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　　該現(xiàn)象對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了多種負(fù)面影響。一方面，人民幣“對(duì)內(nèi)貶值”，居高不下的通脹率不僅消減了民眾的實(shí)際收入，同時(shí)還造成了國(guó)內(nèi)財(cái)富的再分配效應(yīng)。一般而言，高通脹對(duì)于政府和企業(yè)利潤(rùn)更為有利，而對(duì)工人工資不利，因此通脹加劇了收入不平等現(xiàn)象。另一方面，人民幣“對(duì)外升值”，嚴(yán)重侵蝕了我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，出口受到抑制。在人民幣“對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值”的背景下，出口企業(yè)面臨雙重壓力，一方面，名義匯率的升值直接降低了出口的競(jìng)爭(zhēng)力，使出口的數(shù)量下降，另一方面，國(guó)內(nèi)的通脹導(dǎo)致出口企業(yè)的人工和原材料成本普遍上漲，進(jìn)一步壓縮了出口的利潤(rùn)。這也是近年來(lái)我國(guó)出口增幅逐步放緩的重要原因。自2012年以來(lái)，我國(guó)出口年增長(zhǎng)率從之前的20%以上下降到8%以下，在2014年前5個(gè)月甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)(-2.7%)。在東南沿海地區(qū)，受人民幣匯率升值，國(guó)內(nèi)成本上漲及融資成本飆升等因素綜合影響，很多民營(yíng)出口型企業(yè)陷入困境，在局部地區(qū)甚至出現(xiàn)了倒閉潮，實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎靡不振，就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻。

　　人民幣為什么會(huì)出現(xiàn)“對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值”的現(xiàn)象?其根本原因在于我國(guó)特殊的外匯管理體制以及由此產(chǎn)生的高額外匯儲(chǔ)備。自上世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著我國(guó)出口的快速增長(zhǎng)和外商投資的大量涌入，我國(guó)的國(guó)際收支一直保持經(jīng)常和資本賬戶(hù)雙順差的格局，外匯儲(chǔ)備逐年積累，截至今年3月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備高達(dá)3.95萬(wàn)億美元，穩(wěn)居世界第一位，占全球外匯儲(chǔ)備的1/3。不斷攀升的外匯儲(chǔ)備誘發(fā)了人民幣幣值被低估的判斷，在外匯市場(chǎng)上形成了升值預(yù)期，并在實(shí)際上導(dǎo)致了人民幣“對(duì)外升值”。另外，近4萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備構(gòu)成了我國(guó)央行的最主要資產(chǎn)，占其總資產(chǎn)80%以上。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債平衡原則，對(duì)應(yīng)每一美元的外匯儲(chǔ)備(資產(chǎn))，央行必須發(fā)行6元多人民幣(負(fù)債)，因此，經(jīng)簡(jiǎn)單計(jì)算由于高企的外匯儲(chǔ)備，央行被動(dòng)增發(fā)了超過(guò)24萬(wàn)億元的基礎(chǔ)貨幣，再考慮到銀行系統(tǒng)的貨幣創(chuàng)制的乘數(shù)機(jī)制(我國(guó)貨幣乘數(shù)大約為4倍左右)，最終貨幣發(fā)行量(M2)的增加量可高達(dá)96萬(wàn)億元以上，占到了今年五月末總貨幣余額118.23萬(wàn)億元中的81%。因此，巨額的外匯儲(chǔ)備導(dǎo)致國(guó)內(nèi)人民幣超發(fā)，是國(guó)內(nèi)通貨膨脹和人民幣“對(duì)內(nèi)貶值”的最主要原因。

　　由此可見(jiàn)，巨額的外匯儲(chǔ)備是造成人民幣“對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值”的直接原因。但是根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，一國(guó)貨幣的匯率應(yīng)該反映其真實(shí)購(gòu)買(mǎi)力，換言之，“對(duì)內(nèi)貶值”最終也將會(huì)導(dǎo)致“對(duì)外貶值”。為什么當(dāng)前人民幣對(duì)內(nèi)貶值對(duì)外卻不斷升值呢?其根本原因在于我國(guó)當(dāng)前的外匯管理體制。“對(duì)內(nèi)貶值”是由國(guó)內(nèi)貨幣超發(fā)這個(gè)客觀經(jīng)濟(jì)事實(shí)決定的，然而人民幣“對(duì)外升值”卻建立在一個(gè)錯(cuò)誤的假設(shè)前提下，即人民幣匯率是由自由市場(chǎng)決定的。在一個(gè)開(kāi)放自由的匯兌市場(chǎng)，一國(guó)外匯儲(chǔ)備的增加將會(huì)使本幣升值。但是我國(guó)外匯儲(chǔ)備的不斷積累不完全是市場(chǎng)力量作用的結(jié)果，因此不能據(jù)此得出人民幣匯率升值的判斷。的確，在外匯供給方，由于外貿(mào)順差和外資流入在我國(guó)外匯市場(chǎng)上外匯供給不斷增加，但是，在外匯需求方面，我國(guó)仍然實(shí)施嚴(yán)格的外匯管制手段和外匯強(qiáng)制結(jié)算制度，創(chuàng)匯企業(yè)留存外匯及企業(yè)和個(gè)人的用匯受到定額限制，外匯需求被人為抑制。

　　綜上所述，當(dāng)前人民幣“對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值”的現(xiàn)象是特殊的外匯管理制度，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備高企而產(chǎn)生的，并非市場(chǎng)規(guī)律作用的結(jié)果。短期內(nèi)人民幣仍可能“對(duì)外升值”，但這是在一個(gè)錯(cuò)誤的假設(shè)前提下形成的錯(cuò)誤預(yù)期。黨的十八大三中全會(huì)提出推進(jìn)外匯管理體制改革，加快人民幣匯率市場(chǎng)化進(jìn)程，這將從根本上解決人民幣“對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值”這一矛盾，人民幣對(duì)內(nèi)和對(duì)外價(jià)值將逐步趨近。因此，隨著匯率市場(chǎng)化進(jìn)程，人民幣匯率很可能出現(xiàn)貶值的長(zhǎng)期趨勢(shì)，這將有利于提振我國(guó)出口，增強(qiáng)我國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)和個(gè)人，尤其是出口型企業(yè)可以根據(jù)我國(guó)匯率改革進(jìn)程，適當(dāng)增持外匯，以滿(mǎn)足進(jìn)出口和拓展海外業(yè)務(wù)需求，同時(shí)降低匯兌風(fēng)險(xiǎn)。