波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)是反映干散貨運輸費用的指數(shù)，由于運輸產品主要是鐵礦石、水泥、煤炭等生產資料，這個指數(shù)也被視為全球貿易，乃至全球經濟的風向標。
進入2016年的這半個多月里，BDI連連下跌，目前還在400點以下不斷刷新史上最低值。結合世界貿易增速連續(xù)低于全球經濟增速，BDI在近期的大幅下跌，引起了不少投資者的擔憂：“難道金融危機要卷土重來？”
商務部研究院國際市場研究部副主任白明告訴《每日經濟新聞》記者，由于BDI主要反映大宗商品的運價波動，的確能夠反映出世界經濟形勢的變化，但這種反應往往是過度的。
將時間軸拉長，不難看出BDI指數(shù)幾乎記錄了世界經濟的每一次波動，但BDI所呈現(xiàn)的波幅又遠大于經濟的真實情況。
那么，這一輪的BDI下跌又意味著什么？大宗商品價格和BDI指數(shù)是什么關系？未來的大宗商品行情與今天的BDI下跌有何關系？
針對這些問題，《每日經濟新聞》(以下簡稱NBD)記者對白明進行了專訪。
談BDI大跌這是對經濟形勢反應過度
NBD:BDI下跌到現(xiàn)在這個數(shù)字，有人說BDI指數(shù)事實上已經崩盤了，這到底意味著什么？
白明：BDI指數(shù)下跌說明整個世界經濟不活躍，特別是海運不活躍。因為BDI反應的主要是干散貨的運輸情況，其中主要的一個就是鐵礦石，鐵礦石運輸?shù)南陆抵饕且驗橹袊洕鏊傧陆?。當然這個指數(shù)是一個運價的綜合指數(shù)，在判斷全球經濟只能作為參考。
你說這個指數(shù)崩盤，這本身也是對世界經濟情況的一種反應，而且是一種過度反應。我們看BDI的歷史數(shù)據，經濟好的時候，這個數(shù)字很快就漲上去，而且漲得非常多，經濟不好的時候又會在很短時間內大幅下跌，但是世界經濟的波動并沒有那么大，所以說是BDI的反應是過度的。
NBD:為什么BDI會過度反應？
白明：就拿鐵礦石的例子，鐵礦石的供需差距可能也就是個位數(shù)的水平，而且中國的鐵礦石進口還增加了。但是前些年經濟好的時候，鐵礦石價格大漲，大家都在等著買礦石，買了礦石就要拉礦石，航運商的議價能力就很強。現(xiàn)在經濟不那么好了，航運商就需要看客戶的臉色，運價就下來得比較多，BDI也就波動得更大。
NBD:BDI所反映的貿易在國際貿易中占比有多大？
白明：BDI是干散貨運價指數(shù)，主要是初級產品，這個比例并不高。這幾十年來，制成品在世界貿易中占了絕大部分。僅以中國來說，中國的制成品出口中僅機電產品就占了57%，算上紡織品、化工品等等其他產品，這個比例可能接近80%甚至90%。
更何況，初級產品里面還不止是大宗商品，還有很多小宗商品，刨去了這個干散貨貿易的比例會更低。
雖然占比不多，但是影響和標志性意義特別大，我們說BDI指數(shù)相當于世界經濟的晴雨表。
談參考意義每個模式都存在有效期的
NBD:有一種觀點認為，現(xiàn)在世界經濟在朝著新的方向轉換，這種方向對大宗商品的依賴并不像過去那么強，所以BDI的參考意義比較低。您怎么看？
白明：事實上世界經濟永遠朝著新的方向轉換，每個模式都是有有效期的。
過去有蒸汽機，有鐵路，現(xiàn)在有信息產業(yè)。未來我們也在積極尋找，互聯(lián)網經濟，包括3D打印技術，很多東西都是有可能的，只是現(xiàn)在還沒有明確。
但是轉換是一個漸進的過程，不是一天兩天的事情。而且現(xiàn)在的轉換，和第一次和第二次工業(yè)革命不一樣，前兩次工業(yè)革命都是通過一兩個行業(yè)的轉換實現(xiàn)的，而目前的轉換卻是全行業(yè)的，或者說絕大多數(shù)行業(yè)都會參與的。
這種轉換會給大宗商品新的機遇，大宗商品本身也會發(fā)生轉換。
要知道，芝加哥交易所剛開張時，市場上的很多大宗商品現(xiàn)在已經下架了，已經不叫大宗商品了。所以說不同的時代，視野不完全一樣，主打的大宗商品也不完全一樣。
NBD:我們看到，國際貿易的增長速度在過去這三年里都是低于全球經濟的，這種情況非常少見。當前，貿易和全球經濟的關系是怎樣的？
白明：貿易暫時對全球經濟的貢獻率還是下拉的過程。但是今后一段時間內，貿易的貢獻率會和世界經濟基本同步。
因為對于國際貿易來說，有利因素也有，不利因素也有。貿易提高了，不利因素也有可能會加強，但是我們總的測算是貿易會和全球經濟基本保持同步。
當然，過去幾十年里，貿易的增長速度總是比GDP的增長速度要快，這種情況暫時不會發(fā)生。
因為舊的全球化紅利正在衰退，新的全球化紅利還沒有完全形成，在這個區(qū)間里，貿易還是延續(xù)以前的慣性。大概就是每個國家經濟增長多少，你就溢出多少，大幅度溢出的可能性也不大了。（每日經濟新聞)
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