A股不斷創(chuàng)新低時(shí)，美股在科技板塊帶動(dòng)下，納斯達(dá)克再創(chuàng)出歷史新高。
全球資本對(duì)科技板塊的溢價(jià)，不僅是科技公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而且是大國(guó)博弈過(guò)程中，科技成為了賭桌上的壓箱籌碼。
回到國(guó)內(nèi)，科技板塊雖然屢次遭受市場(chǎng)碾空，但它的內(nèi)在邏輯依然非常完整，猶如黑暗前的黎明，始終是中國(guó)的“終極王牌”！
一、科技股：中國(guó)的“終極王牌”！
鄧小平：科技是第一生產(chǎn)力。
如果將目光放長(zhǎng)到未來(lái)10年的維度，你覺(jué)得中國(guó)哪一個(gè)行業(yè)最賺錢(qián)？
我深信是科技板塊，不僅是參考美股科技板塊的超強(qiáng)成長(zhǎng)性，更是感覺(jué)到中國(guó)科技投資前景的巨大潛力。
下面從三個(gè)維度剖析：人口結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入、“終極任務(wù)”，看完你就清楚，為什么科技板塊如此受到高層重視。
首先，中國(guó)人口紅利衰退。
過(guò)去20年，中國(guó)人口有兩個(gè)“黃金10年”。第一個(gè)是1998~2008年，10年人口紅利期，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融進(jìn)入快速增長(zhǎng)的時(shí)期。
第二個(gè)是2008-2018年，經(jīng)濟(jì)周期以泡沫式的增長(zhǎng)來(lái)對(duì)沖勞動(dòng)要素(人口)的下降的問(wèn)題，最明顯的就是中國(guó)樓市爆發(fā)。
那么，問(wèn)題來(lái)了！
未來(lái)10年，人口增長(zhǎng)乏力成為不爭(zhēng)事實(shí)，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，同時(shí)，三大攻堅(jiān)任務(wù)之下，金融周期也不斷下沉，如近期爆發(fā)債務(wù)違約、質(zhì)押股“血崩”等。人口紅利消失，金融周期被抑制。
所以，中國(guó)政府在未來(lái)10年要推動(dòng)高質(zhì)量增長(zhǎng)，除了依靠科技提升生產(chǎn)要素、提高效率，別無(wú)它法，其他子彈都打光了。
其次，大國(guó)博弈倒逼科技研發(fā)。
在大國(guó)博弈里，相信你也感受到核心技術(shù)的無(wú)力感，國(guó)與國(guó)之間的競(jìng)爭(zhēng)，歸根結(jié)底是科技競(jìng)爭(zhēng)。
推動(dòng)科技的過(guò)程中，必將催生科技進(jìn)步的巨大需求。
以美國(guó)為例，在1955年華約成立，人類(lèi)出現(xiàn)了史無(wú)前例的兩大集團(tuán)全面對(duì)抗的局面，美國(guó)的研發(fā)強(qiáng)度獲得加速提升的機(jī)會(huì)，在1967 年達(dá)到了2.89%，3倍于二戰(zhàn)結(jié)束時(shí)的強(qiáng)度。
所以，站在博弈的起點(diǎn)，科技行業(yè)的未來(lái)很明顯是值得重估的。
最后，科技板塊還有一個(gè)核心任務(wù)。
80年代以后，代表美國(guó)新經(jīng)濟(jì)、新科技的納斯達(dá)克指數(shù)漲了30倍。
美國(guó)人靠著PE、股權(quán)融資，整個(gè)美國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)巨大轉(zhuǎn)型。并且，激發(fā)了一批又一批新企業(yè)成長(zhǎng)壯大，包括 Google、Facebook等等。同時(shí)，解決了巨大的養(yǎng)老金缺口。
如今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在轉(zhuǎn)型升級(jí)的路上，類(lèi)似1980年的美國(guó)。如果參考401K計(jì)劃，IRA的功能，那么A股發(fā)展思路已經(jīng)明確，科技股的崛起是必經(jīng)之路。
作為2018年的節(jié)點(diǎn)，養(yǎng)成觀察科技行業(yè)的習(xí)慣很有必要，最好組建一個(gè)投資組合或投資名單，時(shí)刻關(guān)注未來(lái)10年最大的發(fā)展浪潮??！
二、科技興國(guó)，如何站上時(shí)代浪潮？
恩格斯：社會(huì)上一旦有技術(shù)上的需要，則這種需要會(huì)比10所大學(xué)更能把科學(xué)推向前進(jìn)。
既然科技板塊是未來(lái)10年的核心趨勢(shì)，那么，要如何選擇觀察呢？
參考美股幾十年的經(jīng)驗(yàn)，可以從3個(gè)方面研究科技板塊的優(yōu)勢(shì)。
第一、高新行業(yè)。
以《中國(guó)制造2025》為基石，其中，芯片、創(chuàng)新藥、5G等3大板塊，已經(jīng)在今年率先被市場(chǎng)認(rèn)可。
第二，研發(fā)經(jīng)費(fèi)。
如上述冷戰(zhàn)之后，美國(guó)加大了研發(fā)經(jīng)費(fèi)的投入。當(dāng)下，A股的情況非常類(lèi)似，近3年研發(fā)投入規(guī)模在1億元以上的公司，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重升至4.7%。
可設(shè)置5%以上，選擇科技龍頭股。
第三，市盈率，設(shè)置為IPO水平估值，即以風(fēng)投退場(chǎng)的成本估算。
目前中國(guó)的IPO市盈率為22.5倍左右，而我跟蹤的“科技龍頭”名單，對(duì)應(yīng)當(dāng)下的估值僅為19.5倍，業(yè)績(jī)?cè)鏊賲s高達(dá)35%。
換句話(huà)說(shuō)，A股有一批高成長(zhǎng)龍頭股存在估值修復(fù)的空間。
綜合來(lái)看，行業(yè)認(rèn)可、研發(fā)經(jīng)費(fèi)推送、估值重估的合力作用下，2018年以來(lái)的工業(yè)互聯(lián)、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)，都是估值發(fā)現(xiàn)的結(jié)果。所以，下半年行情修復(fù)之時(shí)，資金發(fā)掘的方向必有科技龍頭。
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