誰(shuí)綁架了大宗商品走勢(shì)
來(lái)源：.中.國(guó).證.券.報(bào)
作者：.中.國(guó).證.券.報(bào)
時(shí)間：2013-03-18 08:54:02
黃金跌了，汽油漲了，你幸福嗎？
相信這個(gè)問(wèn)題會(huì)讓很多人糾結(jié)。春節(jié)期間，國(guó)際金價(jià)意外大跌并拖累國(guó)內(nèi)市場(chǎng)維持弱勢(shì)至今，讓不少節(jié)前看多的投資者吃了一記悶棍。而那些急沖沖趕赴黃金賣場(chǎng)的人內(nèi)心同樣忐忑不安，倘若“抄底”成“墊底”，豈不當(dāng)了冤大頭？差不多郁悶的是有車一族，新年過(guò)后剛剛上班又一次迎來(lái)汽油價(jià)格上調(diào)，以往不怎么關(guān)注的國(guó)際原油市場(chǎng)，如今正牽動(dòng)越來(lái)越多人的神經(jīng)。
“這一切都和美元密切相關(guān)。”分析人士指出，一方面它是大宗商品的標(biāo)價(jià)貨幣，長(zhǎng)期以來(lái)衡量美元強(qiáng)弱的美元指數(shù)與大宗商品價(jià)格之間存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即此消彼長(zhǎng)的關(guān)系；另一方面作為避險(xiǎn)選擇之一，美元又和黃金等品種有著同向走勢(shì)的可能。如果說(shuō)“美元綁架商品”過(guò)于夸張，有一點(diǎn)卻不得不承認(rèn)：正是出于對(duì)二者關(guān)系的熟稔和把握，以美元為偷襲武器在市場(chǎng)上屢屢奏效。作為貨幣，美元是有形的；但當(dāng)其成為市場(chǎng)跌宕大戲的推手時(shí)，這只手卻是無(wú)形的！
金跌油漲非偶然
隨著國(guó)際金價(jià)跌破1600美元/盎司關(guān)口，京城各大黃金賣場(chǎng)紛紛下調(diào)價(jià)格。3月14日部分賣場(chǎng)的飾足金價(jià)格已調(diào)整為395元/克，金條價(jià)格也調(diào)整至391.7元/克。
金價(jià)下調(diào)引發(fā)投資者對(duì)實(shí)物黃金的抄底熱潮。中國(guó)證券報(bào)記者近日發(fā)現(xiàn)，原本黃金銷售淡季里，前來(lái)賣場(chǎng)看黃金的人卻絡(luò)繹不絕，不少黃金賣場(chǎng)甚至出現(xiàn)斷貨現(xiàn)象。北京某黃金賣場(chǎng)一位銷售人員告訴記者，“最近一段時(shí)間，黃金飾品和金條銷售相當(dāng)火爆，尤其是金條銷量持續(xù)攀升，有些品種的金條已經(jīng)賣斷了貨。”
雖然市場(chǎng)一片熱絡(luò)景象。然而，那些賭金價(jià)上漲的投資者卻一片苦澀。“節(jié)前剛買(mǎi)的黃金首飾是425元/克，現(xiàn)在跌到395元/克，不足一個(gè)月，10克的項(xiàng)鏈就虧了200元。”再次來(lái)到黃金賣場(chǎng)淘金的王芳(化名)抱怨說(shuō)，“金條也是如此。節(jié)前金條價(jià)格是408元/克，當(dāng)時(shí)覺(jué)得價(jià)格應(yīng)該見(jiàn)底了，就買(mǎi)了4根50克的金條。沒(méi)想到春節(jié)剛過(guò)，金條價(jià)格就開(kāi)始下跌，現(xiàn)在跌到391元/克，每克跌了17元，一下?lián)p失了3000多元。”
和他們差不多的是有車一族。國(guó)家發(fā)改委新年伊始即宣布，自2月25日零時(shí)起上調(diào)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格，其中汽油上漲300元/噸。“92#汽油價(jià)格從7.81元/升上漲到8.05元/升，每升上漲兩毛多。自己開(kāi)車不多，一個(gè)月下來(lái)也得多花一百多塊油錢(qián)。”北京一位私家車主張浩明抱怨道。而你要是坐在出租車上，關(guān)于成本銳增的牢騷更是充盈于耳。
“金價(jià)下調(diào)，美元難脫干系。”北京首創(chuàng)期貨研發(fā)中心副總經(jīng)理劉旭表示，從去年底到今年初，人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能結(jié)束量化寬松政策的預(yù)期加重，加之全球股市好轉(zhuǎn)，美股創(chuàng)新高，美元指數(shù)顯著回升，金價(jià)由此下跌。而看到金價(jià)開(kāi)啟跌勢(shì)的黃金ETFs也在不斷減倉(cāng)，并反過(guò)來(lái)加劇市場(chǎng)看空情緒。
原油同樣如此。雖然受實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響程度更高，同時(shí)也有政府成品油調(diào)價(jià)機(jī)制發(fā)揮作用，使得國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格和原油走勢(shì)存在時(shí)滯乃至偏差，但原油的導(dǎo)向作用從未消失，并與美元的表現(xiàn)緊密相關(guān)。如果對(duì)美元指數(shù)和COMEX黃金、NYMEX原油期價(jià)走勢(shì)做一簡(jiǎn)單的K線疊加，不難發(fā)現(xiàn)2月中下旬的情況正是如此。
蹺蹺板上看行情
黃金下跌讓節(jié)前購(gòu)入現(xiàn)貨的投資人大吃苦頭，而原油價(jià)格的上下波動(dòng)也讓很多人摸不著頭腦，如果能把握住某些關(guān)鍵性因素，不管是對(duì)投資者還是消費(fèi)者，情況都會(huì)好許多。
“這個(gè)關(guān)鍵因素就是美元。”寶城期貨研究所程小勇表示，長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)際金價(jià)與美元走勢(shì)密切相關(guān)，前者的上漲在很大程度上歸功于后者的持續(xù)貶值。據(jù)他統(tǒng)計(jì)，自1985年11月8日至今，COMEX名義金價(jià)與美元指數(shù)相關(guān)系數(shù)約為-0.6；剔除美元波動(dòng)因素之后，COMEX金價(jià)的峰值為779.5美元/盎司，低于沒(méi)有剔除前的1887.8美元/盎司；波谷為209.6美元/盎司，低于剔除前的253美元/盎司。
“在某種程度上看，美元表現(xiàn)已經(jīng)成為黃金走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。”黃金分析師唐蓉蓉在選取1992年1月8日至2012年8月13日間的美元指數(shù)和美黃金收盤(pán)價(jià)作樣本估算后發(fā)現(xiàn)，美元每上漲1%，黃金下跌3.54968%。
無(wú)獨(dú)有偶，國(guó)際原油價(jià)格也與美元波動(dòng)明顯負(fù)相關(guān)，并且在剔除美元波動(dòng)之后，運(yùn)行更為平緩。程小勇的估算發(fā)現(xiàn)，WTI原油的歷史高點(diǎn)僅在92.28美元，大大低于此前的147美元；歷史波谷為15.8美元，高于原來(lái)的10.42美元。
黃金和原油之外，美元指數(shù)與其余大宗商品價(jià)格之間也存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。研究表明，美元處于連續(xù)貶值區(qū)間時(shí)，商品價(jià)格不斷上漲，連續(xù)突破歷史新高；美元處于明顯升值區(qū)間時(shí)，商品則在觸及歷史高點(diǎn)后大幅回落。例如從2005年1月到2008年7月，美元處于明顯的貶值區(qū)間，期間國(guó)際原油、黃金、銅、糧食等價(jià)格連創(chuàng)歷史新高，紐約原油一度漲至147.25美元/桶，倫銅則飆升至8940美元/噸。但隨著美元在2008年8月至2009年3月間強(qiáng)勢(shì)反彈，對(duì)應(yīng)的大宗商品價(jià)格也出現(xiàn)暴跌行情，原油從130美元暴跌至33.2美元，跌幅高達(dá)74%。
猶如坐上“蹺蹺板”：一方是黃金、原油，另一方是美元，你在那頭，我在這頭。
神秘之手——美元
如果說(shuō)市場(chǎng)跌宕是一幕幕扣人心弦的大戲，那么，黃金原油充其量只能算站在前臺(tái)的兩位主演，躲在臺(tái)后主導(dǎo)行情的還是美元。不少人甚至認(rèn)為，通過(guò)美元在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)來(lái)決定金融屬性和產(chǎn)業(yè)屬性最強(qiáng)的黃金、原油價(jià)格，美國(guó)人已掌握了“綁架”大宗商品走勢(shì)的利器。
“誰(shuí)擁有貨幣鑄造權(quán)，誰(shuí)就擁有了財(cái)富。”劉旭說(shuō)，當(dāng)美國(guó)通過(guò)美元去換取其他國(guó)家的實(shí)物財(cái)富，美元就流出美國(guó)，大量美元的流出導(dǎo)致商品價(jià)格與美元流出量具備了相關(guān)性。然而，流出美國(guó)的美元又是不受美國(guó)控制的，所以美國(guó)想盡一切辦法讓那些已為他國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)所消化的美元回流，以此來(lái)掠奪其他國(guó)家的美元儲(chǔ)備。由于美元匯率的長(zhǎng)期走勢(shì)受到美元幣值的變動(dòng)影響，如果美元的波動(dòng)受到美國(guó)的控制，商品價(jià)格自然被美元“綁架”了。
“國(guó)際黃金和原油價(jià)格被操縱并非天方夜譚。”天津金谷期貨副總經(jīng)理劉靜波以黃金為例分析說(shuō)，美國(guó)財(cái)政赤字嚴(yán)重，2011年其國(guó)債規(guī)模首次超過(guò)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，與此同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)黃金儲(chǔ)量占全球央行儲(chǔ)量79%以上，因此只要條件允許，以美元為杠桿撬升黃金價(jià)格來(lái)增強(qiáng)債務(wù)償還能力，對(duì)美國(guó)人而言實(shí)屬正常。
“‘綁架’一說(shuō)或有夸張，但美國(guó)人利用美元來(lái)牟取自身利益的最大化是毋庸置疑的。”中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員盛逖指出，影響國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)的因素可以分為經(jīng)濟(jì)總量因素、供求矛盾因素、金融市場(chǎng)投機(jī)因素、貿(mào)易情況因素等，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不明朗的情況下，金融市場(chǎng)投機(jī)因素對(duì)現(xiàn)階段大宗商品價(jià)格的變化有著重要的影響和作用。由于原油等國(guó)際大宗商品均以美元計(jì)價(jià)，美元指數(shù)波動(dòng)對(duì)大宗商品價(jià)格波動(dòng)影響很大。
他舉例說(shuō)，2008年金融危機(jī)爆發(fā)前，當(dāng)年3月17日美元指數(shù)創(chuàng)出歷史最低點(diǎn)70.68點(diǎn)，危機(jī)爆發(fā)后超跌反彈至89.62點(diǎn)，然后在美國(guó)“弱勢(shì)美元政策”與“定量寬松貨幣政策”的疊加影響下，連續(xù)下挫至2009年10月的74.95點(diǎn)，距歷史低點(diǎn)僅一步之遙。
但當(dāng)2009年10月英國(guó)媒體報(bào)道稱，中東產(chǎn)油國(guó)連同中、俄、日、法等國(guó)正秘密研究以一籃子貨幣(包括日元、人民幣、黃金、歐元及計(jì)劃中的新海灣國(guó)家統(tǒng)一貨幣)取代美元作為石油交易貨幣，并預(yù)計(jì)2018年前可完全放棄以美元作石油結(jié)算貨幣時(shí)，美元指數(shù)就基本停止下跌，轉(zhuǎn)而大幅反彈至2010年6月7日的88.71點(diǎn)。“這充分證明，所謂自由浮動(dòng)的國(guó)際外匯市場(chǎng)背后仍有一只手在進(jìn)行干預(yù)和操縱，讓美元指數(shù)朝著有利于其利益的方向發(fā)展。”
美國(guó)人甚至還有“幫手”?；仡檹?009年10月6日到2010年5月4日的半年多時(shí)間里，在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還很不樂(lè)觀的形勢(shì)下，作為世界主要礦產(chǎn)出口國(guó)之一的澳大利亞卻連續(xù)6次加息，其協(xié)助打壓美元指數(shù)、拉抬國(guó)際大宗商品價(jià)格的司馬昭之心彰顯無(wú)遺。
“原油和黃金應(yīng)區(qū)別對(duì)待。”世元金行研究員肖磊觀點(diǎn)有所不同，他認(rèn)為，以直接操縱美元匯率的方式控制黃金價(jià)格其成本是非常大的。從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金市場(chǎng)更多的取決于中國(guó)、印度、俄羅斯等新興的經(jīng)濟(jì)體，對(duì)黃金投資需求以及實(shí)體需求的變化，所以黃金市場(chǎng)受到美國(guó)政府控制的概率較小。原油則不同，由于交易量遠(yuǎn)超黃金，既是美元保持其霸權(quán)最直接的商品，又時(shí)刻影響著美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況、通脹水平等，再加上歐佩克和國(guó)際能源署等機(jī)構(gòu)都與美國(guó)政府保持著某種默契，因此美國(guó)對(duì)其控制意愿和力度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于黃金。
有分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前背景下，投資商品相當(dāng)于投資美元，因此判斷行情空間不能簡(jiǎn)單囿于表面的價(jià)格高低點(diǎn)。由于宏觀經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)貨需求在一定時(shí)期內(nèi)難有突變，因此漲跌還要視流動(dòng)性充裕程度、市場(chǎng)炒作氛圍以及計(jì)價(jià)貨幣等因素而定，這其中，美元的影響往往是決定性的。
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相信這個(gè)問(wèn)題會(huì)讓很多人糾結(jié)。春節(jié)期間，國(guó)際金價(jià)意外大跌并拖累國(guó)內(nèi)市場(chǎng)維持弱勢(shì)至今，讓不少節(jié)前看多的投資者吃了一記悶棍。而那些急沖沖趕赴黃金賣場(chǎng)的人內(nèi)心同樣忐忑不安，倘若“抄底”成“墊底”，豈不當(dāng)了冤大頭？差不多郁悶的是有車一族，新年過(guò)后剛剛上班又一次迎來(lái)汽油價(jià)格上調(diào)，以往不怎么關(guān)注的國(guó)際原油市場(chǎng)，如今正牽動(dòng)越來(lái)越多人的神經(jīng)。
“這一切都和美元密切相關(guān)。”分析人士指出，一方面它是大宗商品的標(biāo)價(jià)貨幣，長(zhǎng)期以來(lái)衡量美元強(qiáng)弱的美元指數(shù)與大宗商品價(jià)格之間存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即此消彼長(zhǎng)的關(guān)系；另一方面作為避險(xiǎn)選擇之一，美元又和黃金等品種有著同向走勢(shì)的可能。如果說(shuō)“美元綁架商品”過(guò)于夸張，有一點(diǎn)卻不得不承認(rèn)：正是出于對(duì)二者關(guān)系的熟稔和把握，以美元為偷襲武器在市場(chǎng)上屢屢奏效。作為貨幣，美元是有形的；但當(dāng)其成為市場(chǎng)跌宕大戲的推手時(shí)，這只手卻是無(wú)形的！
金跌油漲非偶然
隨著國(guó)際金價(jià)跌破1600美元/盎司關(guān)口，京城各大黃金賣場(chǎng)紛紛下調(diào)價(jià)格。3月14日部分賣場(chǎng)的飾足金價(jià)格已調(diào)整為395元/克，金條價(jià)格也調(diào)整至391.7元/克。
金價(jià)下調(diào)引發(fā)投資者對(duì)實(shí)物黃金的抄底熱潮。中國(guó)證券報(bào)記者近日發(fā)現(xiàn)，原本黃金銷售淡季里，前來(lái)賣場(chǎng)看黃金的人卻絡(luò)繹不絕，不少黃金賣場(chǎng)甚至出現(xiàn)斷貨現(xiàn)象。北京某黃金賣場(chǎng)一位銷售人員告訴記者，“最近一段時(shí)間，黃金飾品和金條銷售相當(dāng)火爆，尤其是金條銷量持續(xù)攀升，有些品種的金條已經(jīng)賣斷了貨。”
雖然市場(chǎng)一片熱絡(luò)景象。然而，那些賭金價(jià)上漲的投資者卻一片苦澀。“節(jié)前剛買(mǎi)的黃金首飾是425元/克，現(xiàn)在跌到395元/克，不足一個(gè)月，10克的項(xiàng)鏈就虧了200元。”再次來(lái)到黃金賣場(chǎng)淘金的王芳(化名)抱怨說(shuō)，“金條也是如此。節(jié)前金條價(jià)格是408元/克，當(dāng)時(shí)覺(jué)得價(jià)格應(yīng)該見(jiàn)底了，就買(mǎi)了4根50克的金條。沒(méi)想到春節(jié)剛過(guò)，金條價(jià)格就開(kāi)始下跌，現(xiàn)在跌到391元/克，每克跌了17元，一下?lián)p失了3000多元。”
和他們差不多的是有車一族。國(guó)家發(fā)改委新年伊始即宣布，自2月25日零時(shí)起上調(diào)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格，其中汽油上漲300元/噸。“92#汽油價(jià)格從7.81元/升上漲到8.05元/升，每升上漲兩毛多。自己開(kāi)車不多，一個(gè)月下來(lái)也得多花一百多塊油錢(qián)。”北京一位私家車主張浩明抱怨道。而你要是坐在出租車上，關(guān)于成本銳增的牢騷更是充盈于耳。
“金價(jià)下調(diào)，美元難脫干系。”北京首創(chuàng)期貨研發(fā)中心副總經(jīng)理劉旭表示，從去年底到今年初，人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能結(jié)束量化寬松政策的預(yù)期加重，加之全球股市好轉(zhuǎn)，美股創(chuàng)新高，美元指數(shù)顯著回升，金價(jià)由此下跌。而看到金價(jià)開(kāi)啟跌勢(shì)的黃金ETFs也在不斷減倉(cāng)，并反過(guò)來(lái)加劇市場(chǎng)看空情緒。
原油同樣如此。雖然受實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響程度更高，同時(shí)也有政府成品油調(diào)價(jià)機(jī)制發(fā)揮作用，使得國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格和原油走勢(shì)存在時(shí)滯乃至偏差，但原油的導(dǎo)向作用從未消失，并與美元的表現(xiàn)緊密相關(guān)。如果對(duì)美元指數(shù)和COMEX黃金、NYMEX原油期價(jià)走勢(shì)做一簡(jiǎn)單的K線疊加，不難發(fā)現(xiàn)2月中下旬的情況正是如此。
蹺蹺板上看行情
黃金下跌讓節(jié)前購(gòu)入現(xiàn)貨的投資人大吃苦頭，而原油價(jià)格的上下波動(dòng)也讓很多人摸不著頭腦，如果能把握住某些關(guān)鍵性因素，不管是對(duì)投資者還是消費(fèi)者，情況都會(huì)好許多。
“這個(gè)關(guān)鍵因素就是美元。”寶城期貨研究所程小勇表示，長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)際金價(jià)與美元走勢(shì)密切相關(guān)，前者的上漲在很大程度上歸功于后者的持續(xù)貶值。據(jù)他統(tǒng)計(jì)，自1985年11月8日至今，COMEX名義金價(jià)與美元指數(shù)相關(guān)系數(shù)約為-0.6；剔除美元波動(dòng)因素之后，COMEX金價(jià)的峰值為779.5美元/盎司，低于沒(méi)有剔除前的1887.8美元/盎司；波谷為209.6美元/盎司，低于剔除前的253美元/盎司。
“在某種程度上看，美元表現(xiàn)已經(jīng)成為黃金走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。”黃金分析師唐蓉蓉在選取1992年1月8日至2012年8月13日間的美元指數(shù)和美黃金收盤(pán)價(jià)作樣本估算后發(fā)現(xiàn)，美元每上漲1%，黃金下跌3.54968%。
無(wú)獨(dú)有偶，國(guó)際原油價(jià)格也與美元波動(dòng)明顯負(fù)相關(guān)，并且在剔除美元波動(dòng)之后，運(yùn)行更為平緩。程小勇的估算發(fā)現(xiàn)，WTI原油的歷史高點(diǎn)僅在92.28美元，大大低于此前的147美元；歷史波谷為15.8美元，高于原來(lái)的10.42美元。
黃金和原油之外，美元指數(shù)與其余大宗商品價(jià)格之間也存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。研究表明，美元處于連續(xù)貶值區(qū)間時(shí)，商品價(jià)格不斷上漲，連續(xù)突破歷史新高；美元處于明顯升值區(qū)間時(shí)，商品則在觸及歷史高點(diǎn)后大幅回落。例如從2005年1月到2008年7月，美元處于明顯的貶值區(qū)間，期間國(guó)際原油、黃金、銅、糧食等價(jià)格連創(chuàng)歷史新高，紐約原油一度漲至147.25美元/桶，倫銅則飆升至8940美元/噸。但隨著美元在2008年8月至2009年3月間強(qiáng)勢(shì)反彈，對(duì)應(yīng)的大宗商品價(jià)格也出現(xiàn)暴跌行情，原油從130美元暴跌至33.2美元，跌幅高達(dá)74%。
猶如坐上“蹺蹺板”：一方是黃金、原油，另一方是美元，你在那頭，我在這頭。
神秘之手——美元
如果說(shuō)市場(chǎng)跌宕是一幕幕扣人心弦的大戲，那么，黃金原油充其量只能算站在前臺(tái)的兩位主演，躲在臺(tái)后主導(dǎo)行情的還是美元。不少人甚至認(rèn)為，通過(guò)美元在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)來(lái)決定金融屬性和產(chǎn)業(yè)屬性最強(qiáng)的黃金、原油價(jià)格，美國(guó)人已掌握了“綁架”大宗商品走勢(shì)的利器。
“誰(shuí)擁有貨幣鑄造權(quán)，誰(shuí)就擁有了財(cái)富。”劉旭說(shuō)，當(dāng)美國(guó)通過(guò)美元去換取其他國(guó)家的實(shí)物財(cái)富，美元就流出美國(guó)，大量美元的流出導(dǎo)致商品價(jià)格與美元流出量具備了相關(guān)性。然而，流出美國(guó)的美元又是不受美國(guó)控制的，所以美國(guó)想盡一切辦法讓那些已為他國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)所消化的美元回流，以此來(lái)掠奪其他國(guó)家的美元儲(chǔ)備。由于美元匯率的長(zhǎng)期走勢(shì)受到美元幣值的變動(dòng)影響，如果美元的波動(dòng)受到美國(guó)的控制，商品價(jià)格自然被美元“綁架”了。
“國(guó)際黃金和原油價(jià)格被操縱并非天方夜譚。”天津金谷期貨副總經(jīng)理劉靜波以黃金為例分析說(shuō)，美國(guó)財(cái)政赤字嚴(yán)重，2011年其國(guó)債規(guī)模首次超過(guò)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，與此同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)黃金儲(chǔ)量占全球央行儲(chǔ)量79%以上，因此只要條件允許，以美元為杠桿撬升黃金價(jià)格來(lái)增強(qiáng)債務(wù)償還能力，對(duì)美國(guó)人而言實(shí)屬正常。
“‘綁架’一說(shuō)或有夸張，但美國(guó)人利用美元來(lái)牟取自身利益的最大化是毋庸置疑的。”中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員盛逖指出，影響國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)的因素可以分為經(jīng)濟(jì)總量因素、供求矛盾因素、金融市場(chǎng)投機(jī)因素、貿(mào)易情況因素等，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不明朗的情況下，金融市場(chǎng)投機(jī)因素對(duì)現(xiàn)階段大宗商品價(jià)格的變化有著重要的影響和作用。由于原油等國(guó)際大宗商品均以美元計(jì)價(jià)，美元指數(shù)波動(dòng)對(duì)大宗商品價(jià)格波動(dòng)影響很大。
他舉例說(shuō)，2008年金融危機(jī)爆發(fā)前，當(dāng)年3月17日美元指數(shù)創(chuàng)出歷史最低點(diǎn)70.68點(diǎn)，危機(jī)爆發(fā)后超跌反彈至89.62點(diǎn)，然后在美國(guó)“弱勢(shì)美元政策”與“定量寬松貨幣政策”的疊加影響下，連續(xù)下挫至2009年10月的74.95點(diǎn)，距歷史低點(diǎn)僅一步之遙。
但當(dāng)2009年10月英國(guó)媒體報(bào)道稱，中東產(chǎn)油國(guó)連同中、俄、日、法等國(guó)正秘密研究以一籃子貨幣(包括日元、人民幣、黃金、歐元及計(jì)劃中的新海灣國(guó)家統(tǒng)一貨幣)取代美元作為石油交易貨幣，并預(yù)計(jì)2018年前可完全放棄以美元作石油結(jié)算貨幣時(shí)，美元指數(shù)就基本停止下跌，轉(zhuǎn)而大幅反彈至2010年6月7日的88.71點(diǎn)。“這充分證明，所謂自由浮動(dòng)的國(guó)際外匯市場(chǎng)背后仍有一只手在進(jìn)行干預(yù)和操縱，讓美元指數(shù)朝著有利于其利益的方向發(fā)展。”
美國(guó)人甚至還有“幫手”?；仡檹?009年10月6日到2010年5月4日的半年多時(shí)間里，在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還很不樂(lè)觀的形勢(shì)下，作為世界主要礦產(chǎn)出口國(guó)之一的澳大利亞卻連續(xù)6次加息，其協(xié)助打壓美元指數(shù)、拉抬國(guó)際大宗商品價(jià)格的司馬昭之心彰顯無(wú)遺。
“原油和黃金應(yīng)區(qū)別對(duì)待。”世元金行研究員肖磊觀點(diǎn)有所不同，他認(rèn)為，以直接操縱美元匯率的方式控制黃金價(jià)格其成本是非常大的。從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金市場(chǎng)更多的取決于中國(guó)、印度、俄羅斯等新興的經(jīng)濟(jì)體，對(duì)黃金投資需求以及實(shí)體需求的變化，所以黃金市場(chǎng)受到美國(guó)政府控制的概率較小。原油則不同，由于交易量遠(yuǎn)超黃金，既是美元保持其霸權(quán)最直接的商品，又時(shí)刻影響著美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況、通脹水平等，再加上歐佩克和國(guó)際能源署等機(jī)構(gòu)都與美國(guó)政府保持著某種默契，因此美國(guó)對(duì)其控制意愿和力度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于黃金。
有分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前背景下，投資商品相當(dāng)于投資美元，因此判斷行情空間不能簡(jiǎn)單囿于表面的價(jià)格高低點(diǎn)。由于宏觀經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)貨需求在一定時(shí)期內(nèi)難有突變，因此漲跌還要視流動(dòng)性充裕程度、市場(chǎng)炒作氛圍以及計(jì)價(jià)貨幣等因素而定，這其中，美元的影響往往是決定性的。
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