今日（2019年10月30日，周三）中國繭絲綢交易市場生絲指數(shù)下跌0.68%報收于4177.24點。B絲（商檢3A級生絲）：191125（合同約定的交收日）下跌3600元報41.49萬元，200325合約下跌6600元平報42.72萬元。
今日盤面波動中再度下跌。主力200325生絲合約跌破5日和10日均線，險收于30日均線上方，日線和周線KDJ指標(biāo)拐頭向下，但月線該值仍在50上方平緩運行，MACD綠柱變長，技術(shù)上短線對階段性高位有所提防。這兩日現(xiàn)貨中低品位生絲價格表現(xiàn)一般，成交變緩，但高品位生絲價格仍較為堅挺。
不要說一斤豬肉一斤繭了，新形勢下勞動密集型為主的商品之間的合理比價，是要好好研究。
單說這一次的漲價，確實有同比性，一個直接是厄爾尼諾引發(fā)的減產(chǎn)漲價，一個是非洲豬瘟引發(fā)的減產(chǎn)漲價。
同樣的本質(zhì)是供需關(guān)系，同樣的以散戶飼養(yǎng)養(yǎng)殖為主體的環(huán)境放大了價格的波動性。
作為行業(yè)人，對于這波豬肉價格上漲多少有點心理準備。本身豬產(chǎn)業(yè)每3-4年一輪周期，上一波高點在2016年，之后生豬價格一路下跌，直到2019年春節(jié)才見底，豬價是到漲的時候了。但這次如此恐怖的上漲速度，這么多年來從沒出現(xiàn)過這種價格，而且還不斷刷新著記錄。 豬肉價格從1月31日10.80元/公斤，不到一年內(nèi)飆漲到現(xiàn)在的40元/公斤，豬價繼續(xù)創(chuàng)中國近20年來歷史新高。
從去年下半年開始因為非洲豬瘟的影響，很多人減少了豬肉的消費量，但人對蛋白質(zhì)總需求會傳導(dǎo)到其替代產(chǎn)品里去，肉類替代品價格從低到高是雞蛋-魚肉-雞肉-豬肉-牛羊肉。可以看到除了魚肉以外，豬肉替代品的價格全都漲了不少。肉賤傷農(nóng)，肉貴傷民，極端價格對應(yīng)的是極端的供需失衡，而極端值持續(xù)的時間到底會有多久才是大家最關(guān)心的問題。
從需求來看，中國人對豬肉的平均消耗量人均能達到每年40kg/人(雞肉消費量為 8 KG/人)。去年開始受非洲豬瘟的影響短期需求下降了不少(非洲豬瘟之后出現(xiàn)了很多謠言，很多人都不敢吃豬肉)，這部分下降的需求將由其他食品和進口頂上一部分，但總體能分擔(dān)的需求壓力有限。
2018年全國豬肉消費量在5600萬噸，按歷史數(shù)據(jù)，全球豬肉產(chǎn)量1.2億噸，中國5500萬噸，歐盟不到2400萬噸，加拿大每年200多萬噸，占比不到2%，豬肉進口量今年能有200萬噸就很不錯了，產(chǎn)能缺口很難補上，現(xiàn)階段還是主要靠國內(nèi)自身產(chǎn)能調(diào)控。再看供給方面，原本按正常養(yǎng)殖技術(shù)的進步，能繁母豬存量每年下降200萬頭是很正常的水平，但從2018年開始，能繁母豬存欄量直接開始斷崖式下跌，1年多跌掉了1400萬頭，數(shù)量創(chuàng)12年以來新底，從下面這張圖感受一下這個同比下降的速度到底有多快。
這樣推算下來，明年的豬肉缺口壓力依舊是挺大的這部分缺口要么會減少豬肉消費同時抬升豬肉價格，要么會把需求會轉(zhuǎn)移到其他食品上去，比如魚肉、雞肉。
現(xiàn)在來看，豬肉價格繼續(xù)維持高位的可能性還是挺大的，可能至少得維持到2020年中，尤其今年也要逐漸開始準備春節(jié)備貨，價格可能又會有一波高峰。受豬肉價格大幅上漲影響，年初以來CPI價格持續(xù)上漲，預(yù)計明年一季度將達到新的高點，存在破“4”的可能性。但PPI持續(xù)下行，工業(yè)企業(yè)利潤和工業(yè)生產(chǎn)增速亦同步下行，經(jīng)濟下行壓力加大。
從通脹預(yù)期來說，當(dāng)下以豬肉價格狂漲為代表的物價上漲，已經(jīng)對央行控制全社會的“通脹預(yù)期”帶來了明顯的挑戰(zhàn)。而通脹預(yù)期一旦真正在全社會形成，這才是真正要命的東西。
大宗商品和股市債市不同，它的預(yù)期時間范圍短很多，通常只有五個月。因此商品一般走的是現(xiàn)實的邏輯。當(dāng)下的現(xiàn)實情況是，經(jīng)濟表現(xiàn)出“滯脹”的特征，農(nóng)產(chǎn)品與工業(yè)品則會繼續(xù)維持背離走勢。
從這個角度看，目前繭與絲供需的背離可能還會持續(xù)，博弈還將持續(xù)。我們也多關(guān)注豬周期下，2020年新繭季后繭價的合理位置。
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