受美聯(lián)儲加息預(yù)期、美元持續(xù)走強(qiáng)、人民幣升勢逆轉(zhuǎn)等多重因素影響，我國外匯儲備連續(xù)5個月下降，引發(fā)市場關(guān)注。分析人士稱，相比8月份外儲減少的規(guī)模，9月份的降幅已明顯放緩，宏觀經(jīng)濟(jì)在波動中趨于筑底，未來外匯儲備或只小幅下降。
來自央行的數(shù)據(jù)顯示，7、8、9月份單月減少規(guī)模都在400億美元以上。其中，8月份的減少額更是達(dá)到歷史最高值939億美元。截至9月末，我國外匯儲備余額約為3.51萬億美元。而在2014年6月末，這一規(guī)模逼近4萬億美元。一年多的時間，外匯儲備余額累計下降了4791億美元。
這些外匯儲備去哪兒了？哪些因素引發(fā)外匯儲備規(guī)模的變動？
中國金融期貨交易所研究院首席宏觀研究員趙慶明分析稱，主要有四大因素：
一是企業(yè)和居民持匯意愿增強(qiáng)。一直以來主要由央行集中持有官方外匯儲備，現(xiàn)在正轉(zhuǎn)由央行和民間共同持有。外匯儲備的減少部分體現(xiàn)了公共部門與民間部門之間資產(chǎn)負(fù)債表的置換，符合“藏匯于民”的改革方向；
二是央行在外匯市場的操作。8月11日，中國宣布完善人民幣匯率中間價報價，人民幣貶值預(yù)期有所升溫，購匯量大增。為此，央行在外匯市場進(jìn)行操作，向市場提供外匯流動性，也影響了外匯儲備規(guī)模；
三是過去一年里，美元匯率在國際市場上走強(qiáng)，外匯儲備中的非美元資產(chǎn)折算成美元縮水，造成了外匯儲備的賬面價值下降，但并非是真實的損失；
四是外匯儲備的投資損益。由于外匯儲備中含有債券、股票等資產(chǎn)，每個月的投資損益也會引起外匯儲備量的變動。
中國社科院金融研究所所長助理楊濤認(rèn)為，短期看，外匯儲備的下降幅度已經(jīng)收窄，美聯(lián)儲的加息預(yù)期發(fā)生變化，相對會弱化資本外流沖動；長期看，人民幣大幅貶值的基礎(chǔ)不存在，宏觀經(jīng)濟(jì)在波動中趨于筑底，未來外匯儲備很可能只會小幅下降。
民生證券研究院執(zhí)行院長管清友分析認(rèn)為，鑒于人民幣貶值預(yù)期回落，外儲“下坡跑”已基本穩(wěn)住。
今年三季度我國經(jīng)濟(jì)增長雖然跌破7%，但好于此前預(yù)期，全年仍有機(jī)會實現(xiàn)7%。摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌預(yù)計，在未來幾個月內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長引擎將出現(xiàn)輪換，商品生產(chǎn)活動或?qū)⑹芤嬗诮谡哒{(diào)整從而自11月起回暖。在此基礎(chǔ)上，人民幣匯率沒有大幅貶值的基礎(chǔ)，未來更多可能體現(xiàn)為區(qū)間內(nèi)的雙向波動增大。
管清友表示，人民幣長期不具有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)?！拔覈慕?jīng)常賬戶盈余仍有較大規(guī)模，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速雖然下臺階但絕對增速依然在全球前列，全球增速的30%依然由中國貢獻(xiàn)，人民幣國際化也在穩(wěn)步推進(jìn)?！?/span>
在前期市場超調(diào)之后，國內(nèi)股市和外匯市場的“回暖”氣氛已初步奠定，人民幣較此前穩(wěn)中有升。“隨著美元加息步伐的臨近，國內(nèi)貨幣政策仍有空間，人民幣匯率可能還會有小幅貶值傾向?！崩秘敻还芾硌芯吭悍治鰩熇罴逊治稣f，“同時，人民幣在岸與離岸匯率價差縮小意味著資本流出壓力減輕。”
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