美元改寫43年歷史 超級周勢必波瀾再起
來源：智.通.財.經
作者：智.通.財.經
時間：2014-09-29 08:48:41
剛剛結束的過去一周，美元指數已連續(xù)上升11周，創(chuàng)下1971年尼克松總統(tǒng)任期內實施美元自由浮動以來的最大升勢，美元如此罕見的升勢背后，是歐美貨幣政策的背道而馳在牽引著。
近期，一面是歐洲財經數據持續(xù)疲軟，歐央行行長德拉吉對歐元區(qū)的量化寬松政策大肆談論;另一面是美國本身經濟數據表現(xiàn)不賴，F(xiàn)OMC眾多官員對加息的探討持續(xù)發(fā)酵。歐美兩大地區(qū)經濟表現(xiàn)的迥異也直接影響到市場對于歐美未來貨幣政策走向的判斷。在此背景條件下，美元指數上漲就不足為怪了。
下周將迎接的是一月一次的超級周—美國非農報告公布，當然繼9月歐洲央行利率決議宣布降低利率后，本次歐洲央行利率決議再次吸引投資者眼球。雖然市場多數人士依然看多美元，不過還有一種聲音，有關歐洲央行德拉吉在下周會議上不會寬松的預期，可能會促使歐元反彈。盡管美國近期公布的經濟數據表現(xiàn)強勁，但一向以給市場以外“驚喜”的非農數據還是依舊難測。眾多猜測，各種聲音混雜在一起，不管怎樣，下周市場的行情勢必會波瀾再起，金融市場又會引來一場腥風血雨的洗禮。
本周市場重大事件回顧：
GDP數據助力美國經濟強勁復蘇之路
雖然美國當周公布的耐用品訂單數因基數效應而大幅滑落，但周末前發(fā)布的GDP修正值還是讓投資者服下了美國經濟的定心丸：美國第二季度經濟強勁增長，升幅創(chuàng)下2011年季度以來最快，主要受企業(yè)增加投資，以及家庭消費支出反彈所提振。
美國商務部(DOC)周五(9月26日)公布的數據顯示，美國二季度實際國內生產總值(GDP)終值年化季率增長4.6%，預期增長4.6%，修正值增長4.2%，一季度終值萎縮2.1%。
此外，美國當周公布的宏觀經濟數據整體亦表現(xiàn)靚麗，數據為證：美國8月新屋銷售總數年化50.4萬戶，創(chuàng)2008年5月份以來新高，預期43萬戶;美國9月20日當周首次申請失業(yè)金人數29.3萬人，預期29.6萬人;美國9月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數14，預期10。
Credit Suisse Group AG經濟學家Dana Saporta在數據公布之前稱，在經歷異常的一季度之后，美國今年剩下時間內，經濟復蘇將愈加強勁。預計今年下半年美國的經濟增速將達到3%左右。
分析人士稱，制造業(yè)擴張，就業(yè)增長帶動消費增長，說明企業(yè)對需求前景更加樂觀。隨著這個全球最大的經濟體及其勞動力市場好轉，美聯(lián)儲(Fed)決策者正在討 論近零利率還會維持多久。美聯(lián)儲計劃在10月結束購債，并向上調短期利率邁進，但大多數美聯(lián)儲官員預計要到明年某個時候再加息。
本周美聯(lián)儲官員講話立場鮮明
美聯(lián)儲內部鷹鴿紛爭立場鮮明，由此前鴿派官員占主導，轉變?yōu)殡p方勢均力敵。這個信號似乎暗示市場，美聯(lián)儲距離加息越來越近了。
埃文斯(芝加哥聯(lián)儲)、杜德利(紐約聯(lián)儲)、柯薛拉柯塔(明尼阿波利斯聯(lián)儲)一致呼吁，耐心等待加息時機;而鷹派陣營中，布拉德(圣路易斯聯(lián)儲)、費舍爾(達拉斯聯(lián)儲)此前呼吁美聯(lián)儲應考慮在2015年初加息。
芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)稱，“我們應該在調整美國貨幣政策立場上格外耐心—即便是耐心到允許通貨膨脹略微超過我們的目標水平也不為過，這樣會適當平衡我們的政策目標所面臨的風險。”
紐約聯(lián)儲主席杜德利(William C. Dudley)、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)也警告稱，在確信美國經濟能夠經受住更高借貸成本所帶來的影響之前，美聯(lián)儲不應該調整利率。杜德利和埃文斯兩人均表達了對通脹率過低的擔憂，并提到1937年美聯(lián)儲收緊貨幣政策削弱了經濟從大蕭條中復蘇的勢頭的案例。
關于繼續(xù)實施寬松貨幣政策的最新言論，是對圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)和達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾(Richard Fisher)等美聯(lián)儲鷹派官員最近關于“美聯(lián)儲應考慮在2015年年初加息”的言論的回擊。美聯(lián)儲自2008年12月份以來一直把基準利率維持在接近零的水平。
為緩和歐元區(qū)持續(xù)疲軟態(tài)勢 本周德拉吉大談特談寬松政策
在歐元區(qū)經濟不振的背景下，歐洲央行行長德拉吉本周罕見的連續(xù)三次向市場發(fā)表歐銀未來可能進一步寬松的言論，這讓歐元空頭更加堅定了持有的信心。
周 一，德拉吉指出，歐洲央行與美聯(lián)儲的政策方向在未來相當長一段時間內將持續(xù)分化，歐元區(qū)經濟復蘇正在失去動能，失業(yè)率高得無法接受，歐元區(qū)經濟復蘇面臨的風險明顯偏下行。將密切監(jiān)控通脹前景面臨的風險，將集中關注增長動能可能受損、地緣政治風險和歐元匯率走勢的詳細細節(jié)。
周三，德拉吉接受媒體采訪發(fā)表了觀點。他表示，歐洲央行貨幣政策將會長時間保持寬松;利率將維持不變，因利率已經沒有繼續(xù)下調的空間;預計到歐元區(qū)存在低通脹風險，但不認為歐元區(qū)存在通縮風險;已準備好使用手上所有工具，央行將繼續(xù)采用擴張性貨幣政策直到通脹達到2%的目標。
周四，德拉吉還是沒有停歇。他表示，高得令人無法接受的失業(yè)率以及疲軟的信貸增長很有可能遏制歐元區(qū)經濟復蘇;地緣政治局勢惡化可能會損及企業(yè)和消費者信心。德拉吉還強調，若通脹目標受到威脅，將使用進一步非常規(guī)政策工具。
法 國興業(yè)銀行(601166)(Societe Generale)經濟分析師Michala Marcussen表示，歐洲央行(ECB)行長德拉吉(Mario Draghi)或許應該意識到不斷走軟的歐元并不是拯救歐元區(qū)經濟的萬能鑰匙。歐洲央行不能完全將寄希望于“江河日下”的歐元，歐元并不是歐元區(qū)的最后救命稻草。這也就是意味著通過降低匯價刺激出口，以出口帶動歐元區(qū)經濟發(fā)展并不是萬全之策。
下周市場展望
在美元創(chuàng)出連續(xù)11周罕見漲勢的背景下，國際外匯市場也將在下周迎來每月一次的超級周行情，市場的焦點無疑將集中在歐洲央行10月利率決議以及美國9月非農就業(yè)數據上。
下周四 (10月2日)，重點關注歐洲央行利率決議。目前市場焦點在于德拉吉會否在這次會議上推出更多的寬松措施，雖然近來德拉吉連續(xù)放出寬松言論，但市場分析認為，本次決議德拉吉不會再度寬松，他將關注更多經濟數據以及此前寬松效果之后，才會做具體打算。
道明證券(TD Securities)外匯策略師Martin Schwerdtfeger周五(9月26日)表示，歐洲央行(ECB)行長德拉吉(Mario Draghi)在下周四(10月2日)的貨幣政策會議上將不會暗示準備推出量化寬松政策(QE)，盡管大眾期待他推出。Martin Schwerdtfeger認為，在下周四歐洲央行將公布購買資產支持債券(ABS)的具體方式的貨幣政策會議上，德拉吉將不得不妥協(xié)，來保證其政策內的額外非常規(guī)政策得到歐洲央行內部的廣泛支持。因此，他會避免讓市場以為量化寬松政策正在醞釀中。
對于歐元兌美元兌后市走勢。丹斯克銀行分析師Flemming Nielsen稱，匯價中期內有可能朝1.25下行。歐元兌美元持續(xù)下跌是今年金融市場最大的現(xiàn)象之一，然而，我們認為這一趨勢還沒結束。從2012年下半年到2014年上半年，有巨大的資金流入了歐元區(qū)股市和固定收益市場，歐央行的LTRO可能將外國買盤擠出外圍債券市場。我們自從5月28日起已開始建議做空歐元兌美元，現(xiàn)將目標位從1.27移至1.25。
另一焦點無疑當屬下周五（10月3日）美國9月非農就業(yè)數據。8月份數據令人失望，但遠遜于均值水平的增加14.2萬并未讓業(yè)內人士失去對美國就業(yè)市場的信心。與此同時，6.1%的失業(yè)率數據也在朝著美聯(lián)儲目標水平邁進。當前市場主流預期集中在非農就業(yè)人口將增20.3萬，而失業(yè)率將持平于6.1%。
野村證券(Nomura) 表示，8月非農表現(xiàn)差強人意，但可喜的是薪資出現(xiàn)增長，同時失業(yè)率和初請失業(yè)金水平已降至危機前水平。此外，根據9月地區(qū)制造業(yè)的調查數據來看，制造業(yè)雇傭人數也在持續(xù)增加，預計9月非農就業(yè)人數將增加21萬人。
（esilk.net聲明：本網登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內容僅供參考。）
近期，一面是歐洲財經數據持續(xù)疲軟，歐央行行長德拉吉對歐元區(qū)的量化寬松政策大肆談論;另一面是美國本身經濟數據表現(xiàn)不賴，F(xiàn)OMC眾多官員對加息的探討持續(xù)發(fā)酵。歐美兩大地區(qū)經濟表現(xiàn)的迥異也直接影響到市場對于歐美未來貨幣政策走向的判斷。在此背景條件下，美元指數上漲就不足為怪了。
下周將迎接的是一月一次的超級周—美國非農報告公布，當然繼9月歐洲央行利率決議宣布降低利率后，本次歐洲央行利率決議再次吸引投資者眼球。雖然市場多數人士依然看多美元，不過還有一種聲音，有關歐洲央行德拉吉在下周會議上不會寬松的預期，可能會促使歐元反彈。盡管美國近期公布的經濟數據表現(xiàn)強勁，但一向以給市場以外“驚喜”的非農數據還是依舊難測。眾多猜測，各種聲音混雜在一起，不管怎樣，下周市場的行情勢必會波瀾再起，金融市場又會引來一場腥風血雨的洗禮。
本周市場重大事件回顧：
GDP數據助力美國經濟強勁復蘇之路
雖然美國當周公布的耐用品訂單數因基數效應而大幅滑落，但周末前發(fā)布的GDP修正值還是讓投資者服下了美國經濟的定心丸：美國第二季度經濟強勁增長，升幅創(chuàng)下2011年季度以來最快，主要受企業(yè)增加投資，以及家庭消費支出反彈所提振。
美國商務部(DOC)周五(9月26日)公布的數據顯示，美國二季度實際國內生產總值(GDP)終值年化季率增長4.6%，預期增長4.6%，修正值增長4.2%，一季度終值萎縮2.1%。
此外，美國當周公布的宏觀經濟數據整體亦表現(xiàn)靚麗，數據為證：美國8月新屋銷售總數年化50.4萬戶，創(chuàng)2008年5月份以來新高，預期43萬戶;美國9月20日當周首次申請失業(yè)金人數29.3萬人，預期29.6萬人;美國9月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數14，預期10。
Credit Suisse Group AG經濟學家Dana Saporta在數據公布之前稱，在經歷異常的一季度之后，美國今年剩下時間內，經濟復蘇將愈加強勁。預計今年下半年美國的經濟增速將達到3%左右。
分析人士稱，制造業(yè)擴張，就業(yè)增長帶動消費增長，說明企業(yè)對需求前景更加樂觀。隨著這個全球最大的經濟體及其勞動力市場好轉，美聯(lián)儲(Fed)決策者正在討 論近零利率還會維持多久。美聯(lián)儲計劃在10月結束購債，并向上調短期利率邁進，但大多數美聯(lián)儲官員預計要到明年某個時候再加息。
本周美聯(lián)儲官員講話立場鮮明
美聯(lián)儲內部鷹鴿紛爭立場鮮明，由此前鴿派官員占主導，轉變?yōu)殡p方勢均力敵。這個信號似乎暗示市場，美聯(lián)儲距離加息越來越近了。
埃文斯(芝加哥聯(lián)儲)、杜德利(紐約聯(lián)儲)、柯薛拉柯塔(明尼阿波利斯聯(lián)儲)一致呼吁，耐心等待加息時機;而鷹派陣營中，布拉德(圣路易斯聯(lián)儲)、費舍爾(達拉斯聯(lián)儲)此前呼吁美聯(lián)儲應考慮在2015年初加息。
芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)稱，“我們應該在調整美國貨幣政策立場上格外耐心—即便是耐心到允許通貨膨脹略微超過我們的目標水平也不為過，這樣會適當平衡我們的政策目標所面臨的風險。”
紐約聯(lián)儲主席杜德利(William C. Dudley)、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)也警告稱，在確信美國經濟能夠經受住更高借貸成本所帶來的影響之前，美聯(lián)儲不應該調整利率。杜德利和埃文斯兩人均表達了對通脹率過低的擔憂，并提到1937年美聯(lián)儲收緊貨幣政策削弱了經濟從大蕭條中復蘇的勢頭的案例。
關于繼續(xù)實施寬松貨幣政策的最新言論，是對圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)和達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾(Richard Fisher)等美聯(lián)儲鷹派官員最近關于“美聯(lián)儲應考慮在2015年年初加息”的言論的回擊。美聯(lián)儲自2008年12月份以來一直把基準利率維持在接近零的水平。
為緩和歐元區(qū)持續(xù)疲軟態(tài)勢 本周德拉吉大談特談寬松政策
在歐元區(qū)經濟不振的背景下，歐洲央行行長德拉吉本周罕見的連續(xù)三次向市場發(fā)表歐銀未來可能進一步寬松的言論，這讓歐元空頭更加堅定了持有的信心。
周 一，德拉吉指出，歐洲央行與美聯(lián)儲的政策方向在未來相當長一段時間內將持續(xù)分化，歐元區(qū)經濟復蘇正在失去動能，失業(yè)率高得無法接受，歐元區(qū)經濟復蘇面臨的風險明顯偏下行。將密切監(jiān)控通脹前景面臨的風險，將集中關注增長動能可能受損、地緣政治風險和歐元匯率走勢的詳細細節(jié)。
周三，德拉吉接受媒體采訪發(fā)表了觀點。他表示，歐洲央行貨幣政策將會長時間保持寬松;利率將維持不變，因利率已經沒有繼續(xù)下調的空間;預計到歐元區(qū)存在低通脹風險，但不認為歐元區(qū)存在通縮風險;已準備好使用手上所有工具，央行將繼續(xù)采用擴張性貨幣政策直到通脹達到2%的目標。
周四，德拉吉還是沒有停歇。他表示，高得令人無法接受的失業(yè)率以及疲軟的信貸增長很有可能遏制歐元區(qū)經濟復蘇;地緣政治局勢惡化可能會損及企業(yè)和消費者信心。德拉吉還強調，若通脹目標受到威脅，將使用進一步非常規(guī)政策工具。
法 國興業(yè)銀行(601166)(Societe Generale)經濟分析師Michala Marcussen表示，歐洲央行(ECB)行長德拉吉(Mario Draghi)或許應該意識到不斷走軟的歐元并不是拯救歐元區(qū)經濟的萬能鑰匙。歐洲央行不能完全將寄希望于“江河日下”的歐元，歐元并不是歐元區(qū)的最后救命稻草。這也就是意味著通過降低匯價刺激出口，以出口帶動歐元區(qū)經濟發(fā)展并不是萬全之策。
下周市場展望
在美元創(chuàng)出連續(xù)11周罕見漲勢的背景下，國際外匯市場也將在下周迎來每月一次的超級周行情，市場的焦點無疑將集中在歐洲央行10月利率決議以及美國9月非農就業(yè)數據上。
下周四 (10月2日)，重點關注歐洲央行利率決議。目前市場焦點在于德拉吉會否在這次會議上推出更多的寬松措施，雖然近來德拉吉連續(xù)放出寬松言論，但市場分析認為，本次決議德拉吉不會再度寬松，他將關注更多經濟數據以及此前寬松效果之后，才會做具體打算。
道明證券(TD Securities)外匯策略師Martin Schwerdtfeger周五(9月26日)表示，歐洲央行(ECB)行長德拉吉(Mario Draghi)在下周四(10月2日)的貨幣政策會議上將不會暗示準備推出量化寬松政策(QE)，盡管大眾期待他推出。Martin Schwerdtfeger認為，在下周四歐洲央行將公布購買資產支持債券(ABS)的具體方式的貨幣政策會議上，德拉吉將不得不妥協(xié)，來保證其政策內的額外非常規(guī)政策得到歐洲央行內部的廣泛支持。因此，他會避免讓市場以為量化寬松政策正在醞釀中。
對于歐元兌美元兌后市走勢。丹斯克銀行分析師Flemming Nielsen稱，匯價中期內有可能朝1.25下行。歐元兌美元持續(xù)下跌是今年金融市場最大的現(xiàn)象之一，然而，我們認為這一趨勢還沒結束。從2012年下半年到2014年上半年，有巨大的資金流入了歐元區(qū)股市和固定收益市場，歐央行的LTRO可能將外國買盤擠出外圍債券市場。我們自從5月28日起已開始建議做空歐元兌美元，現(xiàn)將目標位從1.27移至1.25。
另一焦點無疑當屬下周五（10月3日）美國9月非農就業(yè)數據。8月份數據令人失望，但遠遜于均值水平的增加14.2萬并未讓業(yè)內人士失去對美國就業(yè)市場的信心。與此同時，6.1%的失業(yè)率數據也在朝著美聯(lián)儲目標水平邁進。當前市場主流預期集中在非農就業(yè)人口將增20.3萬，而失業(yè)率將持平于6.1%。
野村證券(Nomura) 表示，8月非農表現(xiàn)差強人意，但可喜的是薪資出現(xiàn)增長，同時失業(yè)率和初請失業(yè)金水平已降至危機前水平。此外，根據9月地區(qū)制造業(yè)的調查數據來看，制造業(yè)雇傭人數也在持續(xù)增加，預計9月非農就業(yè)人數將增加21萬人。
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