美聯(lián)儲(chǔ)“立足鴿派、面望鷹派”
北京時(shí)間昨日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布4月政策會(huì)議聲明，宣布維持利率不變。美元短線(xiàn)沖高后回落，黃金短線(xiàn)跳水后迅速反彈，一度受EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)打擊的原油則借勢(shì)止跌轉(zhuǎn)漲，收于年內(nèi)高點(diǎn)。
“在4月的會(huì)議聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)玩了一場(chǎng)文字版的‘捉迷藏’?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)期貨研究所副所長(zhǎng)張翔表示，聲明中不斷出現(xiàn)的“雖然”“但是”等詞匯，表明其并不愿意對(duì)市場(chǎng)升息預(yù)期方向給出明確的支持性判斷，同時(shí)也體現(xiàn)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部“鷹”“鴿”兩派進(jìn)行同時(shí)安撫的態(tài)度。
相比3月聲明，4月聲明中出現(xiàn)一系列令“鴿派”安心的措辭變化。例如，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的態(tài)勢(shì)由“穩(wěn)步擴(kuò)張”轉(zhuǎn)為“有所放緩”，家庭支出由“溫和的步伐增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)向“有所收緩”，對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面——固定資產(chǎn)投資和凈出口疲軟以及通脹持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%長(zhǎng)期目標(biāo)水平的基本判斷依舊未改。
同時(shí)，聲明中刪除了全球經(jīng)濟(jì)和金融狀況的發(fā)展仍然帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的判斷，不僅振奮了“鷹派”，也體現(xiàn)了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極好轉(zhuǎn)跡象和全球股市普遍回暖態(tài)勢(shì)的認(rèn)可。
“整體來(lái)看，這份FOMC聲明的基調(diào)仍然牢牢立足于耶倫的‘鴿派’立場(chǎng)據(jù)記者表示，雖然該聲明認(rèn)為全球的經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)消退，但這并不意味著3月FOMC聲明中提到的當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注和擔(dān)憂(yōu)的“X”因素會(huì)自動(dòng)消失。
他解釋說(shuō)，在3月FOMC聲明中，這個(gè)因素體現(xiàn)為外部經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張動(dòng)能造成沖擊。而在4月的聲明中，其則體現(xiàn)為美國(guó)自身的擴(kuò)張動(dòng)能因素——家庭支出、固定投資和凈出口顯得不足，因此這份聲明體現(xiàn)的更多是“X”因素出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換，而不是消亡?！叭绻⒁獾嚼收檬怯绊懨绹?guó)家庭支出、固定投資和凈出口的關(guān)鍵因素，這份聲明最終得出不加息的結(jié)論也就不足為奇了?！?br>
實(shí)際上，在張翔看來(lái)，就目前美元在近期底部呈現(xiàn)弱勢(shì)整理的態(tài)勢(shì)而言，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)“鷹”“鴿”兩派采取不偏不倚的態(tài)度，和明確亮出“鴿派”姿態(tài)，對(duì)市場(chǎng)的影響效果幾無(wú)差別。
“接下來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，美國(guó)通脹指標(biāo)的微妙變化，可能重新成為決定近期美元走勢(shì)的一個(gè)關(guān)鍵因素。”他表示，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前在升息議題上“立足鴿派、面望鷹派”的態(tài)度取向，使得美元近期未從政策面獲得強(qiáng)力上漲的支撐。對(duì)當(dāng)前正“紅”運(yùn)當(dāng)頭的大宗商品而言，美元方面對(duì)行情的壓制拐點(diǎn)未出。
當(dāng)日，行情最具戲劇性的品種非原油莫屬。據(jù)了解，周三凌晨發(fā)布的API數(shù)據(jù)意外利好，原油隨之上揚(yáng)，市場(chǎng)也對(duì)EIA庫(kù)存充滿(mǎn)了信心，然而昨日晚間10點(diǎn)半公布的EIA庫(kù)存也意外與市場(chǎng)預(yù)期相?！绹?guó)原油庫(kù)存繼續(xù)上升，再次創(chuàng)下歷史新高。龐大的庫(kù)存壓力立刻在盤(pán)面上顯現(xiàn)，原油價(jià)格快速下跌，回吐此前漲幅。然而隨后，美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明的中性態(tài)度和美元的走軟又迅速幫助原油止跌轉(zhuǎn)漲，站上去年11月以來(lái)新高。
分析人士表示，目前來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)原油供需平衡的恢復(fù)仍抱有信心，而昨天EIA數(shù)據(jù)也顯示美國(guó)的原油產(chǎn)量再次下降1.5萬(wàn)桶/日，雖然說(shuō)龐大的庫(kù)存壓力和如伊朗等國(guó)的增產(chǎn)會(huì)給油價(jià)上漲帶來(lái)不小的阻力，但整體供需結(jié)構(gòu)仍在小幅轉(zhuǎn)好，再考慮到美元走軟的情況，短期內(nèi)原油仍有上行的動(dòng)力。
有色金屬方面，光大期貨研究所有色金屬部研究總監(jiān)徐邁里表示，就銅而言，就算美元不給予壓力，其基本面也正在逐步走弱。一方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠(chǎng)開(kāi)工保持高位，銅供應(yīng)十分充足，現(xiàn)貨庫(kù)存也處于較高水平，保稅區(qū)庫(kù)存更是近60萬(wàn)噸。另一方面，當(dāng)前正處于需求旺季，接下來(lái)需求或逐步轉(zhuǎn)淡。電纜企業(yè)訂單同比基本持平，家電企業(yè)訂單則明顯下滑?？傮w而言，銅市基本面正在逐步走弱，銅價(jià)也將受到拖累而偏弱運(yùn)行。
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