日本是我國(guó)紡織服裝產(chǎn)品的主要出口地之一，此次地震對(duì)出口將帶來(lái)暫時(shí)性影響，對(duì)全年出口影響有限。對(duì)日本出口額約占對(duì)全球出口份額的10%。10年受日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯的影響，行業(yè)對(duì)該市場(chǎng)的出口修復(fù)較為艱難，直至10月出口增速才呈現(xiàn)正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，明顯慢于歐美等地。但3月11日爆發(fā)的大地震，無(wú)疑使增長(zhǎng)乏力的日本經(jīng)濟(jì)雪上加霜。從行業(yè)的角度來(lái)看，我們認(rèn)為地震及海嘯影響更多的體現(xiàn)在短期內(nèi)因海路運(yùn)輸受阻影響訂單交付及訂單暫時(shí)性推遲的影響。中長(zhǎng)期而言，行業(yè)更多的是利好于日本災(zāi)后對(duì)紡織及服裝品購(gòu)買需求的提升。因此，整體而言，我們認(rèn)為日本此次災(zāi)難對(duì)行業(yè)出口的影響只是暫時(shí)性的，對(duì)全年出口影響有限。
2月出口下滑，后續(xù)不排除地震對(duì)出口的月度影響，全年出口增速預(yù)計(jì)在10%-15%。2月紡織品、服裝、紡織品服裝出口同比數(shù)據(jù)為，分別下降11.8%、20.5%和17.4%，主要有春節(jié)前搶關(guān)出口的因素；1-2月份累計(jì)出口增速則分別為20.84%、9.47%和13.56%，未來(lái)出口可能受高棉價(jià)的影響，同時(shí)不排除地震的月度影響，全年看，預(yù)計(jì)全行業(yè)出口增速在10-15%。
對(duì)部分上市公司的影響：根據(jù)從上市公司了解到的情況來(lái)看，華孚色紡、山東如意和潯興股份(YKK生產(chǎn)基地主要分布在我國(guó)大連、上海、深圳，以及東南亞等地，因此生產(chǎn)未受影響)等出口企業(yè)，因其主要出口市場(chǎng)多集中在歐美等地，故并未受到直接影響。而日本出口占比較高的包括魯泰和大楊創(chuàng)世，出口到日本的占比分別占兩公司的10%左右和三分之一，我們認(rèn)為受交通不暢影響，現(xiàn)有訂單或?qū)⒊霈F(xiàn)延期交付的可能，但對(duì)全年的訂單影響不大。
投資建議：對(duì)于制造業(yè)，我們建議可關(guān)注的是基本面和估值都穩(wěn)妥的公司，魯泰可根據(jù)出口月度數(shù)據(jù)對(duì)行情的刺激進(jìn)行階段性關(guān)注，中期可關(guān)注成長(zhǎng)性更好的偉星和華孚，大楊創(chuàng)世訂單情況也一直不錯(cuò)，只是短期估值偏高。
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