上周，A股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。上證指數(shù)周漲幅3.93%，日線五連陽(yáng)，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)顯著增強(qiáng)。
上周五盤(pán)后，央行再發(fā)重磅利好，降準(zhǔn)如期落地，將釋放9000億元長(zhǎng)期資金。上周末，國(guó)際指數(shù)編制公司標(biāo)普道瓊斯正式發(fā)布納入其指數(shù)體系的A股標(biāo)的調(diào)整名單，囊括1099只個(gè)股。據(jù)招商證券測(cè)算，本次納入有望為A股帶來(lái)11億美元的被動(dòng)增量資金。
據(jù)此，機(jī)構(gòu)對(duì)“金九行情”的樂(lè)觀預(yù)期進(jìn)一步升溫，曾在一季度打出“牛市大旗”的中信建投證券也再度發(fā)聲，繼續(xù)看好后市，建議優(yōu)先配置券商股和科技股。
此前降準(zhǔn)后 地產(chǎn)及醫(yī)藥表現(xiàn)較好
根據(jù)上證報(bào)的統(tǒng)計(jì)，從2015年6月至今年5月，前10次央行宣布降準(zhǔn)后的次一交易日，上證指數(shù)有6次是上漲的；在宣布降準(zhǔn)后的5個(gè)交易日，上證指數(shù)有5次累計(jì)漲幅為正；在宣布降準(zhǔn)后的20個(gè)交易日，則有6次上證指數(shù)累計(jì)漲幅為正。
國(guó)信證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布的研報(bào)則稱(chēng)，據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，A股市場(chǎng)在央行啟動(dòng)降準(zhǔn)后的1個(gè)月內(nèi)延續(xù)跌勢(shì)的概率稍大，但在進(jìn)入降準(zhǔn)周期后的3個(gè)月和6個(gè)月內(nèi)，市場(chǎng)漲跌的概率各占一半。
從各行業(yè)板塊的表現(xiàn)看，在進(jìn)入降準(zhǔn)周期后的半年內(nèi)，房地產(chǎn)、醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)較好，采掘、非銀金融行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)落后。
市場(chǎng)還有什么期待？
9月4日國(guó)常會(huì)提出要“及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具”，9月6日央行即宣布將于9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，并額外在一定范圍定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)于此次降準(zhǔn)落地，不少機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)是“如期而至”。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超表示，本次降準(zhǔn)將合計(jì)釋放資金約9000億元。新的LPR機(jī)制下，降準(zhǔn)有助于銀行報(bào)價(jià)加點(diǎn)空間下調(diào)，市場(chǎng)化降低實(shí)際利率水平。市場(chǎng)利率下行，則股債雙牛有望延續(xù)。
降準(zhǔn)之后，市場(chǎng)還有什么期待？
中信證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)的諸建芳認(rèn)為：“全面降準(zhǔn)再現(xiàn)，后續(xù)或有降息?！?“向后看，預(yù)計(jì)在‘量’的調(diào)節(jié)后是對(duì)‘價(jià)’的調(diào)節(jié)。我們判斷央行已具備跟隨降息的條件，若9月美聯(lián)儲(chǔ)降息，9月下旬可能迎來(lái)MLF利率的調(diào)降，預(yù)計(jì)幅度約為10至15個(gè)基點(diǎn)。此外，央行有望引導(dǎo)一年期LPR利率降低?！敝T建芳表示。
國(guó)泰君安首席宏觀分析師花長(zhǎng)春同樣表示：“后續(xù)降息可期。一方面，將會(huì)通過(guò)下調(diào)MLF利率來(lái)引導(dǎo)LPR利率下行及貸款利率下行。另外，為加大對(duì)制造業(yè)的支持力度，不排除下降制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款利率100個(gè)基點(diǎn)的可能。”
但也有分析師持不同觀點(diǎn)，國(guó)泰君安固收研究團(tuán)隊(duì)便表示：“我們認(rèn)為，貨幣政策會(huì)保持相當(dāng)大的定力。隨著9月份降準(zhǔn)落地，未來(lái)幾個(gè)月再難有顯性寬松的政策出臺(tái)，市場(chǎng)一直預(yù)期的MLF利率下調(diào)恐怕不會(huì)太快被兌現(xiàn)。”
“牛市旗手”再發(fā)聲：還有上漲空間
上周A股市場(chǎng)的走強(qiáng)，再疊加周五盤(pán)后的政策利好以及標(biāo)普道瓊斯發(fā)布納入調(diào)整名單，不少機(jī)構(gòu)對(duì)于A股近期走勢(shì)預(yù)期偏暖。
如一季度行情中的“牛市旗手”中信建投證券，甚至高喊：“3500點(diǎn)指日可待！”
中信建投表示，本次全面降準(zhǔn)是今年來(lái)的第三輪降準(zhǔn)，采取的做法與今年1月類(lèi)似，都是采用全面降準(zhǔn)置換到期MLF的操作。1月全面降準(zhǔn)釋放資金約1.5萬(wàn)億元，凈釋放長(zhǎng)期資金約8000億元，資金凈釋放金額與本輪降準(zhǔn)相近。上一輪全面降準(zhǔn)后，市場(chǎng)股債雙牛，券商股、科技股、消費(fèi)股先后領(lǐng)漲。
中信建投認(rèn)為，在利率并軌后，本次央行實(shí)施年內(nèi)第三輪降準(zhǔn)，信用寬松和利率下降將逐步實(shí)現(xiàn)，盈利觸底可期，A股有望再創(chuàng)新高，實(shí)現(xiàn)3500點(diǎn)的目標(biāo)。在行業(yè)配置方面，中信建投優(yōu)先推薦券商股和科技股，并加配困境反轉(zhuǎn)的化工股、汽車(chē)股等周期品，堅(jiān)守消費(fèi)股和高股息品種。
中金公司則表示，政策寬松將提振市場(chǎng)情緒，疊加互聯(lián)互通南北雙向資金大幅流入，短線可能還有反彈空間。
國(guó)金證券李立峰策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，此次降準(zhǔn)將大規(guī)模釋放流動(dòng)性，強(qiáng)化當(dāng)前A股科技股占優(yōu)的市場(chǎng)風(fēng)格，而非傳統(tǒng)周期板塊占優(yōu)。行業(yè)配置上，在傳統(tǒng)消費(fèi)板塊股價(jià)逐現(xiàn)分化的同時(shí)，國(guó)金證券看好5G、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、光伏及券商板塊的后續(xù)表現(xiàn)。
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