剛剛過去的2016年，供給側(cè)結構性改革貫穿全年，效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟企穩(wěn)，大宗商品出現(xiàn)了一波因供需錯配帶來的上漲行情。相關企業(yè)利潤改善，國內(nèi)通脹預期上行。
展望2017年，永安期貨研究院宏觀國債研究員王鵬對中國證券報記者表示，國內(nèi)來看，伴隨著全球經(jīng)濟企穩(wěn)和供給側(cè)改革作用的顯現(xiàn)，2017年中國的宏觀經(jīng)濟將展現(xiàn)出較前一年更為樂觀的趨勢，但整個經(jīng)濟循環(huán)中也出現(xiàn)了不利的因素，預計GDP同比保持6.7%左右的水平。利潤、凈需求、庫存周期環(huán)比推動生產(chǎn)端在2017年繼續(xù)擴張。但生產(chǎn)周期回升、庫存同比持續(xù)增加也有阻礙；需求端，通脹與汽車及高基數(shù)撕扯消費，全球復蘇與貿(mào)易戰(zhàn)爭奪進出口，制造業(yè)投資企穩(wěn)、房地產(chǎn)投資萎而不縮、基建投資力不從心均可能超出市場預期，這些使得需求端充滿變數(shù)；收入端2017年大概率從就業(yè)改善過渡到收入增長。
“整體上，中國宏觀經(jīng)濟循環(huán)在2017年將向正常狀態(tài)轉(zhuǎn)變，這可能帶來更強的風險承受能力，但也將使得大宗商品市場行情趨于平緩。”他說。
國家統(tǒng)計局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年全年我國CPI同比上漲2.0%，漲幅比2015年擴大了0.6個百分點；2016年全年PPI同比下降1.4%，降幅比2015年收窄了3.8個百分點。專家預計，2017年社會總供給大于總需求的狀況沒有改變，物價缺乏大幅上漲基礎。
王鵬分析認為，2017年貨幣對通脹有上行推動，翹尾因素和輸入性通脹也有類似影響，而肉、蛋、鮮菜和油價格上漲動力不強，因此預計2017年CPI同比較2016年全年2.0略有上行，為2.3左右。整個世界經(jīng)濟發(fā)展較為樂觀將推動中國PPI同比上漲，幅度可能達到1.6左右，PPI與CPI裂口也將繼續(xù)減小，預示著中國宏觀經(jīng)濟最困難的階段已經(jīng)渡過，未來可能愈加光明。
從外圍市場來看，2017年似乎仍不平靜。美國方面，美元周期切換，經(jīng)濟企穩(wěn)、薪資上漲帶動美國經(jīng)濟進入良性循環(huán)，特朗普所提出的財政刺激政策也是對企穩(wěn)的保證，但其政策大概率將出現(xiàn)現(xiàn)實低于預期，甚至被證偽的可能。歐洲方面，債務問題、流動性泛濫帶來的資產(chǎn)泡沫問題和政治危機使得歐洲再度成為美元大周期下的絞殺對象。分析師預計，2017年全年歐洲將在經(jīng)濟弱勢下對危機的疲于應付中渡過。相關分析人士認為，這或從金融屬性方面對黃金、原油等商品龍頭產(chǎn)生影響；但反映國內(nèi)需求的黑色系品種以及部分化工和農(nóng)產(chǎn)品品種將更多受國內(nèi)經(jīng)濟引導。
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