的壓力因素開始發(fā)揮作用，那么短期性的利多因素的反應(yīng)告一段落，與其他幾個合約在上周二沒有有太明顯漲幅相互驗證。也就是說，基本可以由此判斷判斷在當(dāng)時的豬肉價格下，市場對于雞蛋期貨價格的預(yù)期。
接下來，就是我們一直在說的，雞蛋的價格主要跟隨豬肉價格，同時參考蛋雞實際淘汰量情況，因為未來雞蛋的供給主要受蛋雞存欄、產(chǎn)蛋率決定，除了淘汰雞數(shù)量仍存變數(shù)之外，其他變量均可以由當(dāng)前的情況進行推斷，并可以認(rèn)為已經(jīng)在價格之中反應(yīng)充分。
行情展望
生豬存欄和能繁母豬存欄環(huán)比降幅明顯收窄、部分主產(chǎn)省份生豬存欄明顯回升、規(guī)模豬場生產(chǎn)由降轉(zhuǎn)增、豬飼料產(chǎn)量止降回升、種豬銷量持續(xù)大幅增長。按照這一趨勢，年底前生豬產(chǎn)能有望探底回升，市場供應(yīng)將逐步增加，明年有望基本恢復(fù)到正常水平。（10月17日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部就三季度重點農(nóng)產(chǎn)品市場運行情況舉行發(fā)布會）豬肉價格或能夠在明年下半年下降。四季度，高于正常區(qū)間的豬肉價格預(yù)計將始終支撐雞蛋價格，注意風(fēng)險防范。
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