不是只有法興“大空頭“在唱空新興市場，美國銀行分析師認為，新興市場正瀕臨2008年雷曼危機時刻。
過去數(shù)月以來投資者目光聚焦中國，關注中國的信貸、房產(chǎn)和投資者風險是否可控，而最終股市首先出現(xiàn)了泡沫崩潰跡象，最終引發(fā)中國監(jiān)管層一系列救市舉措。
然而如果你把視角放大的話，整個新興市場危機四伏。巴西正迅速成為危機“源爆點”，經(jīng)濟衰退伴隨惡性通脹，令南美最大經(jīng)濟體瀕臨大蕭條。
美國銀行分析師Michael
Hartnett一份報告指出，“新興市場債券/信貸/外匯相關性預示著一場投降式拋售正在成形，”，賣出新興市場已經(jīng)成為“最擁擠的交易?！?br>
2015年出現(xiàn)兩股交易趨勢：美國醫(yī)療和科技股泡沫風險；以及新興市場/資源類產(chǎn)品/大宗商品崩潰。
新興市場用了5年從“傲慢”走向“羞辱”。當時針回撥到2010年末，國際足聯(lián)主席布拉特宣布繼巴西之后，俄羅斯和卡塔爾分別獲得未來兩屆世界杯主辦權；中國和印度GDP增速均朝10%關口挺進；當時新興市場利差異乎尋常的低；按照2010年12月1日計算，新興市場股市市值達到美國銀行業(yè)市值的兩倍，超過美國醫(yī)療和科技股市值總和。而今天新興市場相比當時沒有變化，而現(xiàn)在美國科技、醫(yī)療和銀行股市值總和突破了10萬億美元。
請注意新興市場出現(xiàn)經(jīng)典的危機和資本外逃信號，巴西正經(jīng)歷利率升高，貨幣貶值，和銀行股大跌三重打擊。事實上在過去三場系統(tǒng)性危機時，（98年東南亞危機、02年科技股泡沫、08年雷曼危機）巴西債券收益率和巴西金融股指數(shù)（Brazil
Financials BRL NTR Index）迅速轉(zhuǎn)向負相關，現(xiàn)在這一趨勢正重新出現(xiàn)。
換句話說，盡管美國標普500指數(shù)仍然處在一個自我維持的惰性泡沫中，而巴西的核心資產(chǎn)的相關性表明，這個國家目前已無限接近20年來三次最嚴重的經(jīng)濟危機，即東南亞金融危機，美股科技股泡沫崩潰，和2008年雷曼破產(chǎn)引發(fā)的全球金融危機。
一些幼稚的人把這一切歸咎于美元強勢，但正如美國銀行所言，很明顯的一點是：
“新興市場/發(fā)達市場結(jié)構(gòu)性拐點的出現(xiàn)，均與國際重大地緣政治事件有關，正是這些事件和政策啟動或終結(jié)了美元長期漲跌周期，比如70年代布雷頓森林體系，80年代拉美債務危機，90年代亞洲金融危機，2008年雷曼危機。”
所以對那些尋找拐點，押注新興市場的投資者而言，“配置資產(chǎn)要等待事件發(fā)生（比如美聯(lián)儲加息、中國政策大轉(zhuǎn)變），從而尋找美元峰值，以及新興市場廣泛投資機會?！?br>
就目前而言，占統(tǒng)治地位的因素是美元處于上升軌道，如果美聯(lián)儲啟動加息周期，美元還將進一步走高。即便像巴西這樣的金磚國家面臨經(jīng)濟崩潰，也難以阻止美聯(lián)儲加息腳步。
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