分析師們將繼續(xù)估量政府承諾中的牛市規(guī)模。在這個(gè)過(guò)程中，分析師們提到了一位老交易員的口號(hào)：“那些將無(wú)法繼續(xù)進(jìn)行下去?！被蛘哂昧硪痪湓?huà)說(shuō)——一個(gè)無(wú)法持續(xù)的趨勢(shì)最終必將結(jié)束。
近來(lái)有分析師密切關(guān)注著美國(guó)公共養(yǎng)老基金的動(dòng)向，它們中許多都缺乏資金，將無(wú)法按照之前承諾的福利標(biāo)準(zhǔn)向退休人員支付（養(yǎng)老金），至少如果沒(méi)有讓納稅人買(mǎi)這份龐大的不受歡迎的賬單，那么他們將支付不起。由于納稅人普遍都是選民，那么就沒(méi)有把握說(shuō)他們將買(mǎi)單。
看到這里，其他國(guó)家的讀者們可能已經(jīng)正感到高興和安全。美國(guó)人又走到了這步，又寅吃卯糧。一般而言，他們是對(duì)的，美國(guó)人并不是地球上最節(jié)儉的人。然而，如果讀者生活在美國(guó)以外的其他國(guó)家，他的國(guó)家可能比他以為的和美國(guó)更相似?，F(xiàn)在筆者將帶大家看一些數(shù)據(jù)，這樣大家就會(huì)明白筆者這句話(huà)的意思。焦點(diǎn)將對(duì)準(zhǔn)歐洲。
全球缺口
去年6月筆者曾寫(xiě)了一封標(biāo)題為“100歲，你能活的起嗎？”的信，有的人可能會(huì)回答活的起，但是這些人只占少部分。在那封信中我援引的世界經(jīng)濟(jì)論壇報(bào)告對(duì)6個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家（美國(guó)、英國(guó)、荷蘭、日本、澳大利亞和加拿大）和2個(gè)發(fā)展中國(guó)家（中國(guó)、印度）進(jìn)行了調(diào)查，最后發(fā)現(xiàn)到2050年這些國(guó)家將在退休儲(chǔ)蓄方面面臨著共計(jì)400萬(wàn)億美元的缺口。這只是確保未來(lái)退休人員收到相當(dāng)于工作收入70%的退休金還需要的資金。這一驚人的數(shù)據(jù)還沒(méi)有將大多數(shù)歐洲國(guó)家包括在內(nèi)。
下圖反映了澳大利亞、加拿大、中國(guó)、印度、日本、荷蘭、英國(guó)、美國(guó)2015年和2050年的退休儲(chǔ)蓄缺口情況以及2015年至2050年退休缺口的年增長(zhǎng)率。其中藍(lán)色部分代表2015年的缺口規(guī)模，淺藍(lán)色代表了2050年的，而橙色則是缺口規(guī)模的年增長(zhǎng)率。從圖中不難看出，美國(guó)不管是2015年的還是2050年的缺口規(guī)模都是幾個(gè)國(guó)家中最大的。
問(wèn)題的存在大部分是因?yàn)槠骄鶋勖A(yù)期顯著增加?，F(xiàn)在活到100歲已經(jīng)不是什么不可思議的事情。這一趨勢(shì)還將繼續(xù)下去。更重要的是，未來(lái)老人們將比現(xiàn)在的更健康。到時(shí)候80歲可能就像現(xiàn)在的50歲一樣？希望如此，因?yàn)槿绻俣ㄈ藗冊(cè)?5歲到70歲退休然后再活個(gè)二十五年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，計(jì)算出來(lái)的結(jié)果將相當(dāng)慘淡。
也就是說(shuō)，筆者認(rèn)為我們將看到在這些趨勢(shì)上國(guó)與國(guó)之間將存在著很大的差異。400萬(wàn)億美元缺口是政府、企業(yè)和個(gè)人儲(chǔ)蓄資金不足。這三者的占比則存在著巨大的不同。一些國(guó)家制定了強(qiáng)有力的政府支持的退休計(jì)劃，一些國(guó)家則更多地依賴(lài)于企業(yè)和個(gè)人貢獻(xiàn)?？偟脕?lái)說(shuō)，錢(qián)還是不夠，也將不會(huì)在需要的時(shí)候奇跡般地出現(xiàn)。
世界經(jīng)濟(jì)論壇得出了和筆者很久之前調(diào)查研究得出的相同的結(jié)論——“我們將在死亡前享受好幾十年舒適閑暇時(shí)光”觀點(diǎn)已經(jīng)不適用了。不管人們?cè)敢獠辉敢?，大多?shù)都將工作到65歲以后，許多人在人生的最后幾十年將拿不到此前承諾的退休福利。
那么那些已經(jīng)退休或者接近退休的數(shù)以百萬(wàn)計(jì)人又將如何呢？這是個(gè)大問(wèn)題，尤其對(duì)于那些美國(guó)公職人員。人們應(yīng)該已經(jīng)注意到，從某種程度上說(shuō)自己都是公職人員，因此自己必須繳納社?！，F(xiàn)在只能希望美國(guó)政府能在某一天給我們一些回饋。
現(xiàn)在再來(lái)看看其他情況也不好的國(guó)家。
英國(guó)定時(shí)炸彈
世界經(jīng)濟(jì)論壇研究報(bào)告顯示，英國(guó)目前的退休儲(chǔ)蓄缺口達(dá)到了4萬(wàn)億美元，并且有望以4%的年增長(zhǎng)率在2050年達(dá)到33萬(wàn)億美元。而這個(gè)國(guó)家的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值僅為3萬(wàn)億美元。這意味著其缺口已經(jīng)比它國(guó)家經(jīng)濟(jì)規(guī)模還大。即使通脹適度，情況也會(huì)變得更糟。而且，這些數(shù)據(jù)主要基于英國(guó)決定離開(kāi)歐盟前的計(jì)算結(jié)果。英國(guó)退歐是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)調(diào)整事件，必定會(huì)改變未來(lái)的退休計(jì)劃。至于變得更好亦或更糟糕，大家都無(wú)從得知。
2015年經(jīng)合組織報(bào)告顯示，在發(fā)達(dá)國(guó)家世界里工作的人們可以預(yù)期政府性項(xiàng)目將能夠讓他們?cè)谕诵莺螳@得相當(dāng)于退休前收入63%的退休金。但是在英國(guó)這個(gè)數(shù)字僅為38%，這在經(jīng)合組織所有成員國(guó)中是最低的。這意味著英國(guó)工作的人們必須自己存更多的錢(qián)或者在退休后勒緊褲腰帶過(guò)日子。退休后繼續(xù)工作是另一個(gè)選擇，但是它將產(chǎn)生更廣泛的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，例如將年輕人趕到就業(yè)市場(chǎng)之外。
英國(guó)企業(yè)儲(chǔ)蓄計(jì)劃聽(tīng)起來(lái)也不靠譜。根據(jù)英國(guó)政府的養(yǎng)老金保障基金的相關(guān)文件，該國(guó)私營(yíng)部門(mén)的收益固定型計(jì)劃中有大約72.2%存在赤字，總?cè)笨陬~為2579億英鎊。政府的養(yǎng)老金池在2007年的時(shí)候還資金充足，十年后缺了3840億英鎊。當(dāng)然這個(gè)數(shù)據(jù)還不是最新的，因?yàn)楝F(xiàn)在缺口額已經(jīng)達(dá)到了4080億英鎊。這是規(guī)模僅為3萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)無(wú)法解決的問(wèn)題。
下圖反映了2006年2016年英國(guó)養(yǎng)老基金總赤字情況。
英國(guó)退休人員還有另一個(gè)安全選擇——在其他生活成本較低的歐盟國(guó)家退休。當(dāng)然這取決于英國(guó)退歐磋商進(jìn)展情況，這一選擇也可能（因?yàn)橛?guó)退歐而）消失。
瑞士欲提高退休年齡
美國(guó)人常對(duì)瑞士抱著美好幻想。他們以為這是一個(gè)財(cái)政上很節(jié)制的國(guó)家。從某種程度上看這是真的，但是瑞士也存在著自己的問(wèn)題。該國(guó)退休金計(jì)劃隨著人口老齡化也逐漸陷入赤字。
本月初，瑞士選民投票否決了一項(xiàng)退休金改革計(jì)劃，該計(jì)劃通過(guò)將婦女的退休年齡從64歲提高到65歲并且上調(diào)了稅收和員工捐款額來(lái)增強(qiáng)退休金系統(tǒng)。在筆者看來(lái)，這些都是相當(dāng)小幅的調(diào)整，但是由于52.7%的選民反對(duì)，該計(jì)劃無(wú)疾而終。
盡管有著財(cái)政審慎的聲望，但是在退休計(jì)劃方面瑞士看起來(lái)和其他國(guó)家也沒(méi)什么不同。
瑞士聯(lián)邦內(nèi)政部長(zhǎng)阿蘭-貝爾塞表示，要解讀這次的“反對(duì)”投票結(jié)果并不容易，不久將會(huì)對(duì)改革提案進(jìn)行修改。
瑞銀集團(tuán)駐瑞士首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹尼爾-卡爾特稱(chēng)，瑞士政府試圖將變化負(fù)擔(dān)傳導(dǎo)到養(yǎng)老金系統(tǒng)?！暗呛茈y找到能讓每一個(gè)人都同意的妥協(xié)方案，改革的壓力還不夠大，人們的‘必須做些改變’的意識(shí)將越來(lái)越強(qiáng)烈?！?/span>
這恰好也描述了整個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家世界的態(tài)度。妥協(xié)總是很難。政客和選民都忽略了他們所知道即將來(lái)臨的長(zhǎng)期問(wèn)題。人們的‘必須做些改變’的意識(shí)將越來(lái)越強(qiáng)烈，這可能是真的，但是在瑞士和其他地方，從意識(shí)到動(dòng)力還有很長(zhǎng)的一段距離。
量入為出問(wèn)題
上面提到的歐洲國(guó)家所面臨的量入為出問(wèn)題還無(wú)法與下面幾個(gè)國(guó)家面臨的潛在危機(jī)相提并論——法國(guó)、比利時(shí)、德國(guó)、澳大利亞和西班牙都是現(xiàn)收現(xiàn)用國(guó)家。這意味著他們的國(guó)庫(kù)中已經(jīng)沒(méi)有錢(qián)用于支付養(yǎng)老金，而這部分錢(qián)必須每年從預(yù)算中出。這些國(guó)家的危機(jī)是可以預(yù)測(cè)到的，因?yàn)榧词估U納社保的工人的數(shù)量不斷減少，退休人員的數(shù)量還是不斷增加。這些國(guó)家新生嬰兒數(shù)量不斷減少，使得其人口狀況更加艱難。讓我們來(lái)看一些細(xì)節(jié)信息：
西班牙儲(chǔ)備金曾達(dá)到660億歐元，這些錢(qián)估計(jì)在今年年底或者明年初用光。為什么？現(xiàn)在的退休領(lǐng)養(yǎng)老金的人數(shù)要比十年前多110萬(wàn)。隨著嬰兒潮那一代人退休，將會(huì)有更多的退休人員，而支撐他們的工作人員將減少。25%的較年輕工作人員失業(yè)，這樣一來(lái)他們就無(wú)法幫助支撐這個(gè)系統(tǒng)。
總的來(lái)說(shuō)，現(xiàn)收現(xiàn)用國(guó)家的公告養(yǎng)老金計(jì)劃現(xiàn)在能支付退休人員60%的工資。而且這些國(guó)家中有好幾個(gè)允許人們?cè)诓坏?0歲的時(shí)候退休。在大多數(shù)國(guó)家，不到25%的工作人員參加養(yǎng)老金計(jì)劃。這一比率在未來(lái)三十年里可能翻一番，這樣一來(lái)養(yǎng)老金項(xiàng)目就能夠持續(xù)下去。
現(xiàn)在筆者要告訴讀者們，針對(duì)歐洲現(xiàn)收現(xiàn)用國(guó)家的分析的每一點(diǎn)都表明了它們的處境比美國(guó)的還糟糕。這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)或多或少都停滯不前了，它們的稅收收入占了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的50%。
下圖展現(xiàn)了2015年和2050年美國(guó)、澳大利亞等二十多個(gè)國(guó)家需要拿出多少?lài)?guó)內(nèi)市場(chǎng)總值來(lái)支付養(yǎng)老金。與此同時(shí)，這部分資金占收稅收入的比例也將越來(lái)越高。例如比利時(shí)養(yǎng)老金占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總值的比例將在未來(lái)30年里達(dá)到18%，這部分資金將相當(dāng)于該國(guó)稅收總額的40%到50%。
那么我們要如何走出困局呢？我們都將做出較大調(diào)整。我們將工作更長(zhǎng)年限，我們的退休時(shí)間將更短，但是這將更好，因?yàn)槲覀儗⒏】?。這是最好的結(jié)局了，并且這一結(jié)局出現(xiàn)的可能性很高，但是也將面臨社會(huì)和政治上的艱辛。我們將如何度過(guò)這一時(shí)期，這將是我們面臨的最重要問(wèn)題。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
