隔夜的金融市場走勢很可能將成為近階段極為關(guān)鍵的一個(gè)變盤點(diǎn)——這不僅僅是因?yàn)楦粢箙R市的行情跌宕起伏，同樣也因?yàn)殛P(guān)聯(lián)的美債市場出現(xiàn)了極為關(guān)鍵的突破信號(hào)。
事實(shí)上，經(jīng)歷了隔夜市場交易的投資者可能會(huì)給上述提到的第一點(diǎn)深有感觸。行情數(shù)據(jù)顯示，在周二歐美時(shí)段盤中美元指數(shù)一度在短線走出了深V的“驚魂過山車”行情，而美債、美股、黃金、原油等資產(chǎn)也幾乎在同一時(shí)間出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)。
消息面的兩則事件成為了引爆行情的觸發(fā)器，先是媒體爆料三名國會(huì)共和黨參議員可能不會(huì)支持特朗普稅改，隨后又有消息稱美聯(lián)儲(chǔ)主席鷹派候選人泰勒疑似在共和黨參議員的舉手表決中勝出，利空和利多消息的接踵而至，令美元多空經(jīng)歷了迅速的換手！
當(dāng)然，在市場行情看似熱鬧的喧囂背后，一些更為資深的市場人士可能還在隔夜的市場走勢中捕捉到了另一個(gè)極為關(guān)鍵的超重磅信號(hào)——十年期美債收益率在周二突破了今年以來最為關(guān)鍵的一個(gè)阻力位：2.4%。在筆者看來，這一關(guān)鍵紅線的突破，對于美債市場和美元走勢的意義，甚至可能要遠(yuǎn)超出短線的動(dòng)蕩行情。至于為什么這么說，我們將在下文中為大家詳細(xì)說明！
☆特朗普在參議院力推減稅案，遭兩名共和黨議員猛烈抨擊！
對于美元多頭而言，隔夜最揪心的一條消息無疑是特朗普的稅改進(jìn)程再度遭遇了挫折！據(jù)路透社報(bào)道，美國總統(tǒng)特朗普周二試圖爭取參議院對其減稅計(jì)劃的支持，強(qiáng)調(diào)幫助企業(yè)和中產(chǎn)階級(jí)的必要性。但兩位資深共和黨參議員對他進(jìn)行異乎尋常的直接抨擊令會(huì)議陰云籠罩。
據(jù)悉，就在共和黨試圖團(tuán)結(jié)一致推動(dòng)大幅減稅計(jì)劃通過之際，特朗普與參議院外交事務(wù)委員會(huì)主席科克(Bob Corker)打起口水仗；二人發(fā)布推文彼此攻擊，后來參議員傅雷克(Jeff Flake)也加入進(jìn)來，對特朗普提出嚴(yán)厲批評(píng)。
科克在他上午發(fā)表的一篇推文中稱特朗普是個(gè)騙子，損害了美國的國際地位，并警告他不要在減稅問題上對國會(huì)指手劃腳。特朗普亦在推特上回?fù)舴Q，科克“連去競選捕狗人都不夠格”。
來自亞利桑那州的傅雷克稍后則在參議院一場慷慨激昂的演說中，宣布明年將不尋求連任，聲稱美國政壇對于白宮“魯莽、無法無天與毫無威嚴(yán)”的行徑已經(jīng)習(xí)以為常。
對特朗普來說，確保其減稅計(jì)劃在國會(huì)安然過關(guān)至關(guān)重要。自1月就任以來，由于不斷的紛擾加上共和黨內(nèi)部分歧，特朗普在立法方面尚未取得重大勝績?？瓶伺c傅雷克的炮轟是否會(huì)危及稅改政策目前仍不明朗，但由于共和黨在參議院僅有52對48席的微弱優(yōu)勢、且民主黨反對特朗普稅改方案，兩人的舉動(dòng)肯定無益于大局。
在特朗普與共和黨參議員進(jìn)行一場閉門午餐會(huì)議后，共和黨參議員John Cornyn對記者表示，特朗普在會(huì)上稱，希望確保稅改計(jì)劃中包括對中產(chǎn)階級(jí)減稅，富人則不需要稅改的協(xié)助。該提案的一個(gè)重要因素是，將企業(yè)所得稅稅率從35%大幅調(diào)降至20%。盡管稅改提案的大致內(nèi)容業(yè)已公布，但具體立法細(xì)節(jié)還未揭曉。
眾議院議長萊恩(Paul Ryan)稱，希望眾院能在11月23日美國感恩節(jié)假期之前通過共和黨的減稅法案，呼應(yīng)了特朗普希望黨內(nèi)加速在年底前通過稅改方案的呼吁。CNBC報(bào)導(dǎo)稱，共和黨人計(jì)劃在11月1日公布其稅改法案；在此之前，預(yù)計(jì)眾院將在下周四就參議院通過的預(yù)算案進(jìn)行投票。
金融公司Cowen and Co在調(diào)研報(bào)告中稱，眾院領(lǐng)袖們急于在12月8日政府可能出現(xiàn)停擺的期限之前就稅改法案投票，因?yàn)槿f一政府停擺，可能分散有關(guān)稅改的努力。
在隔夜有關(guān)共和黨議員猛烈抨擊消息傳來之后，美元大幅下跌，美元/日元下跌近40個(gè)點(diǎn)，跌至113.50區(qū)域，而歐元/美元?jiǎng)t從1.1760升至1.1790附近。分析師稱，這引發(fā)交易商擔(dān)心，支持稅改計(jì)劃的議員人數(shù)會(huì)進(jìn)一步減少。稅改議案獲通過的前景變得黯淡。
☆特朗普征詢參議員對聯(lián)儲(chǔ)主席人選意見：泰勒再度脫穎而出？
不過，美元空頭在此后顯然并未能高興多久。因?yàn)殡S后一則有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)新任主席人選的消息再度令市場走勢迅速發(fā)生了轉(zhuǎn)變。有報(bào)道稱，一些共和黨參議員支持斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家泰勒(John Taylor)擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席職位。較之美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任主席耶倫(Janet Yellen)和其他下任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選，泰勒的政策主張更偏鷹派。
據(jù)出席午餐會(huì)的參議員稱，美國總統(tǒng)特朗普周二借與參議院共和黨人共進(jìn)午餐的機(jī)會(huì)，征詢了他們對下任美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席人選的意見。一位知情人士說，特朗普詢問這些共和黨人士他們傾向斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家泰勒(John Taylor)，還是由現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾(Jerome Powell)出任主席。
這位消息人士說，與會(huì)的參議員中有較多人支持由泰勒擔(dān)任主席，勝過鮑威爾。該位消息人士稱，特朗普也表示他在考慮由耶倫續(xù)任主席。
此前，特朗普在?？怂股虡I(yè)電視網(wǎng)上周日播出的專訪中表示，他正在考慮提名美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾和斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家泰勒擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)的兩個(gè)最高職位，但并稱他也中意現(xiàn)任主席耶倫。白宮官員曾表示，白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任科恩(Gary Cohn)和前美聯(lián)儲(chǔ)理事瓦爾許(Kevin Warsh)也在考慮的人選名單之上。
當(dāng)被問到哪位人選獲得的支持最多時(shí)，參議員John Kennedy對記者說他不記得了。他說：“一些人舉手支持某些候選人，一些人支持其他的候選人，但我覺得沒有人去數(shù)?！?/span>
據(jù)彭博新聞報(bào)導(dǎo)，另一位與會(huì)參議員Tim Scott稱他認(rèn)為泰勒勝出。這一說法推動(dòng)美國公債收益率走高，同時(shí)令美股承壓。彭博美元即期匯率指數(shù)紐約尾盤上漲約0.2%，美元兌大多數(shù)G10貨幣上漲。
耶倫的任期將在明年2月結(jié)束，她從2014年以來掌舵美聯(lián)儲(chǔ)，之后的近兩年持續(xù)收緊貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)2015年底以來逐步提高利率，如今更是行將縮減規(guī)模4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，近在眼前的12月加息也是箭在弦上。
事實(shí)上，隨著近兩周有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)下任主席人選的話題熱度越來越高，各位候選人的政策立場和可能給市場帶來的影響，也已經(jīng)越來越多地被海外媒體所廣泛報(bào)道。三菱日聯(lián)銀行表示，其仍在等待美國總統(tǒng)特朗普有關(guān)下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席任命的聲明(尚沒有確切的日期)。這一聲明可能對美元在年底前的表現(xiàn)起到關(guān)鍵作用。
☆這一超重磅信號(hào)恐奠定后市格局——十年期美債收益率突破2.4%！
目前，在特朗普稅改進(jìn)程和美聯(lián)儲(chǔ)下任主席人選未定的敏感節(jié)點(diǎn)，美元的后市走向就如同隔夜的過山車行情一般，多多少少有些含糊不清。不過，一些業(yè)內(nèi)人士在關(guān)注其他一些關(guān)聯(lián)市場的表現(xiàn)時(shí)，卻可能更能捕捉到市場的信號(hào)，隔夜的美債市場無疑就是關(guān)鍵點(diǎn)！
隨著近期消息面事件的不斷演變，美國國債市場持續(xù)了近兩個(gè)月的拋售非但沒有停止跡象，反而變得更加嚴(yán)重。就在周二，十年期美債收益率最終突破了一道關(guān)鍵的2017年“馬奇諾防線”。如下圖所示，基準(zhǔn)美債收益率突破2.4%，觸及2.412%，創(chuàng)出5月11日以來的最高水平：
在年內(nèi)稍早，十年期美債收益率曾有兩度在2.4%關(guān)口遇阻后折戟回落的經(jīng)歷，因而此次突破無疑引發(fā)了不少市場參與者的高度重視。有分析人士指出，2.4%這個(gè)重要的阻力位一旦突破，很可能暗示下一阻力位將分別測試2.63%和2.64%，它們分別是今年3月的最高位和去年12月的最高位。
花旗集團(tuán)此前曾警告，2.39%-2.4%的美債收益率區(qū)間至關(guān)重要。
從持倉數(shù)據(jù)看，在美債經(jīng)歷了10個(gè)月最大跌幅之后，投資者從本月初開始加碼做空美債，他們重倉押注國債價(jià)格將會(huì)下跌、收益率會(huì)走高。當(dāng)時(shí)，花旗策略師William ODonnell曾警告，賣壓可能才剛開始。目前，美國國債凈空倉規(guī)模刷新了歷史最高記錄，而上周的新增空倉尤其多。不只是十年期美債被大力做空，兩年期和五年期公債期貨凈空倉同樣刷新了歷史紀(jì)錄。
分析人士指出，美債之所以被持續(xù)拋售，主要是被美國減稅預(yù)期所觸發(fā)。減稅被視為將有助于經(jīng)濟(jì)增長，從而使美聯(lián)儲(chǔ)得以進(jìn)一步加息。此外，債市交易員還在為美聯(lián)儲(chǔ)換帥、貨幣政策將以更大力度緊縮而做準(zhǔn)備。他們預(yù)計(jì)，如果特朗普提名新人接替耶倫來擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，那么較短期的美債收益率上升速度將超過較長期國債。
而很顯然，美債收益率的上破關(guān)鍵壓力位，很可能也將是美元多頭的一個(gè)關(guān)鍵利好信號(hào)。從下圖中不難看到，伴隨著美債收益率近期的持續(xù)上漲，美德國債收益率息差正迅速拉大至6月以來的最闊水平，這無疑有助于美元兌歐元反彈勢頭的延續(xù)。
彭博指出，在一些業(yè)內(nèi)人士看來，美債拋售潮帶來了潛在的投資機(jī)會(huì)。BMO Capital Markets公司美國利率策略業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Ian Lyngen就認(rèn)為，收益率曲線變陡峭是“一個(gè)新的逢低買入機(jī)會(huì)”。不過也有部分人士仍趨于謹(jǐn)慎。Cantor Fitzgerald利率策略師Justin Lederer認(rèn)為，“我依然傾向于認(rèn)為收益率曲線將平坦化。受美聯(lián)儲(chǔ)影響，短期利率正在攀升，長端則與低位運(yùn)行的通脹率保持一致。”
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