美銀美林(BofA)分析師Michael Hartnett警告稱，在標準普爾500指數(shù)回落至1950至2000點，以及波動性指數(shù)(VIX)大于20之前，不要加倉美國股票。Hartnett表示，簡單來講，看漲的“頭寸刺激”以及“政策刺激”很大程度上已經(jīng)結(jié)束，然而接下來或許不會迎來“企業(yè)利潤刺激”，因為美元的上漲以及美國利率的上升令企業(yè)利潤岌岌可危。
2016年迄今全球總收益：大宗商品+7.6%；債券+7.5%；股票+1.1%；美元-5.8%。
基本情況：
流動性過剩消失+超額利潤枯竭=超額收益喪失=2016年：現(xiàn)金權(quán)重增加；市場波動性上升；黃金價格上漲
2016年美國股市：每股收益率較高的可能性較低；美國利率更低的可能性較低；
看漲的“倉位刺激”很大程度上已經(jīng)離投資者而遠去：美銀美林的牛熊指數(shù)(BofAML Bull & Bear index )已經(jīng)從2月份的0.1跳升至今天的5.1，并錄得11個月高位；據(jù)美銀美林數(shù)據(jù)顯示，2月份時，現(xiàn)金持有水平處于近15年高位，然而現(xiàn)在由于投資者將資金投向公司債券導(dǎo)致市場現(xiàn)金持有量大幅下降；美銀美林私人客戶的資產(chǎn)持有倉位已經(jīng)從2016年2月份的56%回升至59%，當然仍低于2015年3月的63%的歷史最高水平。
看漲的“政策刺激”很大程度上已經(jīng)離市場遠去：隨著日本央行上周“意外”令市場對其的寬松預(yù)期落空，各國政府對2月份和3月份市場的“恐慌”或顯示已經(jīng)基本得以緩解；日本央行的寬松政策雖然使得日本國債40年期收益率降至-0.31%水平，但是卻未能避免日元幣值飆升；此外，雖然歐洲央行限制信貸息差，但是最新的歐洲央行行動均招致了歐元的上漲，但并未能對其銀行股以及通脹預(yù)期起到提振作用。與此同時，美聯(lián)儲的加息傾向可能會繼續(xù)制造事件性恐慌。
看漲的“企業(yè)利潤刺激”并未如期而至：全球每股收益以及全球GDP預(yù)期繼續(xù)下修；SOX指數(shù)從高位回落至18個月低點；美國企業(yè)利潤的下降或是未來幾個月美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟的不詳信號(市場預(yù)期周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20萬)。信貸方面：全球高收益指數(shù)(HW00 Index)趨近于紀錄高位，該指數(shù)一旦突破330則意味著市場風(fēng)險偏好過頭，因而預(yù)計全球信貸將不會錄得紀錄新高。
關(guān)于周五的非農(nóng)就業(yè)，市場需要注意的是美國企業(yè)利潤的下降意味著美國勞動力就業(yè)的疲軟。
美銀美林分析師警告稱，在標準普爾500指數(shù)回落至1950至2000點，以及波動性指數(shù)VIX大于20之前，不要加倉美國股票。然而目前市場波動性指數(shù)VIX剛剛觸及16附近，且標準普爾500指數(shù)處在2050點附近，或許美股投資者需要為此等上一段時間。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
