【預(yù)測】2012：大宗商品農(nóng)強(qiáng)工弱 黃金看高2500美元
來源：證.券.日.報(bào)
作者：證.券.日.報(bào)
時(shí)間：2012-01-06 08:49:17
國際油價(jià)或在90美元~120美元之間波動(dòng)
全球經(jīng)濟(jì)在動(dòng)蕩、變革中度過了2011年，商品市場也在對經(jīng)濟(jì)和金融形勢的擔(dān)憂中以沖高回落落幕。
2012年，全球經(jīng)濟(jì)仍籠罩著諸多的不確定性。歐美債務(wù)危機(jī)的陰霾依然未散，經(jīng)濟(jì)增速放緩的同時(shí)伴隨著通脹蔓延，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在"滯脹"泥潭中掙扎。展望今年的大宗商品，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，全球商品期貨市場走勢將在震蕩中趨于分化。農(nóng)強(qiáng)工弱將成為主基調(diào)，而最受矚目的黃金和原油最高可看至2500美元/盎司和120美元/桶。
農(nóng)強(qiáng)工弱帶來投資機(jī)會(huì)
招商期貨資深分析師王惠家對《證券日報(bào)》記者表示，2012年整體商品價(jià)格將延續(xù)2011年下半年漸行漸低的走勢，但由于流動(dòng)性仍顯寬裕，其外溢效應(yīng)將持續(xù)發(fā)生作用，整體商品價(jià)格大幅下行的空間并不存在。同時(shí)在"滯"、"脹"并存的環(huán)境下，工業(yè)品將反復(fù)筑底，而農(nóng)產(chǎn)品相對抗跌，因此沽空工業(yè)品的同時(shí)做多農(nóng)產(chǎn)品將是有利的操作策略。
他的分析依據(jù)有兩個(gè)：一是全球經(jīng)濟(jì)增速放緩已成定局，不但發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入二次衰退的風(fēng)險(xiǎn)大增，新興經(jīng)濟(jì)體作為全球經(jīng)濟(jì)的新增長引擎，其功率也將被動(dòng)或主動(dòng)地降低，同時(shí)，金融不穩(wěn)定性也在急劇增加。二是整體經(jīng)濟(jì)政策再度轉(zhuǎn)向?qū)捤伞０l(fā)達(dá)國家為應(yīng)對繼續(xù)演化的債務(wù)危機(jī)，將維持低利率、并由政府注入流動(dòng)性。同時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體的緊縮貨幣政策有望逐步松綁。這將使國際金融市場流動(dòng)性泛濫的格局再次加劇，通脹壓力將向全球蔓延。
"全球經(jīng)濟(jì)日益朝著滯脹的泥潭邁進(jìn)，大宗商品處在這樣的背景下，走勢會(huì)有分化，其中農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)將優(yōu)于工業(yè)品，有望出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。"王惠家向本報(bào)記者表示。
而北京中期期貨研究院院長王駿分析認(rèn)為， 2012年國內(nèi)外大宗商品將以震蕩為主基調(diào)，整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢：一季下跌為主，二季度慢慢回升，三季度再回落，四季度緩慢反彈。
"歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)以及新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，使得商品需求有所回落下降，不過跌勢將有限。美國12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從11月份的52.7上升至53.9，可以看出美經(jīng)濟(jì)在緩慢復(fù)蘇。"王駿認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期與商品周期呈相反表現(xiàn)。盡管美元也會(huì)受支撐而有所反彈，從而壓制商品漲勢，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)將趨于轉(zhuǎn)好，在總體供需不變情況下對于大宗商品的需求反而會(huì)增加。但出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)不景氣，會(huì)抑制部分資源需求，中國上半年可能維持這種下滑趨勢，商品和股市繼續(xù)探底，總體需求略顯不足。因此，大宗商品可能在上半年呈現(xiàn)探底回升之勢。
黃金可能沖至2500美元
"2012年上半年歐債危機(jī)在可能繼續(xù)升溫，如果出現(xiàn)希臘債務(wù)違約、意大利償債危機(jī)或歐洲某大銀行倒閉等突發(fā)事件，歐洲將掀起金融風(fēng)暴并迅速席卷全球，金融恐慌中美元有望大幅走強(qiáng)而黃金和大宗商品則面臨較大回調(diào)壓力，2008年雷曼破產(chǎn)后的流動(dòng)性危機(jī)將會(huì)再現(xiàn)。"華泰長城期貨分析師黃偉表示，在此基礎(chǔ)上，黃金有可能在上半年形成階段性低點(diǎn)，最低跌至1450美元/盎司附近，不過這將是投資者買入良機(jī)。
而在近期的國際期貨市場上，地緣政治因素又為黃金提供了支撐。截至2012年1月5日，紐約商品交易所（COMEX）主力2月期金收漲12.2美元至1612.7美元/盎司。有分析認(rèn)為，歐盟政府就伊朗石油進(jìn)口禁令達(dá)成初步共識(shí)，同時(shí)原油大漲也帶動(dòng)了黃金走高。
有歐盟外交官1月4日表示，歐盟政府已經(jīng)就伊朗石油進(jìn)口禁令達(dá)成初步共識(shí)，來自于歐盟內(nèi)部尤其是希臘方面的反對呼聲目前已經(jīng)漸漸平息。法國外長朱佩表示，針對伊朗石油進(jìn)口禁令的計(jì)劃可能會(huì)在1月30日里斯本召開的歐盟外長會(huì)議上決定。消息出爐后，原油大漲并帶動(dòng)黃金反彈。國際交易的石油中，40%經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸。"如果伊朗封鎖該海峽，即使時(shí)間很短，都會(huì)對石油價(jià)格造成實(shí)質(zhì)性影響，也會(huì)對黃金價(jià)格帶來影響。" 中信建投期貨黃金分析師朱遂科向本報(bào)記者表示。
"金價(jià)大幅回調(diào)后往往會(huì)涌現(xiàn)大量現(xiàn)貨買盤，因中國等新興市場國家央行和投資者對黃金有著巨大需求，用以改善外匯儲(chǔ)備構(gòu)成和規(guī)避信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)。"黃偉認(rèn)為，一旦發(fā)生金融海嘯，全球各國央行將再度入市干預(yù)，歐美央行大量增發(fā)貨幣以緩解流動(dòng)性緊縮難題，通脹預(yù)期將升溫，黃金和大宗商品價(jià)格不可避免地將大幅走高。如果2012年下半年美債憂慮升溫將再度推動(dòng)美元走弱，金價(jià)則有望持續(xù)走高，并預(yù)計(jì)在下半年形成年內(nèi)高點(diǎn)，甚至不排除觸及2000美元/盎司可能。
而在地緣局勢帶來的影響方面，黃偉甚至表示，如果伊朗核計(jì)劃沖突擴(kuò)大而爆發(fā)戰(zhàn)爭，則金價(jià)和油價(jià)有望出現(xiàn)大幅飆升，黃金會(huì)沖至2500美元/盎司。
原油指向120美元
2011年臨近年底，受伊朗威脅將封鎖霍爾木茲海峽及美國樂觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動(dòng)，紐約原油期貨收盤連續(xù)六日上漲，再次回到100美元/桶上方，并帶動(dòng)國內(nèi)能源化工期貨板塊出現(xiàn)企穩(wěn)。
截至1月5日，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油期貨2月合約結(jié)算價(jià)報(bào)103.22美元/桶；洲際交易所(ICE)布蘭特原油期貨2月合約結(jié)算價(jià)報(bào)113.70美元/桶。
銀河期貨研究中心總經(jīng)理冉寰認(rèn)為， 2012年仍是經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩之年，油價(jià)或出現(xiàn)前低后高態(tài)勢：上半年受經(jīng)濟(jì)調(diào)整拖累，紐約原油最低或?qū)⑾绿街?5-90美元區(qū)間，但因中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的支撐，油價(jià)大幅下跌可能性不大；下半年隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并開始好轉(zhuǎn)，且加上流動(dòng)性的助推，油價(jià)可能會(huì)上沖至120美元/桶水平。能源化工期貨板塊也將跟隨宏觀、原油走勢先抑后揚(yáng)，但強(qiáng)弱分化將進(jìn)一步加劇。
王駿認(rèn)為，2012年宏觀經(jīng)濟(jì)、歐債危機(jī)、中東局勢、多國進(jìn)入選舉換屆和能源需求等因素將使國際油價(jià)在90美元～120美元之間跌宕起伏。他特別指出， 2012年伊朗敘利亞所在的中東局勢將變得十分復(fù)雜而危險(xiǎn)，如果中東地區(qū)政治出現(xiàn)2011年利比亞亂局的劇烈動(dòng)蕩，不排除2012年國際原油價(jià)格單邊大幅上漲。
中證期貨研究部總經(jīng)理王曉黎則預(yù)計(jì)，2012年原油將維持寬幅振蕩格局，價(jià)格重心有望繼續(xù)上移到98美元，年內(nèi)高點(diǎn)有望觸及120美元，低點(diǎn)將在82美元附近；主要波動(dòng)區(qū)間將維持于90--110美元之間。 ()
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
全球經(jīng)濟(jì)在動(dòng)蕩、變革中度過了2011年，商品市場也在對經(jīng)濟(jì)和金融形勢的擔(dān)憂中以沖高回落落幕。
2012年，全球經(jīng)濟(jì)仍籠罩著諸多的不確定性。歐美債務(wù)危機(jī)的陰霾依然未散，經(jīng)濟(jì)增速放緩的同時(shí)伴隨著通脹蔓延，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在"滯脹"泥潭中掙扎。展望今年的大宗商品，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，全球商品期貨市場走勢將在震蕩中趨于分化。農(nóng)強(qiáng)工弱將成為主基調(diào)，而最受矚目的黃金和原油最高可看至2500美元/盎司和120美元/桶。
農(nóng)強(qiáng)工弱帶來投資機(jī)會(huì)
招商期貨資深分析師王惠家對《證券日報(bào)》記者表示，2012年整體商品價(jià)格將延續(xù)2011年下半年漸行漸低的走勢，但由于流動(dòng)性仍顯寬裕，其外溢效應(yīng)將持續(xù)發(fā)生作用，整體商品價(jià)格大幅下行的空間并不存在。同時(shí)在"滯"、"脹"并存的環(huán)境下，工業(yè)品將反復(fù)筑底，而農(nóng)產(chǎn)品相對抗跌，因此沽空工業(yè)品的同時(shí)做多農(nóng)產(chǎn)品將是有利的操作策略。
他的分析依據(jù)有兩個(gè)：一是全球經(jīng)濟(jì)增速放緩已成定局，不但發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入二次衰退的風(fēng)險(xiǎn)大增，新興經(jīng)濟(jì)體作為全球經(jīng)濟(jì)的新增長引擎，其功率也將被動(dòng)或主動(dòng)地降低，同時(shí)，金融不穩(wěn)定性也在急劇增加。二是整體經(jīng)濟(jì)政策再度轉(zhuǎn)向?qū)捤伞０l(fā)達(dá)國家為應(yīng)對繼續(xù)演化的債務(wù)危機(jī)，將維持低利率、并由政府注入流動(dòng)性。同時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體的緊縮貨幣政策有望逐步松綁。這將使國際金融市場流動(dòng)性泛濫的格局再次加劇，通脹壓力將向全球蔓延。
"全球經(jīng)濟(jì)日益朝著滯脹的泥潭邁進(jìn)，大宗商品處在這樣的背景下，走勢會(huì)有分化，其中農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)將優(yōu)于工業(yè)品，有望出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。"王惠家向本報(bào)記者表示。
而北京中期期貨研究院院長王駿分析認(rèn)為， 2012年國內(nèi)外大宗商品將以震蕩為主基調(diào)，整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢：一季下跌為主，二季度慢慢回升，三季度再回落，四季度緩慢反彈。
"歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)以及新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，使得商品需求有所回落下降，不過跌勢將有限。美國12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從11月份的52.7上升至53.9，可以看出美經(jīng)濟(jì)在緩慢復(fù)蘇。"王駿認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期與商品周期呈相反表現(xiàn)。盡管美元也會(huì)受支撐而有所反彈，從而壓制商品漲勢，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)將趨于轉(zhuǎn)好，在總體供需不變情況下對于大宗商品的需求反而會(huì)增加。但出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)不景氣，會(huì)抑制部分資源需求，中國上半年可能維持這種下滑趨勢，商品和股市繼續(xù)探底，總體需求略顯不足。因此，大宗商品可能在上半年呈現(xiàn)探底回升之勢。
黃金可能沖至2500美元
"2012年上半年歐債危機(jī)在可能繼續(xù)升溫，如果出現(xiàn)希臘債務(wù)違約、意大利償債危機(jī)或歐洲某大銀行倒閉等突發(fā)事件，歐洲將掀起金融風(fēng)暴并迅速席卷全球，金融恐慌中美元有望大幅走強(qiáng)而黃金和大宗商品則面臨較大回調(diào)壓力，2008年雷曼破產(chǎn)后的流動(dòng)性危機(jī)將會(huì)再現(xiàn)。"華泰長城期貨分析師黃偉表示，在此基礎(chǔ)上，黃金有可能在上半年形成階段性低點(diǎn)，最低跌至1450美元/盎司附近，不過這將是投資者買入良機(jī)。
而在近期的國際期貨市場上，地緣政治因素又為黃金提供了支撐。截至2012年1月5日，紐約商品交易所（COMEX）主力2月期金收漲12.2美元至1612.7美元/盎司。有分析認(rèn)為，歐盟政府就伊朗石油進(jìn)口禁令達(dá)成初步共識(shí)，同時(shí)原油大漲也帶動(dòng)了黃金走高。
有歐盟外交官1月4日表示，歐盟政府已經(jīng)就伊朗石油進(jìn)口禁令達(dá)成初步共識(shí)，來自于歐盟內(nèi)部尤其是希臘方面的反對呼聲目前已經(jīng)漸漸平息。法國外長朱佩表示，針對伊朗石油進(jìn)口禁令的計(jì)劃可能會(huì)在1月30日里斯本召開的歐盟外長會(huì)議上決定。消息出爐后，原油大漲并帶動(dòng)黃金反彈。國際交易的石油中，40%經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸。"如果伊朗封鎖該海峽，即使時(shí)間很短，都會(huì)對石油價(jià)格造成實(shí)質(zhì)性影響，也會(huì)對黃金價(jià)格帶來影響。" 中信建投期貨黃金分析師朱遂科向本報(bào)記者表示。
"金價(jià)大幅回調(diào)后往往會(huì)涌現(xiàn)大量現(xiàn)貨買盤，因中國等新興市場國家央行和投資者對黃金有著巨大需求，用以改善外匯儲(chǔ)備構(gòu)成和規(guī)避信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)。"黃偉認(rèn)為，一旦發(fā)生金融海嘯，全球各國央行將再度入市干預(yù)，歐美央行大量增發(fā)貨幣以緩解流動(dòng)性緊縮難題，通脹預(yù)期將升溫，黃金和大宗商品價(jià)格不可避免地將大幅走高。如果2012年下半年美債憂慮升溫將再度推動(dòng)美元走弱，金價(jià)則有望持續(xù)走高，并預(yù)計(jì)在下半年形成年內(nèi)高點(diǎn)，甚至不排除觸及2000美元/盎司可能。
而在地緣局勢帶來的影響方面，黃偉甚至表示，如果伊朗核計(jì)劃沖突擴(kuò)大而爆發(fā)戰(zhàn)爭，則金價(jià)和油價(jià)有望出現(xiàn)大幅飆升，黃金會(huì)沖至2500美元/盎司。
原油指向120美元
2011年臨近年底，受伊朗威脅將封鎖霍爾木茲海峽及美國樂觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動(dòng)，紐約原油期貨收盤連續(xù)六日上漲，再次回到100美元/桶上方，并帶動(dòng)國內(nèi)能源化工期貨板塊出現(xiàn)企穩(wěn)。
截至1月5日，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油期貨2月合約結(jié)算價(jià)報(bào)103.22美元/桶；洲際交易所(ICE)布蘭特原油期貨2月合約結(jié)算價(jià)報(bào)113.70美元/桶。
銀河期貨研究中心總經(jīng)理冉寰認(rèn)為， 2012年仍是經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩之年，油價(jià)或出現(xiàn)前低后高態(tài)勢：上半年受經(jīng)濟(jì)調(diào)整拖累，紐約原油最低或?qū)⑾绿街?5-90美元區(qū)間，但因中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的支撐，油價(jià)大幅下跌可能性不大；下半年隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并開始好轉(zhuǎn)，且加上流動(dòng)性的助推，油價(jià)可能會(huì)上沖至120美元/桶水平。能源化工期貨板塊也將跟隨宏觀、原油走勢先抑后揚(yáng)，但強(qiáng)弱分化將進(jìn)一步加劇。
王駿認(rèn)為，2012年宏觀經(jīng)濟(jì)、歐債危機(jī)、中東局勢、多國進(jìn)入選舉換屆和能源需求等因素將使國際油價(jià)在90美元～120美元之間跌宕起伏。他特別指出， 2012年伊朗敘利亞所在的中東局勢將變得十分復(fù)雜而危險(xiǎn)，如果中東地區(qū)政治出現(xiàn)2011年利比亞亂局的劇烈動(dòng)蕩，不排除2012年國際原油價(jià)格單邊大幅上漲。
中證期貨研究部總經(jīng)理王曉黎則預(yù)計(jì)，2012年原油將維持寬幅振蕩格局，價(jià)格重心有望繼續(xù)上移到98美元，年內(nèi)高點(diǎn)有望觸及120美元，低點(diǎn)將在82美元附近；主要波動(dòng)區(qū)間將維持于90--110美元之間。 ()
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