近期市場(chǎng)走勢(shì)波動(dòng)較大，美元指數(shù)與有色金屬的負(fù)相關(guān)性減弱，經(jīng)常出現(xiàn)同漲同跌的景象。原油對(duì)下游能化品種的傳導(dǎo)性變差，比如PP合約，雖然下游處于淡季，需求又低，但是PP貨源多為隱性庫(kù)存，流動(dòng)性相對(duì)緊張，導(dǎo)致PP近月合約出現(xiàn)巨量持倉(cāng)。原油的下跌絲毫不影響PP、LLDPE等能化品種的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)。農(nóng)產(chǎn)品在天氣炒作結(jié)束后率先走弱，黑色品種的低庫(kù)存、緊平衡狀態(tài)使得資金博弈劇烈?？傮w而言，像往年一樣流暢的行情越來(lái)越少見。
原油價(jià)格自今年2月份創(chuàng)12年新低之后，一路反彈至6月初高點(diǎn)。如今已從6月初高點(diǎn)下滑了18%。雖然受加拿大和尼日利亞局部原油供給中斷的影響，全球原油供給過(guò)剩的情況有所緩解，但下半年這些影響供給的因素開始逐步淡化，加之原油庫(kù)存依然處在高位，原油在50美元/桶附近受阻回落。后市原油價(jià)格仍有下跌空間。
7月FOMC會(huì)議聲明整體中性，未改加息前瞻指引，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息一次的概率仍然較大。今年還剩下三次FOMC會(huì)議，分別是在9月20日、11月1日和12月13日，其中9月和12月會(huì)后均有新聞發(fā)布會(huì)。目前看，9月和12月加息的可能性較大，11月加息的可能性較低(無(wú)新聞發(fā)布會(huì)，而且與總統(tǒng)大選的時(shí)間太接近)。而在9月和12月之間，12月加息的概率大于9月。近期需要重點(diǎn)關(guān)注8月25日耶倫在Jackson Hole會(huì)議上的發(fā)言。
歐央行在21日的會(huì)議上按兵不動(dòng)，但德拉吉表示在極端情況下將救助意大利銀行。日本將于29日舉行議息會(huì)議。從歐日英央行官員的發(fā)言表態(tài)上來(lái)看，各大經(jīng)濟(jì)體仍未排除進(jìn)一步寬松的可能性，但是需要等待并觀察經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。
安倍27日在福岡公開發(fā)言時(shí)表示，正在準(zhǔn)備的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃規(guī)模高達(dá)28萬(wàn)億日元，其中13萬(wàn)億是財(cái)政措施，相關(guān)細(xì)節(jié)將在下周公布。
本周國(guó)內(nèi)政策會(huì)議以及官方媒體對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)和政策的展望較為密集。整體對(duì)于下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的展望中壓力、擔(dān)憂較多，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力。但從央行近期的表態(tài)來(lái)看，央行認(rèn)為接下來(lái)的政策重心應(yīng)放在財(cái)政政策上。目前對(duì)政策的定調(diào)仍然是“積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，這或?qū)⒗鄧?guó)內(nèi)黑色品種走勢(shì)。
在貨幣政策已經(jīng)使用到極致，且對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用越來(lái)越小之后，各大經(jīng)濟(jì)體可能轉(zhuǎn)為加大財(cái)政刺激力度，關(guān)注今年9月初的G20峰會(huì)上全球經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)動(dòng)向。這些政策的改變或轉(zhuǎn)移將直接影響到大宗商品的走勢(shì)。
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