5月4日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)大范圍飄綠，黑色、有色、化工全面重挫，鐵礦石、橡膠、熱卷、甲醇均報(bào)跌停，農(nóng)產(chǎn)品相對(duì)堅(jiān)挺。截至下午收盤(pán)，鐵礦石跌7.97%，橡膠、熱卷跌逾7%，螺紋、焦炭跌逾6%，焦煤、甲醇跌逾5%。
黑色系周期見(jiàn)頂
5月4日，鐵礦石主力合約1709報(bào)485元/噸，較近3個(gè)月前685元/噸的最高值已跌去近30%。
2016年10月至2017年2月間，鐵礦石價(jià)格不斷拉漲，致使港口庫(kù)存高企，供給壓力不斷累計(jì)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月末，全國(guó)進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存量為1.33億噸，同比上升33.22%，今年1至3月份，全國(guó)生鐵累計(jì)增量為693萬(wàn)噸，而同期進(jìn)口鐵礦石增量為2950萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超生鐵增產(chǎn)需求，鐵礦石市場(chǎng)仍是供大于求局面。
由于鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)趨于嚴(yán)峻，鐵礦石后期價(jià)格回升空間有限。
根據(jù)36家上市鋼企發(fā)布的一季度數(shù)據(jù)顯示，33家公司業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)，3家出現(xiàn)虧損。鋼鐵板塊上市公司一季度凈利潤(rùn)總額超過(guò)110億元，去年同期則為虧損近40億元。今年一季度凈利潤(rùn)總額已創(chuàng)下2009年以來(lái)一季度的最好成績(jī)，而巔峰時(shí)期的2008年一季度凈利總額為122.6億元。
盡管目前鋼廠(chǎng)利潤(rùn)仍處高位，但5月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)將承壓。根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)對(duì)企業(yè)運(yùn)行情況監(jiān)測(cè)，進(jìn)入今年二季度之后，鋼材價(jià)格直線(xiàn)下滑，鋼企盈利水平受到一定的影響。不考慮原材料庫(kù)存的情況下，4月份螺紋鋼平均生產(chǎn)成本不含稅2701元/噸，環(huán)比減少40元/噸，減少1.46%。鋼材價(jià)格經(jīng)歷了4月份的震蕩走弱，毛利率出現(xiàn)下滑，4月平均毛利率在8.18%，環(huán)比3月份減少4.47個(gè)百點(diǎn)。中鋼協(xié)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月中旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存1456萬(wàn)噸，環(huán)比增1.91%。
鋼材市場(chǎng)熱度減弱，加之多地供給側(cè)改革的減碼，讓正處淡季的煤價(jià)也快速下滑。
榆林煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示，上周開(kāi)始，山西、內(nèi)蒙古以及港口煤炭?jī)r(jià)格開(kāi)始回落。近期鄂爾多斯地區(qū)拉煤車(chē)較少，部分煤礦粉煤價(jià)格再降10元/噸至15元/噸，高熱值煤炭跌幅為15元/噸，4月累計(jì)降幅為40元/噸左右。港口方面，由于政策調(diào)控力度加強(qiáng)，市場(chǎng)需求正進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，港口煤炭?jī)r(jià)格也持續(xù)下滑。目前港口動(dòng)力煤5500、5000大卡分別報(bào)收于649元/噸、571元/噸，分別環(huán)比下降了3元/噸、18元/噸，因?yàn)椴豢春煤笫?，港口部分貿(mào)易商清庫(kù)存，甩貨現(xiàn)象增加。
據(jù)悉，山西煤炭行業(yè)已確定今年不再實(shí)施276工作日制度，陜西、內(nèi)蒙古兩大產(chǎn)煤省(區(qū))大部分煤礦早已執(zhí)行330個(gè)工作日制度。同時(shí)，山西省還擬新增加7000萬(wàn)噸先進(jìn)產(chǎn)能，以擴(kuò)大先進(jìn)產(chǎn)能的保有量。盡管今年發(fā)改委明確煤炭行業(yè)要去1.5億噸產(chǎn)能，但截至目前，全國(guó)已審核確認(rèn)產(chǎn)能置換方案的煤礦產(chǎn)能已達(dá)到4.4億噸，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面已得到明顯改善，煤價(jià)再次上漲缺乏支撐。
5月期市不容樂(lè)觀(guān)
生意社數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，大宗商品價(jià)格指數(shù)(BPI)為836點(diǎn)，較去年同期上漲17%，較2016年02月03日最低點(diǎn)660點(diǎn)上漲了26.67%。4月末的836點(diǎn)較月初的853點(diǎn)下跌17點(diǎn)，跌幅2%，較年初的863點(diǎn)下跌27點(diǎn)，跌幅3.1%。當(dāng)前BPI點(diǎn)位處于近5個(gè)月最低點(diǎn)。據(jù)分析，3、4月份市場(chǎng)連續(xù)兩個(gè)月的下跌已經(jīng)構(gòu)成了自2016年以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、跌幅最大的一波行情，BPI兩個(gè)月累計(jì)跌幅達(dá)58點(diǎn)。結(jié)合2016年下半年至今的市場(chǎng)來(lái)看，此前的大宗商品牛市行情已暫告段落，市場(chǎng)進(jìn)入“中場(chǎng)休息”。
海通期貨分析師高上也認(rèn)為，全球避險(xiǎn)情緒消退，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)或現(xiàn)。5月中上旬市場(chǎng)將重新開(kāi)始炒作美國(guó)6月加息問(wèn)題，時(shí)間窗口有利于黃金與美債下跌。國(guó)內(nèi)需求、生產(chǎn)轉(zhuǎn)差，經(jīng)濟(jì)明顯放緩，庫(kù)存周期步入尾聲。制造業(yè)景氣度轉(zhuǎn)弱，繁榮周期或見(jiàn)頂。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)且略有放緩，商品補(bǔ)庫(kù)存已接近尾聲，下游需求相對(duì)較弱。在金融政策趨嚴(yán)的大背景下，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的投資環(huán)境包括商品方面的流動(dòng)性均形成一定的制約。
他認(rèn)為，5月黑色價(jià)格主要支撐點(diǎn)在需求，需求端回落是壓制鋼價(jià)上行的重要利空因素。預(yù)計(jì)后期鋼價(jià)仍處于60日均線(xiàn)下方，短期內(nèi)難以反轉(zhuǎn)，直至市場(chǎng)庫(kù)存消化之后，隨著下半年旺季需求來(lái)臨，以及基建投資實(shí)施落地，可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。
同時(shí)，煤炭庫(kù)存壓力不減，供需矛盾加劇。焦化廠(chǎng)生產(chǎn)利潤(rùn)仍較為可觀(guān)，生產(chǎn)積極性高，加之天氣情況好轉(zhuǎn)，地方政府環(huán)保限產(chǎn)力度逐漸放松，焦化廠(chǎng)開(kāi)工率將維持高位運(yùn)行，因此，5月焦炭供給或?qū)⒗^續(xù)增加，焦炭?jī)r(jià)格將承壓運(yùn)行。 (原標(biāo)題：商品市場(chǎng)再現(xiàn)重挫 5月行情難言樂(lè)觀(guān))
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