自去年年底以來(lái)，雖然國(guó)內(nèi)糧食主產(chǎn)區(qū)經(jīng)歷北方冬春連旱及5月份南方干旱，但期貨市場(chǎng)的預(yù)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨市場(chǎng)。
春節(jié)長(zhǎng)假后的第一個(gè)交易日，以往走勢(shì)相對(duì)溫和的強(qiáng)麥期貨一舉邁入3000元時(shí)代。強(qiáng)麥主力1109合約2月9日尾盤(pán)摸至漲停，收于3051元/噸，上漲200點(diǎn)。此時(shí)，硬麥和早秈稻期貨同樣表現(xiàn)搶眼，主力合約分別上漲3.27%和2.31%。
然而自以干旱為主題的小麥上升至3188元/噸達(dá)歷史高點(diǎn)后，期價(jià)便開(kāi)始大幅回落。受此影響，玉米自2月攀升至2400元/噸之后也開(kāi)始大幅回調(diào)，前期最低下探至2270元，其中下跌原因除了本年豐產(chǎn)之外，國(guó)家流動(dòng)性收緊、資金炒作減少是主要原因。
緊縮政策致資金離場(chǎng)
隨著農(nóng)產(chǎn)品增產(chǎn)預(yù)期得以實(shí)現(xiàn)以及受宏觀調(diào)控影響，農(nóng)產(chǎn)品期貨中跌幅最大的當(dāng)屬?gòu)?qiáng)麥。截至2011年7月11日，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)夏糧主產(chǎn)區(qū)抽樣調(diào)查主產(chǎn)區(qū)資料顯示，2011年全國(guó)夏糧總產(chǎn)量為12627萬(wàn)噸，比上年增加312萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.5%。冬小麥產(chǎn)量達(dá)到11079萬(wàn)噸，比上年增產(chǎn)近212萬(wàn)噸，成為歷史上第二個(gè)高產(chǎn)年份。
新紀(jì)元期貨許治國(guó)認(rèn)為，近期小麥現(xiàn)貨市場(chǎng)的趨弱及期貨市場(chǎng)的大幅下跌，再加上秋糧的豐收預(yù)期，一定程度上削弱了市場(chǎng)看漲心理，將有助于緩解后期通脹壓力。同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)收購(gòu)與政策持續(xù)僵持，期貨市場(chǎng)強(qiáng)麥較高的保證金比例，一定程度上限制了資金的炒作，使得當(dāng)前小麥現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)成交都很低迷。并且，當(dāng)前秋糧生長(zhǎng)形勢(shì)喜人，后期在政策導(dǎo)向上仍然杳無(wú)音信，現(xiàn)貨沒(méi)有明顯的回暖跡象，再加上倉(cāng)單壓力超出歷史，后期小麥上漲幅度將十分有限。
隨著宏觀調(diào)控的趨緊，除了小麥價(jià)格大幅調(diào)整外，由于貨幣趨于緊縮，玉米價(jià)格也深受影響。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，國(guó)家貨幣政策進(jìn)一步收緊導(dǎo)致東北一些貿(mào)易商，特別是小型貿(mào)易商，貸不到款，被迫停止業(yè)務(wù)。前期東北貿(mào)易商手里的余糧普遍沒(méi)有去年多，主要是由于貿(mào)易商對(duì)于后市行情無(wú)法判斷，其次是資金問(wèn)題。即使市場(chǎng)有新玉米上市，由于資金緊張問(wèn)題很有可能引起收購(gòu)主體減少，從而使國(guó)家對(duì)價(jià)格的控制力進(jìn)一步增強(qiáng)。
由于國(guó)家為了防止通脹，對(duì)玉米市場(chǎng)也提出相應(yīng)的管理措施，良運(yùn)期貨分析師姜楠認(rèn)為，為了抑制玉米價(jià)格，國(guó)家針對(duì)玉米深加工出臺(tái)相應(yīng)的措施，4月份出臺(tái)的6月底之前除中央和地方儲(chǔ)備企業(yè)以外的各類經(jīng)營(yíng)者不發(fā)放貸款收購(gòu)玉米外，還不得開(kāi)具農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)發(fā)票并計(jì)提進(jìn)項(xiàng)稅額。在國(guó)家緊鑼密鼓的政策之下，玉米期價(jià)應(yīng)聲而跌。但盡管期價(jià)走低，玉米現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，后期能否成為通脹拐點(diǎn)仍有一定爭(zhēng)議，畢竟目前豬肉價(jià)格沒(méi)有太多的回落跡象。
多重因素致游資入市炒作
小麥價(jià)格自去年6月大漲至今年2月見(jiàn)頂回落，近半年以來(lái)維持震蕩下跌態(tài)勢(shì)，強(qiáng)麥期貨價(jià)格跌幅達(dá)到14%，震蕩走弱仍在進(jìn)行中。與去年大漲之勢(shì)相比，今年行情表現(xiàn)黯淡，更像是對(duì)去年大幅上漲，偏離原有上行趨勢(shì)后的一輪回歸過(guò)程。
據(jù)記者了解，2010年全國(guó)小麥最低收購(gòu)價(jià)預(yù)案中增加了中糧集團(tuán)和中國(guó)華糧物流集團(tuán)為托市收購(gòu)企業(yè)，以往中儲(chǔ)糧一家獨(dú)大的收儲(chǔ)局面被徹底打破，再加上“活躍”的益海嘉里，多元化的收購(gòu)主體奠定了“爭(zhēng)霸”的基調(diào)。
北京中期分析師楊莉娜認(rèn)為，去年正是由于收儲(chǔ)主體的多樣性使收儲(chǔ)的價(jià)格不斷的被推高，并且去年黑海干旱導(dǎo)致主要出口國(guó)俄羅斯暫時(shí)退出小麥出口市場(chǎng)的消息，促使國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于小麥的需求趨于緊張。同時(shí)，國(guó)內(nèi)年初受冬春連旱影響提升了市場(chǎng)對(duì)供需趨緊的預(yù)期，促使小麥價(jià)格大幅走高。但今年夏糧收購(gòu)，自5月底在國(guó)內(nèi)小麥主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)展開(kāi)，截至目前已近3個(gè)月，托市收購(gòu)未能啟動(dòng)，市場(chǎng)收購(gòu)陷入僵局。今年夏糧收購(gòu)期采購(gòu)主體謹(jǐn)慎觀望未再加價(jià)收購(gòu)，同時(shí)售糧主體因心理預(yù)期及成本上行而惜售濃厚。從目前情況來(lái)看，售糧方在博弈中居于下風(fēng)，價(jià)格也呈高開(kāi)穩(wěn)走，回落趨穩(wěn)。
反觀玉米2009年減產(chǎn)導(dǎo)致近兩年玉米供應(yīng)不足，2010年玉米產(chǎn)量雖有恢復(fù)性上漲，但市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的格局依然難以改變。由于在玉米減產(chǎn)壓力下，下游需求依然有所增長(zhǎng)，在需求旺盛情況下，玉米價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲。
上海中期楊曉蕓認(rèn)為，國(guó)家為了保護(hù)農(nóng)民利益，連續(xù)三年收儲(chǔ)以玉米、大豆、小麥等為代表的農(nóng)產(chǎn)品，在此期間，玉米全年窄幅波動(dòng)，期貨市場(chǎng)中受關(guān)注點(diǎn)也降低。直至2010年夏天，在供應(yīng)緊張下，受到資金的青睞，交易量出現(xiàn)增長(zhǎng)，同時(shí)持倉(cāng)量開(kāi)始放大。
同時(shí)，由于玉米供需偏緊，多年以來(lái)CBOT玉米價(jià)格升水國(guó)內(nèi)玉米，在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨缺乏，價(jià)格上漲后，去年美國(guó)玉米出現(xiàn)了貼水。但國(guó)內(nèi)進(jìn)口需要審批配額，因此，進(jìn)口量較少，但今年進(jìn)口有望繼續(xù)增加，料將達(dá)到500萬(wàn)噸水平。另外，去年歐洲干旱，小麥大幅減產(chǎn)，美國(guó)玉米的替代作用顯現(xiàn)，令價(jià)格出現(xiàn)較大幅度攀升，目前進(jìn)口玉米價(jià)格已經(jīng)達(dá)到2700元/噸之上。
不過(guò)專業(yè)人士分析，從政策導(dǎo)向來(lái)看，雖然糧價(jià)穩(wěn)步走高是國(guó)家的政策目標(biāo)之一，但面對(duì)當(dāng)前越來(lái)越嚴(yán)重的通脹形勢(shì)，國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格后期較難出現(xiàn)大幅上漲走勢(shì)。（葉青）
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
