據(jù)彭博周一(11月21日)報(bào)道，高盛集團(tuán)稱，隨著全球范圍內(nèi)的制造業(yè)都在回暖，投資者明年應(yīng)該押注大宗商品價(jià)格會(huì)走高。這是該集團(tuán)在4年多以來(lái)首次推薦加重對(duì)該資產(chǎn)類別的押注。
10月，全部主要地區(qū)的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)都在走強(qiáng)，推動(dòng)了鐵礦石、銅及其他基礎(chǔ)金屬的上漲勢(shì)頭。高盛上調(diào)了其對(duì)鐵礦石的價(jià)格預(yù)期，原因是鋼鐵使用量意外反彈，大范圍的補(bǔ)進(jìn)存貨刺激了需求，且預(yù)期明年油價(jià)會(huì)上漲。以柯里(Jeff Currie)為首的高盛分析師在周一的報(bào)告中稱：
“近期全球PMI都在加速回升，意味著大宗商品市場(chǎng)正進(jìn)入一個(gè)更為強(qiáng)勢(shì)的周期。供應(yīng)限制政策應(yīng)該在短期內(nèi)利多石油、焦煤及鎳，而成本削減措施則將刺激天然氣及鋅的需求?！?br>
高盛是華爾街銷量最大的大宗商品交易商，因此其分析師的觀點(diǎn)在該類資產(chǎn)的投資者中往往有著比較重的分量。高盛將標(biāo)普大宗商品指數(shù)的3個(gè)月回報(bào)預(yù)期上調(diào)至9%，而之前的預(yù)期是下跌2%。另外，高盛預(yù)期6個(gè)月與12個(gè)月回報(bào)率為別為11%和6%
上月，倫敦交易所的工業(yè)金屬錄得了14%的漲幅，因市場(chǎng)預(yù)期最大需求國(guó)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)正趨于穩(wěn)定，而特朗普當(dāng)選美國(guó)下任總統(tǒng)也將支撐需求。高盛稱，工業(yè)金屬近期漲勢(shì)的主要推動(dòng)力是今年中國(guó)的信貸刺激，而非市場(chǎng)對(duì)特朗普基建投資計(jì)劃規(guī)模的各種猜測(cè)?？吕锏确治鰩煼Q：
“投資者的確很容易將大選日后工業(yè)金屬的迅猛漲勢(shì)歸功于候任總統(tǒng)特朗普的減稅和加大基建開支的政策綱領(lǐng)。但我們認(rèn)為，2016年初中國(guó)為支撐基建項(xiàng)目而推行的信貸刺激及限制煤供應(yīng)的相關(guān)政策引發(fā)了通貨再膨脹，而此輪漲勢(shì)正是這一趨勢(shì)的延續(xù)?！?br>
另外，高盛在報(bào)告中指出，自石油輸出國(guó)組織(OPEC)達(dá)成初步減產(chǎn)協(xié)議以來(lái)，油市基本面已明顯減弱，目前預(yù)計(jì)若沒(méi)有這一減產(chǎn)協(xié)議，2017年第一季油市過(guò)剩原油為70萬(wàn)桶/日。根據(jù)過(guò)去兩個(gè)月的數(shù)據(jù)，即便OPEC產(chǎn)量高于當(dāng)前水準(zhǔn)，到2017年下半年油市也將轉(zhuǎn)為供應(yīng)不足，因預(yù)計(jì)需求將加速增長(zhǎng)，且高成本產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量將減少。
庫(kù)存水平回歸正常將使油市在2017年第二季出現(xiàn)逆價(jià)差，促使其將2017年第一和第二季度的WTI價(jià)格預(yù)估上調(diào)至55美元/桶，之前預(yù)估分別為45和50美元/桶。但是，由于OPEC產(chǎn)量料將恢復(fù)增長(zhǎng)，且美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商或?qū)?duì)明年上半年的油價(jià)反彈作出反應(yīng)，高盛決定將2017年第三和第四季度WTI價(jià)格預(yù)估下調(diào)至50美元/桶，之前預(yù)估分別為55和60美元/桶。
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