多位接受采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)目前還處于企穩(wěn)階段，二季度經(jīng)濟(jì)增速存在破7%的風(fēng)險，但隨著一系列政策見效，下半年基本面會呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的局面。
經(jīng)濟(jì)形勢似乎總是和季節(jié)變化不合拍，當(dāng)中國北方的美女們已經(jīng)著上短裙迎夏天時，從國家統(tǒng)計局昨日公布的5月份部分?jǐn)?shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟(jì)還處于冷春中。
目前，地產(chǎn)靠近零增長的投資增速以及長時間工業(yè)品通縮，都使得在央媽頻繁降息降準(zhǔn)時，需求仍然懶洋洋不愿意冒出頭來。政策面則是另一番景象，促消費、批項目、置換債券等，中央穩(wěn)增長的決心愈發(fā)明顯。
這樣的拉鋸使得二季度經(jīng)濟(jì)只可能橫亙在7%這道線上。觀察者們對未來仍然樂觀，待政策藥效漸強(qiáng)，預(yù)計等到逢秋時，就能趕上經(jīng)濟(jì)的升溫。
6月中旬的北京早已進(jìn)入夏季，氣溫攀升至30攝氏度，但昨天（6月11日）公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻看不到太多火熱起來的態(tài)勢。
國家統(tǒng)計局信息顯示，今年1~5月份，全國完成固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）171245億元，同比增長11.4%，增速比1~4月份回落0.6個百分點。不過梳理累計投資增速，從去年1~6月份數(shù)據(jù)達(dá)到近一年的高點17.3%外，到這次公布的1~5月份數(shù)據(jù)，顯示已經(jīng)出現(xiàn)了10連跌。與此同時，5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.1%，較上月略回升0.2個百分點，但仍處于近年來的最低點。
多位接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的專家普遍認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)目前還處于企穩(wěn)階段，二季度經(jīng)濟(jì)增速存在破7%的風(fēng)險，但隨著一系列政策見效，下半年基本面會呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的局面。
關(guān)鍵詞1.前5月投資
呈現(xiàn)出階梯式逐月下降
國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，自過去一年內(nèi)，我國社會消費品零售總額月度增速已逐漸自12%以上，下降到10%附近，今年5月數(shù)據(jù)為10.1%，僅比4月回升0.1個百分點。
最令人擔(dān)心的還是投資數(shù)據(jù)，去年我國前5月累計固定資產(chǎn)投資增速還在17%以上，但今年前5月的數(shù)據(jù)已經(jīng)回落至11.4%，并且呈現(xiàn)出階梯式逐月下降的數(shù)據(jù)圖形。
就最新數(shù)據(jù)的細(xì)項而言，基礎(chǔ)設(shè)施投資最快，同比增長18.1%，但增速也比1~4月份回落2.3個百分點，工業(yè)投資69655億元，同比增長9.7%，增速比1~4月份回落0.2個百分點，房地產(chǎn)投資最拖后腿，5月當(dāng)月增速僅為2.4%。
專家解讀：
投資上演大反轉(zhuǎn)恐難現(xiàn)
渣打銀行宏觀分析師丁爽告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，今年以來盡管新基建項目審批進(jìn)度加快，但鋼材和水泥價格尚未反彈，表明由于基建投資疲軟，主要投入品的市場需求仍然低迷。融資約束仍是抑制地方政府基建投資的首要因素。
這也與國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)可以相互印證。1~5月份，投資到位資金增長6%，增速比上月回落0.5個百分點，比同期投資增速低5.4個百分點；其中國內(nèi)貸款下降6.3%，降幅比上月擴(kuò)大4.2個百分點，連續(xù)三個月負(fù)增長。
展望未來，投資出現(xiàn)大反轉(zhuǎn)的可能性恐怕也不大。丁爽說，需求疲弱、產(chǎn)能過剩和實物投資回報率較低等負(fù)面因素影響下，制造業(yè)投資或?qū)⒕S持疲軟。土地成交量和新開工房屋面積數(shù)據(jù)均表明房地產(chǎn)市場持續(xù)收縮，也可能會降低開發(fā)商投資意愿。
關(guān)鍵詞2.工業(yè)增加值
5月再次迎來小幅上升
與GDP關(guān)系最為緊密的規(guī)模以上工業(yè)增加值數(shù)據(jù)，在5月份迎來小幅揚升，同比實際增長6.1%，比4月上漲0.2個百分點。1~5月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%。
分三大門類看，采礦業(yè)增加值同比增長3.9%，制造業(yè)增長6.7%，電力、熱力、燃?xì)?、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長2.2%。
分經(jīng)濟(jì)類型看，5月份，國有控股企業(yè)增加值同比增長2.2%，集體企業(yè)增長1.2%，股份制企業(yè)增長7.5%，外商及港澳臺投資企業(yè)增長3.0%。
專家解讀：
穩(wěn)增長政策將逐漸顯效
國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師江源分析數(shù)據(jù)后認(rèn)為，盡管近兩個月工業(yè)生產(chǎn)增速連續(xù)小幅回升，但工業(yè)產(chǎn)品的國內(nèi)外市場需求仍然偏弱，工業(yè)生產(chǎn)回升的基礎(chǔ)仍不牢固，下行壓力依然較大。
丁爽表示，經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)乏力背景下，預(yù)計二季度GDP增長或低于7%。為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行及通脹放緩等風(fēng)險，預(yù)計央行在維持穩(wěn)健貨幣政策的同時，將通過一定程度的政策放松來穩(wěn)增長。
目前宏觀調(diào)控穩(wěn)增長基調(diào)已經(jīng)十分明確，大批政策也正在向市場投放。在丁爽看來，為應(yīng)對信貸需求疲弱，中央需要鼓勵政策性銀行加大放貸力度，支撐棚戶區(qū)改造、農(nóng)田水利灌溉和鐵路建設(shè)等領(lǐng)域的投資。
如何使得投資能夠有資金作伴，更快發(fā)揮拉動經(jīng)濟(jì)和就業(yè)核心力量的作用？彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳世淵告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，定向?qū)捤烧呒由蠑U(kuò)大財政支出而非依賴普遍降息更合理?！敖鹑谙到y(tǒng)過度放貸，如果再有毫無約束的信貸擴(kuò)張，將會增加未來不穩(wěn)定的擔(dān)憂?！彼f，針對優(yōu)先項目提供廉價資金旨在用較少的刺激資金獲得更大的增長效果。
雖然二季度經(jīng)濟(jì)有下行風(fēng)險，但中國基本面整體風(fēng)險并不大。渣打就預(yù)計，隨著此類政策放松措施逐步傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟(jì)，三季度經(jīng)濟(jì)增長或?qū)⑵蠓€(wěn)。
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機(jī)/構(gòu)/觀/點
經(jīng)濟(jì)運行總體疲弱或?qū)⒃俅谓禍?zhǔn)降息
交行報告說，5月新增信貸同比少增43億元，若剔除非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款，當(dāng)月新增信貸同比少增達(dá)280億元，票據(jù)融資環(huán)比多增較多，且非金融企業(yè)新增中長期貸款環(huán)比下降了200多億，這表明當(dāng)前實體經(jīng)濟(jì)信貸需求并未顯著轉(zhuǎn)好，經(jīng)濟(jì)運行總體依然疲弱。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計貨幣政策繼續(xù)保持中性偏松格局，不排除再次降準(zhǔn)、降息的可能。（每日經(jīng)濟(jì)新聞）
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