美聯(lián)儲宣布加息25個基點 點陣圖暗示今年還將加息2次
北京時間22日凌晨2點(美國東部時間21日下午2點)，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個基點至1.50%—1.75%的水平，根據(jù)美聯(lián)儲同時公布的點陣圖顯示，美聯(lián)儲官員對2018年年底的聯(lián)邦基金利率預測中值為2.125%，即暗示今年還將加息2次，與去年12月時的預測一致。市場預期，下一次加息時間或在6月。
本次FOMC會議是美聯(lián)儲自2015年12月宣布加息以來的第六次加息，也是美聯(lián)儲“新掌門”鮑威爾上任以來的首次加息。新世紀以來美聯(lián)儲利率歷史演變：
美聯(lián)儲主席鮑威爾：漸進加息有助于經(jīng)濟保持擴張
美聯(lián)儲利率決議后，鮑威爾如期召開新聞發(fā)布會。鮑威爾在強調(diào)，漸進加息應該會繼續(xù)對經(jīng)濟提供支持，稱今天的加息是漸進加息過程中的一個步驟。進一步漸進加息將最有利于實現(xiàn)美聯(lián)儲目標，因為一旦加息過于緩慢，將會對經(jīng)濟造成風險。
關(guān)于經(jīng)濟現(xiàn)狀，鮑威爾預計，勞動力市場依然將保持強勁，財政政策變得更具有刺激性，總體金融環(huán)境依然溫和，支持需求的基本面因素依然穩(wěn)固。
關(guān)于通脹，鮑威爾表示，預計通脹率在未來幾個月將會上行，通脹率有時會高于2%。鮑威爾希望能夠避免通脹持續(xù)低于目標的情況出現(xiàn)。美國通脹率和工資水平面臨的壓力一直是很漸進的，美聯(lián)儲試圖在利率問題上采取中間地帶立場，試圖能達成2%的通脹目標。
關(guān)于加息預期，美聯(lián)儲預估顯示今明兩年均加息三次，2020年底聯(lián)邦基金利率預期中值為3.4%。漸進加息應該會繼續(xù)對經(jīng)濟提供支持，稱今天的加息是漸進加息過程中的一個步驟。進一步漸進加息將最有利于實現(xiàn)美聯(lián)儲目標，因為一旦加息過于緩慢，將會對經(jīng)濟造成風險。
對于貿(mào)易戰(zhàn)問題，鮑威爾表示，委員們討論了關(guān)稅問題，認為貿(mào)易政策的改變還未影響經(jīng)濟前景，但可能是影響經(jīng)濟前景的更為重要的風險。
針對資產(chǎn)價格，鮑威爾指出，在一些領域，相較于歷史正常值，資產(chǎn)價格處于高位，這其中就包括股市。
市場聚焦：2018年加息三次or四次？
時間回溯到鮑威爾上任的第一周，美國股市出現(xiàn)劇烈震蕩。此后，他在國會作證詞時，熱情洋溢地談論經(jīng)濟增長，引發(fā)市場對美聯(lián)儲加息4次的擔憂，美股再次大跌，原因是投資者擔心美聯(lián)儲可能會“踩剎車”來冷卻通脹。
知名國際投行高盛近日在一份研報中指出，考慮到最近美聯(lián)儲官員的鷹派表態(tài)，美聯(lián)儲可能會加速貨幣政策收緊的進程，根據(jù)最近“點陣圖”推斷，2018的加息次數(shù)大致為3次，2018年底聯(lián)邦基金利率料為2.125%。
華爾街資產(chǎn)管理公司古根海姆合伙人公司首席投資官斯科特·米內(nèi)德3月15日在接受采訪時表示，“我認為鮑威爾會緩和我們的擔憂，并讓我們?yōu)檫@個想法做好準備，即可能會有三次以上的加息?！?br data-filtered="filtered">
米內(nèi)德表示，隨著經(jīng)濟面臨過熱和通貨膨脹，減稅、聯(lián)邦赤字增加和低失業(yè)率的薪資壓力加劇，加息步伐加快的壓力越來越大。
但是，也有很多經(jīng)濟學家認為，美聯(lián)儲在六月份之前并不會作出今年將會加息四次的預測。
巴克萊首席美國經(jīng)濟學家邁克爾·蓋本表示，“在我看來，美聯(lián)儲利率設定委員會更可能會在六月份的貨幣政策會議上做出今年加息四次的預測，如果到時候的經(jīng)濟數(shù)據(jù)證明了財政刺激起到了預期之中效果的話?！?br data-filtered="filtered">
圣路易斯聯(lián)儲主席、美聯(lián)儲高層中的少數(shù)鴿派布拉德在接受英國本報采訪時表示，美聯(lián)儲2018年如加息4次可能會降低通脹率——特別是當其削減資產(chǎn)持有量計劃強度越來越大的時候。
布拉德認為：“在這種環(huán)境下，其實大不必采取這種限制性的政策立場，如果加息過度的話，會施加給本就在目標水平以下的通脹一定的下行壓力?！?br data-filtered="filtered">
中國會“聞風而動”嗎？
盡管美國聯(lián)邦儲備委員加息已成定局，但全球大多數(shù)央行預計仍將維持政策不變。
美國之前的緊縮周期曾促使許多亞洲國家聞風而動、保持步調(diào)一致，但這次情況有所不同。亞太國家通脹受到抑制以及健康的外儲情況減少了各國迅速采取行動的需求，貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)的風險也給了決策者另一個稍安毋躁的理由。
就中國而言，多數(shù)國內(nèi)分析師認為，美聯(lián)儲若加息，中國將會跟隨加息，畢竟從全球貨幣政策方向上看，貨幣政策正?；内厔菹鄬γ黠@。對中國來說，順應全球貨幣政策正?；髣菔且粋€更好的選擇，至于加息方式則看法各有不同。
中信證券固定收益部分析師明明認為，一旦美聯(lián)儲加息，中國央行將加價進行逆回購，釋放政策信號，增加利率或約為10個基點，幅度有所擴大。這一方式，和2017年基本一致。2017年，中國央行跟進兩次，都是以公開市場操作為主——調(diào)升逆回購和中期借貸便利(MLF)操作利率，分別是10個基點和5個基點。
華泰證券首席分析師李超認為，中國央行可能就官定基準利率跟隨加息一次。他認為，中美利差隨國債利差不斷收窄，而且2月通脹已經(jīng)逼近3%央行加息閾值，國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)超預期，為調(diào)整官定基準利率創(chuàng)造了空間。從技術(shù)層面上看，本周MLF到期央行進行加量續(xù)作，意味著下周大概率放棄使用MLF進行加息操作。
但是，德國商業(yè)銀行駐新加坡經(jīng)濟學家周浩表示，“我不認為中國有任何加息的理由，”。他指出，國內(nèi)市場利率已經(jīng)相當高，而且沒有出現(xiàn)經(jīng)濟過熱或今年通脹可能飆升的跡象。如果有需要的話，中國也可以通過加強金融監(jiān)管和債務控制來收緊政策。
中國一旦跟隨加息將意味著什么呢？
目前，市場存貸款利率已先于官定基準利率上行，即便央行提高官定基準利率，可能也僅是一個確認的操作，但是象征意義巨大。
樓市專家楊紅旭認為，目前，全國首套房貸款平均利率攀升至5.43%，相當于基準利率1.11倍。按上述全社會利率水平，以及考慮到美聯(lián)儲加息節(jié)奏加快，那么，2018年首套房貸利率還會繼續(xù)攀升。連銀行理財產(chǎn)品收益率都超過5%，銀行給購房者發(fā)放4.9%或以下的房貸利率，變成了虧本買賣。至于二套房貸利率，上浮空間就更大。
債券方面，中信證券分析師明明認為，從國際政策周期、經(jīng)濟周期以及利差扭曲等方面看，國內(nèi)債市仍舊承壓，10年期國債到期收益率有望逐步回升至4%的中樞。
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