在投資者不斷買進推動下，金價已大漲，本月進入技術牛市，黃金支持的交易所交易基金(ETF)今年持倉已上揚18%，增持速度為2009年以來最快。截至周一這類基金連續(xù)18天增持黃金，創(chuàng)下5年來最長增持周期。
避險需求推動金價持續(xù)大漲，黃金迄今漲幅已高達18%，站穩(wěn)1250美元/盎司，創(chuàng)1974年以來最佳開年表現(xiàn)。當金價飆升時，一個有著4000多年的指標——黃金/白銀價格比也伴隨市場擔憂出現(xiàn)大幅上漲，直逼歷次金融危機水平，這可不是什么好兆頭。
在距今超過4000年前古阿卡德帝國偉大的薩爾貢統(tǒng)治下，1單位的黃金可以兌換8個單位的白銀。這一貨幣兌換形勢的出現(xiàn)要早于硬幣很長時間。相比呂底亞人在今天的土耳其地區(qū)發(fā)明使用金幣作為一種貨幣要早上上千年。
回到古老的古阿卡德帝國時期，黃金和白銀還被當作一種兌換的媒介。但是當時商品和服務價格的確定是基于金屬的重量，普遍的以“謝克爾”為單位，1謝克爾大約等于8.33克。例如，在古代美索不達米亞平原上，100夸脫的谷物價值2謝克爾白銀，重量約等于現(xiàn)在的白銀計量單位盎司的一半。
黃金和白銀都被用于交易。黃金和白銀的“匯率”為固定的8:1.
在整個古代時期，黃金/白銀的比率一直保持在這一比率上下。
在古巴比倫漢謨拉比統(tǒng)治時期，這一比率約為6:1.
在古埃及，這一比率的浮動有所增大，從13:1到2:1.
在羅馬，這一比率約為12:1(盡管羅馬統(tǒng)治者總是操控著這一比率以滿足自己統(tǒng)治的需要).
在美國，1792年，黃金對白銀的比率固定在15:1。整個20世紀的平均比率為50:1.
但是考慮到黃金傳統(tǒng)上一直被看作避險天堂，因此在經(jīng)歷危機，恐慌和經(jīng)濟衰退時，這一比率會大幅上升。
在第二次世界大戰(zhàn)正式開始前，即希特勒侵入波蘭前，黃金/白銀比率達到98:1.
1991年的第一次海灣戰(zhàn)爭中，黃金/白銀比率再次達到100:1，為正常水平的兩倍。
上個世紀幾乎每一次大的經(jīng)濟衰退以及恐慌中，這一比率都有大幅的上漲。
1987年的經(jīng)濟崩潰，20世紀90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以及2008年的金融危機都是這樣。恐慌使得黃金/白銀比率直沖70甚至更高的水平。
2008年金融危機時，黃金/白銀比率在兩個月的時間內(nèi)就從一開始的低于50飛速上漲至接近84的水平。
金融危機正顯出卷土重來之勢。當前，黃金/白銀的比率為81.7，接近2008年進入危機時的頂峰。這是不正常的。
在現(xiàn)代歷史中，黃金/白銀達到如此高的水平僅出現(xiàn)過3次，都是世界極度混亂的時期：2008年金融危機，海灣戰(zhàn)爭和第二次世界大戰(zhàn)。
圖：1915年1月至2002年7月，黃金/白銀比例走勢圖。
這說明當前的世界出了很嚴重的問題，或者至少是人們觀察到一些問題正變得非常嚴重。很多宏觀經(jīng)濟和金融指示標志都顯示如果不是一次全面的金融危機，全球經(jīng)濟至少將陷入衰退。
在美國，制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國已經(jīng)陷入衰退。債務違約率正在上升；當前美國公司的債務違約率要比2008年雷曼兄弟破產(chǎn)時還要高。這些違約事件給銀行帶來了沉重的壓力。全球各大銀行正在努力加強自己的資產(chǎn)負債表以應對虧損。全球各大銀行的股價紛紛大幅下挫。
有消息人士透露，澳洲監(jiān)管機構正迫使銀行在未來數(shù)月內(nèi)將資本儲備金再提升40%以上。這令人感到震驚。如果危機是不存在的，監(jiān)管機構不會要求銀行這么做。這說明連金融部門都已經(jīng)開始為最壞的情況做準備。雖然金/銀比率可能并不具有代表性，但當許多其他指標共同出現(xiàn)異常時，就應該引起市場足夠警惕。
好的時光不會永遠持續(xù)，特別是好的時光是由政府和央行通過債務和印錢所帶來的人為繁榮。
這些措施摧毀了金融系統(tǒng)，而這一打擊正在擴大。
所以盡管黃金/白銀比例并不是什么確鑿的證據(jù)，但是這卻是一個很明顯的旁證。一旦發(fā)生銀行業(yè)或是金融危機，那么黃金/白銀比率將肯定進一步走高。這一比率可能再次達到100的水平。
但是我們可以合理預測黃金/白銀比率在某一天會最終回落至更加“正常”的水平。用其他話來說就是，今天你可以用1盎司黃金換得80盎司白銀。
但是在兩年之后，黃金/白銀比率將可能回到更接近歷史水平的55(記住，黃金/白銀這一比率在2011年曾低至30的水平).
這意味著當前你兌換的80盎司白銀在未來可能可以兌換回1.45盎司黃金。最終的結(jié)果就是，以黃金計價，你獲利45%。本質(zhì)上你多賺了45%的黃金。
所以底線是，如果你是一個貴金屬的投機者，現(xiàn)在可能是考慮將黃金換成白銀的好時機。
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