核心觀點(diǎn)：
行業(yè)17年上半年運(yùn)營概況
1）國內(nèi)消費(fèi)市場表現(xiàn)企穩(wěn)：17年1-2月、3月、4月、5月，全國50家重點(diǎn)零售企業(yè)零售額同比增長1.60%、3.10%、5.50%、4.10%，比去年同期高出7.8個pct、5.4個pct、2.6個pct、8.2個pct。2）外銷出口基本保持穩(wěn)定：
1-5月紡織品紗線、織物及制品累計(jì)出口額為434.85億美元，同比增長0.63%，服裝及衣著附件累計(jì)出口額為563.95億美元，同比下降1.77%。3）原材料方面棉價趨穩(wěn)：截至17年6月30日，國內(nèi)棉花價格指數(shù)（328）為15939元/噸，相較于年初增長0.89%，基本保持平穩(wěn)。
行業(yè)17年中期業(yè)績表現(xiàn)預(yù)測
紡織制造板塊：棉紡和毛紡子行業(yè)中的企業(yè)仍表現(xiàn)得相對較好，前者主要受益：1）上半年人民幣兌美元匯率低于去年同期水平，外貿(mào)環(huán)境相較于去年同期較好；2）上半年國內(nèi)棉花價格基本保持平穩(wěn)，而海外棉價上漲驅(qū)動外紗漲價，內(nèi)紗性價比凸現(xiàn)，紗線企業(yè)產(chǎn)銷兩旺，價格有所提升。后者主要受益：1）羊毛價格上漲帶動價格上漲，并且?guī)齑嫔担?）下游客戶對產(chǎn)品快速反應(yīng)要求高，訂單向龍頭企業(yè)聚集，行業(yè)集中度快速提升。
品牌零售板塊：1）大眾消費(fèi)品表現(xiàn)平穩(wěn)，基本符合預(yù)期；2）受益于消費(fèi)升級，中高端服裝消費(fèi)持續(xù)回暖，其中，中高端男裝長期供需結(jié)構(gòu)改善，終端銷售維持高景氣度，高端女裝方面，各品牌整體銷售表現(xiàn)均不錯，輕奢品牌持續(xù)快速增長。
行業(yè)投資建議
紡織制造板塊關(guān)注優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈廠商：1）人民幣匯率未能延續(xù)貶值趨勢，估計(jì)傳統(tǒng)出口型企業(yè)下半年增速會有一定壓力。2）年初以來國內(nèi)棉價基本保持平穩(wěn)，紗線價格進(jìn)一步上漲空間有限。3）在消費(fèi)升級和制造業(yè)產(chǎn)能遷移的大趨勢下，精選電商有望快速成長，帶動上游優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈廠商崛起。相關(guān)公司：健盛集團(tuán)（603558.SH）、孚日股份（002083.SZ）、開潤股份（300577.SZ）。
品牌零售板塊關(guān)注中高端男裝復(fù)蘇：1）中高端男裝行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)全面、持續(xù)好轉(zhuǎn)。2）中高端男裝行業(yè)長期供需關(guān)系改善。3）男裝行業(yè)未來空間廣闊，行業(yè)集中度持續(xù)提升。相關(guān)公司：九牧王（601566.SH）。
其他方面關(guān)注紡織品B2B平臺發(fā)展機(jī)會：紡織品B2B市場空間廣闊，搜于特自15年切入供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)以來業(yè)績持續(xù)高增長。相關(guān)公司：搜于特（002503.SZ）。
風(fēng)險提示
精品電商產(chǎn)品生命周期不長，供應(yīng)鏈管理能力不足；人力成本持續(xù)上升；經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，終端需求不振；柔性供應(yīng)鏈升級不達(dá)預(yù)期；
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
