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　　因元旦假期，上周國內(nèi)期市僅有3個交易日，期間市場成交繼續(xù)清淡，投資者持倉興趣依然不高。文華商品指數(shù)顯示，市場雖在上周四(5日)一度成交767萬手，但周三和周五均在600萬手以下。與此同時，市場持倉在周三增加3.5萬余手后，周四、周五分別減倉19萬手和3.2萬手。長江期貨的統(tǒng)計顯示，最近5個交易日里商品市場保證金大幅流出約48億元，其中僅農(nóng)產(chǎn)品就流出近36億元。分析人士指出，空頭獲利平倉盤持續(xù)涌出是近期商品走高的重要原因，這一點(diǎn)在農(nóng)產(chǎn)品板塊上表現(xiàn)尤為突出，也正因如此，商品上漲的持續(xù)性并不被看好。

　　和國內(nèi)情況不同，國際市場多方力量有所增強(qiáng)。從CFTC公布的數(shù)據(jù)看，截至1月3日，與國內(nèi)期市聯(lián)動緊密的7大品種(美豆、美豆油、美原油、美黃金、美精銅、ICE棉花、NYOBT11號原糖)的投機(jī)基金凈多持倉增加3.93萬手至37.66萬手，約合401.25億美元，環(huán)比增加21億美元。由于近期凈多有所增加，原油和黃金等品種在上周表現(xiàn)相對較強(qiáng)。

　　化工板塊受原油提振有限

　　在地緣局勢緊張和歐債危機(jī)時代，原油作為又一避險投資品種受到資金的短期青睞，上周原油一度沖至103美元/桶上方，并帶動國內(nèi)塑料和天膠等化工品種走強(qiáng)。

　　不過，市場對這一幕能堅持多久并無信心。這是因為，地緣政治只會對原油形成階段性的提振，長期來看需求還是關(guān)鍵。當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)近乎停滯，美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇和中國新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)調(diào)整，需求在2012年難現(xiàn)大幅度增長，原油沖高自然乏力，上周后期回落已經(jīng)昭示了這一點(diǎn)。

　　就國內(nèi)化工板塊而言，2011年12月底部分品種如塑料、PTA和甲醇等反彈搶眼，主要是受短線資金的投機(jī)提振，中期來看，市場仍面臨流動性“失血”的困擾。PTA方面，由于春節(jié)臨近，部分PX裝置停產(chǎn)檢修，并有保價之嫌，這雖使短線資金獲得炒作題材，但由于下游聚酯和紡織行業(yè)依舊處于“寒冬”，備貨并不積極，從而PTA難改中期弱勢。再從成交和持倉看，鄭州PTA總成交量不斷萎縮，從11月份的100萬手以上縮減至2012年1月6日的509850手；持倉也同步萎縮，1月6日為380410手，11月份普遍為50萬手以上，暗示PTA反彈主要是前期空頭獲利離場所致，而多頭卻沒有大規(guī)模增持，塑料和PVC成交量也表現(xiàn)出成交和持倉萎縮的特征。

　　值得一提的是，國內(nèi)12月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)及CPI數(shù)據(jù)將于本周發(fā)布，預(yù)計12月份進(jìn)口增速將增加，而出口保持平穩(wěn)，這將帶來我國外貿(mào)順差收窄，加之預(yù)計12月份CPI將繼續(xù)小幅回落至4%左右，這可能使得央行在資金層面繼續(xù)松動，“國內(nèi)外因素的制約會使市場表現(xiàn)為震蕩尋底過程。”有觀點(diǎn)認(rèn)為。

　　美元與商品同漲

　　近期有一個現(xiàn)象值得注意：在美元指數(shù)突破前期整理平臺并站穩(wěn)80關(guān)口的過程中，以原油為代表的大宗商品也總體走高。分析人士認(rèn)為，雖然商品由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)言之尚早，但與美元同漲的現(xiàn)象短期內(nèi)卻有望重現(xiàn)。

　　寶城期貨研究員程小勇表示，近期原油上漲主要是受到地緣局勢炒作的影響，美元走強(qiáng)則來自于兩大動力：首先，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，從而使得資金更加青睞各種美元資產(chǎn)；其次，由于歐債危機(jī)揮之不去，美國國債成為當(dāng)前投資者心中甚至超過黃金的偏好，這些都有利于美元走強(qiáng)。值得一提的是，美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為經(jīng)濟(jì)的有力復(fù)蘇提供了最新證據(jù)，降低了美國陷入衰退的可能性，也加大了奧巴馬連任的幾率。美元指數(shù)更是站至81之上，升至16個月新高。

　　“強(qiáng)勢美元繼續(xù)回歸將疊加短期商品的沖高。”有分析人士認(rèn)為，短期內(nèi)美元與大宗商品同漲的態(tài)勢還將延續(xù)，但以目前來看，商品上漲只能認(rèn)為是對前期大跌的修正，并不是因為消費(fèi)提升而得到的改善，在三周左右的時間回調(diào)后，還會再次下跌。