在央行再度“變相加息”，MPA季末考核以及光大轉(zhuǎn)債發(fā)行的多重夾擊下，資金利率持續(xù)上升，本周資金面將迎大考，或?qū)鴥?nèi)市場構(gòu)成較大流動性沖擊。
據(jù)國泰君安固定收益分析團隊，本周資金面主要受以下幾個因素影響：
第一，中國央行上周第三次變相加息，全線上調(diào)SLF、MLF及逆回購利率。隨著周末房地產(chǎn)調(diào)控升級政策密集出臺，市場分析認為，貨幣政策將進一步緊縮配合。
第二，3月最后兩周是MPA和季末緊張發(fā)酵最猛烈的時期。
第三，300億光大轉(zhuǎn)債打新的沖擊，預(yù)計凍結(jié)資金將超過4000億。
第四，公募基金委外定制迎來嚴厲監(jiān)管，新老基金均受沖擊，存量基金可能面臨調(diào)倉壓力，流動性緊張仍在升級，將進一步推動信用債收益率曲線平坦化上移。
此外，本周將有2100億元逆回購到期。周一到周五分別有600億元、500億元、500億元、200億元和300億元逆回購到期。
興業(yè)證券固定收益研究團隊認為，央行在上周四密集加息后，通過價格工具抑制金融杠桿，但繼續(xù)逆回購微量回籠的同時，主動以MLF進行投放，維持總量流動性穩(wěn)定，預(yù)計資金面維持緊平衡狀態(tài)：
整體上，資金利率持續(xù)上升，主要因為季末備付與考核的壓力臨近，且光大轉(zhuǎn)債打新形成短期的資金面擾動，但美聯(lián)儲加息落地，帶來匯率層面不確定性的下降，央行操作適時加“量”與密集漲“價”，既維護了總量流動性的平穩(wěn)，也強化了中長期的金融去杠桿進程，資金面維持緊平衡狀態(tài)。
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