7月6日，期貨市場出現(xiàn)跌停潮，鄭油、豆油、棕櫚以及橡膠、瀝青五大商品盤中跌停。當日收盤，棕櫚、鄭油、豆油、橡膠主力合約均封于跌停板。
當多頭還沉迷于兩天前11個商品盤中集體漲停的狂歡盛宴時，市場卻用跌停潮給了他們一記響亮的耳光。
商品從漲停潮到跌停潮，或許從資金流向中找到一線邏輯。
昨日市場，伴隨商品跌停潮的，還有成交的放量與持倉的縮量。根據(jù)文華財經(jīng)統(tǒng)計顯示，國內(nèi)大宗商品成交量已連續(xù)3個交易日增長，7月6日商品總成交量為4881.7萬手，比上一交易日增加182.8萬手。而當日商品總持倉量為2472.9萬手，減倉69.7萬手。
數(shù)據(jù)顯示，7月6日商品期貨市場共有38.6億元資金流出，其中有色板塊、飼料板塊、化工板塊成為重災區(qū)，分別有9.7億、9.1億以及7.6億資金撤離。而在7月4日，有色板塊吸引了19.1億資金瘋狂涌入。
在上海神凱投資管理有限公司投研總監(jiān)高艷濱看來，最近幾天大宗商品明顯出現(xiàn)同漲同跌且幅度偏大的狀況。目前來看，這與宏觀事件和經(jīng)濟因素影響有關。尤其是今年以來，股市資金進入商品，其交易習慣更看重經(jīng)濟數(shù)據(jù)與報告，因而一旦有新的宏觀因素出現(xiàn)，市場就會出現(xiàn)步調(diào)一致的漲跌。
除了交易習慣，股市與期市資金的“蹺蹺板”效應也值得關注。高艷濱認為，前幾天國內(nèi)多個商品漲停，很重要原因是由于股市有所轉好，市場對于很快推出經(jīng)濟刺激措施預期增強。不過，隨后公布的6月份服務業(yè)PMI等數(shù)據(jù)走強，在一定程度上使這種預期減弱，繼而引發(fā)了市場資金離場。此外，國際市場出于對歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)和英國“脫歐”事件的擔憂，出現(xiàn)了明顯的避險情緒，這也促使國內(nèi)商品避險情緒與國際商品拋售形成了共振。
其實，股市與期市資金的“蹺蹺板”效應市場一直都有。但在上半年股市行情低迷之際，這種效應被明顯放大。
中國基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年中，商品型基金資管規(guī)模為98.34億元，而2015年底該數(shù)據(jù)為23.96億元，增長310.44%。也就是說，2016年上半年時間，商品型基金資管規(guī)模增長超過3倍，而同期股票型基金、混合型基金均為負增長，其中開放式股票型基金增長-13.14%，封閉式股票型基金增長-35.25%，混合型股票基金增長-23.63%。
中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，上半年全國期貨市場累計成交量同比增長35.08%，其中商品期貨為全國市場貢獻了逾99%的成交量。
具體到各商品看，螺紋鋼、鐵礦石兩大商品上半年成交金額分別為12.1萬億元和8.5萬億元，同比分別增長103%和128%。此外，豆粕、橡膠、黃金、鎳期貨上半年的成交金額也分別增長53%、21%、101%、137%。
“今年大宗商品相關的公募基金規(guī)模比去年增長了3倍，很多投資管理公司去年資產(chǎn)配置都在股票、期指上，今年是不是直接奔商品上了？”在近期的一次公開演講上，香港朗閏資產(chǎn)管理公司獨立宏觀對沖基金經(jīng)理付鵬的話引起了與會者的共鳴。
去年都集中在股指期貨和股市里的資金現(xiàn)在在哪里？去年給股票配資、融資、加杠桿的場外資金池現(xiàn)在在哪里？那些從實體領域撤離的民間投資又走向了哪里？在付鵬看來，這都與商品有關。
當商品被資金盯上時，漲得快，跌得也快。但商品終究是商品，正如高艷濱所言，畢竟大宗商品有自身的供需結構、產(chǎn)業(yè)特點，即便在某些時段出現(xiàn)同步走向，但最終還是要回歸商品自身的基本面。
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