眾所周知，2009年年末希臘爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機之初，索羅斯和克魯格曼等人就堅定主張歐元“崩潰論”和歐元區(qū)“解體論”。德國總理默克爾也曾坦言，歐債危機是歐元面臨問世以來最大的難關(guān)。兩年多來，歐盟各國，特別是德、法等歐元區(qū)核心國家雖然多方努力，但歐債危機卻持續(xù)反復(fù)惡化，不僅從歐元區(qū)邊緣的希臘、愛爾蘭、葡萄牙等小型經(jīng)濟體蔓延到西班牙和意大利等“大到不能倒”的成員國，而且法國和德國也受到牽連。伴隨著危機的每一次發(fā)酵，歐元都承受極大沖擊，并造成國際金融市場的劇烈波動。
應(yīng)該說，前述跨國金融機構(gòu)的做法是針對有關(guān)國家有可能被迫退出歐元區(qū)所采取的預(yù)防性措施，畢竟未雨綢繆勝過臨時起意。因為2011年以來，關(guān)于希臘等危機國家是否會退出歐元區(qū)一直是專家和媒體甚至部分歐洲政治人討論的焦點?？紤]到歐債危機的演化過程，筆者認(rèn)為，如果個別成員國選擇退出歐元區(qū)，將很可能推倒多米諾骨牌，最終導(dǎo)致歐元區(qū)解體，其政治和經(jīng)濟代價是歐盟及任何成員國都無法承擔(dān)的。就目前形勢而言，出現(xiàn)這種極端情況的可能性并不大。雖然歐洲歷史上不乏貨幣聯(lián)盟失敗的先例，但誕生10多年來的歷程表明，歐元是當(dāng)代最成功的共同貨幣，已經(jīng)牢牢地將歐元區(qū)乃至歐盟各國的利益捆綁在一起，沒有一個成員國會輕言放棄。
第一，歐元的誕生使歐盟經(jīng)濟取得巨大發(fā)展。特別是由歐盟多數(shù)主要成員國組成的歐元區(qū)實現(xiàn)了比歐盟其他地區(qū)更為穩(wěn)定的發(fā)展：從1999年至2009年的10年間，歐元區(qū)通脹率穩(wěn)定在平均2%的水平，完全符合歐元誕生初期歐洲央行設(shè)定的長期物價目標(biāo)；平均名義利率降到5%的較低水平；財政赤字降至歷史最低，其中2007年歐元區(qū)財政赤字占GDP的比重僅為0.6%；新增近1600萬個就業(yè)機會，整體失業(yè)率降至7%。歐元的誕生減少了歐元區(qū)內(nèi)面臨的匯率風(fēng)險和跨境交易成本，歐元區(qū)貿(mào)易、跨國直接投資和金融市場進一步融合，經(jīng)濟效率明顯提升。在統(tǒng)一貨幣的帶動下，歐元區(qū)內(nèi)部貿(mào)易達到該地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值的1/3；區(qū)內(nèi)跨國直接投資由歐元誕生前的占國內(nèi)生產(chǎn)總值的1/5升至1/3的水平；以歐元定價的私營部門債券的發(fā)行額年均達1萬億歐元，而同期政府債券的發(fā)行額只有年均8000億歐元。與誕生前相比，歐元誕生后的歐元區(qū)成員國平均單位勞動生產(chǎn)效率提高了5個百分點。在國際上，歐元確立了世界第二大儲備貨幣的地位。
第二，歐元區(qū)成員國均是共同貨幣的受益者。其中，德、法等核心國家受益最多。因歐元帶來的貿(mào)易便利及金融和貨幣優(yōu)勢，以制造業(yè)為核心的德國外向型經(jīng)濟實現(xiàn)了新騰飛，以服務(wù)業(yè)見長的法國實現(xiàn)了金融業(yè)的長足發(fā)展。美國麥肯錫管理研究基金會報告指出，過去十多年里，德國2/3的經(jīng)濟增長得益于歐元。而對于其他成員國，尤其是競爭力較弱的南歐諸國，加入歐元區(qū)使其搭便車分享到了歐元區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展成果。出于共同利益，各成員國都有進一步維護歐元的政治意愿。首先，歐盟法律不允許將成員國逐出歐元區(qū)；其次，歐元區(qū)核心國家不會允許歐元崩潰。正如德國總理默克爾在最近一次的歐盟峰會上所言，“必須恢復(fù)歐元的信譽”；再次，有關(guān)國家主動退出歐元區(qū)并不能解決當(dāng)前危機。新任歐洲央行行長德拉吉曾說過，退出歐元區(qū)并讓本幣貶值的國家，將制造“嚴(yán)重通脹”，也無法逃脫結(jié)構(gòu)性改革，并將不得不“在虛弱得多的處境下”實施改革。
第三，歐元在國際貨幣體系中仍地位穩(wěn)固?？v觀2011年，受債務(wù)危機沖擊，歐元匯率經(jīng)歷了較大波動，但其與美元比值仍然保持在1.30左右，實現(xiàn)了基本穩(wěn)定。為應(yīng)對危機和支撐歐元，過去一年里，歐盟和歐元區(qū)采取了一系列措施。其中，歐洲央行雖然強調(diào)獨立性，但事實上承擔(dān)了對危機成員國最后救助人的角色，通過向各成員國無限量提供貸款和收購主要是南歐國家政府的債務(wù)，提振了市場信心。另一方面，為解決歐元區(qū)自誕生以來就存在的先天性缺陷，歐盟在推動建立財政聯(lián)盟、加強經(jīng)濟治理等方面邁出了重要的步伐。為此，歐盟委員會就未來發(fā)行歐元債券提出三種可行性方案，而上個月舉行的歐盟冬季峰會則決定簽署新的“財政契約”。雖然相關(guān)舉措能否最終落實尚面臨諸多不確定問題，但體現(xiàn)了歐盟及成員國同舟共濟的決心，歐元當(dāng)前仍受市場信賴。據(jù)國際貨幣基金組織《官方外匯儲備貨幣構(gòu)成》顯示，2011年3季度末，歐元在各國官方儲備中所占比重達到25.7%，雖較2009年3季度歐債危機爆發(fā)前高位(27.9%)有所下滑，但作為全球第二大儲備貨幣的地位仍然穩(wěn)固。
歐債危機演變到今天的地步，對歐元的傷害是顯而易見的，但危難之中必然蘊藏著機遇。具體到歐元的前途，關(guān)鍵取決于歐盟各成員國能否著眼大局、有效落實歐盟峰會確定的各項舉措，取決于各成員國能否分擔(dān)損失、做出必要的犧牲。若果如此，在經(jīng)歷歐債危機之后，歐元不僅不會消亡，而且將變得更加強大。
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