2009年3月9日，美股市場(chǎng)一片凄風(fēng)苦雨，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)雙雙創(chuàng)下了全球金融危機(jī)以來(lái)的最低收盤(pán)點(diǎn)位。然而也就是在這一天之后，美股開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)九年之久的牛市，也是歷史上第二長(zhǎng)的牛市，期間從未出現(xiàn)20%以上的下跌。
2018年3月9日，納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲至7560.81點(diǎn)，創(chuàng)出歷史收盤(pán)新高，九年漲幅達(dá)到496%。標(biāo)普500指數(shù)漲至2786.57點(diǎn)，九年漲幅為312%。數(shù)據(jù)顯示，在九年持續(xù)上漲的美股市場(chǎng)中，奈飛、IPG光子、英偉達(dá)等創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)個(gè)股漲幅驚人，成為了牛市的傳奇。
分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)推出的超寬松貨幣政策是九年美股牛市的最大推手，但這輪牛市能否繼續(xù)運(yùn)行下去，還面臨許多不確定因素。
創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)個(gè)股漲幅驚人
以更具廣泛意義的標(biāo)普500指數(shù)成分股進(jìn)行分析，九年美股牛市期間的漲幅冠軍為通用成長(zhǎng)房地產(chǎn)(GGP)，期間漲幅為7510%。該公司原為全美商業(yè)房地產(chǎn)巨頭，在金融危機(jī)中損失慘重，一度申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇是該股否極泰來(lái)的關(guān)鍵因素。
聯(lián)合租賃公司(URI)期間漲幅6151%，排名第二。該公司為北美最大的設(shè)備租賃企業(yè)，受益于持續(xù)的并購(gòu)交易、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致的固定資產(chǎn)投資增加等因素，聯(lián)合租賃股價(jià)九年來(lái)長(zhǎng)盛不衰。
奈飛公司(NFLX)期間漲幅5926%，排名第三。該公司以出租DVD影碟起家，目前已經(jīng)轉(zhuǎn)型為世界上最大的流媒體播放服務(wù)商。其近年來(lái)一直堅(jiān)持原創(chuàng)內(nèi)容策略，不斷拓展海外市場(chǎng)，成為了近年來(lái)美股市場(chǎng)上最閃亮的“創(chuàng)新”明星，可謂賺足了美股投資者的眼球。
標(biāo)普500指數(shù)成分股九年牛市期間漲幅第四至第十大個(gè)股均為消費(fèi)旅游、健康醫(yī)療、智能制造等創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。美國(guó)美妝連鎖零售商Ulta Beauty期間漲幅4754%、專攻腫瘤領(lǐng)域的生物醫(yī)藥公司Incyte期間漲幅4497%、聚焦牙科相關(guān)醫(yī)療設(shè)備的Align科技期間漲幅4213%、酒店以及度假村運(yùn)營(yíng)商Wyndham期間漲幅3806%、光纖激光器制造商IPG光子期間漲幅3587%、芯片制造巨頭英偉達(dá)期間漲幅2856%、從全球最大的在線旅游集團(tuán)Priceline更名而來(lái)的Booking控股期間漲幅2670%。
另外，亞馬遜、蘋(píng)果、谷歌母公司Alphabet等科技巨頭在大力創(chuàng)新的同時(shí)，股價(jià)也水漲船高。九年時(shí)間，亞馬遜股價(jià)漲幅超過(guò)20倍、蘋(píng)果股價(jià)期間漲幅超過(guò)14倍、Alphabet期間漲幅超過(guò)6倍。
超寬松貨幣政策保駕護(hù)航
2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)推動(dòng)了包括零基準(zhǔn)利率、量化寬松等非常規(guī)調(diào)節(jié)手段的超寬松貨幣政策。在美聯(lián)儲(chǔ)的不斷政策刺激下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面改觀明顯。截至2017年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)增長(zhǎng)超過(guò)8年時(shí)間，為美國(guó)歷史上持續(xù)時(shí)間第三長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期。失業(yè)率也從金融危機(jī)期間的10%以上降至4.1%，接近或達(dá)到充分就業(yè)水平。
美聯(lián)儲(chǔ)的超寬松貨幣政策旨在促進(jìn)企業(yè)投資和居民消費(fèi)。此舉創(chuàng)造出大量的流動(dòng)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域以及金融體系推波助瀾，不但導(dǎo)致上市公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)靚麗，還在股票市場(chǎng)中推高了投資者的風(fēng)險(xiǎn)情緒。分析人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)超寬松貨幣政策是九年美股牛市的最大推手。
美銀首席信息官哈特尼特指出，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策使全球市場(chǎng)特別是美股的資產(chǎn)回報(bào)率激增。有“債券天王”之稱的知名基金經(jīng)理格羅斯說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松提供的大部分流動(dòng)性都進(jìn)入了金融市場(chǎng)，提高了股票等金融資產(chǎn)的價(jià)格。就連超寬松貨幣政策的始作俑者——美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克也表示：“所謂貨幣寬松就是用流動(dòng)性好的資產(chǎn)去置換流動(dòng)性不好的資產(chǎn)?！痹诮鹑谖C(jī)中出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題的資產(chǎn)被美聯(lián)儲(chǔ)收走后，被置換入市場(chǎng)的肯定是流動(dòng)性很好的金融品種，顯然股票是最好的選擇之一。
各方激辯牛市能否持續(xù)
數(shù)據(jù)顯示，這輪美股牛市持續(xù)的時(shí)間，距1990年底至2000年夏季的歷史紀(jì)錄還有不到120個(gè)交易日。市場(chǎng)人士對(duì)美股是否可以創(chuàng)造歷史上最長(zhǎng)的牛市紀(jì)錄看法不一。
路透社日前分析稱：“美股牛市滿九歲，盡管時(shí)間已經(jīng)很長(zhǎng)，但受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和強(qiáng)勁公司財(cái)報(bào)的驅(qū)動(dòng)，其似乎可以創(chuàng)造歷史上最長(zhǎng)的牛市紀(jì)錄?！比A爾街投資公司LPL Financial集團(tuán)的首席投資策略師林奇也在最新報(bào)告中寫(xiě)道：“盡管牛市已經(jīng)很長(zhǎng)時(shí)間了，但我們相信9年的牛市還會(huì)繼續(xù)?！?
作為美股牛市的最大推手，美聯(lián)儲(chǔ)的未來(lái)貨幣政策如何在維持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和確保金融穩(wěn)定之間求得平衡，將成為牛市得以延續(xù)的關(guān)鍵因素。目前看，美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入加息周期，未來(lái)將持續(xù)推動(dòng)貨幣政策正常化，不斷回收先前釋放出的流動(dòng)性，奉行謹(jǐn)慎漸進(jìn)的加息節(jié)奏。美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)、哈佛大學(xué)教授薩默斯對(duì)此分析稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐以確保金融穩(wěn)定，那么經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加；但是，如果美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)通脹回升，這又可能引發(fā)金融系統(tǒng)進(jìn)一步提高杠桿率，從而威脅金融穩(wěn)定。
與此同時(shí)，也有部分市場(chǎng)人士警告稱，美國(guó)企業(yè)的業(yè)績(jī)已經(jīng)達(dá)到了接近于最高水平的高度，未來(lái)難以繼續(xù)擴(kuò)張；投資者對(duì)市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒也處在很高水平。這些都是美國(guó)股市已經(jīng)變得“年邁”的征兆。
部分華爾街機(jī)構(gòu)列出的這輪美股“難以走出十年牛市”的理由還包括：美國(guó)政府近期推出強(qiáng)硬貿(mào)易政策，貿(mào)易戰(zhàn)出現(xiàn)的幾率上升；美債收益率居高不下，恐打擊金融市場(chǎng)人氣；財(cái)政刺激可能造成經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通脹壓力飆升的惡果，美經(jīng)濟(jì)存在衰退可能性；地緣局勢(shì)仍可能出現(xiàn)惡化。 (原標(biāo)題：美股牛市九周年 創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)個(gè)股造就上漲密碼)
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