中國信保發(fā)布國家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告：17個(gè)國家風(fēng)險(xiǎn)水平上升
來源：新.華.網(wǎng)
作者：新.華.網(wǎng)
時(shí)間：2012-12-27 10:49:11
中國出口信用保險(xiǎn)公司《國家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告（2012版）》發(fā)布會于2012年12月26日舉行，中國信保通過報(bào)告對世界各國進(jìn)行了專業(yè)判斷，確定了2012年國家風(fēng)險(xiǎn)的參考評級。中國信?？偨?jīng)理助理謝志斌解讀了2012年國家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告的特點(diǎn)。
尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位來賓，各位朋友：大家下午好！2012年依然是世界經(jīng)濟(jì)備受煎熬的一年。一年來，世界各國為抵御世界經(jīng)濟(jì)下滑影響而努力拼爭，為刺激本國經(jīng)濟(jì)增長而不遺余力，然而時(shí)至年底，歐債危機(jī)的陰霾依然揮之不散，世界經(jīng)濟(jì)前景仍然未現(xiàn)曙光。其間，地緣政治局勢時(shí)有起伏，中東動蕩未平，亞太紛擾漸顯。在此時(shí)局下，中國信保如期召開"國家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告發(fā)布會"，評價(jià)全球風(fēng)險(xiǎn)、解析業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，不僅是作為風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)機(jī)構(gòu)的自我追求，更是實(shí)踐為外經(jīng)貿(mào)事業(yè)保駕護(hù)航的社會責(zé)任。
第一部分 2012年世界政治經(jīng)濟(jì)形勢回顧
2012年，世界各國為抵御經(jīng)濟(jì)下行付出了巨大努力，歐美等國陸續(xù)出臺了一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，多個(gè)國家出臺了新的財(cái)政緊縮措施和年度目標(biāo)，部分新興經(jīng)濟(jì)體對世界經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮了重要作用。國際協(xié)調(diào)機(jī)制進(jìn)一步強(qiáng)化，G20國集團(tuán)峰會、世界貿(mào)易組織等多邊組織機(jī)制更加健全，主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行政策協(xié)調(diào)的意愿增強(qiáng)；國際貨幣基金組織和歐盟等組織為部分高負(fù)債國家提供了救助資金，有利于主權(quán)債務(wù)危機(jī)的短暫緩解。
一年來，世界政治與外交態(tài)勢基本平穩(wěn)，美國、俄羅斯、法國、委內(nèi)瑞拉、烏克蘭、土庫曼斯坦等國選舉基本順利舉行；除個(gè)別傳統(tǒng)熱點(diǎn)地區(qū)沖突和動蕩持續(xù)存在以外，未出現(xiàn)新的大規(guī)模軍事沖突。然而，上述積極因素并未能撥云見日，國際社會仍籠罩在經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)乏力、全球風(fēng)險(xiǎn)水平高企的悲觀氣氛之中，面對著復(fù)雜而艱難的挑戰(zhàn)。
一、世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，國際貿(mào)易摩擦頻發(fā)
2012年，世界經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，全球總體需求萎縮，經(jīng)濟(jì)增長的下行風(fēng)險(xiǎn)顯著加大。2012年6月，世界銀行預(yù)測世界經(jīng)濟(jì)2012年和2013年增長率為2.5%和3%；10月，國際貨幣基金組織在假設(shè)歐盟能夠制定政策緩解高負(fù)債國家財(cái)政狀況，且美國政府能夠阻止"財(cái)政懸崖"出現(xiàn)并及時(shí)提高聯(lián)邦債務(wù)上限的基礎(chǔ)上，將世界經(jīng)濟(jì)2012年和2013年增長率的預(yù)測由7月份的3.5%和3.9%分別調(diào)降為3.3%和3.6%。受經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，全球貿(mào)易增速再次回落，根據(jù)世界貿(mào)易組織9月的預(yù)測，2012年和2013年全球貿(mào)易增長率僅為2.5%和4.5%，均低于此前預(yù)期。
2012年，在世界經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，各國之間的貿(mào)易摩擦程度加深，主要出口國在面臨外部需求減少難題的同時(shí)，需要應(yīng)對顯著增加的貿(mào)易摩擦與障礙，而部分國家更是將貿(mào)易壁壘作為轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)矛盾和經(jīng)濟(jì)增長乏力問題的手段。中國作為貿(mào)易大國，商品出口受到較大影響，其中歐美對光伏產(chǎn)業(yè)的反補(bǔ)貼和反傾銷調(diào)查與裁決更是成為貿(mào)易摩擦的突出事件。
二、債務(wù)危機(jī)持續(xù)擴(kuò)散，負(fù)面作用更加顯著
雖然大部分歐洲國家采取了嚴(yán)厲的財(cái)政緊縮措施，制定了債務(wù)削減目標(biāo)，但在短期內(nèi)效果并不明顯，主權(quán)債務(wù)危機(jī)的陰霾依然揮之不去，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散效應(yīng)反而有所增強(qiáng)，對世界經(jīng)濟(jì)的負(fù)面作用更加凸顯?？傮w而言，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政赤字與公共債務(wù)水平居高不下是一個(gè)多層次的長期性問題，財(cái)政結(jié)構(gòu)性調(diào)整勢在必行。2012年以來，歐元區(qū)多國評級被一再調(diào)降，繼希臘、愛爾蘭、葡萄牙之后，歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體西班牙以及塞浦路斯也向歐盟和國際貨幣基金組織提出援助申請；同時(shí)，西班牙、意大利等歐元區(qū)核心國家的國債收益率一度大幅飆升，使金融市場動蕩頻生。除歐元區(qū)之外，由于政策導(dǎo)向?qū)γ绹?jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，美國政府的財(cái)政狀況與政策調(diào)整也引起各界普遍關(guān)注。
三、金融風(fēng)險(xiǎn)未見減緩，金融市場依然脆弱
2012年，國際金融市場雖然沒有出現(xiàn)金融危機(jī)爆發(fā)后的大規(guī)模波動，但穩(wěn)定性依然脆弱，風(fēng)險(xiǎn)水平未見減弱。受主權(quán)債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢惡化的影響，歐洲部分國家的國債收益率頻頻飆升，導(dǎo)致政府融資困難加大，整體信貸環(huán)境趨于緊縮，歐元不斷貶值；受外部資本的沖擊，新興經(jīng)濟(jì)體國內(nèi)金融市場同樣難言穩(wěn)定，國際收支失衡狀況未有改觀，本幣幣值波動影響到經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展；隨著投資者預(yù)期的反復(fù)變化，大宗商品價(jià)格大起大落，波動幅度明顯放寬?？傮w而言，世界金融市場的脆弱性沒有得以修復(fù)，市場對單一政治或經(jīng)濟(jì)事件易過度反應(yīng)，金融風(fēng)險(xiǎn)的突發(fā)性顯著；同時(shí)，投資者預(yù)期偏于悲觀，市場信心不足，避險(xiǎn)需求持續(xù)增大。
四、宏觀調(diào)控難度加大，結(jié)構(gòu)調(diào)整任重道遠(yuǎn)
為在改善財(cái)政收支狀況、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與增長，各國政府出臺了以寬松貨幣政策為代表的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，各國中央銀行更是采取了聯(lián)手提振市場信心的行動。但是，無論是對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體而言，政府宏觀調(diào)控與政策調(diào)整的效用逐步遞減，難度持續(xù)增加。貨幣寬松政策形成通貨膨脹壓力，去債務(wù)化、去杠桿化有可能造成經(jīng)濟(jì)增長乏力。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，改變財(cái)政失衡狀況和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、增加就業(yè)之間的矛盾難以調(diào)和，政府多重經(jīng)濟(jì)目標(biāo)無法同時(shí)實(shí)現(xiàn)；在新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，保持經(jīng)濟(jì)增長速度與調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)濟(jì)活力的矛盾日益突出，特別是對于出口導(dǎo)向型國家而言，在外部需求萎縮的情況下，政策調(diào)整的空間更加有限。
五、地緣政局時(shí)有動蕩，社會問題相對突出
在經(jīng)歷了2011年的持續(xù)動蕩后，中東北非局勢仍顯緊張。利比亞戰(zhàn)事結(jié)束后，西方國家繼續(xù)加大對中東地區(qū)的干預(yù)和制裁力度，敘利亞、伊朗等國成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。其中，敘利亞陷入實(shí)質(zhì)性內(nèi)戰(zhàn)，政府承受著巨大的外部壓力，國內(nèi)各派政治力量的爭斗與博弈不斷加??；伊朗核問題難以解決，在國際制裁力度顯著增加的情況下，經(jīng)濟(jì)形勢急轉(zhuǎn)直下；蘇丹與南蘇丹沖突不斷，雙方石油利益與邊界糾紛等問題錯(cuò)綜復(fù)雜；此外，利比亞、埃及、科威特、黎巴嫩、也門政局也并不穩(wěn)定。而在亞太地區(qū)，隨著美國戰(zhàn)略重心重返亞太，日本、菲律賓不斷炒作東海和南海問題，使得地區(qū)和平發(fā)展合作的趨勢受到干擾，領(lǐng)土與歷史問題凸顯，地區(qū)局勢趨于緊張。
在經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，多國社會問題頻發(fā)，民眾不滿情緒上升。出于抗議政府財(cái)政緊縮政策、反對現(xiàn)行政治和選舉制度、抗議貧富差距過大等訴求，多國爆發(fā)大規(guī)模示威游行活動，甚至引發(fā)局部騷亂與沖突。
第二部分 中國信保2012年國家風(fēng)險(xiǎn)參考評級概述
中國信保在持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤和綜合分析評價(jià)的基礎(chǔ)上，對全球除中國以外的192個(gè)主權(quán)國家的風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行了重新認(rèn)定與評估，確定了各國2012年國家風(fēng)險(xiǎn)參考評級，并隨新版《國家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》一并發(fā)布。2012版國家風(fēng)險(xiǎn)參考評級在遵循原有理論方法體系的基礎(chǔ)上進(jìn)行了合理改進(jìn)，結(jié)合我公司業(yè)務(wù)實(shí)踐，以政治外交、經(jīng)濟(jì)金融、制度運(yùn)營、社會安全、雙邊政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系為基本衡量因素，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)變化和動態(tài)發(fā)展，進(jìn)行綜合評估。2012年，共有62個(gè)國家的參考評級發(fā)生變化。其中，17個(gè)國家風(fēng)險(xiǎn)水平上升，參考評級調(diào)降，占被評估國別總數(shù)的8.9%；45個(gè)國家風(fēng)險(xiǎn)水平下降，參考評級調(diào)升，占被評估國別總數(shù)的23.4%。
總體看，全球風(fēng)險(xiǎn)在2012年仍處于較高水平。債務(wù)危機(jī)影響的持續(xù)擴(kuò)散和世界經(jīng)濟(jì)的欲振乏力，使得部分發(fā)達(dá)國家和區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)水平上升。評級調(diào)降的國家主要是受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響較大的國家，其或是財(cái)政赤字水平和公共債務(wù)水平較高，或是政治經(jīng)濟(jì)形勢惡化；評級調(diào)升的國家主要是國家政局穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、發(fā)展情況較好、與我國政治經(jīng)濟(jì)交往進(jìn)一步密切的國家。此外，盡管部分國家絕對風(fēng)險(xiǎn)水平依然較高，但一年以來這些國家呈現(xiàn)出一定的積極因素，整體穩(wěn)定性相較一年前有所增強(qiáng)。從區(qū)域分布來看，被降級的國家以部分西歐、拉丁美洲和亞洲國家為主；評級調(diào)升的國家以部分亞洲、非洲和東歐國家為主。
目前，主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍持續(xù)演變，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然乏力。我們認(rèn)為，主權(quán)債務(wù)問題嚴(yán)重的國家未來仍然面臨降級壓力。
第三部分 中國信保區(qū)域業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)
北美地區(qū)--
2012年前11個(gè)月，中國信保在北美地區(qū)承保金額為481.9億美元，同比增長28.1%。 美國是中國信保短期業(yè)務(wù)承保的最大單一市場。在業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)方面，2012年，短期出口險(xiǎn)美國項(xiàng)下業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，但由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱，各行業(yè)大中型企業(yè)經(jīng)營嚴(yán)重分化，經(jīng)營出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信號的大型買方集團(tuán)增多，零售行業(yè)需求低迷，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高企，追償減損難度日益增大。由于失業(yè)率高企，美國政府進(jìn)一步強(qiáng)化貿(mào)易保護(hù)政策，針對中國實(shí)施貿(mào)易保護(hù)的產(chǎn)品從傳統(tǒng)勞動密集型行業(yè)向更為廣泛的光伏、鋼鐵、汽車部件等行業(yè)擴(kuò)散，針對我國通訊行業(yè)企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)調(diào)查也頻頻出現(xiàn)。這對我國企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識別與把控提出了更高的要求。
在國家風(fēng)險(xiǎn)方面，奧巴馬獲選連任，這將有利于過去四年中美國在外交、經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易政策上所持態(tài)度的延續(xù)。但由于其兩黨在財(cái)政減赤等問題上達(dá)成一致意見的路徑仍不清晰，分歧依然顯著，因而奧巴馬連任并未給解決美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)困境帶來更為清晰的路徑選擇。當(dāng)前，美國經(jīng)濟(jì)雖然微弱復(fù)蘇，但經(jīng)濟(jì)深層次結(jié)構(gòu)問題多、缺乏持續(xù)拉動經(jīng)濟(jì)增長的動力仍然是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中最大的障礙。通過定量寬松、扭曲操作和超低利率政策的延長，美國資本成本預(yù)期得到維持和改善，但由此推動資本進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中創(chuàng)造就業(yè)，并帶動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的效果尚不明顯，前景仍不明朗。公共債務(wù)負(fù)擔(dān)和兩黨政治分歧對美國經(jīng)濟(jì)、美元地位和政治穩(wěn)定性形成的長期威脅并未得到根本扭轉(zhuǎn)。此外，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)仍是威脅美國金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的潛在因素。
歐洲地區(qū)--
2012年前11個(gè)月，中國信保在歐洲地區(qū)承保金額為633.4億美元，同比增長11.1%。 在業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)方面，由于主權(quán)債務(wù)危機(jī)使得歐洲經(jīng)濟(jì)整體陷入低迷、企業(yè)經(jīng)營困難，2012年歐洲買方訂單增長速度有所放緩。部分已發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)及公共債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的國家投保需求有所降低，而報(bào)損和實(shí)際賠付金額均有所增加。個(gè)別國家出險(xiǎn)情況較為突出，
例如意大利出口貿(mào)易險(xiǎn)項(xiàng)下今年前三季度凈賠付率達(dá)到311.7%; 比利時(shí)因受個(gè)別案件賠付影響，凈賠付率達(dá)到219.8%。歐洲核心國家受歐債危機(jī)的影響進(jìn)一步加大，法國、德國出險(xiǎn)案件明顯增多，法國項(xiàng)下賠款金額大幅攀升，德國項(xiàng)下破產(chǎn)報(bào)損案件在公司該項(xiàng)案件中占比近兩成。此外,歐洲其他小國也因個(gè)案因素導(dǎo)致出險(xiǎn)水平飆升，如馬耳他、立陶宛、塞浦路斯的報(bào)損、賠款和出險(xiǎn)率分別都有大幅增加。
整體來看，歐洲地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在：一是在嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢之下，企業(yè)經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，買方特別是中小企業(yè)買方破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大；二是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇，除全球航運(yùn)市場未見復(fù)蘇，光伏行業(yè)由于歐洲各國補(bǔ)貼政策調(diào)整及實(shí)施反傾銷措施而出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)外，電信、高新技術(shù)、家電等行業(yè)報(bào)損及賠付增幅明顯；三是東歐及獨(dú)聯(lián)體國家政策審批及調(diào)整的政治風(fēng)險(xiǎn)有所顯現(xiàn)。為此，中國信保加強(qiáng)對上述風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對，9月歐盟對中國光伏產(chǎn)品發(fā)起反傾銷立案調(diào)查之后，我公司根據(jù)客戶及買家的風(fēng)險(xiǎn)特征實(shí)施個(gè)性化承保措施，幫助企業(yè)做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。
在區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)方面，隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷蔓延和演變，歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)已陷入衰退，消費(fèi)者信心下滑，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)低迷。失業(yè)率持續(xù)升高，勞動力市場普遍存在結(jié)構(gòu)性問題。希臘、葡萄牙、愛爾蘭等已經(jīng)發(fā)生債務(wù)危機(jī)的國家短時(shí)間內(nèi)無法擺脫衰退泥潭；德國和法國兩個(gè)火車頭國家經(jīng)濟(jì)增長速度放緩；區(qū)域經(jīng)濟(jì)大國西班牙和意大利財(cái)政赤字或公共債務(wù)問題突出，融資成本攀升。
為應(yīng)對主權(quán)債務(wù)危機(jī)，多數(shù)歐元區(qū)國家執(zhí)行財(cái)政緊縮政策，一定程度上引發(fā)了民眾的不滿和抗議，影響社會整體穩(wěn)定。由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的現(xiàn)象逐漸凸顯，未來區(qū)域內(nèi)國家之間的政治博弈將會更加復(fù)雜。但歐洲市場也并非沒有亮點(diǎn)，以俄羅斯為代表的新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢總體相對穩(wěn)定。在實(shí)際發(fā)生的案例中，中國某電子產(chǎn)品出口企業(yè)（注：聯(lián)想集團(tuán)）自2009年與中國信保全面合作后，2009、2010、2011年俄羅斯地區(qū)的短期險(xiǎn)保額分別為3035萬美元、3.15億美元和4.17億美元，年均增長率達(dá)到400%。2012年初，該企業(yè)在俄羅斯的市場份額突破兩位數(shù)大關(guān)，成功躋身俄羅斯市場前五大頂級PC品牌。
在歐洲地區(qū)，希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利、英國、法國、匈牙利、烏克蘭、白俄羅斯等的國家風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。
亞洲地區(qū)--
亞洲是中國信保業(yè)務(wù)規(guī)模最大、保險(xiǎn)責(zé)任最為集中的地區(qū)。2012年前11個(gè)月，中國信保在亞洲地區(qū)承保金額為1095.4億美元，同比增長38.7%。
在業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)方面，亞洲地區(qū)是我公司傳統(tǒng)的承保市場，其風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出多層次、多樣化、復(fù)雜化的特點(diǎn)。2012年，印度、泰國、韓國、日本、印尼等亞洲國家針對中國農(nóng)產(chǎn)品、化工產(chǎn)品、紡織品等行業(yè)的貿(mào)易保護(hù)主義有所抬頭，在質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、檢疫認(rèn)證、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等多方面設(shè)置貿(mào)易壁壘；東南亞國家、香港的進(jìn)出口手續(xù)和單證要求越來越簡便靈活，導(dǎo)致少數(shù)出口企業(yè)制造虛假貿(mào)易騙取保險(xiǎn)和銀行融資的風(fēng)險(xiǎn)增加，東南亞和香港連續(xù)幾年成為出口貿(mào)易險(xiǎn)涉嫌虛假貿(mào)易融資案件的高發(fā)區(qū)；部分中亞國家仍然存在外匯限制、短缺或經(jīng)濟(jì)波動的情況；西亞中東地區(qū)動蕩局勢在短期內(nèi)難以改變，受歐美國家主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)制裁影響,中東部分熱點(diǎn)國家和地區(qū)(伊朗)拖欠風(fēng)險(xiǎn)上升；東南亞地區(qū)電信市場自由化、開放化程度普遍較高，競爭激烈，出險(xiǎn)案件較為集中。此外，亞洲次主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)有增加趨勢，地方政府對能源礦產(chǎn)等涉及國家安全的資源性行業(yè)管制加強(qiáng)，對外國投資者的限制有所增多，政策變動風(fēng)險(xiǎn)值得重點(diǎn)關(guān)注。在實(shí)際發(fā)生的案例中，亞洲國家是出險(xiǎn)和報(bào)損案件集中的區(qū)域，且重案較多。例如，印度尼西亞由于國內(nèi)電信市場競爭激烈，買方還款能力不足，出現(xiàn)超過兩千萬美元的拖欠案件；緬甸某（太平江）水電站項(xiàng)目相關(guān)賠付工作也在推進(jìn)當(dāng)中，涉及金額預(yù)計(jì)超過1億元人民幣。
在區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)方面，日本經(jīng)濟(jì)在災(zāi)后清理和重建工作帶動下曾出現(xiàn)增長，但2012年以來增速明顯放緩。加上國內(nèi)政爭不止、外部需求減少、貨幣升值以及人口老齡化等問題，日本經(jīng)濟(jì)深陷泥潭，已經(jīng)無法帶動區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。目前，受美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇受阻，外部需求減少等因素的綜合影響，亞洲多數(shù)國家經(jīng)濟(jì)增長勢頭放緩。但由于國內(nèi)通貨膨脹壓力普遍減輕，各國央行貨幣政策空間加大，這有利于維持區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。
此外，亞洲地區(qū)在政治和社會方面的局部沖突長期存在，且在政體、法制、宗教和文化差異等因素以及外部勢力的影響下，未來有進(jìn)一步激化及加深的可能。 在亞洲地區(qū)，日本、蒙古、巴基斯坦、印度、伊朗、伊拉克、敘利亞、也門、阿富汗、越南、菲律賓、泰國等的國家風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。
非洲地區(qū)--
非洲是中國信保歷史上中長期業(yè)務(wù)規(guī)模較為集中，同時(shí)短期業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展較快的地區(qū)。2012年前11個(gè)月，中國信保在非洲地區(qū)承保金額為146.2億美元，同比增長48.4%。
在業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)方面，總體上，非洲地區(qū)涉及國別多、地域廣，各國政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和自然資源稟賦差異極大，商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)出較大差異，國際雙邊多邊援助一直是該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長、獲取外匯的重要來源。近年來，隨著國際經(jīng)濟(jì)的低迷，西方發(fā)達(dá)國家的援助有所減少，當(dāng)?shù)嘏涮踪Y金壓力加大，項(xiàng)目拖欠、延期風(fēng)險(xiǎn)有所增加，南北蘇丹分立和近期的武裝沖突短期內(nèi)則對部分項(xiàng)目執(zhí)行帶來了不確定性。2012年，隨著多國大選的逐漸結(jié)束，各國政局和政策趨勢有所明朗，但由于總體法律環(huán)境較差，不同形式、不同程度的征收和政府違約風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，尤其是油氣和礦產(chǎn)項(xiàng)目更要重點(diǎn)關(guān)注。
此外，政府干預(yù)、治理乏力，以及復(fù)雜的種族、宗教、反政府武裝等問題，容易干擾投資項(xiàng)目的正常建設(shè)和運(yùn)營；而一些國家財(cái)政實(shí)力有限，部分國家財(cái)政擔(dān)保有效性依然不足。在實(shí)際發(fā)生的案例中，主要因馬里政變導(dǎo)致國內(nèi)政局動蕩, 投資超過5000萬歐元的某糖廠項(xiàng)目因當(dāng)?shù)貞?zhàn)爭沖突影響暫時(shí)停止;個(gè)別國家(蘇丹)政府因?qū)ν鈨敻赌芰ο禄l(fā)拖欠,且項(xiàng)目重組執(zhí)行困難，欠款催收及追償任務(wù)艱巨。
在區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)方面，相對而言，非洲仍然是世界上絕對風(fēng)險(xiǎn)水平最高的地區(qū)。政治方面，當(dāng)前非洲國家政局總體向好，但部族矛盾、黨派紛爭、勞工糾紛和軍事政變?nèi)詴r(shí)有發(fā)生，局部動蕩不可避免；部分國家政體穩(wěn)定性較差，并影響到政策持續(xù)性；部分民眾對外國投資尤其是資源行業(yè)的投資感情復(fù)雜，普遍存在的高失業(yè)問題還增加了當(dāng)?shù)鼐用駥ν饧畡诠さ臄硨η榫w。
經(jīng)濟(jì)方面，多數(shù)非洲國家經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，國際大宗商品的價(jià)格變化對于該地區(qū)國家經(jīng)濟(jì)影響較大。近年來，非洲多數(shù)國家通貨膨脹率有所抑制，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，發(fā)展前景出現(xiàn)向好跡象，各國傾向于加大公共支出，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資保持旺盛，推動其從原材料產(chǎn)地向成品和半成品制造基地轉(zhuǎn)型。總體而言，一方面，在近期主權(quán)債務(wù)危機(jī)等不利因素導(dǎo)致全球需求下降的境況下，非洲國家僑匯收入及所獲官方援助減少，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨一定的下行風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，在相對強(qiáng)勁的內(nèi)需和投資支持下，部分非洲國家有望保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長態(tài)勢。 在非洲地區(qū)，安哥拉、南非、蘇丹、南蘇丹、埃塞俄比亞、馬里、尼日利亞、剛果（金）、贊比亞、津巴布韋等的國家風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。
拉丁美洲地區(qū)--
中國信保在拉丁美洲地區(qū)業(yè)務(wù)增速穩(wěn)定。2012年前11個(gè)月，中國信保在拉美地區(qū)承保金額為221.5億美元，同比增長27.8%。 在業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)方面，2012年，金融危機(jī)給廣大拉丁美洲國家?guī)淼呢?fù)面影響并未消除，這些國家普遍出現(xiàn)僑匯減少、債負(fù)沉重、資金外逃、財(cái)稅不足等問題，且過度倚重資源產(chǎn)品出口、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一等固有風(fēng)險(xiǎn)因素仍然存在。
短期業(yè)務(wù)中，拉美地區(qū)進(jìn)口商申請的信用期限普遍較長，離岸公司作為貿(mào)易主體屢見不鮮，買家資信透明度低等問題加大了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，拉美是中國信保2012年工程機(jī)械行業(yè)出險(xiǎn)最多的地區(qū)，其報(bào)損及賠付金額占行業(yè)比重均達(dá)3成以上。中長期業(yè)務(wù)中，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重、履約記錄不佳的國家的外匯管制風(fēng)險(xiǎn)顯著。在這一區(qū)域已進(jìn)入重組的項(xiàng)目，正面臨不斷惡化的外部環(huán)境；一些國家推行激進(jìn)的政治和經(jīng)濟(jì)改革，國有化風(fēng)險(xiǎn)趨升，民族主義和貿(mào)易保護(hù)主義抬頭值得關(guān)注。
在區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)方面，拉美國家政治和經(jīng)濟(jì)相對穩(wěn)定，政治領(lǐng)導(dǎo)人更迭在憲法框架下合法有序。由于世界經(jīng)濟(jì)不景氣，政治上過于左傾的國家原有激進(jìn)政策中的缺陷逐步暴露，面臨的政治和社會安全挑戰(zhàn)進(jìn)一步凸顯。同時(shí)，反政府武裝、跨境毒品交易、高失業(yè)率和行政體系腐敗依然是該地區(qū)局部沖突和政治暴力的主要來源。經(jīng)濟(jì)方面，隨著大宗商品價(jià)格出現(xiàn)波動，前期較為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨下行壓力，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一的頑疾在短期內(nèi)難以解決，多國固有的匯率體系波動等風(fēng)險(xiǎn)值得持續(xù)關(guān)注；同時(shí)，區(qū)域貨幣政策取向走向?qū)捤?，有可能引發(fā)新一輪的通貨膨脹問題；此外，由于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和結(jié)構(gòu)不同，各國面臨的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)有所分化，經(jīng)濟(jì)與投資政策導(dǎo)向?qū)Ⅲw現(xiàn)出一定程度的差異。 在拉美地區(qū)，委內(nèi)瑞拉、阿根廷、巴西、玻利維亞、厄瓜多爾、墨西哥、哥倫比亞、古巴等的國家風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。
第四部分 對未來風(fēng)險(xiǎn)態(tài)勢的判斷與展望
展望2013年，全球經(jīng)濟(jì)依然困難重重，下行壓力有增無減。主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍然是影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要負(fù)面因素，由于政策資源的耗用，刺激效用遞減，政府調(diào)控難度加大，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇將艱難而波折，貿(mào)易保護(hù)和摩擦將更加頻繁復(fù)雜。大國力量消漲和博弈進(jìn)一步加劇，熱點(diǎn)地區(qū)沖突難以平息，風(fēng)險(xiǎn)突發(fā)和外溢的可能性增大。
一、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大
2013年，世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大，經(jīng)濟(jì)增長的不確定性有增無減，大部分國際金融組織和經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)在第四季度已經(jīng)調(diào)低了對2013年世界經(jīng)濟(jì)增長率的預(yù)期。對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，2013年仍是削減財(cái)政赤字與公共債務(wù)的"煎熬期"，財(cái)政收支失衡狀況不會有明顯緩解。同時(shí)，私人消費(fèi)與企業(yè)投資仍將持續(xù)疲軟態(tài)勢，對經(jīng)濟(jì)的拉動作用非常有限，而新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)一時(shí)難覓。在此情況下，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難度較大，經(jīng)濟(jì)增長率仍將在低位徘徊。對于新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體而言，受債務(wù)危機(jī)溢出效應(yīng)以及外部需求下降的影響，對外貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)的拉動作用趨弱，經(jīng)濟(jì)活力有所下降，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整在短期內(nèi)難見成效，2013年經(jīng)濟(jì)保持高速增長的困難增加，各國經(jīng)濟(jì)增長與發(fā)展速度也將進(jìn)一步分化。但也應(yīng)該注意到，由于各國政府采取了一系列穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的措施，且國際協(xié)調(diào)與合作力度加大，世界經(jīng)濟(jì)再次探底的可能性不大。
二、主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍是主要負(fù)面因素
從各國財(cái)政緊縮政策目標(biāo)的制定與執(zhí)行效果來看，財(cái)政赤字和高負(fù)債問題絕非一朝一夕可以解決，2013年財(cái)政收支嚴(yán)重失衡的情況不會有顯著改觀，而美國與歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)是否會"交互"與"共振"值得重點(diǎn)關(guān)注?？梢钥吹剑鳈?quán)債務(wù)危機(jī)不再僅僅是財(cái)政收支與財(cái)政結(jié)構(gòu)問題，而且是經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變革問題，乃至政局穩(wěn)定性問題。同時(shí)，主權(quán)債務(wù)危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響將更加明顯。第一，政府財(cái)政緊縮政策將大幅削減民眾福利和對部分行業(yè)的補(bǔ)貼。第二，問題銀行已經(jīng)難以獲得政府的巨額注資，一旦持有的深陷債務(wù)危機(jī)國家的債券發(fā)生違約，其正常經(jīng)營將遭受重大沖擊，從而使得企業(yè)融資更加困難；第三，在宏觀經(jīng)濟(jì)前景難料的情況下，企業(yè)與民眾的投資與消費(fèi)預(yù)期將有所減弱，國民經(jīng)濟(jì)活力下降。未來三到五年，主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍將持續(xù)演變擴(kuò)散，并繼續(xù)成為影響世界經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的主要負(fù)面因素。
三、宏觀調(diào)控難度將進(jìn)一步增加
對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，政府刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、提振市場信心與削減財(cái)政赤字、調(diào)整財(cái)政收支結(jié)構(gòu)的目標(biāo)難以調(diào)和;對于新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，保持經(jīng)濟(jì)增長速度與調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、抑制通貨膨脹的目標(biāo)存在矛盾;從世界范圍來看，各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、經(jīng)濟(jì)增長模式、經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑等各方面的差異與利益訴求各不相同，因此各國宏觀調(diào)控措施有可能相互沖突。未來一段時(shí)間內(nèi)，如何對復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)前景做出相對準(zhǔn)確的判斷，及時(shí)加強(qiáng)國際政策協(xié)調(diào)與合作，是擺在各國政府面前的棘手難題。
四、貿(mào)易保護(hù)與摩擦程度將有增無減
未來一段時(shí)間內(nèi)，出于轉(zhuǎn)移國內(nèi)矛盾、刺激短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的政治與經(jīng)濟(jì)目的，各國之間貿(mào)易保護(hù)與摩擦程度將進(jìn)一步加劇。尤其是對出口貿(mào)易規(guī)模龐大、對外貿(mào)易依存度高的新興經(jīng)濟(jì)體而言，有可能遇到更多的反傾銷、反補(bǔ)貼措施；同時(shí)，貿(mào)易摩擦從低附加值產(chǎn)品向高附加值產(chǎn)品、從傳統(tǒng)制造業(yè)向高新技術(shù)和新興行業(yè)擴(kuò)散的趨勢也將更加明顯。此外，貿(mào)易保護(hù)措施的長期化、制度化、導(dǎo)向化值得關(guān)注。
五、發(fā)達(dá)國家的量化寬松政策影響不可低估
自美聯(lián)儲9月的量化寬松政策實(shí)施以來，包括歐洲國家、日本等國也隨之采取了量化寬松政策，全球主要經(jīng)濟(jì)體的持續(xù)量化寬松政策將加大國際熱錢的流動性。目前，全球通貨膨脹水平?jīng)]有明顯下降的跡象，流動性增加又使得控制通貨膨脹水平的難度進(jìn)一步加大。此外，石油等大宗商品價(jià)格的高位震蕩，也不利于通貨膨脹預(yù)期的管理。
六、地緣政治局勢不確定性增加
伴隨著政治經(jīng)濟(jì)利益的相互交織，以及世界政治版圖的變遷，焦點(diǎn)國家之間以及大國之間的縱橫博弈在局部地區(qū)將更趨激烈。中東北非地區(qū)將延續(xù)2010年末以來的動蕩局勢，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)外溢的可能性逐步增大，更多的國家有可能實(shí)質(zhì)性卷入地區(qū)紛爭。在短期內(nèi)，無論是敘利亞內(nèi)戰(zhàn)還是伊朗核問題都無法得以實(shí)質(zhì)性解決，而地區(qū)新秩序的重建需要較長時(shí)間。亞太地區(qū)的領(lǐng)土紛爭將持續(xù)僵持膠著狀態(tài)，在出現(xiàn)大規(guī)模沖突乃至戰(zhàn)爭的可能性不大的基礎(chǔ)上，突發(fā)性的局部沖突有可能再次出現(xiàn)。
各位來賓，各位朋友，雖然當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前路漫漫，主權(quán)債務(wù)危機(jī)陰霾未散，地緣政治局勢錯(cuò)綜復(fù)雜，但是，世界和平發(fā)展的主題并未稍有轉(zhuǎn)折。無論面對多少曲折反復(fù)，面對多少艱難險(xiǎn)阻，中國信保都將放眼長遠(yuǎn)，以勇氣和智慧，肩負(fù)起為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、為中國外貿(mào)事業(yè)、為中國企業(yè)保駕護(hù)航的歷史責(zé)任。我們堅(jiān)信，世界局勢波瀾起伏、風(fēng)云際會之時(shí)，也正是中國企業(yè)無畏前行、大展宏圖之時(shí)。我們愿意與中國企業(yè)攜手共進(jìn)，開創(chuàng)屬于中國的美好明天！ 謝謝大家！
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尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位來賓，各位朋友：大家下午好！2012年依然是世界經(jīng)濟(jì)備受煎熬的一年。一年來，世界各國為抵御世界經(jīng)濟(jì)下滑影響而努力拼爭，為刺激本國經(jīng)濟(jì)增長而不遺余力，然而時(shí)至年底，歐債危機(jī)的陰霾依然揮之不散，世界經(jīng)濟(jì)前景仍然未現(xiàn)曙光。其間，地緣政治局勢時(shí)有起伏，中東動蕩未平，亞太紛擾漸顯。在此時(shí)局下，中國信保如期召開"國家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告發(fā)布會"，評價(jià)全球風(fēng)險(xiǎn)、解析業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，不僅是作為風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)機(jī)構(gòu)的自我追求，更是實(shí)踐為外經(jīng)貿(mào)事業(yè)保駕護(hù)航的社會責(zé)任。
第一部分 2012年世界政治經(jīng)濟(jì)形勢回顧
2012年，世界各國為抵御經(jīng)濟(jì)下行付出了巨大努力，歐美等國陸續(xù)出臺了一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，多個(gè)國家出臺了新的財(cái)政緊縮措施和年度目標(biāo)，部分新興經(jīng)濟(jì)體對世界經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮了重要作用。國際協(xié)調(diào)機(jī)制進(jìn)一步強(qiáng)化，G20國集團(tuán)峰會、世界貿(mào)易組織等多邊組織機(jī)制更加健全，主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行政策協(xié)調(diào)的意愿增強(qiáng)；國際貨幣基金組織和歐盟等組織為部分高負(fù)債國家提供了救助資金，有利于主權(quán)債務(wù)危機(jī)的短暫緩解。
一年來，世界政治與外交態(tài)勢基本平穩(wěn)，美國、俄羅斯、法國、委內(nèi)瑞拉、烏克蘭、土庫曼斯坦等國選舉基本順利舉行；除個(gè)別傳統(tǒng)熱點(diǎn)地區(qū)沖突和動蕩持續(xù)存在以外，未出現(xiàn)新的大規(guī)模軍事沖突。然而，上述積極因素并未能撥云見日，國際社會仍籠罩在經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)乏力、全球風(fēng)險(xiǎn)水平高企的悲觀氣氛之中，面對著復(fù)雜而艱難的挑戰(zhàn)。
一、世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，國際貿(mào)易摩擦頻發(fā)
2012年，世界經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，全球總體需求萎縮，經(jīng)濟(jì)增長的下行風(fēng)險(xiǎn)顯著加大。2012年6月，世界銀行預(yù)測世界經(jīng)濟(jì)2012年和2013年增長率為2.5%和3%；10月，國際貨幣基金組織在假設(shè)歐盟能夠制定政策緩解高負(fù)債國家財(cái)政狀況，且美國政府能夠阻止"財(cái)政懸崖"出現(xiàn)并及時(shí)提高聯(lián)邦債務(wù)上限的基礎(chǔ)上，將世界經(jīng)濟(jì)2012年和2013年增長率的預(yù)測由7月份的3.5%和3.9%分別調(diào)降為3.3%和3.6%。受經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，全球貿(mào)易增速再次回落，根據(jù)世界貿(mào)易組織9月的預(yù)測，2012年和2013年全球貿(mào)易增長率僅為2.5%和4.5%，均低于此前預(yù)期。
2012年，在世界經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，各國之間的貿(mào)易摩擦程度加深，主要出口國在面臨外部需求減少難題的同時(shí)，需要應(yīng)對顯著增加的貿(mào)易摩擦與障礙，而部分國家更是將貿(mào)易壁壘作為轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)矛盾和經(jīng)濟(jì)增長乏力問題的手段。中國作為貿(mào)易大國，商品出口受到較大影響，其中歐美對光伏產(chǎn)業(yè)的反補(bǔ)貼和反傾銷調(diào)查與裁決更是成為貿(mào)易摩擦的突出事件。
二、債務(wù)危機(jī)持續(xù)擴(kuò)散，負(fù)面作用更加顯著
雖然大部分歐洲國家采取了嚴(yán)厲的財(cái)政緊縮措施，制定了債務(wù)削減目標(biāo)，但在短期內(nèi)效果并不明顯，主權(quán)債務(wù)危機(jī)的陰霾依然揮之不去，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散效應(yīng)反而有所增強(qiáng)，對世界經(jīng)濟(jì)的負(fù)面作用更加凸顯?？傮w而言，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政赤字與公共債務(wù)水平居高不下是一個(gè)多層次的長期性問題，財(cái)政結(jié)構(gòu)性調(diào)整勢在必行。2012年以來，歐元區(qū)多國評級被一再調(diào)降，繼希臘、愛爾蘭、葡萄牙之后，歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體西班牙以及塞浦路斯也向歐盟和國際貨幣基金組織提出援助申請；同時(shí)，西班牙、意大利等歐元區(qū)核心國家的國債收益率一度大幅飆升，使金融市場動蕩頻生。除歐元區(qū)之外，由于政策導(dǎo)向?qū)γ绹?jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，美國政府的財(cái)政狀況與政策調(diào)整也引起各界普遍關(guān)注。
三、金融風(fēng)險(xiǎn)未見減緩，金融市場依然脆弱
2012年，國際金融市場雖然沒有出現(xiàn)金融危機(jī)爆發(fā)后的大規(guī)模波動，但穩(wěn)定性依然脆弱，風(fēng)險(xiǎn)水平未見減弱。受主權(quán)債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢惡化的影響，歐洲部分國家的國債收益率頻頻飆升，導(dǎo)致政府融資困難加大，整體信貸環(huán)境趨于緊縮，歐元不斷貶值；受外部資本的沖擊，新興經(jīng)濟(jì)體國內(nèi)金融市場同樣難言穩(wěn)定，國際收支失衡狀況未有改觀，本幣幣值波動影響到經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展；隨著投資者預(yù)期的反復(fù)變化，大宗商品價(jià)格大起大落，波動幅度明顯放寬?？傮w而言，世界金融市場的脆弱性沒有得以修復(fù)，市場對單一政治或經(jīng)濟(jì)事件易過度反應(yīng)，金融風(fēng)險(xiǎn)的突發(fā)性顯著；同時(shí)，投資者預(yù)期偏于悲觀，市場信心不足，避險(xiǎn)需求持續(xù)增大。
四、宏觀調(diào)控難度加大，結(jié)構(gòu)調(diào)整任重道遠(yuǎn)
為在改善財(cái)政收支狀況、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與增長，各國政府出臺了以寬松貨幣政策為代表的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，各國中央銀行更是采取了聯(lián)手提振市場信心的行動。但是，無論是對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體而言，政府宏觀調(diào)控與政策調(diào)整的效用逐步遞減，難度持續(xù)增加。貨幣寬松政策形成通貨膨脹壓力，去債務(wù)化、去杠桿化有可能造成經(jīng)濟(jì)增長乏力。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，改變財(cái)政失衡狀況和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、增加就業(yè)之間的矛盾難以調(diào)和，政府多重經(jīng)濟(jì)目標(biāo)無法同時(shí)實(shí)現(xiàn)；在新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，保持經(jīng)濟(jì)增長速度與調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)濟(jì)活力的矛盾日益突出，特別是對于出口導(dǎo)向型國家而言，在外部需求萎縮的情況下，政策調(diào)整的空間更加有限。
五、地緣政局時(shí)有動蕩，社會問題相對突出
在經(jīng)歷了2011年的持續(xù)動蕩后，中東北非局勢仍顯緊張。利比亞戰(zhàn)事結(jié)束后，西方國家繼續(xù)加大對中東地區(qū)的干預(yù)和制裁力度，敘利亞、伊朗等國成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。其中，敘利亞陷入實(shí)質(zhì)性內(nèi)戰(zhàn)，政府承受著巨大的外部壓力，國內(nèi)各派政治力量的爭斗與博弈不斷加??；伊朗核問題難以解決，在國際制裁力度顯著增加的情況下，經(jīng)濟(jì)形勢急轉(zhuǎn)直下；蘇丹與南蘇丹沖突不斷，雙方石油利益與邊界糾紛等問題錯(cuò)綜復(fù)雜；此外，利比亞、埃及、科威特、黎巴嫩、也門政局也并不穩(wěn)定。而在亞太地區(qū)，隨著美國戰(zhàn)略重心重返亞太，日本、菲律賓不斷炒作東海和南海問題，使得地區(qū)和平發(fā)展合作的趨勢受到干擾，領(lǐng)土與歷史問題凸顯，地區(qū)局勢趨于緊張。
在經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，多國社會問題頻發(fā)，民眾不滿情緒上升。出于抗議政府財(cái)政緊縮政策、反對現(xiàn)行政治和選舉制度、抗議貧富差距過大等訴求，多國爆發(fā)大規(guī)模示威游行活動，甚至引發(fā)局部騷亂與沖突。
第二部分 中國信保2012年國家風(fēng)險(xiǎn)參考評級概述
中國信保在持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤和綜合分析評價(jià)的基礎(chǔ)上，對全球除中國以外的192個(gè)主權(quán)國家的風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行了重新認(rèn)定與評估，確定了各國2012年國家風(fēng)險(xiǎn)參考評級，并隨新版《國家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》一并發(fā)布。2012版國家風(fēng)險(xiǎn)參考評級在遵循原有理論方法體系的基礎(chǔ)上進(jìn)行了合理改進(jìn)，結(jié)合我公司業(yè)務(wù)實(shí)踐，以政治外交、經(jīng)濟(jì)金融、制度運(yùn)營、社會安全、雙邊政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系為基本衡量因素，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)變化和動態(tài)發(fā)展，進(jìn)行綜合評估。2012年，共有62個(gè)國家的參考評級發(fā)生變化。其中，17個(gè)國家風(fēng)險(xiǎn)水平上升，參考評級調(diào)降，占被評估國別總數(shù)的8.9%；45個(gè)國家風(fēng)險(xiǎn)水平下降，參考評級調(diào)升，占被評估國別總數(shù)的23.4%。
總體看，全球風(fēng)險(xiǎn)在2012年仍處于較高水平。債務(wù)危機(jī)影響的持續(xù)擴(kuò)散和世界經(jīng)濟(jì)的欲振乏力，使得部分發(fā)達(dá)國家和區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)水平上升。評級調(diào)降的國家主要是受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響較大的國家，其或是財(cái)政赤字水平和公共債務(wù)水平較高，或是政治經(jīng)濟(jì)形勢惡化；評級調(diào)升的國家主要是國家政局穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、發(fā)展情況較好、與我國政治經(jīng)濟(jì)交往進(jìn)一步密切的國家。此外，盡管部分國家絕對風(fēng)險(xiǎn)水平依然較高，但一年以來這些國家呈現(xiàn)出一定的積極因素，整體穩(wěn)定性相較一年前有所增強(qiáng)。從區(qū)域分布來看，被降級的國家以部分西歐、拉丁美洲和亞洲國家為主；評級調(diào)升的國家以部分亞洲、非洲和東歐國家為主。
目前，主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍持續(xù)演變，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然乏力。我們認(rèn)為，主權(quán)債務(wù)問題嚴(yán)重的國家未來仍然面臨降級壓力。
第三部分 中國信保區(qū)域業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)
北美地區(qū)--
2012年前11個(gè)月，中國信保在北美地區(qū)承保金額為481.9億美元，同比增長28.1%。 美國是中國信保短期業(yè)務(wù)承保的最大單一市場。在業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)方面，2012年，短期出口險(xiǎn)美國項(xiàng)下業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，但由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱，各行業(yè)大中型企業(yè)經(jīng)營嚴(yán)重分化，經(jīng)營出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信號的大型買方集團(tuán)增多，零售行業(yè)需求低迷，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高企，追償減損難度日益增大。由于失業(yè)率高企，美國政府進(jìn)一步強(qiáng)化貿(mào)易保護(hù)政策，針對中國實(shí)施貿(mào)易保護(hù)的產(chǎn)品從傳統(tǒng)勞動密集型行業(yè)向更為廣泛的光伏、鋼鐵、汽車部件等行業(yè)擴(kuò)散，針對我國通訊行業(yè)企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)調(diào)查也頻頻出現(xiàn)。這對我國企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識別與把控提出了更高的要求。
在國家風(fēng)險(xiǎn)方面，奧巴馬獲選連任，這將有利于過去四年中美國在外交、經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易政策上所持態(tài)度的延續(xù)。但由于其兩黨在財(cái)政減赤等問題上達(dá)成一致意見的路徑仍不清晰，分歧依然顯著，因而奧巴馬連任并未給解決美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)困境帶來更為清晰的路徑選擇。當(dāng)前，美國經(jīng)濟(jì)雖然微弱復(fù)蘇，但經(jīng)濟(jì)深層次結(jié)構(gòu)問題多、缺乏持續(xù)拉動經(jīng)濟(jì)增長的動力仍然是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中最大的障礙。通過定量寬松、扭曲操作和超低利率政策的延長，美國資本成本預(yù)期得到維持和改善，但由此推動資本進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中創(chuàng)造就業(yè)，并帶動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的效果尚不明顯，前景仍不明朗。公共債務(wù)負(fù)擔(dān)和兩黨政治分歧對美國經(jīng)濟(jì)、美元地位和政治穩(wěn)定性形成的長期威脅并未得到根本扭轉(zhuǎn)。此外，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)仍是威脅美國金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的潛在因素。
歐洲地區(qū)--
2012年前11個(gè)月，中國信保在歐洲地區(qū)承保金額為633.4億美元，同比增長11.1%。 在業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)方面，由于主權(quán)債務(wù)危機(jī)使得歐洲經(jīng)濟(jì)整體陷入低迷、企業(yè)經(jīng)營困難，2012年歐洲買方訂單增長速度有所放緩。部分已發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)及公共債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的國家投保需求有所降低，而報(bào)損和實(shí)際賠付金額均有所增加。個(gè)別國家出險(xiǎn)情況較為突出，
例如意大利出口貿(mào)易險(xiǎn)項(xiàng)下今年前三季度凈賠付率達(dá)到311.7%; 比利時(shí)因受個(gè)別案件賠付影響，凈賠付率達(dá)到219.8%。歐洲核心國家受歐債危機(jī)的影響進(jìn)一步加大，法國、德國出險(xiǎn)案件明顯增多，法國項(xiàng)下賠款金額大幅攀升，德國項(xiàng)下破產(chǎn)報(bào)損案件在公司該項(xiàng)案件中占比近兩成。此外,歐洲其他小國也因個(gè)案因素導(dǎo)致出險(xiǎn)水平飆升，如馬耳他、立陶宛、塞浦路斯的報(bào)損、賠款和出險(xiǎn)率分別都有大幅增加。
整體來看，歐洲地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在：一是在嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢之下，企業(yè)經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，買方特別是中小企業(yè)買方破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大；二是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇，除全球航運(yùn)市場未見復(fù)蘇，光伏行業(yè)由于歐洲各國補(bǔ)貼政策調(diào)整及實(shí)施反傾銷措施而出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)外，電信、高新技術(shù)、家電等行業(yè)報(bào)損及賠付增幅明顯；三是東歐及獨(dú)聯(lián)體國家政策審批及調(diào)整的政治風(fēng)險(xiǎn)有所顯現(xiàn)。為此，中國信保加強(qiáng)對上述風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對，9月歐盟對中國光伏產(chǎn)品發(fā)起反傾銷立案調(diào)查之后，我公司根據(jù)客戶及買家的風(fēng)險(xiǎn)特征實(shí)施個(gè)性化承保措施，幫助企業(yè)做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。
在區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)方面，隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷蔓延和演變，歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)已陷入衰退，消費(fèi)者信心下滑，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)低迷。失業(yè)率持續(xù)升高，勞動力市場普遍存在結(jié)構(gòu)性問題。希臘、葡萄牙、愛爾蘭等已經(jīng)發(fā)生債務(wù)危機(jī)的國家短時(shí)間內(nèi)無法擺脫衰退泥潭；德國和法國兩個(gè)火車頭國家經(jīng)濟(jì)增長速度放緩；區(qū)域經(jīng)濟(jì)大國西班牙和意大利財(cái)政赤字或公共債務(wù)問題突出，融資成本攀升。
為應(yīng)對主權(quán)債務(wù)危機(jī)，多數(shù)歐元區(qū)國家執(zhí)行財(cái)政緊縮政策，一定程度上引發(fā)了民眾的不滿和抗議，影響社會整體穩(wěn)定。由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的現(xiàn)象逐漸凸顯，未來區(qū)域內(nèi)國家之間的政治博弈將會更加復(fù)雜。但歐洲市場也并非沒有亮點(diǎn)，以俄羅斯為代表的新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢總體相對穩(wěn)定。在實(shí)際發(fā)生的案例中，中國某電子產(chǎn)品出口企業(yè)（注：聯(lián)想集團(tuán)）自2009年與中國信保全面合作后，2009、2010、2011年俄羅斯地區(qū)的短期險(xiǎn)保額分別為3035萬美元、3.15億美元和4.17億美元，年均增長率達(dá)到400%。2012年初，該企業(yè)在俄羅斯的市場份額突破兩位數(shù)大關(guān)，成功躋身俄羅斯市場前五大頂級PC品牌。
在歐洲地區(qū)，希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利、英國、法國、匈牙利、烏克蘭、白俄羅斯等的國家風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。
亞洲地區(qū)--
亞洲是中國信保業(yè)務(wù)規(guī)模最大、保險(xiǎn)責(zé)任最為集中的地區(qū)。2012年前11個(gè)月，中國信保在亞洲地區(qū)承保金額為1095.4億美元，同比增長38.7%。
在業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)方面，亞洲地區(qū)是我公司傳統(tǒng)的承保市場，其風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出多層次、多樣化、復(fù)雜化的特點(diǎn)。2012年，印度、泰國、韓國、日本、印尼等亞洲國家針對中國農(nóng)產(chǎn)品、化工產(chǎn)品、紡織品等行業(yè)的貿(mào)易保護(hù)主義有所抬頭，在質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、檢疫認(rèn)證、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等多方面設(shè)置貿(mào)易壁壘；東南亞國家、香港的進(jìn)出口手續(xù)和單證要求越來越簡便靈活，導(dǎo)致少數(shù)出口企業(yè)制造虛假貿(mào)易騙取保險(xiǎn)和銀行融資的風(fēng)險(xiǎn)增加，東南亞和香港連續(xù)幾年成為出口貿(mào)易險(xiǎn)涉嫌虛假貿(mào)易融資案件的高發(fā)區(qū)；部分中亞國家仍然存在外匯限制、短缺或經(jīng)濟(jì)波動的情況；西亞中東地區(qū)動蕩局勢在短期內(nèi)難以改變，受歐美國家主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)制裁影響,中東部分熱點(diǎn)國家和地區(qū)(伊朗)拖欠風(fēng)險(xiǎn)上升；東南亞地區(qū)電信市場自由化、開放化程度普遍較高，競爭激烈，出險(xiǎn)案件較為集中。此外，亞洲次主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)有增加趨勢，地方政府對能源礦產(chǎn)等涉及國家安全的資源性行業(yè)管制加強(qiáng)，對外國投資者的限制有所增多，政策變動風(fēng)險(xiǎn)值得重點(diǎn)關(guān)注。在實(shí)際發(fā)生的案例中，亞洲國家是出險(xiǎn)和報(bào)損案件集中的區(qū)域，且重案較多。例如，印度尼西亞由于國內(nèi)電信市場競爭激烈，買方還款能力不足，出現(xiàn)超過兩千萬美元的拖欠案件；緬甸某（太平江）水電站項(xiàng)目相關(guān)賠付工作也在推進(jìn)當(dāng)中，涉及金額預(yù)計(jì)超過1億元人民幣。
在區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)方面，日本經(jīng)濟(jì)在災(zāi)后清理和重建工作帶動下曾出現(xiàn)增長，但2012年以來增速明顯放緩。加上國內(nèi)政爭不止、外部需求減少、貨幣升值以及人口老齡化等問題，日本經(jīng)濟(jì)深陷泥潭，已經(jīng)無法帶動區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。目前，受美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇受阻，外部需求減少等因素的綜合影響，亞洲多數(shù)國家經(jīng)濟(jì)增長勢頭放緩。但由于國內(nèi)通貨膨脹壓力普遍減輕，各國央行貨幣政策空間加大，這有利于維持區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。
此外，亞洲地區(qū)在政治和社會方面的局部沖突長期存在，且在政體、法制、宗教和文化差異等因素以及外部勢力的影響下，未來有進(jìn)一步激化及加深的可能。 在亞洲地區(qū)，日本、蒙古、巴基斯坦、印度、伊朗、伊拉克、敘利亞、也門、阿富汗、越南、菲律賓、泰國等的國家風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。
非洲地區(qū)--
非洲是中國信保歷史上中長期業(yè)務(wù)規(guī)模較為集中，同時(shí)短期業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展較快的地區(qū)。2012年前11個(gè)月，中國信保在非洲地區(qū)承保金額為146.2億美元，同比增長48.4%。
在業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)方面，總體上，非洲地區(qū)涉及國別多、地域廣，各國政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和自然資源稟賦差異極大，商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)出較大差異，國際雙邊多邊援助一直是該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長、獲取外匯的重要來源。近年來，隨著國際經(jīng)濟(jì)的低迷，西方發(fā)達(dá)國家的援助有所減少，當(dāng)?shù)嘏涮踪Y金壓力加大，項(xiàng)目拖欠、延期風(fēng)險(xiǎn)有所增加，南北蘇丹分立和近期的武裝沖突短期內(nèi)則對部分項(xiàng)目執(zhí)行帶來了不確定性。2012年，隨著多國大選的逐漸結(jié)束，各國政局和政策趨勢有所明朗，但由于總體法律環(huán)境較差，不同形式、不同程度的征收和政府違約風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，尤其是油氣和礦產(chǎn)項(xiàng)目更要重點(diǎn)關(guān)注。
此外，政府干預(yù)、治理乏力，以及復(fù)雜的種族、宗教、反政府武裝等問題，容易干擾投資項(xiàng)目的正常建設(shè)和運(yùn)營；而一些國家財(cái)政實(shí)力有限，部分國家財(cái)政擔(dān)保有效性依然不足。在實(shí)際發(fā)生的案例中，主要因馬里政變導(dǎo)致國內(nèi)政局動蕩, 投資超過5000萬歐元的某糖廠項(xiàng)目因當(dāng)?shù)貞?zhàn)爭沖突影響暫時(shí)停止;個(gè)別國家(蘇丹)政府因?qū)ν鈨敻赌芰ο禄l(fā)拖欠,且項(xiàng)目重組執(zhí)行困難，欠款催收及追償任務(wù)艱巨。
在區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)方面，相對而言，非洲仍然是世界上絕對風(fēng)險(xiǎn)水平最高的地區(qū)。政治方面，當(dāng)前非洲國家政局總體向好，但部族矛盾、黨派紛爭、勞工糾紛和軍事政變?nèi)詴r(shí)有發(fā)生，局部動蕩不可避免；部分國家政體穩(wěn)定性較差，并影響到政策持續(xù)性；部分民眾對外國投資尤其是資源行業(yè)的投資感情復(fù)雜，普遍存在的高失業(yè)問題還增加了當(dāng)?shù)鼐用駥ν饧畡诠さ臄硨η榫w。
經(jīng)濟(jì)方面，多數(shù)非洲國家經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，國際大宗商品的價(jià)格變化對于該地區(qū)國家經(jīng)濟(jì)影響較大。近年來，非洲多數(shù)國家通貨膨脹率有所抑制，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，發(fā)展前景出現(xiàn)向好跡象，各國傾向于加大公共支出，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資保持旺盛，推動其從原材料產(chǎn)地向成品和半成品制造基地轉(zhuǎn)型。總體而言，一方面，在近期主權(quán)債務(wù)危機(jī)等不利因素導(dǎo)致全球需求下降的境況下，非洲國家僑匯收入及所獲官方援助減少，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨一定的下行風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，在相對強(qiáng)勁的內(nèi)需和投資支持下，部分非洲國家有望保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長態(tài)勢。 在非洲地區(qū)，安哥拉、南非、蘇丹、南蘇丹、埃塞俄比亞、馬里、尼日利亞、剛果（金）、贊比亞、津巴布韋等的國家風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。
拉丁美洲地區(qū)--
中國信保在拉丁美洲地區(qū)業(yè)務(wù)增速穩(wěn)定。2012年前11個(gè)月，中國信保在拉美地區(qū)承保金額為221.5億美元，同比增長27.8%。 在業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)方面，2012年，金融危機(jī)給廣大拉丁美洲國家?guī)淼呢?fù)面影響并未消除，這些國家普遍出現(xiàn)僑匯減少、債負(fù)沉重、資金外逃、財(cái)稅不足等問題，且過度倚重資源產(chǎn)品出口、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一等固有風(fēng)險(xiǎn)因素仍然存在。
短期業(yè)務(wù)中，拉美地區(qū)進(jìn)口商申請的信用期限普遍較長，離岸公司作為貿(mào)易主體屢見不鮮，買家資信透明度低等問題加大了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，拉美是中國信保2012年工程機(jī)械行業(yè)出險(xiǎn)最多的地區(qū)，其報(bào)損及賠付金額占行業(yè)比重均達(dá)3成以上。中長期業(yè)務(wù)中，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重、履約記錄不佳的國家的外匯管制風(fēng)險(xiǎn)顯著。在這一區(qū)域已進(jìn)入重組的項(xiàng)目，正面臨不斷惡化的外部環(huán)境；一些國家推行激進(jìn)的政治和經(jīng)濟(jì)改革，國有化風(fēng)險(xiǎn)趨升，民族主義和貿(mào)易保護(hù)主義抬頭值得關(guān)注。
在區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)方面，拉美國家政治和經(jīng)濟(jì)相對穩(wěn)定，政治領(lǐng)導(dǎo)人更迭在憲法框架下合法有序。由于世界經(jīng)濟(jì)不景氣，政治上過于左傾的國家原有激進(jìn)政策中的缺陷逐步暴露，面臨的政治和社會安全挑戰(zhàn)進(jìn)一步凸顯。同時(shí)，反政府武裝、跨境毒品交易、高失業(yè)率和行政體系腐敗依然是該地區(qū)局部沖突和政治暴力的主要來源。經(jīng)濟(jì)方面，隨著大宗商品價(jià)格出現(xiàn)波動，前期較為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨下行壓力，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一的頑疾在短期內(nèi)難以解決，多國固有的匯率體系波動等風(fēng)險(xiǎn)值得持續(xù)關(guān)注；同時(shí)，區(qū)域貨幣政策取向走向?qū)捤?，有可能引發(fā)新一輪的通貨膨脹問題；此外，由于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和結(jié)構(gòu)不同，各國面臨的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)有所分化，經(jīng)濟(jì)與投資政策導(dǎo)向?qū)Ⅲw現(xiàn)出一定程度的差異。 在拉美地區(qū)，委內(nèi)瑞拉、阿根廷、巴西、玻利維亞、厄瓜多爾、墨西哥、哥倫比亞、古巴等的國家風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。
第四部分 對未來風(fēng)險(xiǎn)態(tài)勢的判斷與展望
展望2013年，全球經(jīng)濟(jì)依然困難重重，下行壓力有增無減。主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍然是影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要負(fù)面因素，由于政策資源的耗用，刺激效用遞減，政府調(diào)控難度加大，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇將艱難而波折，貿(mào)易保護(hù)和摩擦將更加頻繁復(fù)雜。大國力量消漲和博弈進(jìn)一步加劇，熱點(diǎn)地區(qū)沖突難以平息，風(fēng)險(xiǎn)突發(fā)和外溢的可能性增大。
一、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大
2013年，世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大，經(jīng)濟(jì)增長的不確定性有增無減，大部分國際金融組織和經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)在第四季度已經(jīng)調(diào)低了對2013年世界經(jīng)濟(jì)增長率的預(yù)期。對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，2013年仍是削減財(cái)政赤字與公共債務(wù)的"煎熬期"，財(cái)政收支失衡狀況不會有明顯緩解。同時(shí)，私人消費(fèi)與企業(yè)投資仍將持續(xù)疲軟態(tài)勢，對經(jīng)濟(jì)的拉動作用非常有限，而新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)一時(shí)難覓。在此情況下，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難度較大，經(jīng)濟(jì)增長率仍將在低位徘徊。對于新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體而言，受債務(wù)危機(jī)溢出效應(yīng)以及外部需求下降的影響，對外貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)的拉動作用趨弱，經(jīng)濟(jì)活力有所下降，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整在短期內(nèi)難見成效，2013年經(jīng)濟(jì)保持高速增長的困難增加，各國經(jīng)濟(jì)增長與發(fā)展速度也將進(jìn)一步分化。但也應(yīng)該注意到，由于各國政府采取了一系列穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的措施，且國際協(xié)調(diào)與合作力度加大，世界經(jīng)濟(jì)再次探底的可能性不大。
二、主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍是主要負(fù)面因素
從各國財(cái)政緊縮政策目標(biāo)的制定與執(zhí)行效果來看，財(cái)政赤字和高負(fù)債問題絕非一朝一夕可以解決，2013年財(cái)政收支嚴(yán)重失衡的情況不會有顯著改觀，而美國與歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)是否會"交互"與"共振"值得重點(diǎn)關(guān)注?？梢钥吹剑鳈?quán)債務(wù)危機(jī)不再僅僅是財(cái)政收支與財(cái)政結(jié)構(gòu)問題，而且是經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變革問題，乃至政局穩(wěn)定性問題。同時(shí)，主權(quán)債務(wù)危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響將更加明顯。第一，政府財(cái)政緊縮政策將大幅削減民眾福利和對部分行業(yè)的補(bǔ)貼。第二，問題銀行已經(jīng)難以獲得政府的巨額注資，一旦持有的深陷債務(wù)危機(jī)國家的債券發(fā)生違約，其正常經(jīng)營將遭受重大沖擊，從而使得企業(yè)融資更加困難；第三，在宏觀經(jīng)濟(jì)前景難料的情況下，企業(yè)與民眾的投資與消費(fèi)預(yù)期將有所減弱，國民經(jīng)濟(jì)活力下降。未來三到五年，主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍將持續(xù)演變擴(kuò)散，并繼續(xù)成為影響世界經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的主要負(fù)面因素。
三、宏觀調(diào)控難度將進(jìn)一步增加
對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，政府刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、提振市場信心與削減財(cái)政赤字、調(diào)整財(cái)政收支結(jié)構(gòu)的目標(biāo)難以調(diào)和;對于新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，保持經(jīng)濟(jì)增長速度與調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、抑制通貨膨脹的目標(biāo)存在矛盾;從世界范圍來看，各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、經(jīng)濟(jì)增長模式、經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑等各方面的差異與利益訴求各不相同，因此各國宏觀調(diào)控措施有可能相互沖突。未來一段時(shí)間內(nèi)，如何對復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)前景做出相對準(zhǔn)確的判斷，及時(shí)加強(qiáng)國際政策協(xié)調(diào)與合作，是擺在各國政府面前的棘手難題。
四、貿(mào)易保護(hù)與摩擦程度將有增無減
未來一段時(shí)間內(nèi)，出于轉(zhuǎn)移國內(nèi)矛盾、刺激短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的政治與經(jīng)濟(jì)目的，各國之間貿(mào)易保護(hù)與摩擦程度將進(jìn)一步加劇。尤其是對出口貿(mào)易規(guī)模龐大、對外貿(mào)易依存度高的新興經(jīng)濟(jì)體而言，有可能遇到更多的反傾銷、反補(bǔ)貼措施；同時(shí)，貿(mào)易摩擦從低附加值產(chǎn)品向高附加值產(chǎn)品、從傳統(tǒng)制造業(yè)向高新技術(shù)和新興行業(yè)擴(kuò)散的趨勢也將更加明顯。此外，貿(mào)易保護(hù)措施的長期化、制度化、導(dǎo)向化值得關(guān)注。
五、發(fā)達(dá)國家的量化寬松政策影響不可低估
自美聯(lián)儲9月的量化寬松政策實(shí)施以來，包括歐洲國家、日本等國也隨之采取了量化寬松政策，全球主要經(jīng)濟(jì)體的持續(xù)量化寬松政策將加大國際熱錢的流動性。目前，全球通貨膨脹水平?jīng)]有明顯下降的跡象，流動性增加又使得控制通貨膨脹水平的難度進(jìn)一步加大。此外，石油等大宗商品價(jià)格的高位震蕩，也不利于通貨膨脹預(yù)期的管理。
六、地緣政治局勢不確定性增加
伴隨著政治經(jīng)濟(jì)利益的相互交織，以及世界政治版圖的變遷，焦點(diǎn)國家之間以及大國之間的縱橫博弈在局部地區(qū)將更趨激烈。中東北非地區(qū)將延續(xù)2010年末以來的動蕩局勢，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)外溢的可能性逐步增大，更多的國家有可能實(shí)質(zhì)性卷入地區(qū)紛爭。在短期內(nèi)，無論是敘利亞內(nèi)戰(zhàn)還是伊朗核問題都無法得以實(shí)質(zhì)性解決，而地區(qū)新秩序的重建需要較長時(shí)間。亞太地區(qū)的領(lǐng)土紛爭將持續(xù)僵持膠著狀態(tài)，在出現(xiàn)大規(guī)模沖突乃至戰(zhàn)爭的可能性不大的基礎(chǔ)上，突發(fā)性的局部沖突有可能再次出現(xiàn)。
各位來賓，各位朋友，雖然當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前路漫漫，主權(quán)債務(wù)危機(jī)陰霾未散，地緣政治局勢錯(cuò)綜復(fù)雜，但是，世界和平發(fā)展的主題并未稍有轉(zhuǎn)折。無論面對多少曲折反復(fù)，面對多少艱難險(xiǎn)阻，中國信保都將放眼長遠(yuǎn)，以勇氣和智慧，肩負(fù)起為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、為中國外貿(mào)事業(yè)、為中國企業(yè)保駕護(hù)航的歷史責(zé)任。我們堅(jiān)信，世界局勢波瀾起伏、風(fēng)云際會之時(shí)，也正是中國企業(yè)無畏前行、大展宏圖之時(shí)。我們愿意與中國企業(yè)攜手共進(jìn)，開創(chuàng)屬于中國的美好明天！ 謝謝大家！
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