國(guó)家統(tǒng)計(jì)局18日公布，1月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲1.8%，連續(xù)3個(gè)月回升，漲幅較上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)去年9月以來(lái)新高。1月全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)環(huán)比下降0.5%，同比下降5.3%，降幅分別比上月收窄0.1和0.6個(gè)百分點(diǎn)。PPI同比降幅自去年4月以來(lái)首次收窄，結(jié)束了連續(xù)5個(gè)月保持在5.9%的狀態(tài)。
低通脹格局延續(xù)
交通銀行金融研究中心報(bào)告認(rèn)為，春節(jié)及翹尾因素帶動(dòng)1月CPI回升。1月食品價(jià)格同比上漲4.1%，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)；非食品價(jià)格上漲1.2%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)上年度物價(jià)走勢(shì)計(jì)算，1月翹尾因素為1.39%，是抬升CPI上升的重要原因。春節(jié)消費(fèi)旺季帶動(dòng)主要食品及服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲。不過(guò)，CPI仍保持低通脹水平，不會(huì)制約貨幣政策。
非食品價(jià)格整體運(yùn)行平穩(wěn)，消費(fèi)旺季帶動(dòng)服務(wù)類價(jià)格上升，工業(yè)品價(jià)格下跌向非服務(wù)類價(jià)格傳導(dǎo)。1月非食品價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，同比上漲1.2%，同比漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，整體保持穩(wěn)定。由于1月正值春節(jié)臨近，服務(wù)類價(jià)格上升是帶動(dòng)非食品價(jià)格上升的主要原因。旅游 、家庭服務(wù)、衣著加工服務(wù)費(fèi)、教育文化和娛樂(lè)、醫(yī)療保健等價(jià)格環(huán)比分別上漲3.7%、1.9%、0.8%、0.6%、0.3%，同比漲幅分別為3.7%、5.3%、3.9%、1.7%、2.9%，漲幅均較顯著。
交通銀行金融研究中心認(rèn)為，盡管CPI同比漲幅創(chuàng)5個(gè)月新高，但仍低于市場(chǎng)預(yù)期的2%的平均水平。工業(yè)品價(jià)格持續(xù)下跌向非服務(wù)類價(jià)格傳導(dǎo)，與大宗商品 、傳統(tǒng)工業(yè)產(chǎn)品緊密相關(guān)的非服務(wù)類產(chǎn)品價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力。1月交通工具用燃料、交通工具、家用器具、衣著、水電燃料環(huán)比價(jià)格漲幅分別為-0.7%、-0.1%、-0.1%、-0.4%、0.3%，同比漲幅分別為-7.1%、-2.2%、-0.8%、1.9%、-0.7%。這些項(xiàng)目?jī)r(jià)格或下跌或低增長(zhǎng)，是非食品價(jià)格處于低位的主要原因，也是CPI保持低通脹的主要原因。
民生證券宏觀研究員張德禮認(rèn)為，1月CPI漲幅擴(kuò)大的原因主要包括食品項(xiàng)貢獻(xiàn)大、春運(yùn)時(shí)節(jié)機(jī)票和旅行社費(fèi)用漲幅擴(kuò)大、春節(jié)因素導(dǎo)致家政服務(wù)和美發(fā)等服務(wù)價(jià)格明顯上漲。
PPI降幅有望收窄
張德禮認(rèn)為，PPI降幅收窄的原因，一是工業(yè)品價(jià)格低基數(shù)效應(yīng)，2012年3月以來(lái)PPI漲幅已連續(xù)47個(gè)月為負(fù)；二是1月人民幣貶值帶來(lái)一定輸入型通脹壓力；三是供給側(cè)改革加快產(chǎn)能去化，對(duì)上游原材料領(lǐng)域價(jià)格有一定支撐。中長(zhǎng)期來(lái)看，在產(chǎn)能有效去化和新增長(zhǎng)點(diǎn)完全成型之前，PPI難以擺脫低迷狀態(tài)。
業(yè)內(nèi)人士表示，全球原料和初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)供過(guò)于求的狀況短期內(nèi)難以改善。在美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊的預(yù)期下，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格難以反彈回升，輸入性工業(yè)通縮壓力延續(xù)。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)放緩，工業(yè)增長(zhǎng)存在下行壓力，煤炭、鋼材、水泥、電解鋁、平板玻璃等產(chǎn)品需求不足。
不過(guò)，PPI降幅有望收窄。由于大宗商品、石油、天然氣等資源能源價(jià)格已很低，有的已接近或低于成本價(jià)，繼續(xù)大幅下降的空間有限，價(jià)格同比降幅可能收窄，有助于緩解通縮壓力。中央加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度，基建投資項(xiàng)目加快落地，有助于提振需求并緩解工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌的趨勢(shì)。因此，雖然PPI負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)一段時(shí)間，但未來(lái)降幅可能有所收窄。
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