【分析】美國經(jīng)濟會否帶來商品暖流
來源：.新.金.融.觀.察.報
作者：.新.金.融.觀.察.報
時間：2012-01-10 09:02:55
后期如果歐元區(qū)國家在統(tǒng)一財政政策上獲得進展，有條件出手拯救經(jīng)濟的時候，美國一定不會甘落人后，而美國新一輪貨幣量化寬松可能又會帶來大宗商品市場價格的暴漲。
由次貸危機引發(fā)的金融風(fēng)暴已經(jīng)進入第四個年頭，世界經(jīng)濟仍然受著沉重的拖累，歐債危機就像我們在2011年年初猜想的那樣成了影響市場過去全年的一條主線，但是到了2011年年末的時候，市場投資者終于有一天驚奇地發(fā)現(xiàn)，在歐債危機翻江倒海成了市場一塊心病的當(dāng)口，不遠(yuǎn)處竟然站著一個"旁觀者"在暗笑，而這個"旁觀者"正是當(dāng)初制造次貸危機的美國。
就在2011年的10月以前，美國的經(jīng)濟還像扶不起的阿斗那樣一副萎靡不振的樣子，也許是巧合，也許是動力，這一切在美國"占領(lǐng)華爾街"事件爆發(fā)之后就開始逐漸發(fā)生了轉(zhuǎn)折。隨后的幾個月，引發(fā)美國示威者"占領(lǐng)華爾街"游行的直接導(dǎo)火索--高失業(yè)率在數(shù)據(jù)上意外地出現(xiàn)了下降，房屋銷售數(shù)據(jù)也不斷出現(xiàn)亮眼表現(xiàn)，而就在2011年的10月底，美國又收到了來自歐債危機的"大禮包"--美元指數(shù)不斷攀升，美元貨幣堅挺的背后意味著美國的債券仍然被市場追捧，從一定程度上對緩解美國債務(wù)壓力也產(chǎn)生了幫助，正像有人所做的一個比喻：餓急了，比起墻皮來，樹皮也是好吃的。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，歐債危機讓美國"坐收漁利"，各國愿意把美國國債奉為至寶……在2011受到很好待遇的美國是否會在2012年為世界經(jīng)濟做點積極的貢獻，美國經(jīng)濟的走勢能否給全球市場帶來希望，這些都成了投資者期待與關(guān)注的焦點。
實體經(jīng)濟有望利好市場
在2008年金融危機之后，美國實體經(jīng)濟便鮮有對市場的利好作用，不斷刺激市場的則是那些財政和貨幣政策，金元期貨資深分析師范燕文對新金融記者表示，從美國目前一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，美國在2012年在實體經(jīng)濟上出現(xiàn)好轉(zhuǎn)已經(jīng)具備了一定基礎(chǔ)，而這無疑將會給國際大宗商品市場與股市帶來利好。
范燕文告訴新金融記者，2011年11月、12月美國失業(yè)率接連出現(xiàn)明顯的下降，而作為反映就業(yè)情況重要指標(biāo)之一的初次申請失業(yè)救濟金人數(shù)也在減少，并一度創(chuàng)出2008年美國次貸危機爆發(fā)后的最低水平。對此，范燕文分析美國將在2012年迎來重要的大選，而從"占領(lǐng)華爾街"運動的波及范圍之廣來看，能否就業(yè)已成為美國民眾當(dāng)前最關(guān)心的事情，在大選年到來之際，作為謀求連任的美國總統(tǒng)奧巴馬對失業(yè)率一定會格外注重，也會去推動能夠增加美國實際就業(yè)的政策實施，失業(yè)率下降的情況還是有望出現(xiàn)的，但是也要看到，能持續(xù)提高美國民眾就業(yè)水平的基礎(chǔ)還不牢靠，一些促進就業(yè)的政策可能也會遇到來自美國國會的阻力，這些都會造成2012年美國就業(yè)水平緩慢攀升的走勢。
對于影響美國實體經(jīng)濟的另一個重頭戲--美國的房地產(chǎn)市場2012年的情況，廣發(fā)期貨首席宏觀經(jīng)濟研究員許江山分析認(rèn)為，美國房地產(chǎn)市場復(fù)蘇有望在2012年下半年出現(xiàn)，從數(shù)據(jù)上可以看到，美國成屋市場的庫存銷售比數(shù)據(jù)從2010年7月以來一直在下降，這也反映庫存的壓力已得到較大程度的釋放，而美國房地產(chǎn)市場的主體是成屋市場，這可以被視為一個利好。但是，未來推動美國房地產(chǎn)市場持續(xù)走好的房屋價格近期并沒有出現(xiàn)明顯的止跌跡象，房屋空置率、抵押購房的違約率還是很高都需要房價走出低迷來改善。一旦美國房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)暖，不僅僅會帶動諸如銅、鋁等大宗商品需求好轉(zhuǎn)，也會提振市場的信心。
財政貨幣政策搖擺市場
有市場分析人士認(rèn)為，根據(jù)2011年8月民主黨與共和黨達成的協(xié)議，美國政府需要執(zhí)行1.2萬億美元的自動減赤計劃，其中國防開支削減和非國防開支的削減各占一半。但針對低收入居民的社會福利和醫(yī)療補助計劃預(yù)算不會出現(xiàn)太大變數(shù)，醫(yī)療補助計劃的開支會遭到部分減少，大選在即，財政政策的調(diào)整會受到美國民主、共和兩黨有關(guān)談判的制約，也就是說美國2012年財政政策調(diào)整可能性不大，但格林期貨分析師韓靜表示，在受益于歐債危機中多方對美元的追捧之后，美國的國債收益率保持了極低的水平，這實際上是給美國使用財政政策來調(diào)整美國經(jīng)濟留下了空間，一旦美國利用這個機會無疑又會刺激市場。
歐債危機的反復(fù)讓投資者至今余悸難平，同樣美國龐大的債務(wù)也可能會影響國際市場，許江山認(rèn)為美國債務(wù)雖然規(guī)模很大，但和歐元區(qū)國家不同，美國有著足夠的政策獨立性為美國債務(wù)負(fù)責(zé)，而且也不會出現(xiàn)歐元區(qū)國家那樣有了債務(wù)問題牽一發(fā)而動全身的情況，但是在2011年8月，美國債務(wù)上限曾經(jīng)上調(diào)了9000億美元，從預(yù)算收入和預(yù)算支出來看，這個上限預(yù)計只能撐到2012年第4季度，恰好是美國總統(tǒng)換屆的關(guān)鍵時刻，如果在那時討論再次提高債務(wù)上限，很有可能再次對包括大宗商品市場在內(nèi)的國際金融市場帶來劇烈震蕩。
美國2010年的量化寬松貨幣政策曾經(jīng)使國際大宗商品市場強勢上漲，也帶來了其他經(jīng)濟體的通貨膨脹，因此，2012年美國是否會實行新的量化寬松貨幣政策也受到市場投資者關(guān)注。格林期貨分析師韓靜告訴新金融記者，美國的戰(zhàn)略的布局使其一直都保持著低通脹水平，這在謀求經(jīng)濟復(fù)蘇的國家中是一個重要優(yōu)勢，這就是說在增加貨幣流動性提振經(jīng)濟的過程中美國不會像其他國家，特別是像新興經(jīng)濟體那樣要擔(dān)心通貨膨脹的困擾，也正是如此導(dǎo)致了美國實行量化寬松的可能性一直較大。韓靜分析認(rèn)為，后期如果歐元區(qū)國家在統(tǒng)一財政政策上獲得進展，有條件出手拯救經(jīng)濟的時候，美國一定不會甘落人后，而美國新一輪貨幣量化寬松可能又會帶來大宗商品市場價格的暴漲。
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