匯率保持漲勢
今年以來，人民幣一甩貶值預期，走上了強勢升值之路。5月至今，人民幣兌美元匯率已經(jīng)累計升值超過5%。此前，有分析人士指出，本輪人民幣大幅升值，主要與前一階段美元指數(shù)持續(xù)走低相關。不過，近期美元指數(shù)已經(jīng)有所回升，但人民幣匯率仍持續(xù)上漲。
北京科技大學經(jīng)濟管理學院金融工程系主任劉澄對北京商報記者表示，目前，人民幣匯率已經(jīng)放棄了只盯住美元，而是綜合一籃子貨幣的評判標準，同時還根據(jù)中國經(jīng)濟進行調(diào)整。
值得關注的是，近兩日離岸人民幣兌美元匯率連續(xù)出現(xiàn)下跌，9月5日，離岸人民幣匯率的最高價、最低價均低于當日的中間價6.537，價差區(qū)間維持在72-113個基點；9月6日離岸匯率與人民幣中間價的價差進一步擴大，浮動區(qū)間為7-198個基點。對此，劉澄指出，雖然近兩日離岸匯率小幅下跌，但這都不構成一個基本走勢的變化。資深金融分析師肖磊表示，離岸市場已經(jīng)上漲了十多天，出現(xiàn)回調(diào)是正常的市場波動。離岸市場一般更為敏感，預期性更強，下跌現(xiàn)象說明離岸市場對人民幣的需求有所降溫。
持續(xù)升值或引調(diào)控
對于人民幣一路上漲，有業(yè)內(nèi)人士提出不同看法。劉澄表示，近期人民幣的升值不能說是一直處于上升狀態(tài)，應該說這是對原來人民幣過度貶值的一種糾正，是幣值的恢復性增長。劉澄進一步分析稱，促使近期人民幣匯率走勢轉強的基礎主要有四點，第一，因為法人投資者對中國經(jīng)濟企穩(wěn)和未來預期走勢的看好，從而堅定了投資者持有人民幣的積極性。第二，由于國家政策適當?shù)匾?guī)范資金外流、資本流通等，加強了監(jiān)管審查，從而導致資本流出的速度減弱，這在一定程度上減輕了人民幣幣值的壓力。第三，隨著中國實施比較中性的貨幣政策，人民幣的幣值增速明顯放緩。第四，上半年中國經(jīng)濟發(fā)展總體向好，這也堅定了持有者的信心。
對外經(jīng)貿(mào)大學校長助理丁志杰也提到，本輪人民幣升值是國際外匯市場走勢和中國經(jīng)濟基本面的綜合反應，中國經(jīng)濟基本面回穩(wěn)好轉是本輪人民幣升值的堅實基礎。
不過，人民幣匯率如果這樣持續(xù)升值下去，可能會對出口外貿(mào)等行業(yè)產(chǎn)生影響，進而引起監(jiān)管層的調(diào)控。肖磊表示，如果匯率持續(xù)升值，對中國經(jīng)濟的壓力是非常大的，未來有望出現(xiàn)一定干預和調(diào)整，比如下調(diào)準備金也是一種可能，更多的應該是稍微放松一下資本管制，對企業(yè)海外投資也調(diào)整支持政策，刺激售匯業(yè)務，畢竟目前條件允許，外匯儲備已基本穩(wěn)定。
丁志杰也指出,如果這種狀況還持續(xù)下去，央行有可能動用逆周期調(diào)節(jié)因子加以調(diào)控，以保持人民幣匯率有序平穩(wěn)波動，防止大升大貶。
政策轉向觀點不一
人民幣大幅升值，是否會影響到我國國內(nèi)貨幣政策的轉向呢？中國金融四十人論壇高級研究員、國家外匯管理局原國際收支司司長管濤表示，今年以來，隨著人民幣匯率企穩(wěn)，外匯儲備止跌回升，外匯占款的下降勢頭有了很大的改善，這在一定意義上擴大了國內(nèi)貨幣政策的操作空間。
丁志杰也提出人民幣升值的態(tài)勢會給貨幣政策選擇提供更大的空間，他進一步表示，過去大家擔心降準會給人民幣帶來貶值壓力，這種擔心不存在了。因此，通過降準的方法來釋放流動性成為可能的政策選項。這是貨幣政策回歸常態(tài)化的重要舉措，并不是所謂的大水漫灌。
然而，對于是否存在降準的可能性，劉澄表示，這是不好確定的，因為如果過分降準、釋放流動性，實際上是增大貨幣發(fā)行，這會給人民幣造成一定的貶值壓力。中國人民銀行參事、原央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成從金融去杠桿的角度分析稱，降準的必要性主要在于當前銀行流動性的減少,從目前來看，降準的概率尚不大。
在北京商報記者采訪過程中，多位專家認為貨幣政策會保持穩(wěn)定，肖磊表示，由于我國債務杠桿太高，正處在調(diào)結構去杠桿的當下，因而貨幣政策轉向的難度還是比較大的，維持現(xiàn)有的狀態(tài)應該是貨幣政策的一個趨勢。
劉澄進一步指出，我國現(xiàn)階段人民幣還是很不穩(wěn)態(tài)的升值，因為沒有形成人民幣持續(xù)升值的預期，很多市場心理還是比較脆弱的。從這一點來講，未來貨幣政策的走勢不會馬上發(fā)生大的變化，央行還是要看貨幣的整體情況來進行適度調(diào)整?？傮w來說，現(xiàn)在的貨幣政策基調(diào)還是中性、穩(wěn)定。
記者 崔啟斌 實習記者 袁蘭
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
